L'adozione delle stablecoin potrebbe generare 1.4 trilioni di dollari in domanda aggiuntiva per i dollari statunitensi entro il 2027 se gli investitori esteri si spostano verso questi asset digitali a tassi previsti, secondo un'analisi di JPMorgan pubblicata martedì. Gli analisti della banca d'investimento hanno affermato che l'espansione del mercato delle stablecoin rappresenta un potenziale impulso per la posizione globale del dollaro piuttosto che una minaccia alla sua dominanza.
Cosa Sapere:
- JPMorgan prevede che il mercato delle stablecoin potrebbe espandersi dall'attuale valutazione di 260 miliardi di dollari a un massimo di 2 trilioni di dollari entro il 2027 in uno scenario di alta crescita.
- Circa il 99% delle stablecoin esistenti mantiene un aggancio di 1 a 1 con il dollaro, il che significa che le conversioni straniere in questi token creano nuova domanda di dollari.
- L'analisi sfida le ipotesi sulla digitalizzazione della valuta che indebolisce il dollaro, suggerendo che le stablecoin potrebbero invece rafforzare il suo ruolo nella finanza internazionale.
Le Previsioni di Mercato Sfide la Narrazione della De-Dollarizzazione
La nota di JPMorgan affronta le crescenti domande su come le valute digitali influenzano i tradizionali sistemi monetari. Gli analisti della banca hanno sostenuto che la crescita delle stablecoin potrebbe rafforzare piuttosto che minare la posizione del dollaro nei mercati globali.
"Resta da vedere se un simile scenario di crescita elevata si concretizzerà veramente, ma se ciò dovesse accadere, i flussi di dollari legati alle stablecoin potrebbero diventare cumulativamente significativi," hanno scritto gli analisti. La proiezione presume un continuo interesse internazionale per gli asset digitali denominati in dollari.
Il mercato attuale delle stablecoin è di 260 miliardi di dollari, dominato da token come il USDT di Tether che mantengono la parità con il dollaro.
Famiglie e aziende estere che convertono le loro attività in valuta locale in questi token digitali creano effettivamente domanda per dollari, secondo il quadro della banca.
"Dato che circa il 99% dell'offerta totale di stablecoin è agganciato 1-a-1 al dollaro, la crescita del mercato delle stablecoin implica necessariamente una certa domanda per il dollaro," ha dichiarato JPMorgan.
Comprendere la Meccanica delle Valute Digitali e il Contesto di Mercato
Le stablecoin funzionano come token digitali progettati per mantenere un valore costante rispetto alle valute tradizionali, principalmente il dollaro. Questi asset si differenziano dalle criptovalute volatili come Bitcoin o Ether grazie al supporto delle riserve.
I token si basano su riserve detenute in valuta reale o altri asset tra cui titoli del Tesoro e cambiali del Tesoro. Questo meccanismo di supporto mira a prevenire le fluttuazioni di prezzo che caratterizzano altre valute digitali. La struttura crea un ponte tra la finanza tradizionale e i mercati delle criptovalute.
I regolatori europei stanno esaminando le loro opzioni in questo settore.
I ministri delle finanze della zona euro pianificano di discutere giovedì su come potrebbero supportare lo sviluppo di stablecoin denominate in euro, secondo un funzionario della zona euro. L'incontro riflette un interesse istituzionale più ampio nei quadri delle valute digitali oltre Bitcoin ed Ether.
L'analisi di JPMorgan arriva mentre le istituzioni finanziarie rivalutano le relazioni tra asset digitali e sistemi monetari tradizionali. Banche e regolatori continuano a valutare come le stablecoin si inseriscono nei quadri esistenti per i flussi monetari e i requisiti di riserva.
Guardando Avanti
La proiezione dipende dalla sostenuta domanda internazionale per asset digitali sostenuti da dollari fino al 2027. Lo scenario di punta di JPMorgan di una capitalizzazione di mercato di 2 trilioni di dollari rappresenterebbe quasi otto volte l'attuale offerta di stablecoin, richiedendo un'adozione sostanziale nei mercati esteri per materializzarsi.