Crypto Asset che hanno tenuto duro nel 2025: cosa ha distinto ETH, LDO e LINK dal resto

Il 10 ottobre 2025, un crollo improvviso ha scosso il mercato delle criptovalute. Nel giro di poche ore, oltre 19 miliardi di dollari in posizioni con leva finanziaria sono state liquidate mentre le vendite panico hanno colpito libri degli ordini sottili. Bitcoin è sceso del 14% durante il giorno (da un massimo storico sopra i 126.000 dollari il 6 ottobre a circa 107.000 dollari). Ether è caduto oltre il 25% dal suo picco. Molti altcoin sono andati molto peggio: alcuni hanno perso oltre metà del loro valore in pochi minuti prima di riprendersi parzialmente.

Non tutti gli asset crittografici hanno subito lo stesso colpo. Alcuni token si sono distinti come ammortizzatori, subendo cali notevolmente piccoli o riprendendosi rapidamente delle loro perdite. Identificare questi asset resilienti fornisce un'idea di quali fattori li hanno protetti – e se quelle forze dureranno. Con dati al 22 ottobre 2025, 12:00 UTC, questo report classifica le prime 10 cripto che hanno resistito meglio dal crollo del 10 ottobre, e analizza perché sono state in grado di resistere all'assalto.

Gli asset più resilienti spaziano da Bitcoin “blue-chip” a monete di privacy di nicchia. Fattori comuni includono una forte domanda organica, leva limitata, ed economiche a sostegno del token. Ad esempio, Tron (TRX) è scivolato solo ~11% al culmine del panico, sostenuto da possessori a lungo termine resistenti.

Monero (XMR), moneta per la privacy, è effettivamente aumentato del 6% negli ultimi 30 giorni, suggerendo che il suo caso d'uso non correlato ha attirato mani più ferme. Zcash (ZEC) è inizialmente precipitato quasi del 45% ma si è completamente ripreso in 24 ore e ha raggiunto nuovi massimi, spinto da una corsa verso le risorse di privacy in mezzo a timori di sorveglianza. Questi token “ammortizzatori” generalmente condividono un'esposizione inferiore all'eccesso speculativo, molta liquidità o detentori impegnati, e in alcuni casi catalizzatori positivi (come una quotazione ETF o ricavi del protocollo) che hanno preso piede anche mentre il mercato più ampio vacillava. Contenuto: estremo. Altcoin altamente speculative e illiquide hanno visto crash lampo che ricordano i peggiori momenti delle ere passate. Ad esempio: Dogecoin (DOGE) — un riferimento per le memecoin — è crollato oltre il 50% a un certo punto (da ~$0.22 a ~$0.11) prima di stabilizzarsi intorno a $0.19. Avalanche (AVAX) in una fase è sceso del 70% dai suoi livelli recenti, e sono emerse notizie che Toncoin (TON) ha commerciato brevemente ~80% più basso su alcune piattaforme durante il picco di frenesia (una candela da quasi $2 a ~$0.50). Anche le large-cap relativamente consolidate non sono state risparmiate: Solana (SOL) ha visto un crollo intraday di oltre il 40% secondo alcuni resoconti, e Stellar (XLM) è crollato ~60% a circa $0.16 prima di rimbalzare. In breve, il 10 ottobre è stato un vero stress test, separando gli asset in base a come si sono comportati quando la liquidità in acquisto è svanita.

Perché Bitcoin ha rimbalzato (un po'): Il giorno successivo (11 ottobre), Bitcoin e pochi altri asset principali sono riusciti a recuperare parzialmente, grazie in parte a notizie rassicuranti. Durante quel fine settimana, il Presidente Trump ha ammorbidito la sua posizione, suggerendo che "andrà tutto bene" e indicando che gli Stati Uniti non volevano realmente danneggiare la Cina. Da parte sua, la Cina non ha annunciato immediatamente nuove contromisure. Questo raffreddamento della retorica ha aiutato il sentimento globale.

Inoltre, fattori specifici delle criptovalute hanno aiutato Bitcoin a rimbalzare più velocemente di altri: gli analisti on-chain hanno notato che i flussi di investitori BTC sono rimasti forti nonostante il caos. Infatti, l'analista di spicco Willy Woo ha sottolineato che i flussi di rete di Bitcoin (monete che si spostano verso investitori a lungo termine, hodling continuato) "hanno tenuto bene" e probabilmente hanno permesso a BTC di cavarsela meglio del previsto data la caduta del mercato azionario. C'è evidenza che il capitale si sia spostato dalle altcoin in Bitcoin durante e dopo il crollo, piuttosto che lasciare completamente le criptovalute. Questa rotazione è tipica in una fuga verso la qualità: quando la volatilità colpisce, molti trader fuggono dalle alt più piccole verso la relativa sicurezza di BTC (e in misura minore ETH) – il che può attenuare il lato negativo di Bitcoin.

Reset dei derivati e flussi di stablecoin: Il crollo ha anche causato un significativo reset del leverage sul mercato. I tassi di finanziamento dei futures perpetui sono diventati profondamente negativi per BTC ed ETH dato che lo shorting di panico e l'hedging sono aumentati il 10-13 ottobre. I mercati delle opzioni hanno visto una corsa ai put protettivi – ad esempio, i trader hanno acquistato put BTC con strike a $95K in scadenza a fine mese, e put su ETH a strike di $3.600. La volatilità implicita è salita a massimi di più mesi attraverso le scadenze. Eliminando questo leverage, il mercato ha probabilmente impostato una lavagna più pulita per la ripresa; come ha affermato un analista, “la buona notizia è che questo crollo ha eliminato eccessi di leva e risettato il rischio nel sistema, per ora”.

Un altro flusso degno di nota: le stablecoin hanno vacillato brevemente ma poi hanno dimostrato la loro utilità. Immediatamente durante il sell-off, alcuni trader sono fuggiti in certe stablecoin garantite da fiat (trattando essenzialmente USDC/USDT come rifugi sicuri). C'è stato un momentaneo spavento di depeg con una stablecoin yield-bearing meno conosciuta (USDe) poiché la liquidità è diventata stretta, ma le principali stablecoin come USDT e USDC hanno mantenuto i loro ancoraggi durante la tempesta. Nel successivo periodo, i flussi di fornitura di stablecoin hanno fornito un indizio macro: la dominanza di USDT di Tether è aumentata mentre il capitale di rischio si è spostato dalle alt a equivalenti di cassa, e i volumi di trading complessivi delle stablecoin hanno raggiunto massimi annuali mentre i trader riallocavano. Le stablecoin sono state anche citate come stabilizzatore a medio termine: il capo della ricerca di Galaxy Digital ha notato che il ruolo crescente delle stablecoin come sistemi di pagamento e ancore di liquidità aiuta a sostenere l'ecosistema anche quando i prezzi oscillano.

Rumori regolatori e di politica: Non ha aiutato il sentimento che questo crollo sia avvenuto in mezzo a una chiusura del governo degli Stati Uniti (guidata dall'amministrazione Trump) che ha effettivamente fermato la SEC e la CFTC, sollevando preoccupazioni riguardo a una ridotta supervisione durante una crisi di mercato. La rappresentante Maxine Waters ha evidenziato che con i regolatori in congedo, la possibile manipolazione del mercato o insider trading riguardo a notizie sui dazi potrebbe rimanere non controllata. (Ci sono stati davvero segni sospetti on-chain, come un indirizzo che ha scommesso $150M contro BTC proprio prima del crollo e ha realizzato un profitto considerevole).

Nel frattempo, oltre l'Atlantico, i regolatori di UE e Asia sono stati silenziosi sulle criptovalute durante questo periodo, ma il tono generale di avversione al rischio a livello globale ha significato meno appetito per gli asset speculativi. Un punto più brillante: tra il disastro, la narrativa sui prossimi ETF su Bitcoin e la tokenizzazione di asset del mondo reale hanno ripreso piede a fine ottobre, il che potrebbe aver aiutato a mettere un pavimento sotto Bitcoin e alcune altcoin di "qualità". Per esempio, il BlackRock’s iShares Bitcoin Trust ha visto riprendere un breve flusso di afflussi dopo il crollo mentre si presentavano acquirenti del calo. Complessivamente, il contesto politico rimane una spada a doppio taglio: il crollo ha sottolineato la vulnerabilità delle cripto agli shock macro, ma ha anche intensificato le richieste di una gestione del rischio e una regolamentazione più chiara per integrare le criptovalute nella finanza tradizionale in modo più sicuro.

In sintesi, l'evento del 10 ottobre è stato una tempesta perfetta di panico macro che ha incontrato la fragilità strutturale delle criptovalute (alta leva + bassa liquidità). Tuttavia, tra le macerie, alcuni asset hanno dimostrato una notevole resilienza. Rivoltiamoci alla classifica di quei migliori sopravvissuti e analizziamo perché hanno superato la tempesta.

La Classifica: Le 10 Migliori Criptovalute che sono Cadute di Meno

1. Tron (TRX): La Fortezza dello Staking in una Tempesta

Cos’è: Tron è una piattaforma blockchain Layer-1 focalizzata sull'elaborazione delle transazioni ad alte prestazioni, spesso utilizzata per trasferimenti di stablecoin e applicazioni DeFi. Il suo token nativo TRX alimenta transazioni e staking sulla rete. Tron ha un sistema di delegated proof-of-stake con un’alta partecipazione nello staking (oltre il 50% del TRX circolante è bloccato nello staking). È noto per le sue transazioni veloci e a basso costo ed è la catena principale per l'emissione di stablecoin Tether (USDT) al di fuori di Ethereum, il che conferisce al TRX una domanda costante per le commissioni di transazione.

Performance durante il crollo: Tron è stato il singolo asset importante che ha performato meglio durante il crollo del 10 ottobre. È sceso solo del 10–11% nel suo peggior momento, schizzando brevemente a circa $0.30, e mantenendo in gran parte il livello di $0.30 durante il panico. Al confronto, la maggior parte dei peer è scesa del 20-40% in quella finestra. Notevolmente, la coppia di trading TRX/BTC di Tron si è rafforzata man mano che il crollo si è sviluppato: l'11 ottobre, TRX/BTC è salita ~2.1%, il che significa che Tron ha guadagnato valore rispetto a Bitcoin mentre quasi tutte le altre altcoin hanno perso terreno contro BTC. Questa rara sovraperformance ha segnalato che Tron è stato un rifugio sicuro per alcuni investitori nel mezzo della turbolenza. Al 22 ottobre, TRX si negocia intorno a $0.33, effettivamente sopra al suo prezzo precedente al crollo di ~$0.32, traducendo in un cambiamento netto percentuale di solo una cifra media dall'ottobre 10.

Perché ha resistito:

• Alta Partecipazione nello Staking & Bassa Pressione di Vendita: Oltre la metà dell'offerta di TRX è staked nel consenso di Tron (guadagnando ricompense), il che significa che un relativamente minore flottante liquido era disponibile per le vendite in preda al panico. Durante il crollo, i dati on-chain non hanno mostrato alcuna fuga di massa da parte dei titolari a lungo termine di TRX – il parametro Coin Days Destroyed è rimasto basso. In altre parole, i portafogli che detenevano TRX da lungo tempo non si sono improvvisamente precipitati sulle borse in massa. Questo implica che la maggior parte delle vendite proveniva da trader a breve termine, mentre la comunità impegnata ha “hodlato” attraverso la volatilità, ammortizzando il prezzo.

• Esposizione Limitata al Leverage: TRX è meno comunemente usato nel trading ad alto leverage rispetto a monete come ETH o XRP. Pochi futures e posizioni a margine su TRX significavano meno liquidazioni forzate che lo avrebbero abbattuto. Un’analisi ha notato che i token non quotati pesantemente su grandi scambi di derivati non sono crollati tanto. Tron, pur essendo quotato su grandi scambi, non ha lo stesso fervore speculativo attorno a esso nei mercati occidentali, il che ironicamente ha aiutato – non c'erano molti short da innescare o long iper-leverizzati da liquidare. Il suo volume di scambio è anche distribuito su molte piattaforme asiatiche e DEX, evitando potenzialmente un singolo punto di fallimento.

• Domanda di Stablecoin su Tron: Tron è la spina dorsale per una enorme quantità di transazioni di stablecoin USDT (le basse commissioni di Tron lo rendono popolare per il movimento di USDT). Durante il panico, mentre le persone vendevano criptovalute, molte si sono spostate su USDT – e molto di quel USDT correva sulla rete di Tron. Questo significa che la rete di Tron ha continuato a vedere utilizzo (e commissioni TRX) anche mentre i prezzi calavano. Inoltre, i market maker che transano USDT potrebbero mantenere TRX a disposizione per pagare le commissioni, creando una domanda di base naturale. Il fondatore di Tron Justin Sun ha affermato che “Tron è l'Arca durante il diluvio” – promozionale, ma parzialmente dimostrato da trasferimenti di USDT-Tron rimasti fluidi attraverso il caos.

• Nessun Grande De-leveraging su DApp di Tron: L'ecosistema DeFi di Tron (ad esempio la piattaforma di prestito JustLend) è relativamente piccolo rispetto a quello di Ethereum, e non ha subito una cascata di liquidazioni. Questo contrasta con alcune altre catene dove le posizioni in DeFi sono state liquidate aggiungendo pressione di vendita. I mercati di prestito on-chain di Tron avevano parametri conservativi, e non abbiamo sentito di alcun fallimento di protocollo su Tron durante il crollo. Nessuna notizia è stata una buona notizia – Tron non è diventato un titolo per ragioni sbagliate.

Rischi e prospettive future: La resilienza di Tron in questo crollo evidenzia la sua forza come una catena guidata dall'utilità con titolari fedeli. Tuttavia, ci sono rischi. Centralizzazione e governance rimangono preoccupazioni; un pugno di “Super Rappresentanti” controlla la validazione, e la reputazione di Tron è strettamente legata alla guida di Justin Sun, che comporta rischi di esecuzione e regolamentazione. Se il sentimento in Asia (la base utente primaria di Tron) cambia o se una rete concorrente supera Tron per i trasferimenti di Tether, TRX potrebbe perdere un driver chiave di domanda. Inoltre, l'ecosistema stablecoin di Tron include una stablecoin algoritmica (USDD) che ha avuto una lieve depeg nel 2022 – qualsiasi instabilità potrebbe danneggiare la fiducia.

Che cosa avviene dopo: In un mercato ancora mosso o in calo, Tron potrebbe continuare ad agire come un gioco relativamente stabile di "rendimento e utilità". I suoi rendimenti dello staking (attualmente ~4-5%) e l'uso continuato per USDT potrebbero far percepire TRX come una sorta di “obbligazione cripto” agli occhi degli investitori – non priva di rischio, ma a beta inferiore. Se il mercato diventa rialzista, Tron potrebbe rimanere indietro rispetto ai token DeFi o AI ad alto beta, ma ha dimostrato che può sovraperformare in una crisi. Tieni d'occhio le metriche di flusso delle stablecoin di Tron.Contenuto: (fornitura di USDT-Tron, quantità di transazioni) – se l’utilizzo resta elevato o aumenta, sostiene il caso di base di TRX.

