Il mercato delle criptovalute ha raggiunto un traguardo significativo durante la tarda sessione di trading di lunedì 6 ottobre 2025, con la capitalizzazione di mercato totale che ha raggiunto un massimo storico di $4,4 trilioni, secondo dati di CoinGecko.
Questo picco storico, principalmente guidato dall'impennata di Bitcoin a un nuovo record di $126.000, ha riacceso il dibattito nella comunità crypto su se la tanto attesa "altseason" - un periodo in cui le criptovalute alternative sovraperformano significativamente rispetto a Bitcoin - sia finalmente arrivata o resti all'orizzonte.
Il raggiungimento rappresenta una sostanziale espansione del valore totale dell'ecosistema delle criptovalute, con oltre $1 trilione di capitali che sono entrati nello spazio dal 1 gennaio 2025.
Questo rappresenta un guadagno del 30% dall'inizio dell'anno per il mercato crypto complessivo, anche se va notato che l'oro ha sovraperformato gli asset crypto nel 2025 con un apprezzamento del 50%, avvicinandosi al proprio massimo storico vicino a $4.000 all'oncia, martedì mattina.
Dominio di Bitcoin e soglia Altseason
Mentre l'ascesa di Bitcoin a $126,000 ha attirato i titoli, gli analisti di mercato si sono concentrati notevolmente sugli indicatori di dominio di Bitcoin - la percentuale della capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute rappresentata da Bitcoin da solo. Questo indicatore serve come un importante barometro per determinare se il capitale sta ruotando da Bitcoin alle criptovalute alternative, una caratteristica distintiva dei periodi di altseason.
L'analista di criptovalute KALEO, che mantiene un seguito significativo per l'analisi tecnica di mercato, ha notato che il dominio di Bitcoin è aumentato di circa il 2% da metà settembre ma ha recentemente iniziato a stabilizzarsi e mostrare segni di inversione. "Se questo continua a dissolversi come previsto, la parte folle dell'altseason dovrebbe iniziare quando il supporto scende sotto il ~50%. Siamo forse agli inizi, ma in un modo o nell'altro l'altseason è ancora qui," ha dichiarato KALEO in un recente commento di mercato.
Questa soglia del 50% rappresenta un livello psicologico e tecnico che storicamente ha coinciso con rally degli altcoin sostenuti. Quando il dominio di Bitcoin scende sotto questo livello, indica che le criptovalute alternative stanno collettivamente catturando più della metà del valore totale del mercato crypto - uno scenario che tipicamente si verifica durante periodi di forte performance degli altcoin ed entusiasmo diffuso degli investitori per progetti oltre Bitcoin.
Tuttavia, molteplici indicatori di altseason presentano un quadro più sfumato rispetto a quanto suggeriscono i semplici indicatori di dominio. Indici specializzati sull'altseason dal Blockchain Center (69), Bitget (55), CoinMarketCap (62) e CryptoRank (63) hanno registrato letture che sono inferiori alla soglia tipica di 75+ che caratterizza condizioni di altseason pienamente sviluppate. Questi indicatori aggregano vari parametri tra cui performance relativa, distribuzione del volume di trading e ampiezza del mercato per valutare se gli altcoin stanno realmente sovraperformando Bitcoin su base sostenuta.
Debolezza del Dollaro come Catalizzatore per l'Apprezzamento degli Asset a Rischio
L'analista Daan Crypto Trades ha fornito un importante contesto macroeconomico per la recente performance del mercato delle criptovalute, osservando che, mentre la capitalizzazione di mercato di $4,4 trilioni rappresenta un massimo storico, si commercia "solo" circa il 12% in più rispetto al picco di $3,9 trilioni raggiunto nel 2024. Questo avanzamento relativamente modesto rispetto ai massimi precedenti acquista un significato aggiuntivo se visto alla luce dei movimenti valutari più ampi.
