Tether ha acquistato 26 tonnellate metriche di oro durante il terzo trimestre del 2025, superando gli acquisti trimestrali di qualsiasi singola banca centrale e posizionando l’emittente della stablecoin come una forza di primo piano nei global bullion markets.
Le riserve totali di oro della società hanno raggiunto 116 tonnellate al 30 settembre, secondo un’analisi della banca d’investimento Jefferies.
L’acquisto ha superato l’aggiunta di 18 tonnellate del Kazakistan, le 15 tonnellate del Brasile e le 7 tonnellate della Turchia nello stesso periodo. Gli acquisti di Tether hanno rappresentato circa il 2% della domanda globale di oro nel terzo trimestre, secondo diverse analisi di settore.
Se fosse classificata insieme ai paesi nella lista ufficiale delle riserve auree del Fondo Monetario Internazionale, Tether si collocherebbe tra i primi 30 detentori al mondo. La società ora detiene più oro delle banche centrali di Grecia, Qatar e Australia.
Cosa è successo
Le riserve auree di Tether sono cresciute da circa 5,3 miliardi di dollari alla fine del 2024 a 12,9 miliardi di dollari a settembre 2025, segnando un aumento di 7,6 miliardi di dollari in nove mesi. La società ha mantenuto un ritmo di acquisto superiore a una tonnellata a settimana per tutto il periodo, secondo CCN.
L’oro e i metalli preziosi rappresentano ora circa il 7% delle riserve consolidate di Tether al 30 settembre. Meno di 12 tonnellate sostengono Tether Gold (XAUT), il prodotto di oro tokenizzato della società con un valore di mercato di circa 1,6 miliardi di dollari.
Le restanti 104 tonnellate fanno parte delle più ampie riserve aziendali di Tether a supporto di USDT, la più grande stablecoin al mondo con oltre 100 miliardi di dollari di capitalization. USDT è diventata la prima stablecoin a superare i 100 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato, fungendo da livello chiave di liquidità tra gli exchange di criptovalute e le piattaforme di finanza decentralizzata.
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Il CEO Paolo Ardoino ha dichiarato sui social media che «mentre il mondo continua a diventare più oscuro, Tether continuerà a investire parte dei suoi profitti in asset sicuri come Bitcoin, oro e terreni». L’azienda ha sottolineato la diversificazione come strategia per migliorare la stabilità e la resilienza di USDT.
Le banche centrali di tutto il mondo hanno aggiunto un saldo netto di 220 tonnellate di oro nel terzo trimestre 2025, in aumento del 28% rispetto al secondo trimestre, secondo il World Gold Council. Il Guatemala ha aumentato le riserve di 6 tonnellate, con un balzo del 91% fino a un totale di 13 tonnellate.
Perché è importante
L’emergere di Tether come uno dei principali acquirenti di oro segnala un cambiamento strutturale nei mercati dei metalli preziosi, tradizionalmente dominati dalle istituzioni sovrane. Grandi attori privati, tra cui emittenti di stablecoin, fondi sovrani e multinazionali, stanno diventando partecipanti significativi in mercati un tempo controllati esclusivamente dai governi.
Il World Gold Council ha individuato il crescente aumento della domanda non sovrana come una tendenza rilevante negli ultimi rapporti trimestrali. Gli acquisti prolungati di Tether hanno contribuito a far aumentare i prezzi dell’oro di oltre il 40% nel 2025, con il metallo prezioso che ha raggiunto massimi storici in mezzo a timori sulla politica fiscale e sulla stabilità valutaria.
Le banche centrali acquistano oro principalmente per la strategia monetaria nazionale e la diversificazione delle riserve. Tether detiene oro come garanzia per i suoi prodotti stablecoin e come diversificazione degli asset aziendali, creando dinamiche e motivazioni di mercato differenti.
L’aggressiva strategia di accumulo della società solleva interrogativi sulla composizione delle riserve delle stablecoin e sulla conformità normativa. Il GENIUS Act statunitense, firmato a luglio 2025, richiede che gli emittenti di stablecoin conformi mantengano riserve coperte al 100% da attività liquide di alta qualità come contanti o titoli di Stato a breve termine, escludendo esplicitamente l’oro.
Tether ha annunciato piani per lanciare USAT, una stablecoin conforme alle norme statunitensi e interamente garantita da titoli del Tesoro, continuando al contempo a operare USDT con riserve diversificate che includono oro e Bitcoin per i mercati internazionali. La strategia a doppio binario affronta i requisiti normativi mantenendo al tempo stesso l’attuale modello di business.
I prodotti di oro tokenizzato come XAUT offrono alternative accessibili agli ETF tradizionali, evitando le alte commissioni e gli investimenti minimi che di solito scoraggiano gli investitori al dettaglio. Il mercato dell’oro tokenizzato ha raggiunto 3,9 miliardi di dollari di offerta totale, con XAUT che ha superato i 2 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato.
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