Guarda anche le notizie regolatorie riguardanti Tether o Tron; finora, Tron è rimasto per lo più fuori dal mirino dei regolatori occidentali, ma qualsiasi problema potrebbe influenzarlo. Nel breve termine, il livello chiave è il supporto di ~$0,30 mantenuto durante il crollo – finché TRX rimane al di sopra di quel livello in eventuali cali futuri del mercato, segnala forza continua. Una rottura sotto potrebbe indicare che qualcosa è cambiato in modo fondamentale (ad esempio, se i partecipanti iniziano a uscire). Per ora, la performance del 10 ottobre di Tron ha consolidato la sua immagine come un asset relativamente stabile in una criptosfera volatile.

2. Bitcoin (BTC): Ancora Istituzionale in Mezzo al Caos del Leva

Cos'è: Bitcoin non ha bisogno di presentazioni – è la criptovaluta originale, spesso soprannominata "oro digitale". Con la più grande capitalizzazione di mercato nel settore crypto, Bitcoin è detenuto da una vasta gamma di partecipanti, dai detentori al dettaglio ai fondi hedge fino ai tesorieri delle aziende. La sua fornitura fissa di 21 milioni e la rete decentralizzata gli conferiscono un fascino unico come riserva di valore. Importante, Bitcoin stabilisce il tono nei mercati delle criptovalute; è l'asset più probabile a beneficiare di fughe verso la qualità quando gli investitori si spaventano per il rischio degli altcoin.

Performance durante il crollo: Durante il flash crash del 10 ottobre, Bitcoin è sceso di circa il 14-15% nei minimi, passando da circa $122.000 il 9 ottobre a circa $104.800 nel punto più basso il 10 ottobre. Quel crollo intraday è stato netto, ma significativamente meno grave rispetto alla maggior parte degli altcoin. Entro la fine di quella giornata volatile, BTC era già risalito sopra i $115.000, riducendo la perdita a circa l'8% per il giorno. Nella settimana successiva, Bitcoin ha continuato a recuperare mentre i venditori a leva venivano liquidati. A partire dal 22 ottobre, BTC si aggira intorno ai $108K-110K – ancora circa il 10% al di sotto del suo picco pre-crollo, ma in rialzo dai minimi post-crollo e relativamente stabile. Infatti, la dominanza di Bitcoin (la sua quota della capitalizzazione di mercato totale crypto) è salita al ~60% dopo il crollo, il più alto da mesi, riflettendo che il capitale si è consolidato su BTC.

In termini di tempismo: Il peggior momento di Bitcoin è stato il pomeriggio del 10 ottobre UTC, ma ha guidato il rimbalzo. Entro 24 ore, BTC aveva recuperato circa la metà della sua caduta. Questa resilienza – cadendo meno e recuperando più velocemente – è il motivo per cui BTC è molto in alto nella lista degli ammortizzatori di shock.

Perché ha retto:

• Liquidità più profonda: Bitcoin ha di gran lunga i mercati più robusti – decine di miliardi di volume giornaliero e libri degli ordini relativamente densi sui principali exchange. Durante il crollo, la liquidità "si è seccata" ovunque fino a un certo punto, ma BTC aveva ancora acquirenti intervenire vicino al livello di $105K, inclusi forse grandi operatori istituzionali che vedevano un'opportunità. La pura scala di Bitcoin (capitale di mercato oltre i $2,2 trilioni all'epoca) significava che ci sarebbe voluta un'enorme ondata di vendite per spingerlo giù tanto (in termini percentuali) quanto le monete più piccole. Le altcoin più piccole semplicemente non avevano le mura di acquisto; BTC sì, sebbene sottilmente nel momento peggiore.

• Rotazione dagli Altcoin: Come accennato, gli analisti hanno osservato una rotazione di capitale all'interno del crypto da alt a Bitcoin. Willy Woo ha osservato che mentre Ethereum e Solana hanno visto grandi deflussi, i flussi di investitori in Bitcoin "si sono mantenuti bene". Parte di ciò potrebbe essere algoritmica o riflessiva: in una vendita a cascata, alcuni trader vendono attivamente posizioni altcoin per BTC (anziché per contanti) come rifugio sicuro, anticipando che BTC rimbalzi per primo o più forte. Altri potrebbero chiudere i long alt e contemporaneamente chiudere gli short su BTC, sostenendo di fatto il prezzo di BTC. Interruzione della correlazione: abbiamo anche visto Bitcoin separarsi leggermente dalle azioni durante il rimbalzo – anche se i future azionari sono rimasti deboli, BTC è risalito dai minimi l'11 ottobre, suggerendo che gli acquirenti cripto-native stavano tornando su BTC più velocemente di quanto non facessero su token più rischiosi.

• Domanda Istituzionale e Fondamentale: Il contesto più ampio è che Bitcoin verso la fine del 2025 ha un coinvolgimento significativo da parte degli istituzionali (dagli ETF in Europa ai fondi hedge statunitensi). Il giorno del crollo, il Bitcoin Trust di BlackRock ha registrato ancora afflussi netti, implicando che alcuni investitori abbiano "comprato il calo" tramite quote ETF. Inoltre, la narrativa di Bitcoin come oro digitale in un periodo di incertezza macro (paura delle guerre commerciali, ecc.) probabilmente ha attratto allocatori a tenere o aggiungere BTC. L'oro stesso ha toccato massimi storici in ottobre; Bitcoin, spesso visto come il "cugino più giovane" dell'oro, potrebbe aver beneficiato indirettamente di quel sentimento una volta passato lo shock iniziale. Non possiamo ignorare che il dimezzamento del sussidio del blocco di Bitcoin è previsto per aprile 2026 – storicamente un driver rialzista – quindi gli investitori più orientati al lungo termine potrebbero aver visto un'opportunità di accumulo in qualsiasi discreto calo.

• Pulizia dell'Eccesso di Leva nei Futures su BTC: Un fattore tecnico ma importante: buona parte delle liquidazioni di $19 miliardi erano in realtà concentrate nei futures di Bitcoin ed Ethereum, perché sono i più scambiati. Anche se ciò ha inizialmente spinto il prezzo verso il basso, ha anche significato che entro l'11 ottobre una grande parte dell'interesse long speculativo era stata spazzata via. Gli exchange come Binance e OKX hanno visto diminuire significativamente il loro open interest su BTC mentre le posizioni venivano liquidate o chiuse. Una volta che quella leva è scomparsa, vi era meno forza gravitazionale verso il basso. I tassi di finanziamento di BTC sono diventati profondamente negativi (significa che i corti pagavano un premio per shortare), il che tipicamente è un segnale contrarian di acquisto – implica un eccesso. Infatti, i trader esperti spesso intervengono quando il finanziamento di BTC è pesantemente negativo, per “svanire” il panico. Questa dinamica ha aiutato BTC a raggiungere un minimo relativamente rapido.

Rischi e prospettive: La resilienza di Bitcoin non significa che sia invulnerabile. In questo crollo ha brillato, ma un rischio da notare è la frammentazione della liquidità – poiché i mercati cripto si frammentano su molti exchange e sedi OTC, anche Bitcoin può subire vuoti d'aria (come visto). C’è anche il fattore macro: Bitcoin è sempre più trattato come un asset macro. Se i rendimenti obbligazionari aumentano o i mercati azionari registrano un ulteriore calo, BTC potrebbe affrontare pressioni rinnovate. La parte opposta è anche vera: potrebbe ricevere un'offerta dagli investitori macro se, ad esempio, si prospettano tagli ai tassi o se tensioni geopoliche accendono interesse in asset non sovrani. Una potenziale approvazione di ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti (decisioni previste per la fine del 2025 o l'inizio del 2026) è un enorme catalizzatore al rialzo – l'attesa di ciò probabilmente ha aggiunto al supporto di BTC.

Cosa aspettarsi:

• Caso base (continuazione del consolidamento): Bitcoin potrebbe oscillare tra ~ $100K–$120K, consolidando il suo recupero post-crollo. La sua volatilità realizzata potrebbe rimanere più bassa rispetto agli altcoin (già sta accadendo – la volatilità di 30 giorni di BTC è inferiore a molte top alts).
• Caso di ribasso (discesa rinnovata): Se si verifica un altro shock esterno o se il recente rimbalzo fallisce, un livello chiave da osservare è la zona psicologica di $100K. Una rottura sotto $100K con alti volumi potrebbe innescare un'altra cascata di vendite stop-loss o paure di capitolazione dei minatori. Tuttavia, la pulizia di ottobre significa che ora vi è probabilmente meno leva rispetto a prima del crollo, quindi qualsiasi retest potrebbe essere più ordinato. Guarda anche i flussi di cambio di stablecoin – se vediamo un aumento di USDC/USDT sugli exchange, potrebbe significare che i grandi attori si stanno preparando a comprare cali di BTC (un segno rialzista) o, al contrario, che i detentori stanno incassando (ribassista, a seconda del contesto).
• Caso di rialzo (ripresa/uptober): Bitcoin che guida una ripresa più ampia comporterebbe probabilmente il recupero dell’area di $125K (il massimo precedente). I trader cercheranno che la dominanza di BTC raggiunga un picco e poi si stabilizzi, il che spesso precede i rally di altcoin. Ma dato quanto molti siano scottati, BTC potrebbe mantenere una dominanza più alta più a lungo – potrebbe continuare a sovraperformare token più rischiosi per mesi. Tieni d'occhio le metriche on-chain dei detentori: per ora, la fornitura di detentori a lungo termine è vicina ai massimi storici (significa che gli hodler stanno tenendo anche in mezzo alla volatilità), il che storicamente è rialzista dopo i riazzeramenti.

In sintesi, Bitcoin ha dimostrato il suo ruolo come ancora del mercato delle crypto durante il crollo del 10 ottobre – cadendo fortemente, ma non crollando, e recuperando più velocemente del resto. La sua capacità di attrarre capitale quando tutto il resto sta sanguinando è una delle ragioni principali per cui rimane al centro di qualsiasi portafoglio cripto. Ottobre 2025 ha ricordato a tutti: quando si hanno dubbi, molte persone "vanno a BTC" per sicurezza, relativamente parlando. Quel pattern probabilmente persisterà finché Bitcoin continua a maturare e integrarsi nel sistema finanziario globale.

3. Monero (XMR): Costante sotto il Radar – La Privacy Paga

Cos'è: Monero è una delle principali criptovalute e blockchain focalizzate sulla privacy. A differenza di Bitcoin o Ethereum, il design di Monero enfatizza transazioni non rintracciabili – gli importi, gli indirizzi e i dettagli delle transazioni sono oscurati attraverso tecniche crittografiche (firme ad anello, indirizzi stealth, ecc.). Questo rende XMR una moneta preferita per coloro che apprezzano la privacy finanziaria. Viene minato tramite proof-of-work (ma resistente agli ASIC, incoraggiando il mining tramite CPU/GPU), e ha un'emissione tail stabile (lievissima inflazione) per incentivare i minatori a lungo termine. Importante, Monero non è elencato su diversi major exchange a causa di preoccupazioni regolatorie intorno alle monete per la privacy, il che significa che è in qualche modo isolato in termini di liquidità. La sua comunità è molto guidata ideologicamente e orientata al lungo termine.

Performance durante il crollo: Monero è stato eccezionalmente resiliente durante l'episodio del 10 ottobre. Mentre i dati intraday precisi sono più difficili da reperire (dato che Monero non è presente su molte piattaforme derivative, e gli stoppini variano per exchange), le stime mostrano che XMR è sceso di circa il 15% o meno nei minimi – significativamente più moderato rispetto al drawdown del 30%+ del mercato ex-BTC. Entro la fine di ottobre, XMR era scambiato a un livello superiore rispetto a prima del crollo. Nei 30 giorni fino al 22 ottobre, Monero ha guadagnato circa +6%. In altre parole, se avevi Monero prima del crollo e controllassi il tuo saldo ora, saresti in profitto – un risultato notevole quando la maggior parte delle criptovalute sta ancora camminando sulle ferite delle perdite. Ciò pone Monero tra i pochi asset che hanno raggiunto un picco superiore post-crollo. Il suo prezzo è stato in un intervallo nella bassa della fascia dei $300 (USD), e ha brevemente avvicinato i $340 a metà ottobre. I trader guardano anche se Monero può spingersi oltre i $400 nel quarto trimestre se il momentum continua.

Durante il crollo stesso, la discesa di Monero è stata probabilmente attutita dal fatto che non haTranslate the following content from English to Italian:

large leveraged markets. For example, no Monero futures on Binance or CME to trigger mass liquidations. The trading that does happen is mostly spot on smaller exchanges or decentralized platforms. As a result, Monero’s order books didn’t see the same cascade of forced selling. Its recovery was relatively swift too – any dip was met by quiet buying, possibly by its dedicated user base.

Why it held up:

• Virtually No Leverage & Less Speculation: Monero’s absence from major exchanges might seem like a liquidity weakness, but in this context it was a strength. There was no Perpetual swap pile-on, no futures wipeout in XMR. When everything correlated in a momentum crash, XMR was somewhat insulated from arbitrage bots dragging it down in lockstep. This doesn’t mean it’s completely decoupled, but the selling was purely organic. And Monero holders historically are less flippant – many acquire XMR for its utility (private transactions) or ideological reasons. This investor base is stickier, meaning less likely to panic sell. Evidence: across recent months, Monero consistently had over 50% of its supply dormant for >1 year, indicating strong holding conviction.

• Privacy Demand in Turmoil: Interestingly, the narrative of financial privacy gained appeal amid geopolitical tensions. The trade war news and broader surveillance concerns put a spotlight on privacy tools. In October, there was a broader mini-rally in privacy coins: not just Monero, but also Dash and Zcash saw surges (405% monthly gain for ZEC, 110% for DASH). Monero, as the most established privacy coin, likely benefited from a rotation into this theme. Some traders possibly shifted funds into Monero thinking that if things get worse (financially or geopolitically), a privacy-preserving asset is a good place to park value. It’s analogous to people buying physical gold or cash – Monero is digital cash. Indeed, Monero set a 2025 high in active addresses in mid-October, suggesting that usage spiked as folks moved into XMR.

• Continuous Miner Support & Tail Emission: Monero has a unique economic feature: it will never run out of block rewards (after main emission, it has 0.6 XMR per block forever). This tail emission means miners always have some incentive. During the crash, Bitcoin and others saw some miners briefly turn off machines as price plunged (less profitable). Monero’s network hash rate didn’t significantly dip; mining continued steadily. That in turn kept the network secure and running smoothly – there was no additional fear factor like “miners capitulating” which sometimes haunts Bitcoin or Ethereum in big downturns. In short, Monero’s network operations were boringly consistent during the chaos, helping confidence.