L'Indice del Dollaro USA (DXY), che misura la forza del biglietto verde rispetto a un paniere di principali valute estere, è diminuito circa del 12% nello stesso periodo in cui i mercati delle criptovalute sono avanzati dai loro picchi del 2024. Questa correlazione inversa suggerisce che la svalutazione del dollaro ha svolto un ruolo sostanziale nell'aumentare i prezzi delle criptovalute insieme ad altri asset a rischio, piuttosto che fattori specifici delle criptovalute a guidare il rally.
"Ha fatto salire ogni asset a rischio nell'ultimo anno," ha osservato Daan Crypto Trades, evidenziando come l'ambiente di indebolimento del dollaro abbia creato condizioni favorevoli per riserve alternative di valore e investimenti a rischio. Questa dinamica riflette tendenze più ampie nei mercati finanziari globali, dove le preoccupazioni per la politica fiscale degli Stati Uniti, l'aumento del debito nazionale e le persistenti pressioni inflazionistiche hanno eroso la fiducia nel potere d'acquisto del dollaro.
L'analisi delle Onde di Elliott dell'analista suggerisce che i mercati delle criptovalute hanno vissuto un rally iniziale dai minimi di aprile, seguito da un periodo di consolidamento prolungato tra maggio e giugno. Secondo questo quadro tecnico, i mercati sono ora "sull'orlo di vedere l'onda tre" negli altcoin, con proiezioni che "i movimenti prossimi saranno massicci." La teoria delle Onde di Elliott, che tenta di identificare modelli ricorrenti nella psicologia di mercato e nei movimenti dei prezzi, suggerisce tipicamente che le terze onde rappresentano i più potenti e prolungati avanzamenti di prezzo in una tendenza più ampia.
Performer di Altcoin che Guidano il Rally in Allargamento
La sessione di trading di martedì nei mercati asiatici ha dimostrato l'ampiezza dei guadagni estesi oltre Bitcoin, con numerose importanti criptovalute alternative che hanno registrato avanzamenti sostanziali a sostegno della narrativa emergente dell'altseason.
Ethereum (ETH): La seconda criptovaluta più grande per capitalizzazione di mercato si è affermata come uno dei migliori performer della sessione, guadagnando il 4% per superare i $4.700 al momento del rapporto. L'avanzamento di Ethereum è particolarmente significativo dato il suo status di piattaforma smart contract dominante e la base per la finanza decentralizzata (DeFi), token non fungibili (NFT) e numerose altre applicazioni blockchain. La criptovaluta rimane circa il 10% sotto il suo massimo storico precedente di $5.200 raggiunto alla fine del 2021, suggerendo potenziale per ulteriore apprezzamento se il momentum di mercato continua.
BNB (Binance Coin): Il token nativo dell'ecosistema Binance ha offerto una performance eccezionale, aumentando di oltre il 5% per stabilire un nuovo massimo storico di $1.248 durante le ore di trading asiatiche. Questo traguardo è particolarmente degno di nota poiché rappresenta una nuova scoperta di prezzo per BNB, a differenza dei recenti massimi di Bitcoin che sono arrivati dopo periodi prolungati sopra i record precedenti. La forza di BNB riflette l'utilità in corso nell'ecosistema di scambio Binance, compresi sconti sulle commissioni di trading, partecipazione nei lanci di token e uso nella suite in espansione di servizi blockchain di Binance.
Dogecoin (DOGE): La criptovaluta meme originale ha guadagnato il 5,5% per raggiungere $0,266, dimostrando che l'interesse speculativo pentru i token supportati dalla community rimane robusto. La performance di Dogecoin spesso serve come indicatore di sentimento per la partecipazione degli investitori retail, poiché il token manca delle caratteristiche di utilità delle criptovalute di piattaforma ma mantiene forte riconoscimento del marchio e supporto della comunità.
Chainlink (LINK): Il principale token della rete oracolare blockchain è cresciuto del 7,7% a $23,50, riflettendo un crescente riconoscimento del ruolo critico delle infrastrutture oracolari nel collegare gli smart contract con i dati del mondo reale. L'avanzamento di Chainlink suggerisce che gli investitori stanno ruotando verso criptovalute con proposizioni di utilità chiare ed effetti di rete consolidati all'interno dell'ecosistema di applicazioni decentralizzate.
