Il responsabile della ricerca di VanEck, Matthew Sigel, ha proposto innovativi "BitBonds" per aiutare il governo degli Stati Uniti a rifinanziare trilioni di debito in scadenza attraverso titoli del Tesoro garantiti da Bitcoin.
La proposta arriva mentre il Tesoro USA affronta la sfida di mantenere la domanda degli investitori per i titoli di Stato in un contesto di tassi d'interesse storicamente elevati e crescenti obbligazioni di debito federale. Secondo Sigel, che ha presentato al Strategic Bitcoin Reserve Summit 2025 il 15 aprile, questi strumenti ibridi attirerebbero sia il Tesoro sia gli investitori globali in cerca di protezione dall'inflazione.
"I tassi d'interesse sono relativamente alti rispetto alla storia. Il Tesoro deve mantenere una continua domanda degli investitori per le obbligazioni, quindi deve attrarre acquirenti," ha spiegato Sigel durante l'evento virtuale. Ha sottolineato che il Bitcoin è emerso come una copertura contro l'inflazione, rendendolo un componente attraente per i titoli del Tesoro.
Le obbligazioni proposte a 10 anni restituirebbero un "$90 di premio, insieme a qualsiasi valore che il Bitcoin contiene," con gli investitori che riceverebbero tutti i guadagni del Bitcoin fino a un rendimento massimo annuo a scadenza del 4,5%. Oltre tale soglia, i guadagni verrebbero divisi equamente tra il governo e i detentori delle obbligazioni.
L'analisi di Sigel suggerisce che l'accordo potrebbe beneficiare il Tesoro anche nei peggiori scenari. "Se riuscissero a vendere l'obbligazione con una cedola dell'1%, il governo risparmierebbe denaro anche se il Bitcoin dovesse azzerarsi," ha detto. "La stessa cosa se la cedola fosse venduta al 2%, il Bitcoin potrebbe azzerarsi e il governo risparmierebbe comunque denaro rispetto al tasso di mercato corrente del 4%."
L'importanza strategica del Bitcoin nella politica finanziaria
degli USA
Il concetto di BitBond emerge in un momento di crescente interesse del governo per la criptovaluta sotto l'amministrazione del presidente Donald Trump. Segue proposte simili dell'Istituto di Politica del Bitcoin (BPI), che a marzo ha stimato che tale programma potrebbe generare risparmi potenziali sugli interessi di 700 miliardi di dollari in un decennio.
I tradizionali titoli del Tesoro sono titoli di debito emessi dal governo a investitori che prestano denaro in cambio di pagamenti futuri a tassi di interesse fissi. Le versioni potenziate dal cripto collegherebbero questi titoli al Bitcoin, potenzialmente offrendo rendimenti più interessanti agli investitori aiutando al contempo il governo a gestire il proprio fardello di debito.
La discussione si estende oltre gli strumenti di debito verso riserve strategiche. In un podcast di Bitcoin Magazine, Zach Shapiro, responsabile della politica per il think tank BPI, ha suggerito che un acquisto da parte del governo USA di 1 milione di Bitcoin potrebbe influire drasticamente sul valore della criptovaluta. "Se gli Stati Uniti annunciano che stiamo acquistando un milione di Bitcoin, è solo uno shock sismico globale," ha detto Shapiro. "Penso che andremmo probabilmente molto rapidamente verso qualcosa come un milione di dollari per Bitcoin."
Questa speculazione segue l'ordine esecutivo del 7 marzo del Presidente Trump che stabilisce una Riserva Strategica di Bitcoin e un Ammasso di Asset Digitali. Il direttore esecutivo di BPI, Matthew Pines, ha osservato che altri paesi stanno guardando a come gli Stati Uniti si posizionano con Bitcoin prima di formulare le proprie strategie.
"Se Donald Trump vuole mantenere la sua promessa di essere una superpotenza del Bitcoin, tutto si riduce a quanto Bitcoin possiedi," ha dichiarato Pines. "Questa è una misura di quanto gli Stati Uniti stiano mantenendo quella promessa retorica."
L'ordine esecutivo incarica i segretari del Tesoro e del Commercio di sviluppare strategie "neutre sul bilancio" per acquisire più Bitcoin. La senatrice Cynthia Lummis ha rafforzato questa iniziativa reintroducendo il Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide (BITCOIN) Act, che mira a spingere le riserve degli USA sopra 1 milione di BTC.
Pines ha suggerito di sfruttare le entrate tariffarie come un potenziale approccio "neutro sul bilancio" per acquisire Bitcoin. "Le entrate che il governo può utilizzare per acquisire più Bitcoin sarebbero cose come le entrate tariffarie o altre commissioni che il governo raccoglie e che non sono tasse," ha spiegato, citando fonti potenziali come royalty da contratti di leasing di petrolio e gas, vendite di terre federali, oro fisico e altri asset digitali.
L'ordine esecutivo del 2 aprile di Presidente Trump che impone una tariffa baseline del 10% su tutte le importazioni potrebbe potenzialmente generare tali entrate. Tuttavia, la politica tariffaria in evoluzione dell'amministrazione ha creato incertezze nei mercati riguardo l'attuazione e la strategia a lungo termine.
Mentre gli Stati Uniti affrontano il compito monumentale di rifinanziare 14 trilioni di dollari di debito nei prossimi tre anni, le obbligazioni del Tesoro garantite da Bitcoin rappresentano un approccio innovativo che potrebbe ridurre i costi di prestito del governo offrendo agli investitori una protezione dall'inflazione. Anche se queste proposte rimangono teoriche, riflettono la crescente intersezione tra la finanza tradizionale del governo e i mercati delle criptovalute nella politica economica americana.