Arthur Hayes, co-fondatore dell'exchange di criptovalute BitMEX e attuale capo del fondo venture cripto Maelstrom, ha liquidato la sua intera posizione in token HYPE di Hyperliquid, per un valore di circa $5,1 milioni, generando controversie tra i trader che lo hanno accusato di contraddire le sue stesse previsioni rialziste. La vendita è avvenuta solo settimane dopo che Hayes aveva pubblicato un'analisi suggerendo che il token potesse aumentare di 126 volte entro il 2028.
Cosa Sapere:
- Hayes ha venduto 96.628 token HYPE per $5,1 milioni, assicurandosi un profitto del 19% pari a $823.000 entro un mese dall'acquisto
- Maelstrom ha identificato i prossimi sblocchi di token del valore di $11,9 miliardi come un importante shock di offerta che potrebbe sovraccaricare la domanda di mercato
- Nonostante la vendita, Hayes mantiene la sua previsione a lungo termine che HYPE potrebbe raggiungere guadagni di 126 volte entro il 2028
La Sale di Token Innesca Reazioni Negative dai Trader
La piattaforma di analisi blockchain Lookonchain ha documentato la transazione domenica, mostrando che Hayes ha ceduto la sua intera partecipazione HYPE dopo averla detenuta per circa un mese. Il co-fondatore di BitMEX ha riconosciuto la vendita sulla piattaforma social X con il suo caratteristico umorismo, affermando di aver bisogno di fondi per "pagare il mio deposito sulla nuova Rari 849 Testarossa."
La menzione della Ferrari ha scatenato immediatamente critiche da parte dei trader di criptovalute che hanno interpretato la vendita come prova che Hayes aveva artificialmente gonfiato il prezzo di HYPE prima di uscire dalla sua posizione. Diversi utenti lo hanno accusato di utilizzare tattiche di "pump and dump", indicando il tempismo tra la sua analisi di agosto e la recente vendita.
Hayes ha difeso la transazione lunedì, sottolineando che Maelstrom aveva identificato preoccupazioni legittime sulla dinamica dell'offerta del token.
L'Analisi dello Shock di Offerta Rivela Sfida da $11,9 Miliardi
Maelstrom ha pubblicato una ricerca dettagliata lunedì evidenziando quello che l'azienda ha definito il "primo vero test" di HYPE che inizierà il 29 novembre. Secondo l'analisi, 237,8 milioni di token HYPE inizieranno a essere soggetti a vesting in modo lineare su un periodo di due anni, introducendo approssimativamente $500 milioni di nuova offerta mensile basata sul prezzo attuale di circa $50 per token.
Il fondo venture ha calcolato che il programma di riacquisto di token di Hyperliquid potrebbe assorbire solo il 17% di questa offerta in arrivo, creando potenzialmente una sovrapposizione mensile di $410 milioni che potrebbe esercitare pressione sui prezzi al ribasso.
"Il mercato ha prezzato la vastità di questi sblocchi?" ha chiesto Maelstrom nella sua nota di ricerca.
L'azienda ha riconosciuto che, sebbene gli aumenti di offerta siano tipici per protocolli in rapida crescita, la magnitudine degli sblocchi imminenti di HYPE potrebbe tentare i primi sviluppatori e investitori istituzionali a liquidare le posizioni. Anche accordi di tesoreria sostanziali, inclusa l'acquisizione di HYPE da $583 milioni di Sonnet, risulterebbero insufficienti per compensare l'afflusso di offerta secondo i calcoli di Maelstrom.
Tesi a Lungo Termine Resta Nonostante le Preoccupazioni a Breve Termine
Hayes ha inizialmente delineato la sua tesi rialzista su HYPE in un post sul blog del 27 agosto, descrivendo Hyperliquid come una "Binance decentralizzata" con il potenziale di dominare il trading di futures perpetui decentralizzati. Il suo obiettivo di prezzo aumentato di 126 volte assumeva scenari di espansione di mercato aggressiva, incluso un ecosistema di stablecoin da $10 trilioni e Hyperliquid che cattura un volume di trading equivalente all'exchange centralizzato Binance.
La previsione si basava sul mantenimento delle strutture tariffarie attuali mentre si raggiungono enormi aumenti di scala in tutto il mercato delle criptovalute nel suo complesso. Hayes ha previsto che queste condizioni potrebbero materializzarsi entro il 2028, creando una domanda sufficiente per giustificare il suo obiettivo di prezzo nonostante abbia riconosciuto la natura speculativa di tali previsioni.
A seguito della controversia sulla vendita di token, Hayes ha ribadito la sua visione a lungo termine caratterizzando il prossimo sblocco di offerta come un ostacolo temporaneo piuttosto che una minaccia fondamentale alla sua tesi.
Comprendere le Dinamiche del Mercato delle Criptovalute
HYPE serve molteplici funzioni all'interno dell'ecosistema Hyperliquid, operando sia come token di governance che consente ai detentori di votare su cambiamenti di protocollo sia come meccanismo di staking che distribuisce le entrate delle commissioni di trading. L'utilità del token si estende oltre la speculazione, in quanto rappresenta una partecipazione diretta nella crescita della piattaforma e nei flussi di entrate.
Hyperliquid è emerso come una piattaforma di futures perpetui decentralizzati leader, permettendo ai trader di accedere a posizioni in criptovalute con leva senza fare affidamento su exchange centralizzati. Il successo del protocollo ha contribuito significativamente all'apprezzamento del valore di HYPE sin dal suo lancio.
Gli schemi di vesting dei token sono comuni nei progetti di criptovaluta, progettati per prevenire una liquidazione immediata da parte di investitori iniziali e team di sviluppo fornendo allo stesso tempo incentivi a lungo termine per il coinvolgimento continuo nel progetto.
La reazione della comunità di criptovaluta alla vendita di Hayes riflette tensioni più ampie tra le previsioni pubbliche di figure influenti e le loro decisioni di trading private. I critici sostengono che gli investitori di alto profilo dovrebbero mantenere posizioni coerenti con la loro analisi pubblica, mentre i sostenitori affermano che la gestione del rischio richiede aggiustamenti tattici indipendentemente dalle opinioni a lungo termine.
La capacità di Hyperliquid di gestire l'incremento dell'offerta imminente determinerà se le proiezioni ottimistiche di Hayes risulteranno accurate o eccessivamente ambiziose. Il protocollo deve dimostrare una crescita sufficiente nel volume degli scambi e nell'adozione da parte degli utenti per assorbire l'offerta aggiuntiva di token senza sperimentare una pressione significativa sui prezzi.
Considerazioni Finali
La vendita di token HYPE da parte di Hayes illustra il complesso rapporto tra analisi pubblica e decisioni di investimento private nei mercati delle criptovalute. Sebbene il suo team abbia identificato preoccupazioni legittime sulle dinamiche dell'offerta, il tempismo e la comunicazione attorno alla transazione hanno generato un significativo dibattito all'interno della comunità di trading. Il prossimo sblocco di token da $11,9 miliardi servirà come un test critico sia per la resilienza del mercato di Hyperliquid sia per la tesi a lungo termine di Hayes.