Plasma (XPL): Emergendoc come il miglior performer tra le prime 100 criptovalute per capitalizzazione di mercato, Plasma ha aggiunto il 17% per raggiungere $1,04. Tali guadagni eccezionali in progetti a bassa capitalizzazione caratterizzano tipicamente le fasi medie e finali dei cicli di mercato rialzista, quando gli investitori cercano sempre più opportunità a più alto rischio e maggior rendimento oltre le criptovalute consolidate.
Contesto Storico e Posizionamento del Ciclo di Mercato
L'attuale ambiente di mercato invita a un confronto con i cicli rialzisti delle criptovalute precedenti, in particolare i rally del 2017 e 2021 che hanno visto sia Bitcoin che gli altcoin raggiungere massimi storici successivi prima di subire correzioni sostanziali. Comprendere dove il ciclo corrente si inserisce nei modelli storici fornisce un contesto importante per gli investitori che valutano rischio e opportunità.
Il mercato rialzista del 2017 ha seguito un modello simile: Bitcoin ha guidato l'avanzamento iniziale, stabilendo nuovi massimi e catturando l'attenzione principale, prima che il capitale si spostasse verso criptovalute alternative che hanno offerto rendimenti esponenziali durante le fasi finali del ciclo. Ethereum ha guadagnato oltre il 10.000% dai suoi minimi ai massimi del 2017, mentre numerosi progetti più piccoli hanno offerto rendimenti ancora più spettacolari prima che il mercato correggesse bruscamente nel 2018.
Il ciclo del 2021 ha mostrato dinamiche comparabili, sebbene con una maggiore partecipazione istituzionale e un'infrastruttura più sviluppata. Bitcoin ha raggiunto circa $69.000 nel novembre 2021, mentre Ethereum ha raggiunto il picco intorno a $5.200 nello stesso periodo. Molti altcoin hanno ottenuto guadagni spettacolari durante i mesi finali di quel ciclo rialzista prima di entrare in un mercato ribassista esteso che è durato fino al 2022 e gran parte del 2023.
Le caratteristiche distintive del ciclo attuale includono un'adozione istituzionale senza precedenti attraverso ETF di Bitcoin spot, quadri normativi più chiari nelle principali giurisdizioni e un'infrastruttura di criptovalute più matura che supporta prestiti, derivati e servizi di custodia. Questi sviluppi suggeriscono che, mentre i modelli storici possono fornire indicazioni, l'attuale mercato opera in condizioni fondamentalmente diverse rispetto ai cicli precedenti.
Prestazioni Comparate: Cripto vs. Asset Tradizionali
Mentre i mercati delle criptovalute hanno registrato solidi rendimenti del 30% dall'inizio dell'anno, posizionare la performance attuale nel contesto rispetto alle classi d'asset tradizionali rivela importanti considerazioni di valore relativo. L'apprezzamento del 50% dell'oro nel 2025, avvicinandosi a $4.000 per oncia, ha superato significativamente i rendimenti delle criptovalute, riflettendo la sua stessa rinascita mentre l'incertezza geopolitica, le preoccupazioni inflazionistiche e i timori di svalutazione valutaria stimolano la domanda per il tradizionale asset rifugio. Contenuto: currency. Tuttavia, le attuali dinamiche di mercato suggeriscono che entrambi gli asset beneficiano di venti macroeconomici favorevoli simili, con gli investitori che diversificano tra molteplici riserve di valore non fiat piuttosto che scegliere esclusivamente tra di esse.
Anche i mercati azionari hanno fornito forti rendimenti nel 2025, con i principali indici statunitensi che hanno registrato guadagni a due cifre supportati da utili aziendali resilienti e aspettative di continua crescita economica. Il contemporaneo apprezzamento di azioni, oro e criptovalute indica un ambiente caratterizzato da abbondante liquidità e disponibilità degli investitori a distribuire capitale tra classi di asset, condizioni che storicamente sono risultate favorevoli per gli asset rischiosi ma che sollevano anche domande sulla sostenibilità.