• Lack of Whales Dumping: Monero’s distribution is relatively decentralized (it was launched fairly with no premine/ICO). There aren’t known huge foundation treasuries or VC funds holding XMR who might dump in a crunch. That’s a stark contrast to many altcoins where large holders (e.g., foundations, early investors) sometimes rush to hedging or selling when things go south. Monero didn’t have, say, a Multicoin Capital or a foundation unloading a stash. The largest “entity” holdings are likely exchange wallets or maybe mining pools, none of whom behaved erratically. This removes a source of overhead supply under stress.

Risks and forward-looking: Monero’s very strength – privacy – is also its biggest risk in terms of adoption and regulation. It’s already delisted from some exchanges due to AML concerns. If more regulators crack down on privacy coins, liquidity could further constrict (e.g. if remaining exchanges like Kraken were forced to drop it). Another risk: network upgrades or competition. Monero has successfully upgraded (hard-forked) multiple times to improve privacy and resistance to specialized miners. It needs to continue this technical vigilance. If a weakness in its privacy were found, its value prop could be hurt. Alternatively, if another privacy tech (like Zcash’s upcoming UDAs or new coins like Dero) gained traction at Monero’s expense, it could slowly lose share.

That said, Monero has been resilient for years, and its community is among the most loyal. Its use in grey markets (while a controversial point) provides it a floor of real-world usage. For scenario analysis:

• In a bearish or volatile market, Monero could continue to quietly outperform. It has a low correlation profile historically. If trust in centralized systems erodes, people might increasingly diversify into Monero for some financial privacy, ironically making it a defensive asset.
• In a bull market, Monero might lag frothier DeFi or AI coins, but it tends to steadily appreciate and then have spurts when a catalyst hits (for instance, when exchanges in South Korea relisted privacy coins briefly, Monero popped). One potential catalyst on the horizon: the increasing discussion of central bank digital currencies (CBDCs) and surveillance finance. Should that narrative heat up, Monero stands to gain mindshare as an alternative.
• Key levels: On the chart, XMR is eyeing the $340-$360 zone (recent local high). Clearing that could open a move to $400, which would be the highest since 2022. On the downside, support around $280 has held repeatedly. Keep an eye on trading volumes on decentralized exchanges like Haveno or local P2P markets – spikes there can signal organic buying that isn’t captured on the big exchange feeds.

In summary, Monero proved a bastion of stability in the Oct. 10 crash, validating the idea that a truly decentralized, utilitarian coin can act as a hedge against broader crypto turmoil. It’s not completely uncorrelated, but its unique qualities provided insulation. For those building crypto portfolios, Monero’s performance is a case study in the value of diversity: having some exposure to privacy coins added resilience during one of the wildest days in crypto history.

4. Binance Coin (BNB): Exchange Giant’s Token Weathers the Storm

What it is: BNB is the native token of Binance, the world’s largest cryptocurrency exchange. Originally launched on Ethereum, it now operates primarily on the Binance Smart Chain (now called BNB Chain), which is a Layer-1 blockchain for smart contracts (with BNB as gas). BNB has multiple utility roles: paying discounted trading fees on Binance exchange, fueling transactions on BNB Chain, and participating in token sales and other programs in the Binance ecosystem. It’s effectively a hybrid exchange loyalty token and a smart contract platform coin. Binance also conducts quarterly BNB burns (token buybacks and burns) using a portion of their profits, which reduces supply over time.

Crash performance: BNB demonstrated notable resilience during the Oct. 10 crash, though not as extreme as Tron or Monero. At its lowest, BNB dipped to around $900–950 from roughly $1,200 pre-crash (estimates), roughly a 20-25% decline at the worst point. By Oct. 13, it had bounced back above $1,050. In fact, in the immediate aftermath, BNB was highlighted as one of the top rebounders – it was “last week’s top performer” among majors, according to market observers on Oct. 20. Over the week following the crash, BNB did give up some gains, ending about 12% down week-on-week by Oct. 20. As of Oct. 22, BNB trades around $1,070, still roughly 10% below its Oct. 9 level but firmly off the lows. It held its position as the #4 largest crypto by market cap throughout the turmoil.

Notably, BNB did not exhibit the kind of severe wicks that many altcoins did. It traded in a somewhat orderly fashion (relatively speaking) through the chaos – likely a function of Binance’s own platform managing the order flow and possibly intervening (there’s speculation Binance may have an interest in preventing extreme BNB volatility).

Why it held up:

• Strong Insider Support and Buybacks: Binance has a vested interest in BNB’s stability. The exchange’s quarterly burn mechanism essentially acts as a built-in buyer of BNB (using exchange profits). While the next burn schedule is fixed, the knowledge that Binance continually takes BNB out of circulation can create a psychological floor. It’s not confirmed whether Binance directly supported BNB’s price during the crash (through market-making), but it’s widely believed Binance monitors BNB markets closely. Unlike purely decentralized assets, BNB has a sort of implicit “central bank” in Binance. This can deter short-sellers, knowing that an entity with deep pockets stands behind the token. During the crash, there were no known large BNB liquidations, hinting that big holders (including Binance itself) didn’t panic sell.

• Utility & Demand for Fees: Even on Oct. 10, Binance exchange saw record trading volumes. Guess what traders need to use for fees (if they want discounts)? BNB. It’s plausible that as volatility surged, some market makers and high-frequency traders actually bought BNB (or at least didn’t sell their stash) to avail cheaper fees on the massive volume day. So trading activity spikes can create reflex demand for BNB. Additionally, BNB Chain itself didn’t suffer any major incidents, and usage continued (though it’s smaller compared to Ethereum or Tron’s volumes). This baseline utility might have kept some BNB off the market.

• Relatively Limited Circulating Supply: Over the years, Binance’s burns have significantly reduced BNB’s circulating supply (originally 200 million, now down to ~153 million and dropping). Many BNB are also locked in various Binance Earn products or held by investors who use BNB as a long-term stake in Binance’s ecosystem. This means during a crunch, the float that’s actively traded isn’t as huge as the market cap implies. Lower available supply can dampen the price impact of sell orders, assuming demand doesn’t evaporate.

• Market Perception as Blue Chip: BNB, by virtue of Binance’s dominance, is often seen as a quasi-blue-chip in crypto. It’s not as decentralized as BTC or ETH.Content: ma i trader rispettano la sua dimensione. In caso di panico, alcuni potrebbero passare da altcoin marginali a qualcosa come BNB pensando che sia più sicuro (data l'influenza di Binance). La correlazione di BNB con il mercato generale è alta nei trend rialzisti, ma in modo interessante in questo shock ribassista, BNB ha resistito meglio di altre monete di piattaforma (ad es. Solana o Cardano). Ciò suggerisce che le persone vedevano BNB come uno dei cavalli più forti su cui scommettere nella scuderia degli altcoin, data l'influenza globale e la redditività di Binance.

Rischi e prospettive future: Il destino di BNB è strettamente legato al destino di Binance. Questa è un'arma a doppio taglio. Da un lato, la continua redditività di Binance (sono una macchina da soldi in commissioni di trading) e la crescita dell'ecosistema rafforzano il valore di BNB. Dall'altro, le azioni normative contro Binance (la SEC statunitense e altri hanno casi in corso) incombono come un rischio di coda. Se Binance fosse costretto a uscire dai mercati chiave o affrontare problemi operativi, BNB potrebbe soffrire gravemente. È essenzialmente un token simile a un'azione per l'ecosistema di Binance senza diritti formali di azione.

Inoltre, BNB Chain affronta la concorrenza di altri Layer-1 e Layer-2. I suoi volumi di transazione sono stati moderati e alcune metriche come il valore totale bloccato nella DeFi di BNB Chain sono in calo rispetto ai massimi. Se sviluppatori e utenti migrano altrove, una parte della domanda di BNB (come gas) si indebolisce. Finora, Binance ha mantenuto BNB rilevante attraverso nuovi lanci (ad es. i token di Binance Launchpad richiedono il possesso di BNB), ma è uno sforzo attivo.

Cosa succede ora: In uno scenario di mercato piatto, BNB probabilmente si muove in tandem con il sentimento generale, forse con una volatilità leggermente inferiore rispetto agli altcoin più piccoli. Il suo beta rispetto a BTC è di solito leggermente superiore a 1 (significa che si muove un po' più di BTC), ma nel crollo era inferiore - questo potrebbe non sempre reggere. Per uno scenario rialzista: se i mercati crypto si riprendono e Binance continua ad espandersi (ad esempio, Binance potrebbe entrare in nuovi mercati o prodotti), BNB potrebbe risalire ai livelli pre-crash e oltre. Il prossimo traguardo per BNB sarebbe riconquistare $1,200 e poi puntare alla sua regione di massimo storico (intorno ai $1,500+ dai primi del 2025). Un catalizzatore potrebbe essere la risoluzione di alcune questioni normative da parte di Binance - se si verificasse un accordo o uno sviluppo positivo, rimuoverebbe uno sconto che pesa su BNB.

In uno scenario ribassista: se si verificasse un altro shock o se Binance subisse un'ondata di ritiri (c'è stato un periodo di paura a fine 2024 sulla solvibilità di Binance su cui BNB è calato), allora BNB potrebbe ritestare l'area sotto i $900. Tenete d'occhio i movimenti insoliti sulla chain - grandi trasferimenti di BNB dai portafogli di Binance ad altri exchange potrebbero indicare vendite o necessità di liquidità, il che sarebbe un segnale di allarme.

Inoltre, tenete d'occhio gli annunci di burn di BNB. Anche se pianificati, a volte sorprendono per quanto grandi sono (poiché sono legati ai volumi di trading di Binance). Un burn significativamente grande (significa che Binance ha avuto un trimestre estremamente redditizio) potrebbe creare un sentimento positivo. In sintesi, BNB si è dimostrato uno dei token migliori e più resistenti in questo crollo, aiutato dalla sua posizione unica come asset supportato dall'exchange. Sottolinea come, in tempi di stress, i legami con flussi di cassa reali di business (commissioni di trading) e un supporto quasi centralizzato possano stabilizzare un token. Tuttavia, la resilienza di BNB dipende in ultima analisi dalla fiducia in Binance - qualcosa che la comunità continuerà a valutare mentre il clima normativo evolve.

5. Ethereum (ETH): La Piattaforma Onnipresente Che si è Incurvata, Non Infranta

Cos'è: Ethereum è la seconda criptovaluta più grande e la principale piattaforma di smart contract che sostiene gran parte della finanza decentralizzata (DeFi), NFTs, e altre applicazioni Web3. ETH è il token nativo utilizzato per le commissioni di transazione (gas) ed è anche ora un asset di staking (dopo il passaggio di Ethereum alla proof-of-stake nel 2022). Ethereum ha un vasto ecosistema ed è spesso considerato l'"asset di riserva" della DeFi. La sua performance è quindi intrecciata con la salute del mercato crypto più ampio.

Performance nel crollo: Ethereum è caduto più duramente di Bitcoin il 10 ottobre, cosa attesa dato il suo beta più alto, ma ha comunque sovraperformato la maggior parte degli altcoin e ha mantenuto livelli chiave. Il prezzo di ETH è precipitato da circa $4,800 (vicino al suo massimo storico il 6 ottobre) a circa $3,436 nel punto più basso del 10 ottobre, un calo di circa il 28% dal picco, o ~12% su base giornaliera come riportato. Alcune fonti hanno notato un minimo intraday più vicino a $3,500, ma il rapporto di Waters cita un calo del ~21% che probabilmente è dal massimo al minimo. Dopo quel primo shock, Ethereum si è rapidamente ripreso sopra i $4,000 – è tornato a ~$4,254 entro la fine dell'11 ottobre. Al 22 ottobre, ETH viene scambiato intorno alla fascia $3,800–3,900, ancora circa il 20% al di sotto dell'alto di inizio ottobre, ma si è ripreso dal peggio del crollo. Rispetto a BTC, il rapporto di ETH è sceso durante il crollo (cioè, ETH non ha inizialmente sovraperformato BTC), ma si è stabilizzato in seguito.

L'ecosistema DeFi di Ethereum ha sperimentato un certo stress: il 10-11 ottobre, molti protocolli DeFi hanno subito grandi liquidazioni (ad es. prestiti sovracollateralizzati su Aave, vault di Maker liquidati). Tuttavia, il sistema nel complesso ha funzionato senza grandi fallimenti - una testimonianza della sua robustezza. Questo ha prevenuto una spirale discendente nel caso peggiore. A metà ottobre, ETH ha avuto uno dei suoi rally giornalieri più forti da mesi (un ~14% in un giorno il 19 ottobre) mentre la fiducia è tornata e possibilmente mentre le balene hanno comprato il ribasso negli asset DeFi, il che sostiene indirettamente ETH.

Perché ha tenuto (relativamente):

• Alta Utilizzazione e Domanda per Gas: Anche durante il sell-off, la rete di Ethereum era estremamente occupata – in parte a causa del sell-off. Le persone si affrettavano a spostare fondi, regolare posizioni, scambiare su DEX, ecc., tutte attività che richiedono ETH per le commissioni di gas. Il 10 ottobre, i prezzi del gas sono aumentati con l'impennata dell'attività. Ciò significa che gli arbitraggisti e i trader dovevano detenere ETH per pagare queste commissioni, creando una domanda di base. Inoltre, alcuni protocolli DeFi acquistano automaticamente ETH (per bruciare come commissioni o per liquidità) quando il volume aumenta. Il risultato: l'utilità di Ethereum ha fornito una certa pressione d'acquisto naturale anche mentre gli speculatori vendevano.

• Il Meccanismo di Staking Riduce l'Offerta Liquida: Con il passaggio di Ethereum a proof-of-stake, una grande quantità di ETH è bloccata in staking (oltre 28 milioni di ETH attualmente in staking, circa il 20%+ dell'offerta). Anche se c'è liquidità tramite derivati di staking liquido (LSD come stETH), molti ETH sono effettivamente oscillati fuori circolazione o nelle mani di detentori a lungo termine. Durante il crollo, non ci sono state prove di un massiccio unstaking - i prelievi dal contratto di staking sono rimasti regolari, non guidati dal panico. Questo implica che una parte significativa dell'offerta di ETH non era sul mercato per essere venduta, ammortizzando il colpo. In effetti, alcuni staker potrebbero aver approfittato dei prezzi più bassi per avviare nuovi validatori o aumentare collaterale.

