La Francia ha avviato un'esame dettagliato degli exchange di criptovalute operanti entro i suoi confini, sottoponendo piattaforme principali tra cui Binance e Coinhouse a intensive ispezioni di antiriciclaggio mentre i regolatori determinano quali aziende riceveranno i preziosi permessi operativi a livello di Unione Europea.
Secondo più fonti a conoscenza della questione citate da Bloomberg, l'Autorità di vigilanza prudenziale francese, conosciuta come ACPR, ha condotto controlli in loco di decine di exchange dalla fine del 2024.
Le ispezioni si concentrano sulla verifica della conformità alle normative antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo, che determineranno se le aziende potranno operare in tutti i 27 stati membri dell'UE secondo il regolamento sui mercati degli asset in criptovaluta.
Alte poste in gioco per i giganti del settore
La più grande borsa di criptovalute del mondo per volume di scambi, Binance, è stata specificamente istruita durante la sua ispezione a rafforzare la conformità e i controlli sui rischi, ha detto una persona a conoscenza della questione. Le richieste in genere includono l'assunzione di personale di conformità aggiuntivo e il miglioramento dei sistemi di sicurezza IT, con le aziende generalmente dato diversi mesi per affrontare le carenze identificate.
"Le ispezioni periodiche in loco sono una parte standard della supervisione delle entità regolamentate", ha detto un portavoce di Binance in una dichiarazione. L'azienda, che ha stabilito la sua sede europea a Parigi e ha ottenuto la registrazione PSAN a maggio 2022, ha affrontato indagini in corso in Francia da febbraio 2022 riguardo a presunto riciclaggio di denaro e operazioni non autorizzate prima di ricevere la licenza adeguata.
Coinhouse ha rifiutato di commentare le ispezioni. Anche ACPR ha rifiutato di fornire dettagli, citando la natura confidenziale delle attività di vigilanza.
Un processo di approvazione rigoroso
Le poste in gioco non potrebbero essere più alte per le aziende di criptop valuta che cercano di espandersi in Europa. Più di 100 entità sono attualmente registrate come fornitori di servizi di asset digitali in Francia con la designazione PSAN, eppure solo quattro aziende hanno ottenuto con successo l'autorizzazione MiCA dall'Autorità francese dei mercati finanziari da ottobre 2025.
Le aziende approvate includono Deblock, una fintech che offre servizi bancari e cripto integrati; GOin, un gestore di asset cripto; Bitstack, un'applicazione per risparmiare Bitcoin; e CACEIS, la filiale di servizi istituzionali di proprietà di Credit Agricole che è diventata la prima banca francese a ottenere l'autorizzazione a giugno 2025.
Le aziende hanno tempo fino al 30 giugno 2026 per ottenere l'approvazione MiCA per continuare a offrire servizi ai clienti francesi ed europei. La mancata ottenimento dell'autorizzazione o l'indirizzo delle scoperte dell'ACPR potrebbe comportare sanzioni ed esclusione dal mercato europeo.
Le informazioni raccolte durante le ispezioni dell'ACPR vengono condivise con l'AMF, che rilascia gli accordi finali MiCA. Questo processo in due fasi ha creato un rigoroso gateway per le aziende di criptovalute che cercano di operare nel mercato unificato dell'UE.
La Francia spinge per una supervisione centralizzata dell'UE
Le ispezioni francesi giungono mentre il Paese guida una spinta coordinata per una regolamentazione più severa delle cripto in tutta Europa. A settembre 2025, la Francia si è unita all'Austria e all'Italia nel richiedere all'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati di assumere la supervisione diretta dei principali fornitori di servizi di asset in cripto.
I tre regolatori nazionali hanno avvertito che i primi mesi di implementazione di MiCA hanno rivelato differenze significative nel modo in cui gli stati membri applicano il regolamento, potenzialmente consentendo alle aziende di scegliere giurisdizioni permissive. Il governatore della Banca di Francia François Villeroy de Galhau è stato particolarmente schietto, sostenendo che una supervisione centralizzata a livello europeo sarebbe più efficiente che avere 27 autorità nazionali a costruire l'esperienza separatamente.
"Questo fornirebbe un'impulso chiave verso il possesso di un mercato dei capitali in Europa che sia più integrato e competitivo a livello globale", ha detto il presidente dell'ESMA Verena Ross al Financial Times nell'ottobre 2025.
La proposta ha suscitato resistenza da parte di nazioni più piccole dell'UE come Malta, Lussemburgo e Irlanda, che sono diventate hub per le licenze cripto e temono di perdere vantaggi competitivi. L'Autorità dei servizi finanziari di Malta ha avvertito che la centralizzazione "introdurrebbe solo un ulteriore livello di burocrazia".
Un momento cruciale per le cripto in Europa
La repressione francese indica un cambiamento più ampio nel modo in cui l'Europa affronta la regolamentazione delle criptovalute. Il regolamento MiCA, divenuto pienamente applicabile a dicembre 2024, rappresenta il quadro normativo più completo al mondo per gli asset digitali, stabilendo regole uniformi per gli emittenti di cripto-asset e fornitori di servizi in tutta l'UE.
Sotto MiCA, le aziende cripto che ottengono l'autorizzazione in un stato membro dell'UE possono "passare" i loro servizi in tutto il blocco senza bisogno di approvazioni separate in ciascun paese. Questo crea potenti incentivi per le aziende a ottenere licenze ma solleva anche preoccupazioni riguardo all'arbitrato regolatorio se alcuni paesi mantengono standard inferiori.
La Francia ha adottato una posizione aggressiva contro gli operatori non autorizzati. L'AMF ha inserito nella lista nera 22 siti web che offrono servizi cripto illegali solo nel 2025, avvertendo gli investitori di verificare le piattaforme con le liste bianche ufficiali prima di investire.
La pressione regolatoria si estende oltre la Francia. L'agenzia di intelligence finanziaria australiana AUSTRAC ha diretto Binance Australia a nominare revisori esterni nell'agosto 2025 dopo aver identificato "preoccupazioni serie" con i controlli antiriciclaggio.
Cosa c'è in serbo per le aziende di cripto
Mentre si avvicina la scadenza di giugno 2026, le aziende cripto affrontano un punto decisionale critico. Quelle che non riusciranno ad ottenere l'autorizzazione MiCA saranno escluse dalla possibilità di servire clienti europei, tagliandole fuori da uno dei mercati più grandi e ricchi del mondo.
Gli osservatori del settore si aspettano un picco nelle domande man mano che la scadenza si avvicina, potenzialmente sopraffacendo i regolatori nazionali. Il lento ritmo delle approvazioni finora - solo quattro in Francia nonostante più di 100 entità registrate - suggerisce che molte aziende potrebbero avere difficoltà a soddisfare i requisiti.
L'esito di queste ispezioni e il dibattito più ampio sulla supervisione centralizzata dell'UE probabilmente plasmerà il futuro della regolamentazione delle criptovalute non solo in Europa, ma a livello globale, mentre altre giurisdizioni guardano a MiCA come a un potenziale modello per i loro quadri normativi.
Per ora, il messaggio della Francia alle aziende di cripto è chiaro: la conformità non è più opzionale e l'era dell'arbitrato regolatorio in Europa sta per finire.