Fattori tecnici e fondamentali a sostegno dell'apprezzamento continuo
Diversi fattori oltre alla debolezza del dollaro supportano la tesi per un continuo apprezzamento delle criptovalute e lo sviluppo potenziale di una altseason:
Maturazione dell'infrastruttura istituzionale: L'istituzione di ETF su Bitcoin ed Ethereum regolamentati, soluzioni di custodia ampliate da istituzioni finanziarie tradizionali e mercati di derivati in crescita forniscono agli investitori professionali strutture familiari per l'esposizione alle criptovalute. Questo sviluppo infrastrutturale riduce le barriere alla partecipazione istituzionale e crea fonti di domanda costante al di là della speculazione al dettaglio.
Chiarezza regolatoria: L'aumento della definizione regolatoria nelle principali giurisdizioni, inclusi la guida continua della SEC e le decisioni giudiziarie, ha ridotto l'incertezza che in precedenza scoraggiava il capitale istituzionale. Sebbene i quadri normativi siano ancora incompleti, la direzione di marcia suggerisce una maggiore accettazione delle criptovalute come classe di asset legittima.
Sviluppo di rete: Le principali piattaforme blockchain continuano ad avanzare tecnicamente, con gli aggiornamenti in corso di Ethereum, le soluzioni di scalabilità Layer-2 che raggiungono l'adozione mainstream e le piattaforme emergenti che dimostrano nuovi approcci alla scalabilità e funzionalità. Questi sviluppi migliorano la proposta di utilità alla base delle valutazioni delle criptovalute.
Trend di adozione globale: L'adozione delle criptovalute continua a espandersi geograficamente, con una particolare crescita nei mercati emergenti dove l'instabilità della valuta, l'inflazione e l'accesso limitato ai servizi finanziari tradizionali creano forti casi d'uso per gli asset digitali.
Rischi e considerazioni
Nonostante lo sfondo di mercato rialzista, diversi fattori di rischio meritano considerazione:
- Preoccupazioni di valutazione: Con una capitalizzazione di mercato totale di $4,4 trilioni, le valutazioni delle criptovalute hanno raggiunto livelli che potrebbero rivelarsi difficili da mantenere in assenza di continui afflussi di capitale o crescita dell'adozione fondamentale. Il precedente storico mostra che i mercati delle criptovalute possono correggere bruscamente quando il momentum si inverte.
- Incertezza macroeconomica: Sebbene la debolezza del dollaro abbia supportato l'apprezzamento delle cripto, i cambiamenti nella politica della Federal Reserve, le dinamiche di inflazione inattese o gli sviluppi geopolitici potrebbero alterare rapidamente lo sfondo macroeconomico.
- Sovraestensione tecnica: Molti indicatori tecnici suggeriscono che i mercati delle criptovalute, in particolare per gli altcoin più piccoli, potrebbero avvicinarsi a condizioni di ipercomprato che storicamente hanno preceduto periodi di consolidamento.
- Rischi regolatori: Nonostante la chiarezza migliorata, gli ambienti regolatori rimangono fluidi, con potenziale per sviluppi avversi che potrebbero influenzare il sentiment di mercato.
Definire il percorso avanti
Man mano che i mercati delle criptovalute digeriscono la loro ascesa a una valutazione totale di $4,4 trilioni, le prossime settimane probabilmente si riveleranno decisive nel determinare se si materializzerà una sostenuta altseason o se le attuali condizioni rappresentano un picco temporaneo prima del consolidamento.
Gli indicatori chiave da monitorare includono le tendenze di dominanza di Bitcoin, le letture dell'indice altseason, le performance relative tra le fasce di capitalizzazione di mercato e gli sviluppi macroeconomici più ampi che influenzano l'appetito per gli asset rischiosi.
Per gli investitori, l'ambiente attuale presenta sia opportunità che rischi. I modelli storici suggeriscono che rimangono disponibili guadagni significativi durante i periodi di altseason, ma anche che il timing delle uscite diventa sempre più impegnativo man mano che la speculazione di mercato si intensifica.
Come sempre nei mercati delle criptovalute, una prudente gestione del rischio e aspettative realistiche sulla volatilità rimangono essenziali indipendentemente dall'azione dei prezzi a breve termine.