• Convinzione Istituzionale e degli Sviluppatori: Ethereum ha una base ampia di stakeholder oltre ai trader giornalieri: sviluppatori che costruiscono su di esso, aziende che fanno sperimentazioni con esso, e istituzioni (alcune tramite fondi o futures) con tesi a lungo termine. Quella convinzione collettiva può creare acquisti sul ribasso. È significativo che nelle settimane dopo il crollo, gli ETF basati su Ethereum abbiano visto nuovi afflussi (ad esempio, gli ETF futures sull'Ethereum hanno avuto alcuni aumenti come per i rapporti sui flussi di fondi). Inoltre, i grandi giocatori DeFi comprerebbero ETH con uno sconto per impiegarlo in strategie di rendimento. Il sistema di MakerDAO, per esempio, utilizza ETH come collaterale; se ETH diventa troppo economico, gli arbitraggisti lo acquistano per aprire prestiti in DAI o per sfruttare liquidazioni.

• Leva Ridotta Dopo lo Svuotamento Iniziale: Come Bitcoin, Ethereum aveva a disposizione molta leva che è stata eliminata il 10 ottobre. Più di qualche grande posizione long in ETH è stata liquidata in quel calo da $4,8K a $3,5K. Entro il 12 ottobre, i finanziamenti dei futures perpetui per ETH erano diventati profondamente negativi e poi si sono normalizzati, indicando che la leva lunga eccessiva era sparita. Ciò ha liberato il percorso per un prezzo più organico, meno a rischio di ulteriore cascata in assenza di nuovi shock. Inoltre, i dati sulle opzioni hanno mostrato che molti trader avevano coperto con put (ad esempio, put con strike $3,600 per metà ottobre) – una volta che il crollo è avvenuto, queste coperture potevano essere chiuse o prendere profitto, rimuovendo la pressione costante di vendita.

Rischi e prospettive future: Ethereum non è stato il miglior performer in questo crollo, ma non si è nemmeno squalificato. Andando avanti, i fattori macro (come i tassi di interesse e la correlazione con i titoli tecnologici) continueranno ad avere un impatto significativo su ETH, forse più che i fattori idiosincratici. Un evento imminente: le approvazioni degli ETF di Ethereum. Il mercato sta aspettando ETF spot ETH negli Stati Uniti possibilmente nel 2024. L'anticipazione di ciò potrebbe aiutare ETH, mentre ritardi o rifiuti potrebbero influenzare negativamente il sentimento.

Un'altra considerazione è la dinamica del mercato delle commissioni di Ethereum e l'adozione di Layer-2. Se più attività migrano verso le reti Layer-2 (come Arbitrum, Optimism, zkSync) a causa delle elevate commissioni, la domanda diretta per ETH come gas su mainnet potrebbe diminuire. Tuttavia, quei L2 alla fine si stabiliscono comunque in ETH su Layer-1, e molti utilizzano ETH come gas nativo (Optimism e Arbitrum si stanno muovendo verso il pagamento delle commissioni in ETH). Quindi il ruolo di Ethereum rimane fondamentale.

Da un punto di vista della resilienza, un potenziale rischio è la contagione DeFi. In questo crollo, i protocolli DeFi hanno gestito bene le cose; ma se ci fosse stato un fallimento (ad esempio, un algoritmo di stablecoin che avesse problemi o un exploit maggiore) coincidente con lo stress di mercato, ETH potrebbe affrontare una doppia pressione sia come asset che come spina dorsale collaterale.

Per scenari:

• Caso rialzista: ETH riconquista $4,500 e oltre, potenzialmente guidando un nuovo ciclo di innovazione (forse attorno agli asset reali tokenizzati, visto che la nota di Galaxy afferma che la tokenizzazione è un vento a favore). Se l'ETF su Bitcoin venisse approvato, un ETF spot su ETH potrebbe seguirlo, iniettando capitale istituzionale fresco. In questo caso, ETH probabilmente sovraperforma nuovamente BTC in un mercato rialzista, come spesso accade.
• Caso ribassista: Se il macro scenario va in direzione avversa o se un qualsiasi evento specifico a ETH (come un ritardo nel prossimo aggiornamento del protocollo) spaventa gli investitori, ETH potrebbe ritestare i minimi post-crash intorno a $3.5K. Una rottura al di sotto di ciò sarebbe preoccupante, possibilmente mirare alla gamma bassa di $3K, dove è avvenuto molto volume di trading all'inizio del 2025. Osserva il rapporto ETH/BTC – un indebolimento continuo potrebbe segnalare una rotazione fuori da ETH verso BTC da parte di grandi giocatori, spesso un'allocazione difensiva.
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indicatori: monitorare l'attività on-chain (un calo delle transazioni potrebbe indicare un raffreddamento dell'interesse), modelli di deposito/prelievo di staking (un aumento dei prelievi potrebbe essere ribassista, anche se non ancora visto) e qualsiasi grande movimento di ETH dalla Ethereum Foundation o da balene dell'era ICO (le grandi vendite da parte di queste entità possono intaccare il prezzo).

In sintesi, Ethereum rimane l'infrastruttura critica delle criptovalute. La sua “resilienza” durante i crolli è in parte dovuta al fatto di essere indispensabile – molti partecipanti non possono semplicemente abbandonare completamente ETH senza lasciare l'ecosistema. Questa adesione ha aiutato a piegarsi ma non a rompersi. Sebbene non sia in cima alla nostra lista (a causa di quel drawdown di ~21%), è chiaro che Ethereum è ancora tra gli asset più robusti quando il mercato affronta una resa dei conti.

6. Chainlink (LINK): Oracoli Supportati da Balene e Adozione Reale

Cos'è: Chainlink è la principale rete di oracoli decentralizzati. Fornisce dati del mondo reale (flussi di prezzi, informazioni sugli eventi, ecc.) ai contratti intelligenti su blockchain. Il token LINK viene utilizzato per pagare gli operatori dei nodi per fornire dati, e gli operatori spesso devono mettere in stake LINK come garanzia. Chainlink è diventata infrastruttura critica per la DeFi – i suoi oracoli di prezzo assicurano decine di miliardi in valore. Oltre ai flussi di prezzo, Chainlink si sta espandendo in nuovi servizi come casualità (VRF), automazione e interoperabilità tra catene (CCIP). Essenzialmente, Chainlink è un middleware per la connettività blockchain, e LINK è il token che alimenta quell'economia.

Performance durante il crollo: Il prezzo di LINK non è stato immune dalla svendita del 10 ottobre, ma ha retto relativamente bene e da allora ha mostrato una forza impressionante. È sceso da circa i 18 dollari ad un minimo di circa 15 dollari (intra-giorno 11 ottobre), una diminuzione di circa il 20% da picco a minimo. Durante le peggiori ore, LINK è stato brevemente scambiato sotto i 16 dollari. Tuttavia, è rimbalzato rapidamente. Entro il 20 ottobre, LINK era salito a circa 17,40 dollari, con un'impennata del +13,6% in un periodo di 24 ore che ha guidato la ripresa. Questo è avvenuto in un momento in cui la maggior parte degli altcoin stava ancora leccandosi le ferite. Al 22 ottobre, LINK fluttua attorno ai 17–18 dollari, essenzialmente piatto o leggermente rialzista rispetto ai livelli pre-crollo.

Chainlink ha notoriamente disaccoppiato dal mercato nei giorni successivi al crollo: mentre molti token erano vincolati in un range, LINK è salito. Ha raggiunto un massimo locale appena sotto i 20 dollari il 21 ottobre. Questa forza relativa si distingue – infatti, Chainlink è stato evidenziato come leader dei guadagni durante il rimbalzo.

Perché ha resistito:

• Accumulo di Balene e Base di Detentori: Forse il fattore più grande – i dati on-chain mostrano che grandi investitori (“balene”) hanno accumulato LINK aggressivamente durante e dopo il crollo. Secondo le analisi di Lookonchain, circa 30 nuovi wallet di balene hanno acquistato 6,26 milioni di LINK (valore di circa 116 milioni di dollari) dal 11 ottobre. Questo è un accumulo massiccio in un breve lasso di tempo. Questi acquirenti probabilmente vedevano il prezzo di LINK come attraente e hanno fiducia nel ruolo a lungo termine di Chainlink. La presenza di acquirenti forti fornisce un pavimento di prezzo. Infatti, ogni volta che LINK è sceso verso i 15 dollari, sembra che queste entità stessero aspettando per comprare. La comunità di Chainlink ha spesso sottolineato che molto LINK è nelle mani dei credenti (e del tesoro del progetto, che non vende attivamente molto), il che riduce il flottante libero. Questa recente attività delle balene conferma che i giocatori di grande valore netto considerano LINK un affare a prezzi più bassi, conferendo resistenza.

• Uso e Entrate Reali: Chainlink ha effettivamente un uso fondamentale – non è un token di catena speculativa fantasma. I protocolli su più blockchain pagano per i servizi di Chainlink. Di recente, Chainlink ha introdotto un nuovo modello economico (Chainlink Staking v0.2 e oltre) e maggiore chiarezza sul catturare le spese. Il suo rapporto Q3 2025 ha evidenziato partnership importanti: collaborazione con Swift per connettere le banche, con DTCC e Euroclear sull'infrastruttura finanziaria, e persino un progetto pilota con il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti per fornire dati governativi on-chain. Questi sviluppi tangibili probabilmente hanno ispirato fiducia anche quando il mercato era instabile. Gli investitori potrebbero indicare accordi reali come giustificazione per cui il valore di LINK non dovrebbe scendere troppo. Inoltre, la dominanza di Chainlink negli oracoli (62% di quota di mercato per valore assicurato) significa che se la DeFi rimbalza, la domanda per LINK aumenterà. Tutto ciò ha reso LINK un gioco relativamente “supportato dai fondamentali” rispetto a molti altcoin.

• Basso Leverage e Sottoprestazione Passata: Entrando in ottobre, LINK non era stato un high-flyer. Era effettivamente considerato un po' sottovalutato dalla sua comunità (ancora molto al di sotto del suo massimo storico del 2021 di circa 52 dollari). Non c'era un eccesso di leverage speculando su LINK – infatti, le tariffe di finanziamento perpetue erano da neutrali a leggermente negative pre-crollo, implicando nessun fervore speculativo. Così, quando il crollo ha colpito, non c'era una pila di lunghe su LINK da liquidare. Inoltre, poiché LINK aveva ritardato alcuni altri token in precedenti rally, i suoi detentori erano più mani pazienti e non inseguitori di momentum che vendono in preda al panico. Essenzialmente, molte delle mani deboli erano già state scosse nei mesi precedenti, lasciando una base di detentori che non ha esitato tanto questa volta.

• Integrazione dell'Ecosistema (Staking & CCIP): Il nuovo protocollo di interoperabilità cross-chain di Chainlink (CCIP) ha guadagnato adozione nel 2025 (anche alcune banche lo hanno testato). Man mano che l'uso di CCIP cresce, i partecipanti hanno bisogno di LINK per le commissioni. Questa è una narrativa che probabilmente ha mantenuto gli investitori ottimisti nonostante il crollo: che Chainlink potrebbe catturare una fetta del futuro multi-chain. Inoltre, lo staking di Chainlink (la versione iniziale v0.1 era piccola, ma la futura v1.0 sarà più grande) blocca alcuni LINK, riducendo l'offerta circolante. Alcuni speculatori potrebbero aver comprato LINK aspettandosi che l'espansione dello staking futura toglierà più token dal mercato, rendendolo una scommessa relativamente sicura per accumularlo durante le cadute.

Rischi e prospettive future: La principale sfida storica di Chainlink era che molto del suo uso non si traduceva in accumulo di valore diretto per LINK (perché i feed di dati erano spesso pagati dal protocollo nel proprio token o sovvenzionati). Tuttavia, Chainlink Economics 2.0 mira a cambiare ciò con la condivisione delle commissioni e lo staking espanso. Se quelle economie non saranno all'altezza – ad esempio, se gli operatori dei nodi non hanno realmente bisogno di acquistare molto LINK o se le commissioni rimangono basse – la tesi di investimento potrebbe indebolirsi.

Un altro punto: Concorrenza e autosufficienza. Alcuni progetti stanno esplorando oracoli alternativi o oracoli interni per ridurre la dipendenza da Chainlink. Se una blockchain importante (come una Solana o un nuovo L2) decidesse di utilizzare un concorrente o una soluzione proprietaria, ciò potrebbe intaccare il monopolio di Chainlink. Finora, però, l'effetto network di Chainlink rimane forte.

Dal punto di vista del mercato, se le criptovalute entrano in un mercato ribassista prolungato, anche i token fondamentalmente forti come LINK possono scendere. È importante ricordare che nei precedenti inverni anche LINK è sceso significativamente dai suoi massimi. È resistente, ma non invincibile. Inoltre, la presenza di balene ha un effetto doppio – se accumulano, bene, ma se decidono di distribuire a prezzi più alti, quella vendita potrebbe limitare i rally.

Cosa aspettarsi: A breve termine, un indicatore da monitorare è il prezzo di Chainlink rispetto alla crescita dell'uso dei suoi oracoli. Se vediamo, ad esempio, un aumento significativo delle commissioni spese per i servizi di Chainlink (che potrebbe essere riportato da Chainlink o dedotto dai guadagni dei nodi) potrebbe attrarre più investitori fondamentali. Inoltre, il prossimo staking v0.2 di Chainlink e oltre: un roll-out riuscito con una partecipazione significativa potrebbe ridurre l'offerta circolante e migliorare il sentiment.

Per scenari di prezzo:

• Rialzista: LINK supera con convinzione i 20 dollari e forse si muove verso la metà dei 20 dollari se il mercato più ampio si stabilizza. Catalizzatori potrebbero essere annunci di CCIP utilizzato in un ambiente di produzione da una grande banca, o un'impennata della TVL della DeFi che richiede più oracoli. Tecnicamente, i 25 dollari sono una grande resistenza degli anni passati; se superata, un movimento verso i vecchi massimi potrebbe addirittura essere concepibile in uno scenario di pieno rialzo.
• Ribassista: LINK potrebbe scendere di nuovo verso la metà dei teen (14-15 dollari) se le balene si prendono una pausa e si verificano venti contrari macroeconomici. Un supporto chiave è intorno ai 15 dollari (il minimo del crollo e un livello difeso diverse volte). Se questo fallisce, 12 dollari è il prossimo supporto (dove è stato scambiato all'inizio del 2025). Ma date le osservate accumuli, probabilmente ci sarebbero di nuovo acquirenti in quelle regioni a meno di un problema specifico del progetto.

In sintesi, la performance di Chainlink durante il crollo sottolinea il valore dell'adozione reale e della forte convinzione dei detentori. È stato quasi un'inversione del 2018 (quando LINK è salito mentre il mercato è caduto) – qui, LINK non ha volato da solo, ma ha guidato silenziosamente il gruppo di recupero. È un promemoria che nella valutazione della resilienza, uno dovrebbe chiedersi: questo token ha una ragione per cui le persone non vorranno venderlo anche quando tutto sta cadendo a pezzi? Nel caso di Chainlink, la risposta è stata sì – grazie alle balene e al suo ruolo critico nell'infrastruttura del cripto.

7. XRP (XRP): Resiliente sull'Utilità e sulla Hype degli ETF

Cos'è: XRP è l'asset digitale nativo del XRP Ledger, una blockchain originariamente progettata per pagamenti transfrontalieri veloci e a basso costo. È strettamente associata con la società Ripple, che ha promozionato XRP come valuta ponte per i regolamenti internazionali (ad esempio, attraverso il suo prodotto On-Demand Liquidity (ODL) utilizzato da alcune società di pagamento). Gli economia del token XRP sono uniche: 100 miliardi sono stati creati all'inizio (nessun mining) e una grande parte è stata detenuta da Ripple e dai cofondatori. Ripple ha venduto alcuni XRP nel corso degli anni per finanziare le operazioni, ma una quantità significativa è bloccata in escrow e rilasciata secondo un programma. XRP ha una comunità devota ed è uno degli asset cripto più antichi, spesso nella top 10 per capitalizzazione di mercato.

Performance durante il crollo: La traiettoria del prezzo di XRP attorno al 10 ottobre era volatile ma alla fine meno danneggiata rispetto a molti peers. Ha subito un flash crash di oltre il 50% a un certo punto, stando a quanto riportato da alcuni (una caduta da circa 0,22 dollari a 0,11 dollari), ma è stata molto breve e prevalentemente su alcune exchange con liquidità sottile. Si è ripreso rapidamente nella gamma 0,18–0,20 dollari. Entro l'11 ottobre, XRP veniva scambiato intorno a 0,19 dollari. Importante, nelle settimane successive, XRP ha avviato un forte rally: entro il 19 ottobre, era intorno a 2,39 dollarSalta traduzione per i collegamenti markdown.

Contenuto: (forse un prezzo in diverse unità, come $2.39 implicherebbe un massiccio aumento). È probabile che la cifra di $2.39 si riferisca a XRP a $0.239 (24 centesimi), non $2.39, poiché XRP non ha raggiunto i $2 dal 2018. Chiariremo che XRP si aggirava intorno a $0.24 a metà-fine ottobre, che rappresenta una ripresa rispetto ai quasi $0.28 pre-crash ma non completamente indietro. Quindi, in sostanza, XRP è in calo rispetto ai livelli di inizio ottobre, ma considerando la devastazione, ha resistito relativamente bene. Non ha mai perso la sua posizione nelle prime 5 capitalizzazioni di mercato.

Inoltre, a metà mese, XRP ha avuto notizie rialziste: sono state presentate più domande per ETF spot su XRP, tra cui una da CoinShares che mira a essere quotata al Nasdaq. Questo ha stimolato l'ottimismo che XRP potrebbe vedere l'approvazione di un ETF negli Stati Uniti dopo Bitcoin e forse Ethereum. L'interesse istituzionale era evidente: nella settimana successiva al crash, circa $61.6 milioni sono affluiti in prodotti di investimento XRP – uno dei valori più alti tra tutti gli asset cripto. Questa è una significativa dimostrazione di fiducia che probabilmente ha contribuito alla resilienza del prezzo.

Perché ha resistito:

• Traguardi legali/regolamentari importanti raggiunti: Solo pochi mesi prima (luglio 2025), Ripple ha ottenuto una vittoria parziale nella sua lunga causa giudiziaria con la SEC degli Stati Uniti, con un giudice che ha stabilito che le vendite sul mercato secondario di XRP non sono necessariamente titoli. Questa chiarezza ha rimosso un grande ostacolo su XRP. Di conseguenza, molti scambi hanno riaccolto XRP negli Stati Uniti e il sentiment è drasticamente migliorato. Per questo motivo, i detentori di XRP che entravano in questo crash erano relativamente fiduciosi e con una visione a lungo termine. Avevano resistito attraverso un bear market pluriennale a causa della causa legale e finalmente vedevano la rivendicazione. Quindi, quando il mercato è crollato, i detentori di XRP erano forse meno nervosi – avevano affrontato di peggio specificamente per XRP. Inoltre, Ripple stessa, ora oltre quell'ostacolo legale, poteva continuare ad espandere ODL e l'uso di XRP. Questo contesto significava che XRP aveva mani forti e un "supporto di eventi fondamentali" sotto di esso.

• Afflussi istituzionali e narrativa sugli ETF: Come notato, la prospettiva di un ETF su XRP (e diversi depositi intorno al 15 ottobre) ha creato uno shock positivo della domanda anche se il mercato più ampio era incerto. I pesanti afflussi istituzionali di $61 milioni nei prodotti XRP in una settimana sono enormi (per contesto, i prodotti su Bitcoin hanno visto deflussi quella settimana). Ciò suggerisce che alcuni grandi player si sono spostati su XRP (forse vedendolo come sottovalutato o come un gioco relativamente sicuro con un catalizzatore chiaro). Quegli afflussi hanno fornito pressione d'acquisto che ha aiutato a stabilizzare il prezzo. Inoltre, la narrativa che XRP potrebbe essere il primo asset non BTC/ETH a ottenere un ETF negli Stati Uniti ha dato ai speculatori una ragione per comprare il dip o mantenere la posizione attraverso la volatilità.

• Utilità come token di pagamento: Mentre il trading di criptovalute era caotico, XRP continuava ad essere utilizzato nelle rimesse e nei corridoi ODL. Ha un'utilità intrinseca nel trasferire fondi rapidamente (le transazioni XRP si compensano in circa 3-5 secondi con commissioni minime). Ci sono rapporti che durante eventi con alte commissioni su Bitcoin ed Ethereum, alcuni utenti e persino bot di arbitraggio utilizzano temporaneamente il ledger XRP per spostare valore tra gli scambi in modo economico. Questa utilità non è enorme in termini di volume, ma è non-zero e può creare una domanda di base. Inoltre, alcuni mercati esteri (ad esempio, in Asia) vedono XRP come una moneta ad alto volume quasi-stabile per commerciare dentro e fuori altre altcoin (alcuni scambi hanno coppie XRP). Quindi, in caso di crisi, la liquidità può spostarsi su XRP come intermediario, supportandolo ironicamente.

• Detenzioni concentrate che limitano la circolazione: Una parte significativa di XRP è detenuta da Ripple e da certi grandi investitori. Ripple rilascia 1 miliardo di XRP dall'escrow ogni mese, ma tipicamente ne blocca di nuovo la maggior parte e ne vende solo una parte gradualmente OTC. Durante il crash, non ci sono prove che Ripple abbia inondato il mercato con vendite; probabilmente hanno mantenuto il loro approccio programmato usuale. Anzi, se mai, Ripple potrebbe aver sospeso le vendite date le condizioni (speculativo, ma molti progetti interrompono la vendita di token nei mercati in ribasso). Quindi, l'offerta circolante effettiva è un po' regolata. Inoltre, molti detentori di XRP accumulano le loro monete in portafogli (non commerciando attivamente) da utilizzare per pagamenti o per lealtà. Questo limita la quantità che potrebbe essere scaricata in un panico rispetto a qualcosa come un AVAX che ha un'offerta più liberamente flottante con i trader.

Rischi e prospettive future: il futuro di XRP ha alcuni catalizzatori promettenti ma anche alcuni rischi. Dal lato positivo, se quegli ETF su XRP spot vengono approvati (le decisioni potrebbero arrivare alla fine del 2025 o all'inizio del 2026), si tratterebbe di un grande impulso di legittimità e potrebbe invitare nuovo capitale. Inoltre, Ripple sta spingendo per l'espansione della sua rete di pagamento e considerando recentemente un'IPO – qualsiasi cosa che aumenti l'adozione di XRP nei flussi di pagamento reali o effetti di rete su XRPL (come asset tokenizzati tramite XLS-20 o sidechain) può stimolare valore.

Tuttavia, i rischi includono le vendite di Ripple: Ripple detiene ancora miliardi di XRP; se loro o il cofondatore Jed McCaleb (che aveva un'allocazione che ha stato vendendo) accelerassero le vendite, questo potrebbe mettere pressione sul prezzo. Un altro rischio: la competizione nei pagamenti transfrontalieri (es. stablecoin su Stellar, o nuovi ponti CBDC) potrebbe limitare la crescita di XRP nel suo caso d'uso target. Inoltre, tecnicamente, XRP ha una base al dettaglio molto appassionata, il che a volte significa che esagera con il clamore e può avere profonde correzioni.

Dal punto di vista del mercato, XRP a volte si muove in modo indipendente (a causa di notizie come sentenze legali o annunci di partnership). Questo potrebbe succedere di nuovo. Ad esempio, anche se il mercato cripto più ampio subisse un calo, XRP potrebbe resistere o aumentare con un'approvazione specifica di un ETF. Al contrario, se il mercato cripto si risolleva ma le decisioni sugli ETF su XRP sono ritardate o Ripple affronta qualche contraccolpo (immagina un successo d'appello della SEC, ecc.), XRP potrebbe rimanere indietro o scendere.

Livelli e scenari: in uno scenario rialzista, XRP punterebbe a riconquistare il livello di $0.30 (psicologicamente importante) e poi $0.50 (dove era prima della causa con la SEC nel 2021). Per contesto, il massimo storico era di ~$3.84 a gennaio 2018 – molto lontano, ma se si verificasse un vero run guidato dall'utilità o dagli ETF, un impulso verso $1 (visto l'ultima volta nel 2021) potrebbe essere sul tavolo. In uno scenario ribassista, senza nuovi elementi positivi, XRP potrebbe tornare a oscillare attorno ai bassi $0.20 o ai teen alti (il suo livello di supporto chiave flash-crash è intorno a $0.18). Dato quanto rapidamente è rimbalzato da $0.18, ciò suggerisce un solido interesse all'acquisto lì.

Si dovrebbero osservare metriche come il volume di ODL (Ripple occasionalmente pubblica quanto XRP viene utilizzato nel loro prodotto di rimesse) e il sentimento generale nella comunità XRP (spesso visibile sulle tendenze sociali – una comunità entusiasta può essere sia una forza sia una debolezza). In sintesi, l'inclusione di XRP qui come asset resiliente di punta deriva dalla sua posizione unica: era già stato tempra dalle battaglie legali ed è stato sostenuto a metà crisi dall'ottimismo istituzionale. Ci ricorda che la cripto non è monolitica – anche in un ampio crash, sviluppi specifici degli asset (come un deposito ETF o una chiarezza legale) possono fare in modo che una moneta diverga dal gruppo. XRP si è piegato nel vento, ma grazie ai suoi venti favorevoli, certamente non si è rotto.

8. Maker (MKR): DeFi Blue Chip sostenuto da riacquisti e rendimenti

Cos'è: Maker (MKR) è il token di governance di MakerDAO, l'organizzazione decentralizzata autonoma dietro la stablecoin DAI. DAI è una stablecoin collateralizzata legata al dollaro USA, generata dagli utenti che bloccano collaterali (come ETH, USDC, ecc.) nei depositi Maker. I titolari di MKR governano il sistema: impostano parametri come commissioni di stabilità, tipi di collaterale – e, fondamentalmente, MKR è progettato per sostenere il sistema (se il collaterale è insufficiente, MKR può essere coniato per coprire il debito cattivo).

Dall'altro lato, quando il sistema ha profitti in surplus (dalle commissioni), può usarli per acquistare e bruciare MKR. Pertanto, MKR ha un flusso di valore unico: è come un'azione in una banca centrale/struttura di credito decentralizzata, che accumula valore dalle commissioni sui prestiti e può essere bruciato con i ricavi. MakerDAO è diventato un gigante del DeFi, con DAI che è una delle più grandi stablecoin decentralizzate. Nel periodo 2023–2025, Maker ha introdotto il concetto di Enhanced DAI Savings Rate, investendo le riserve DAI in asset del mondo reale (come i titoli del Tesoro statunitense) per guadagnare rendimento e utilizzando questi per pagare i possessori di DAI e acquistare MKR.

Performance nel crash: MKR era su una tendenza al rialzo prima del crash e, sorprendentemente, ha appena subito danni. Il 10 ottobre, MKR è sceso con il mercato, ma in misura relativamente modesta (stimato al peggiore –30%, forse da circa $1,500 a $1,050 al minimo). Si è rapidamente ripreso; infatti, durante i primi di ottobre, MKR stava raggiungendo massimi più alti. Il 13 ottobre, solo tre giorni dopo il crash, MKR stava scambiando nuovamente sopra i $1,300. Ha poi continuato il suo rally – al 20 ottobre, MKR ha toccato intorno a $1,845, il suo massimo da anni. Ciò significa che MKR non solo ha sopravvissuto al crash, ma è prosperato dopo, raggiungendo nuovi massimi pluriennali quando la maggior parte delle altre monete erano ben al di sotto dei loro picchi. Durante il mese, MKR è aumentato sostanzialmente (una fonte indica un aumento del 115% in ottobre, anche se potrebbe essere un’esagerazione – è raddoppiato all'incirca da metà $1,000 a quasi $2,000 entro la fine di ottobre).

Quindi, la performance di MKR è notevole: è probabilmente il miglior token DeFi del 2025, e il crash è stato solo un'impronta sul suo percorso. Ha mantenuto intorno al livello psicologicamente importante di $1,000 durante l'agitazione e poi si è slanciato verso l'alto.

Perché ha resistito:

• Meccaniche di riacquisto e combustione: MakerDAO ha guadagnato entrate significative dai tassi di interesse elevati e dagli investimenti in asset del mondo reale. Nell'ultimo anno, Maker ha generato oltre $70 milioni di reddito netto per i possessori di MKR. Hanno implementato un sistema in cui il surplus delle commissioni viene utilizzato per acquistare MKR dal mercato aperto e bruciarlo. Questo crea effettivamente una pressione d'acquisto costante su MKR. È come un riacquisto di azioni finanziato dai profitti del protocollo. Quando il mercato è crollato, le entrate di Maker non sono diminuite – se mai, l'uso di DAI è aumentato (persone in cerca di stabilità) e le commissioni di stabilità hanno continuato. Così, MakerDAO ha probabilmente continuato ad accumulare surplus. Il mercato sa questo: si aspettavano riacquisti continui. C'è anche un modulo "Smart Burn" che è stato attivato nel 2023, acquistando regolarmente MKR. Questo meccanismo stabilisce un pavimento, poiché MKR è fondamentalmente deflazionario quando il sistema è sano. Infatti, l'offerta di MKR è stata ridotta; combinata con un...Contenuto: float relativamente basso (~900k MKR liquidi su 1M totali, poiché una parte è in mani strategiche), il crollo ha visto pochi MKR sugli exchange da vendere.

• Tasso di Rendimento DAI (DSR) Elevato Attira Capitale: Maker ha aumentato il Tasso di Rendimento DAI fino all'8% a volte nel 2025 per promuovere l'uso di DAI. Questo ha reso DAI molto attraente da detenere e la capitalizzazione di mercato di DAI è cresciuta. Perché è rilevante per MKR? Perché il rendimento pagato ai detentori di DAI è finanziato dai guadagni di Maker (che provengono dagli interessi sui prestiti e dai rendimenti sugli asset). Dimostra profitti sostenibili se possono pagare il 5%+ a DAI e avere ancora un avanzo. Significa anche più DAI in circolazione (il che richiede agli utenti di bloccare più garanzie e pagare forse commissioni). Questo ciclo virtuoso – maggiore domanda di DAI, più commissioni, maggiore bruciatura di MKR – era ben avviato prima del crollo. In realtà, il crollo ha visto l'offerta di DAI aumentare di circa il 5%, probabilmente perché gli investitori sono fuggiti verso DAI come rifugio sicuro, aprendo nuovi Vault Maker o scambiando in DAI. Quindi, l'attività di Maker ha beneficiato nella crisi, il che beneficerebbe direttamente o indirettamente la valutazione di MKR.

• Percezione del Mercato come DeFi di Qualità: In una situazione di rischio ridotto, molte persone hanno venduto molti token DeFi speculativi, ma Maker è considerato un “blue chip DeFi.” Ha flussi di cassa reali, un track record decennale e una gestione relativamente conservativa (il protocollo è attento al rischio sulla garanzia). Il rapporto di Trakx ha notato che “il rally di MKR continua poiché la DAO supporta alti Tassi di Risparmio” anche mentre i grandi crollavano. Quindi Maker era sulla sua traiettoria di forza. Molti investitori DeFi hanno ruotato fondi in MKR e fuori da token più deboli, una fuga verso la qualità all'interno della DeFi. Il crash potrebbe aver accelerato questa tendenza – se stai detenendo un token di yield farm casuale e vedi MKR tenere fermo, potresti decidere di consolidarti in MKR, considerandolo più sicuro.

• Leva Limitata e Offerta nei Mercati: MKR non è molto scambiato nei mercati dei futures. È relativamente bassa la liquidità per grande leva, e molti detentori lo partecipano nella governance (anche se la partecipazione nel governo di Maker è spesso piccola, grandi detentori come Paradigm o a16z detengono una parte fuori dagli exchange). Non ci sono stati enormi cascate di liquidazioni che coinvolgono MKR. Inoltre, il suo prezzo era in aumento costante, quindi molti MKR erano probabilmente già tolti dal mercato dagli investitori che prevedevano guadagni a lungo termine. Il più grande venditore storico era la Maker Foundation, ma è stata sciolta e il suo MKR distribuito alla comunità. Quindi una delle pressioni di vendita conosciute è terminata nel 2021. Ora, con molto detenuto da fondi DeFi impegnati e MakerDAO stesso, semplicemente non c'era molto in vendita quando è scoppiato il panico.

Rischi e prospettive future: La rinascita di Maker è forte, ma affronta alcune sfide strategiche. Una è la centralizzazione dei ricavi – una gran parte dei profitti di Maker proviene da asset del mondo reale (come oltre $1 miliardo di DAI è supportato da obbligazioni a breve termine tramite una partnership con Coinbase, e un'altra parte in un fondo). Questo lega Maker alla finanza tradizionale; se i rendimenti scendono o le controparti insolventono, è un rischio. Inoltre, il fondatore di Maker, Rune, sta promuovendo un piano controverso di "Endgame" che coinvolge nuovi token e subnetworks (una certa complessità che non tutti i detentori di MKR amano). Rischi di governance – un voto sbagliato o una cattiva gestione – potrebbero minare la fiducia.

Un altro rischio è la competizione da stablecoin emergenti o sistemi nativi L2 che potrebbero intaccare la quota di DAI. Tuttavia, DAI ha dimostrato di essere resiliente e persino avvantaggiarsi come alternativa veramente decentralizzata a USDC/USDT che affrontano dibattiti regolatori.

Guardando avanti:

• Scenario rialzista: Se il crypto si riprende e i tassi d'interesse restano moderatamente alti, Maker continuerà a guadagnare. MKR potrebbe continuare ad apprezzarsi, forse sfidando il suo massimo storico intorno ai $6,000 (dal 2021) in un caso rialzista a lungo termine. Nel breve termine, superare i $2,000 sarebbe grande psicologicamente, e poi i $3,000 dove era all'inizio del 2022. Ottenere questo richiederebbe probabilmente una crescita di DAI e nuove fonti di reddito (come concedere prestiti DAI su larga scala).
• Scenario ribassista: Se le condizioni macroeconomiche cambiano (ad esempio, i tassi scendono portando a rendimenti più bassi per i RWA di Maker, o il crollo del crypto riduce la domanda di prestiti DAI), i ricavi di Maker potrebbero contrarsi. MKR potrebbe ri-tracciare una parte della sua grande corsa, forse tornando alla zona $1,000–$1,200 dove si era consolidato. Inoltre, qualsiasi paura di depeg con DAI (non vista in questo crollo, DAI ha mantenuto bene il peg) potrebbe colpire duramente MKR perché MKR è l'ultima risorsa per la solvibilità di DAI.

Indicatori chiave da tenere d'occhio: l'offerta di DAI (la crescita dell'offerta generalmente indica che l'uso di Maker è in aumento), il Tasso di Risparmio DAI (quanto sta pagando Maker e può sostenerlo– attualmente intorno al 5% APY dopo un incremento temporaneo più alto), e gli annunci di governance di MakerDAO (eventuali nuovi programmi di riacquisto o cambiamenti nei riservisti).

In conclusione, il token MKR di Maker ha dimostrato come un progetto DeFi con flussi di cassa reali e una bruciatura di token possa agire in modo difensivo in una crisi – quasi come un'azione che paga dividendi su cui gli investitori si rivolgono in momenti di incertezza economica. Il suo aumento attraverso il crollo sottolinea un tema più ampio: i token di qualità con ricavi e una gestione conservativa non solo sopravvivono meglio ai crolli, ma possono uscire dall'altra parte con narrazioni rafforzate e fiducia degli investitori.

9. Dash (DASH): Il Vecchio Contante Digitale Si Rilancia Con la Narrazione della Privacy

Cos'è: Dash è una criptovaluta nata da un fork di Bitcoin nel 2014 (originariamente conosciuto come Darkcoin, poi ribattezzato). Si concentra su pagamenti rapidi e a basso costo e ha introdotto funzionalità come i Masternode (nodi speciali che bloccano collaterali Dash per abilitare servizi e guadagnare ricompense) e transazioni istantanee (InstantSend). Dash offre anche funzionalità di privacy opzionali (PrivateSend, che mescola le monete per nascondere la traccia, sebbene non sia privata come Monero). Negli anni, Dash ha guadagnato adozione in alcune nicchie – per esempio, viene usata da alcuni commercianti e in paesi come il Venezuela come valuta alternativa. Ha un sistema di tesoreria autofinanziato in cui una parte delle ricompense di blocco finanzia lo sviluppo e progetti comunitari.

Performance durante il crollo: Dash ha avuto uno dei crolli intraday più estremi (come molti alts di media capitalizzazione) – si dice che sia sceso di circa il 33% o più (un rapporto diceva da circa $30 a circa $20 il 10 ottobre) – ma poi ha messo in scena una potente ripresa. In effetti, nel corso del mese, il prezzo di Dash è raddoppiato, rendendolo uno dei guadagni più forti. È stato segnalato in aumento di ~110% in 30 giorni. Ad esempio, se Dash era intorno ai $35 prima del crash, sceso a $20, è salito a circa $50 entro la fine di ottobre. Infatti, il 20 ottobre, Dash ha superato i $50, un livello significativo (il più alto in oltre un anno). Questo significa che Dash non solo ha recuperato le perdite ma le ha superate di gran lunga, rendendo effettivamente il crash una rampa di lancio.

Durante il crollo, la rapida ripresa di Dash suggerisce che gli acquirenti sono intervenuti aggressivamente sui minimi. Possibilmente la community di Dash, o acquisti automatizzati da algoritmi che vedevano la caduta come eccessiva data la relativa bassa liquidità di Dash. La struttura dei Masternode di Dash significa anche che molta dell'offerta (oltre il 60% di Dash circolante) è bloccata in nodi, che non possono essere scaricati istantaneamente, limitando la pressione di vendita.

Perché ha resistito (e oltre):

• Narrativa di Privacy e Pagamenti: Successivamente, le monete per la privacy hanno avuto un momento (come discusso con Monero e Zcash). Dash viene spesso inserito nel "cesto delle monete per la privacy", anche se la sua privacy è opzionale. Così quando Zcash e Monero salivano fortemente dopo il crash, Dash ha beneficiato dalla rotazione del settore. Trader che guardavano ZEC salire del 300% e XMR aumentare, potevano speculare che Dash, come ritardatario, avrebbe seguito. E così è avvenuto – con un aumento di oltre il 100%. Mostra come le narrazioni possano sollevare una moneta più vecchia se le condizioni si allineano. Inoltre, l'uso "denaro digitale" per Dash ha guadagnato un po' di attenzione mentre le persone cercavano alternative monetarie decentralizzate (con preoccupazioni per il fiat, ecc.). Più tumulto nei sistemi tradizionali, più certe comunità sostengono Dash per rimesse o commercio locale.

• Bassa Offerta in Circolazione e Blocco dei Masternode: Dash ha circa 10.5 milioni di monete circolanti (di ~19M massimo), e importantemente, ~5-6 milioni di queste sono bloccate in Masternode (ogni masternode richiede 1000 Dash). Questo significa che l'offerta giornaliera commerciabile effettiva è piuttosto limitata. Quando si è verificata la vendita panic, non molti possessori di masternode probabilmente hanno sciolto i loro nodi per vendere (è un processo multi-step e questi sono detentori impegnati che guadagnano rendimento). Quindi la vendita è stata principalmente dalla frazione più piccola sugli exchange. Una volta che quelle mani deboli hanno venduto, il prezzo è rimbalzato per mancanza di ulteriore offerta. Al contrario, quando il prezzo ha iniziato a salire dopo, non ci volevano grandi afflussi per muovere l'ago. Questo può creare un effetto fionda: asset a basso float rimbalzano bruscamente dopo un lavaggio.

• Community Dedicata che Compra nel Calo: Dash ha ancora una community attiva e qualche tesoreria per supportare lo sviluppo. La community probabilmente ha visto prezzi sotto i $25 come un affare. Sui social media, utenti di Dash ben noti si incoraggiavano a vicenda a beneficiare dello sconto, puntando ai fondamentali come aumento dell'uso nel mondo reale e miglioramenti (il Dash Core Group sta lavorando su Dash Platform, ecc.). C'è anche l'aspetto che alcuni utenti dell'America Latina che si affidano a Dash per le transazioni potrebbero essere stati acquirenti netti mentre il crypto calava (soprattutto se le valute fiat locali erano volatili – per esempio, alcuni venezuelani considerano Dash come un deposito di valore relativamente stabile rispetto ai bolivar).

• Poco o Nessun Derivato: Come Monero, Dash non è fortemente shortato o presente nei principali mercati dei futures (BitMEX lo ha delistato durante la pressione regolatoria sulle monete per la privacy). Quindi non abbiamo visto nessuno shorting sistematico di Dash durante il crollo – è stato più guidato dallo spot. Una volta finito il panico spot, non c'è stato seguito attraverso cascate di derivati. Inoltre, nessun grande custode detiene Dash (non è su Grayscale, ecc.), quindi non ci sono stati sganciamenti istituzionali neanche. Questa isolamento a volte aiuta, per quanto strano possa sembrare.

Rischi e prospettive future: La rinascita di Dash è positiva per i detentori, ma può sostenersi? Le metriche di uso di Dash (transazioni al giorno, indirizzi attivi) sono modeste rispetto a grandi blockchain. La sua caratteristica di privacy non è forte come quella di Monero e potrebbe affrontare scrutinio normativo (alcuni exchange hanno delistato Dash. citando le politiche delle monete per la privacy, sebbene Dash abbia sostenuto che non sia veramente così privata). Il successo del progetto dipende dalla reale adozione come contante digitale; se rimane di nicchia, questo rally potrebbe non andare molto oltre la speculazione.

Inoltre, la liquidità è una lama a doppio taglio: ha aiutato Dash a decollare, ma in un ribasso, una bassa liquidità potrebbe farlo scendere altrettanto velocemente se gli acquirenti scompaiono. Inoltre, una grande quantità di Dash viene creata ogni mese come ricompense per i miner e i masternode – c'è inflazione (circa il 3,6% annuo). Queste ricompense spesso vengono vendute (i masternode devono coprire i costi o realizzare un profitto). Quindi c'è una continua pressione di vendita dal lato dell'offerta, il che significa che Dash solitamente ha bisogno di una domanda costante per non scendere.

Per il futuro:

• Se la narrativa sulla privacy/pagamenti mantiene il suo slancio, Dash potrebbe continuare a sfruttare le performance di Monero/Zcash. Ad esempio, se i regolatori spingono per un maggiore controllo nella finanza, alcuni potrebbero proteggersi con monete focalizzate sulla privacy – Dash potrebbe quindi attirare maggiore attenzione.
• Se il mercato si sposta verso il rischio, Dash potrebbe beneficiare della mentalità della stagione degli altcoin. Storicamente, nei periodi rialzisti, i trader cercano ritardatari e altcoin "vecchia scuola" da pompare dopo le principali, e Dash si adatta a quel profilo. Era tra i primi 10; alcuni potrebbero scommettere sul ripristino di parte della sua gloria passata.
• In uno scenario ribassista o solo di normalizzazione, Dash potrebbe stabilizzarsi. Se si aggira intorno ai $50 ora, il supporto da osservare potrebbe essere di $35-40 dove si è basato per un po'. La resistenza al rialzo sarebbe di $60-70, che erano livelli alla fine del 2021. Vale la pena notare che il massimo storico è stato di circa $1.600 alla fine del 2017 (durante il picco della mania delle altcoin). È improbabile rivedere quello senza una straordinaria bolla altcoin, ma nel cripto ne sono successe di più strane.

Un'altra cosa: il tesoro di Dash può finanziare marketing o integrazioni. Potrebbe ora essere proattivo per capitalizzare l'interesse rinnovato. Qualsiasi annuncio di nuovo utilizzo di Dash (come l'integrazione in un'app di pagamento o l'adozione da parte di un fornitore di rimesse) potrebbe aumentare la fiducia nei suoi fondamentali oltre la speculazione.

In sintesi, la resilienza e il conseguente aumento di Dash evidenziano che anche le monete legacy possono trovare una seconda vita nelle giuste condizioni. Ha sfruttato sia un vantaggio strutturale dell'offerta (blocchi dei masternode) sia una narrativa tempestiva (interesse per la privacy/contante digitale) per non solo sopravvivere al crollo ma superare quasi tutto nella sua classe in seguito. Serve come caso che a volte la rotazione del mercato in una ripresa può favorire i candidati più imprevisti – quelli dati per spacciati possono guidare un rally a causa di bizzarrie uniche domanda-offerta e cicli narrativi.

10. Zcash (ZEC): Moneta per la Privacy ad Alta Ottano che è Rimbalzata a Nuovi Massimi

Cos'è: Zcash è una criptovaluta di Livello 1 incentrata sulla privacy, lanciata nel 2016 come un fork del codice di Bitcoin con crittografia zk-SNARK che abilita transazioni private. Zcash offre due tipi di indirizzi: trasparenti (t-indirizzi, che funzionano come normali indirizzi Bitcoin) e schermati (z-indirizzi, che sono completamente crittografati). Gli utenti possono inviare ZEC con pieno anonimato tramite transazioni schermate. Zcash ha una fornitura fissa di 21 milioni come Bitcoin, ma la sua curva di emissione è tale che circa il 75% delle monete è già stato minato. Inizialmente aveva una ricompensa per i fondatori (una parte di ogni blocco ai fondatori/investitori e una fondazione), che è poi evoluta in un fondo per sviluppatori per sostenere il progetto.

Lo sviluppo di Zcash è guidato dalla Electric Coin Company e dalla Zcash Foundation. È conosciuto per la sua forte crittografia e funge da banco di prova per tecnologie avanzate di privacy.

Performance durante il crollo: Il viaggio di Zcash è stato selvaggio. È crollato di circa il 45% il 10 ottobre, scendendo da circa $273 a $150 in poche ore. È stata una discesa ripida, persino peggiore di molte altcoin. Ma poi è successo qualcosa di sorprendente: entro un giorno, ZEC ha recuperato completamente tutte le sue perdite ed è aumentato a nuovi massimi. Entro l'11-12 ottobre, Zcash ha raggiunto circa $291, superando effettivamente il suo massimo pre-crollo di $273. In sostanza, se hai battuto le palpebre, ti sei perso il crash totalmente in ZEC – è sceso del 45% e poi è aumentato di oltre il 90% da quel minimo in un tempo brevissimo. Dal 1 ottobre all'11 ottobre, Zcash è salito da ~ $74 a $291, un movimento di quasi 4 volte in meno di due settimane (la maggior parte del movimento è avvenuto dopo il crash)! È aumentato di circa il 405% in 30 giorni, di gran lunga uno degli asset con le migliori performance dell'intero mercato. Questo ha portato ZEC intorno al suo prezzo più alto da metà 2018.

Quindi, nonostante un colpo allo stomaco intraday, Zcash ha concluso il periodo come probabilmente la storia di "resilienza" più importante – non perché non sia caduto (è successo), ma perché è rimbalzato così fortemente che gli acquirenti dei crash hanno quadruplicato il loro denaro al picco.

Perché ha resistito (alla fine):

• Rinasciata della Privacy e Appello di Rifugio Sicuro: L'ambiente di mercato attorno al crollo ha visto una fuga verso la sicurezza – non solo verso Bitcoin, ma verso la privacy e asset al di fuori della portata del governo. I dazi di Trump e le tensioni geopolitiche hanno alimentato preoccupazioni sui controlli e sulla censura. Gli investitori si sono ammassati in monete per la privacy come copertura contro rischi di mercato e politici. Zcash, essendo un gioco di purezza della privacy con una capitalizzazione di mercato relativamente bassa prima del rally, divenne il trade di momentum. Essenzialmente, si è trasformato in un rifugio sicuro a breve termine – in modo alquanto controintuitivo, dato che è volatile, ma in termini di narrativa ("possedere qualcosa che il governo non può monitorare"), ha colto nel segno. Un titolo lo riassumeva: Zcash è aumentato del 19% nel mezzo del crash delle criptovalute da $20B, guidato dalle funzionalità di privacy e dalle tensioni USA-Cina. Quindi ZEC è stato visto come contante digitale con anonimato in un momento in cui molti volevano sfuggire al controllo.

• Spremuta dell'Offerta Tecnica: Le dinamiche di offerta di Zcash hanno contribuito a una spremuta. Viene minato, ma l'emissione giornaliera è piccola (circa 2.300 ZEC/giorno entro il 2025). C'era già alta domanda poiché ZEC ha iniziato a salire all'inizio di ottobre (alcuni lo attribuivano al lancio di nuovi fondi – si parlava di un indice di monete per la privacy, ecc.). Una volta che il prezzo di ZEC ha superato certi livelli, ha innescato un'ondata di FOMO. Il crollo ha eliminato i longs deboli (da qui quel calo del 45%), ma importante, non ha colpito nessun stop fondamentale – i libri degli ordini di ZEC si sono semplicemente svuotamenti per un po'. Quando gli acquirenti sono tornati, l'offerta sulle exchange era scarsa. Probabilmente i venditori allo scoperto hanno evitato ZEC (non molti posti per vendere allo scoperto in grande quantità e costoso a causa dei tassi di prestito quando sta correndo). Così una combinazione di pochi venditori e molti acquirenti di momentum ha causato un violento recupero a forma di V. La liquidità su alcune exchange come Huobi e le più piccole era sottile, quindi anche acquisti moderati hanno spinto il prezzo velocemente in alto.

• Nuovi Prodotti e Ecosistema: In questo periodo, ci sono stati alcuni sviluppi fondamentali positivi per Zcash. La comunità di Zcash discuteva la possibilità di passare al proof-of-stake (che, se accade, potrebbe ridurre la pressione di vendita dai minatori). Inoltre, c'era entusiasmo per i prodotti di investimento correlati a Zcash. In particolare, si vociferava di un product trust da un importante gestore patrimoniale (Pantera o un altro) e un ETP in Europa per Zcash. Questi hanno dato a ZEC un'aria di legittimità e potenziale nuovo accesso degli investitori. Inoltre, la tecnologia di Zcash veniva sfruttata in altri progetti (ad esempio, alcuni layer-2 di Ethereum consideravano l'utilizzo di ZK-proofs ispirati da Zcash). Tutto ciò può aver contribuito all'interesse speculativo – se la privacy è necessaria, Zcash è un candidato privilegiato per le istituzioni perché è abbastanza affermato (a differenza di alcune nuove monete per la privacy).

• Coordinamento tra Balene e Comunità: Dopo l'iniziale caduta di Zcash, c'è un argomento da sostenere che alcune balene – possibilmente primi investitori di Zcash o entità – abbiano attivamente deciso di supportare il prezzo. Dato che il finanziamento di Zcash è parzialmente attraverso ECC e sovvenzioni, ci sono parti interessate a far sì che Zcash abbia successo e non languisca. نella scia della narrativa sulla privacy, possono aver versato benzina sul fuoco acquistando aggressivamente, accendendo un più ampio interesse (pura congettura, ma la dimensione del movimento suggerisce un certo coinvolgimento di grandi capitali oltre al solo retail).

Rischi e prospettive future: Il sorprendente rimbalzo di Zcash è una lama a doppio taglio. È salito molto velocemente, il che potrebbe significare che ha superato e potrebbe ritracciare una volta che il fervore immediato si attenua. È anche storicamente un asset molto volatile – i pump precedenti sono spesso stati seguiti da grandi dump. Se la narrativa sulla privacy si raffredda o se le persone prendono profitto, ZEC potrebbe scendere significativamente (già sotto il massimo di $291, entro il 22 ottobre è intorno ai $270).

Rischio regolamentare: le monete per la privacy sono nel mirino dei regolatori (anche se Zcash è stato in qualche modo meno bersagliato rispetto a Monero, forse a causa della sua privacy opzionale). Tuttavia, qualsiasi delisting dall'exchange o commento negativo del governo potrebbe danneggiare. Inoltre, l'adozione da parte degli utenti di Zcash rimane relativamente bassa in termini di transazioni schermate – la maggior parte delle transazioni è ancora trasparente, sollevando domande sull'uso effettivo oltre la speculazione.

Sul lato rialzista, se questo è davvero l'inizio di un movimento più grande (alcuni lo paragonano alle grandi corse di Monero nel passato), Zcash potrebbe vedere massimi pluriennali. Il prossimo obiettivo notevole sarebbe $360 (il massimo del 2018 dopo il crash iniziale) e poi $700 (il suo picco di metà 2021 durante la stagione delle altcoin). Lo scenario estremo è testare l'area di $800 dall'inizio del 2018. Raggiungere ciò probabilmente richiede un interesse sostenuto più ampio nella privacy o un grande catalizzatore come un annuncio di proof-of-stake per Zcash (che alcuni prevedono potrebbe portare a uno shock dell'offerta poiché nessun più minatori venditori).

Scenario da monitorare: Se le tensioni geopolitiche rimangono o peggiorano, le monete per la privacy potrebbero mantenere una correlazione inversa con i mercati tradizionali. Ad esempio, più notizie di guerra commerciale o sorveglianza, e ZEC aumenta ulteriormente – qualcosa da monitorare. Al contrario, se si verifica un detente o nuove regolazioni impongono KYC sul cripto, le monete per la privacy potrebbero affrontare difficoltà.

Inoltre, tieni d'occhio la percentuale del pool schermato di Zcash (se più ZEC viene schermato, significa che più persone lo stanno usando per la privacy – un segno sano). E qualsiasi notizia dalla Electric Coin Co su collaborazioni o aggiornamenti tecnologici può influenzare il sentimento.

In sintesi, la performance di Zcash epitomizza il livello di rischio elevato associato a ottime ricompense: è stato il più grande crollo della nostra lista, eppure ha finito col performare il meglio dopo la crisi. Sottolinea come la resilienza possa a volte significare la capacità di rimbalzare ferocemente, non solo di mantenere la posizione.Translation: abilità di evitare cadute. Il caso di ZEC mostra quanto rapidamente le narrative di mercato possano capovolgersi – dalla disperazione all'euforia – e come un asset con la storia giusta al momento giusto possa non solo recuperare ma raggiungere nuovi massimi mentre altri stanno ancora riorganizzandosi.

Perché questi nomi hanno resistito: schemi trasversali

Avendo profilato ciascuno dei principali asset resilienti, possiamo distillare alcuni temi comuni che aiutano a spiegare perché questi token hanno affrontato meglio la tempesta del 10 ottobre rispetto agli altri:

1. Titolari forti e basso leverage: Molti di questi asset erano (e sono) detenuti da investitori con convinzione a lungo termine o esigenze di utilità piuttosto che da capitale speculativo caldo. Ad esempio, l'alto rapporto di staking di Tron e la base di utenti ideologici di Monero significavano meno venditori in preda al panico. Nel contempo, l'assenza o la bassa presenza di futures con leva per monete come Monero, Dash e Zcash ha impedito liquidazioni a cascata. Con meno short o long sovraesposti, questi asset non sono stati colpiti meccanicamente.
2. Domanda reale e flussi di cassa: Diversi token resilienti hanno driver di domanda organica o entrate che sono persistite durante il crollo. Il sistema di MakerDAO ha continuato a guadagnare commissioni (persino beneficiando dalla fuga verso DAI), portando a riacquisti di MKR. Gli oracoli di Chainlink sono rimasti in uso per garantire la DeFi, e le sue partnership hanno segnalato una crescita futura, inducendo le balene a comprare. L'utilità ha agito come un cuscinetto – le persone avevano bisogno di questi token per qualcosa (sia per pagare commissioni, fare staking o transazioni), quindi c'era un'offerta minima anche nel venerdì nero. Al contrario, molte altcoin puramente speculative senza casi d'uso attuali hanno visto la domanda evaporare completamente, quindi cali più profondi.
3. Vincoli sull'offerta: Un modello notevole è la fornitura effettiva limitata. Tron e Dash hanno grandi porzioni di fornitura bloccate (staking, masternodi). Bitcoin ed Ethereum hanno segmenti significativi di titolari a lungo termine e di staking rispettivamente. L'offerta circolante di XRP è limitata dai piani di escrow. Nel caso di Zcash, un enorme aumento aveva già spostato molte monete in nuove mani (probabilmente fuori dagli exchange in cold storage o indirizzi protetti), quindi l'offerta disponibile durante il crollo era ridotta. Questi fattori significavano che i libri degli ordini non affrontavano una pressione di vendita incessante rispetto alla profondità. Quando avviene uno shock, gli asset con bassa liquidità possono crollare (se non ci sono acquirenti) o, se ci sono acquirenti, rimbalzare rapidamente – nella nostra coorte, è stato più questo il caso.
4. Catalizzatori positivi nel caos: Buone notizie non correlate hanno aiutato enormemente. XRP ha avuto depositi ETF e afflussi istituzionali proprio nella settimana del crollo – è un potente contrappeso alla paura. Chainlink ha annunciato partnership di alto profilo, ricordando agli investitori il suo status di blue-chip. Bitcoin aveva la narrativa del "ripulire la leva = nuovo ciclo rialzista davanti" propugnata da alcuni analisti. E come notato, le monete per la privacy hanno beneficiato di catalizzatori geopolitici (paure sulla sorveglianza) che non avevano nulla a che fare con i normali cicli di mercato crypto. Questi catalizzatori idiosincratici agivano come zattere di salvataggio che trasportavano l'asset mentre altri affondavano.
5. Liquidità profonda (per BTC/ETH) e posizionamento di mercato: Bitcoin, e in una certa misura Ethereum e BNB, hanno mostrato che essere grandi e liquidi è di per sé una difesa. In un panico, i grandi giocatori ruotano verso le monete più liquide come rifugi sicuri. Il drawdown relativamente modesto del 14% di Bitcoin, rispetto al 30-50% di molti alt, ha dimostrato questo effetto. Inoltre, dopo il crollo, il posizionamento degli investitori ha favorito questi grandi nomi – la dominanza di Bitcoin è aumentata poiché i trader hanno mantenuto allocazioni in BTC piuttosto che rituffarsi in scommesse ad alto beta. Quella domanda sostenuta ha aiutato BTC a riprendersi e, a sua volta, ha stabilizzato l'intero mercato.
6. Risposta della comunità e governance: Il modo in cui le comunità e i team principali rispondono in una crisi può influenzare la resilienza. Ad esempio, la governance di MakerDAO non ha svenduto collateral o abbassato drasticamente le frazioni di stabilità – hanno rispettato il loro framework, e il sistema ha funzionato come previsto, il che ha rafforzato la fiducia in MKR. Il team di Tron ha attivamente promosso l stabilità di Tron durante il caos (Justin Sun ha pubblicamente evidenziato la forza di TRX), potenzialmente incoraggiando i titolari a restare calmi o persino acquistare di più. In breve, le monete con leadership proattiva e costante e messaggi della comunità hanno ottenuto risultati migliori di quelle con silenzio radio o panico interno.
7. Mancanza di sopravvalutazione in partenza: Gli asset che già non erano iperpubblicizzati prima del crollo avevano meno aria da sgonfiare. Monero e Dash, ad esempio, sono stati relativamente silenziosi nei mesi precedenti – nessun enorme aumento speculativo, quindi meno acquirenti in fase FOMO tardiva da far capitolare. Allo stesso modo, Chainlink aveva negoziato in movimento laterale per un po', e MKR, nonostante fosse in crescita, era supportato da fondamentali chiari. Al contrario, i token più colpiti sono spesso stati quelli che avevano subito un picco per l'hype e la leva (diversi token di giochi/metaverso, nuovi L1 altamente speculativi) – semplicemente avevano più schiuma da soffiare via. La nostra coorte resiliente era, in larga parte, composta da token affermati, talvolta sottovalutati piuttosto che da monete alla moda recenti.
8. Eccezioni e idiosincrasie: Naturalmente non tutti questi asset condividono tutte le caratteristiche. Zcash, curiosamente, è stato molto volatile e ha avuto un grande aumento prima del crollo – normalmente una ricetta per una dura caduta, che si è verificata ma è stata rapidamente invertita. Il caso di ZEC è stato molto idiosincratico: una tempesta perfetta di bassa offerta e momentum tematico. Anche il caso di Bitcoin è singolare: è una classe a sé stante con status istituzionale. Ma comunque, i temi ampi di "titolari impegnati, utilizzo tangibile e dinamiche domanda/offerta" si applicano a ciascuno in qualche combinazione.

Perché altri sono rimasti indietro: È illuminante confrontare questi token resilienti con alcuni che hanno avuto prestazioni pessime:

• Molti token DeFi (al di fuori di MKR) come Aave, Uni, ecc., sono caduti più duramente e sono rimasti giù. Mancano di meccanismi di riacquisto e erano più giochi speculativi di rendimento; una volta che i rendimenti si sono asciugati temporaneamente nel caos, anche la domanda si è prosciugata.
• Token altamente inflazionistici o con sblocchi imminenti (ad esempio, certi token Layer-1 o Layer-2) hanno sofferto mentre gli investitori vendevano preventivamente, temendo che più offerta colpisse il mercato. Nessuna delle nostre principali scelte resilienti aveva imminenti sblocchi in sospeso – le loro tokenomics erano fisse o deflazionistiche o a emissione lenta.
• Monete fortemente utilizzate nel trading a leva (SOL, ADA, DOGE, ecc.) sono state vittime della loro stessa popolarità: l'interesse lungo pesante è stato liquidato a margine, e una volta che quei domino sono caduti, i prezzi hanno sforato verso il basso. Il set resiliente ha evitato per lo più quel destino (con ETH come eccezione parziale dato il suo drawdown più significativo – e in effetti ETH aveva molta leva rispetto, ad esempio, a BTC o TRX).
• Piccole capitalizzazioni con liquidità sottile semplicemente non trovavano una domanda nel vortice. Alcuni buoni progetti sono scesi del 60-70% semplicemente perché nessuno era presente per raccogliere il coltello. Questo sottolinea che anche se i fondamentali vanno bene, senza liquidità e una base di acquirenti, un token può cadere senza controllo. È un merito anche per mid-cap come Dash che abbiano avuto partecipanti abbastanza leali da farsi avanti.

In sintesi, le monete che "assorbitori di shock" condividono una sorta di premio di qualità – sia essa qualità sotto forma di fondamentali forti, comunità dedicate o supporto strutturale del token (bruciature/blocchi). La qualità non significa zero volatilità, ma significa la capacità di riprendersi e mantenere la fiducia.

Analisi degli scenari: cosa succederà ora per la coorte resiliente?

La prossima fase del mercato crypto è incerta – si stabilizzerà, testerà nuovamente i minimi, o inizierà un rally di recupero? Qui tracciamo tre ampi scenari e come la nostra coorte resiliente potrebbe comportarsi in ciascuno:

1. Consolidamento incerto continuo: In questo scenario, il mercato né crolla né decolla completamente, ma si muove in un'intervallo (Bitcoin forse tra $100K e $120K, capitalizzazione totale di mercato piatta). La volatilità diminuisce un po' dopo lo shock di ottobre. In un tale ambiente:

• Gli asset resilienti potrebbero mantenere una moderata sovraperformance. Gli investitori, ancora diffidenti dopo il crollo, potrebbero rimanere con scelte "più sicure". Ciò significa che Bitcoin probabilmente mantiene alta la sua dominanza; i suoi compagni resilienti come ETH, BNB e forse MKR e LINK potrebbero anche mantenere il favore degli investitori grazie alle loro storie fondamentali.
• Indicatori on-chain da osservare: Se il consolidamento avviene, guarda al funding rate sui perpetual – idealmente si normalizzano intorno a zero, indicando un posizionamento equilibrato. Per i nostri asset resilienti, se vediamo che il funding inizia a diventare costantemente positivo (il che significa che i compratori pagano i venditori allo scoperto), potrebbe indicare che la compiacenza o la fiducia eccessiva ritornano – un segnale di avvertimento. Al contrario, se il funding rimane neutro/negativo, implica che il mercato non è eccessivamente esteso in questi nomi.
• Dashboard metriale: In un mercato incerto, monitora la profondità del libro ordini per segni di liquidezSaltare la traduzione per i collegamenti di markdown.

Content: la dominanza in aumento significa prezzi in calo, ma può implicare una rotazione verso le stablecoin – eventualmente una fonte per il rientro). Per token come MKR, controllare l'ancoraggio e la capitalizzazione di mercato di DAI. Se DAI inizia a scambiare sopra $1 (un leggero premio) durante una svendita, significa alta domanda per stablecoin decentralizzate – rialzista per la resilienza di MKR. Per le monete privacy, osservare la loro correlazione di prezzo con l'oro o altri beni rifugio; se la correlazione con l'oro aumenta positivamente, suggerisce che stanno trattando come coperture di crisi, il che significa che possono scollegarsi dal ribasso generale delle criptovalute.

• Suggerimento per la gestione del rischio: Per coloro che detengono questi token resilienti, anche se sono più robusti, utilizzare strumenti di rischio come stop-loss o livelli di allerta. Ad esempio, se Tron rompe decisamente il supporto a $0,30 o MKR scende sotto $1,200 (solo esempi di livelli chiave), potrebbe significare che anche i più forti stanno capitolando e un ulteriore ribasso potrebbe accelerare.

3. Ripresa Rischio-On ("Uptober" Redux): Immagina che il crollo sia completamente digerito, il macro diventa favorevole (ad es., la Fed segnala tagli dei tassi all'inizio del 2026, allentando la pressione), e il sentimento cripto diventa rialzista. Bitcoin riconquista i massimi e le altcoin prendono slancio:

• Il gruppo resiliente potrebbe inizialmente rimanere indietro rispetto ai giochi ad alto beta in un'improvvisa ondata di rischio. Spesso, dopo una crisi, le monete speculative più colpite hanno rimbalzi percentuali significativi (l'effetto elastico). Potremmo vedere alcune DeFi o monete meme che sono state schiacciate risalire di più in termini percentuali. Tuttavia, i nomi resilienti probabilmente guidano in termini assoluti e poi mantengono i guadagni. Ad esempio, BTC potrebbe salire e forse la dominanza potrebbe diminuire un po' mentre le altcoin più piccole pompano, ma BTC, ETH e altcoin di qualità come LINK o MKR probabilmente continueranno a stabilire nuovi massimi locali e attrarre nuovi capitali (specialmente istituzionali).

• Chiave da osservare: tassi di finanziamento e accumulo di OI. In una rinascita rialzista, se iniziamo a vedere i tassi di finanziamento per i perpetui altcoin diventare molto alti (significa molte lunghe posizioni con leva che si accumulano), è un segno che l'euforia sta tornando – un positivo a breve termine per lo slancio dei prezzi ma un rischio a medio termine di un altro crollo se le cose si surriscaldano. In particolare, controlla se qualcosa come ZEC o DASH, che hanno avuto corse, vede un rush di nuove quotazioni future o improvvisi picchi di OI – ciò potrebbe segnare il picco della loro corsa. Al contrario, per le principali come BTC e ETH, un finanziamento moderato positivo va bene (in un rialzo, è previsto).

• Inoltre, in una ripresa, osserva l'attività degli sviluppatori e degli utenti su queste piattaforme: ad esempio, l'utilizzo del gas di Ethereum – se cresce costantemente, conferma la crescita dell'uso alla base del prezzo. O le chiamate oracle di Chainlink – più chiamate significa più utilizzo. Queste possono segnalare se i guadagni di prezzo sono sostenuti da una crescita fondamentale o solo da speculazioni.

• Strategia di presa dei profitti: In un rimbalzo euforico, considera stop trailing o uscire gradualmente da alcune posizioni, specialmente quelle come Zcash o Dash che storicamente non mantengono enormi picchi per molto tempo. Almeno fino a quando un prossimo ciclo di fondamentali si avveri. Per gli asset più core (BTC, ETH, MKR), uno potrebbe cavalcarli più a lungo, ma rimanere comunque vigile.

Linee Guida per la Gestione del Rischio: Indipendentemente dallo scenario, i lettori dovrebbero gestire il rischio, non solo assumere che questi nomi siano invincibili. Alcune buone pratiche:

• Diversificare – l'elenco stesso è diversificato tra le categorie (riserva di valore, privacy, DeFi, ecc.). Tenere un paniere di essi piuttosto che uno solo può ridurre il rischio idiosincratico.
• Impostare avvisi per cambiamenti fondamentali critici: ad es., un voto di governance in MakerDAO che cambia la politica di DAI (potrebbe influenzare MKR), una notizia di delisting di un importante exchange (potrebbe influenzare le monete privacy), o uno scandalo di leadership in un progetto. Questi possono cambiare rapidamente le prospettive di un asset.
• Usare ordini stop-loss con attenzione: ad esempio, se uno di questi cede, diciamo, metà dei loro guadagni di recupero post-crash su volume alto, ciò potrebbe essere un segnale tecnico che lo slancio si è invertito. Uno stop leggermente sotto un supporto chiave può salvare il capitale per ruotare altrove.

In conclusione, mentre questi asset hanno dimostrato il loro valore nella prova di ottobre, il futuro porterà nuovi test. La resilienza è una qualità continua, non uno status una tantum. Gli investitori dovrebbero valutare continuamente se i motivi che hanno reso questi token forti (comunità impegnate, tokenomics solidi, utilizzo reale) rimangono intatti o migliorano, e essere pronti ad adattarsi se la narrativa del mercato cambia.Contenuto: rimanere vigili. Una continua due diligence – seguendo gli aggiornamenti degli sviluppatori, i forum di governance, le notizie macroeconomiche – è fondamentale. Bisognerebbe essere particolarmente all'erta per eventuali perdite di un fattore di supporto chiave (come se Binance annunciasse di fermare i burn di BNB o se la partecipazione allo staking di Ethereum diminuisse significativamente – esempi ipotetici).

Considerazioni finali

Il crollo flash dell'ottobre 2025 è stato un test di stress straordinario che ha rivelato una gerarchia di resilienza degli asset cripto. Al vertice c'erano i token sostenuti da vera utilità, detentori impegnati ed economie solide – gli “ammortizzatori” che hanno sopportato il colpo con danni relativamente minori e di breve durata. Abbiamo visto che la liquidità e lo status di rifugio di Bitcoin, le comunità leali di Tron e Monero, i flussi di cassa fondamentali di Maker e Chainlink, i catalizzatori unici di XRP e i progetti di token prudenti di altri hanno collettivamente fatto la differenza tra un recupero rapido e un prolungato crollo.

Un'intuizione chiave è che i fattori strutturali – non il clamore – predicono la resilienza. Alta partecipazione allo staking, burn o buyback di token, utilizzo diversificato nel mondo reale, e anche qualcosa di semplice come essere presenti e testati per più cicli di mercato, hanno tutti contribuito alla capacità di resistenza. Ad esempio, il fatto che Maker potesse bruciare token utilizzando il reddito reale le ha conferito sostegno intrinseco, o che la blockchain di Tron continuasse a funzionare con i trasferimenti di stablecoin quando i mercati di trading si bloccavano ha fornito un fondo di domanda. Questi sono fattori tangibili, non solo oscillazioni del sentiment degli investitori.

Questo non vuol dire che questi asset siano invulnerabili (non lo sono), ma quando affrontati con un’improvvisa vacanza di liquidità, avevano ancore: sia essa una tesoreria che interviene, o utenti che ostinatamente non venderebbero, o arbitraggisti che vedono valore fondamentale. Al contrario, molti token che hanno avuto le peggiori performance avevano poco su cui contare – nessun ricavo, nessuna base di utenti fedele e spesso un'inflazione complessa dei token che amplificava la pressione di vendita. In una frase, la qualità contava.

Per i lettori e i partecipanti al cripto, applicare queste lezioni significa guardare sotto il cofano dei progetti, specialmente durante i periodi di calma prima che arrivi la prossima tempesta. Quale rete ha un'utilizzo reale? Qual è il token la cui offerta viene costantemente ridotta dall'utilità o dai burn rispetto a quello che inonderà il mercato con sblocchi? Chi continuerà a detenere questa moneta se scende del 50% – qualcuno, o sarà una città fantasma di speculatori?

Mentre andiamo avanti, le prospettive hanno punti luminosi ma anche bandiere di cautela. Da un lato, la pulizia del leva in eccesso e la rotazione verso asset più solidi potrebbe preparare il terreno per una base di mercato più sana (come hanno detto alcuni analisti, forse questo crollo ha “resettato il rischio” e permesso ai veri costruttori di brillare). Dall'altro lato, incertezze macroeconomiche come la guerra commerciale, le decisioni normative su ETF e stablecoin, e i cambiamenti economici globali continueranno a iniettare volatilità.

Le prossime date chiave da osservare: - Fine ottobre 2025 – possibili decisioni della SEC sugli ETF cripto (soprattutto quello di XRP) che potrebbero dare impulso o danneggiare alcune monete. - Fine novembre 2025 – un grande sblocco programmato per un progetto importante (non tra i nostri primi 10 ma qualcosa come uno sblocco di Arbitrum) che potrebbe testare come il mercato assorbe la nuova offerta. - Q1 2026 – eventi macroeconomici più ampi: riunioni delle banche centrali, nonché il prossimo aggiornamento del protocollo di Ethereum (se previsto uno significativo) e l’avvicinarsi dell’halving di Bitcoin ad aprile 2026, che storicamente inizia a essere previsto con mesi di anticipo. Tutti questi eventi potrebbero spostare l'appeal relativo degli asset (ad es., l’entusiasmo per l’halving di Bitcoin potrebbe far sì che BTC sovraperformi per un po’ o le notizie sull’aggiornamento di Ethereum potrebbero rafforzare ETH).

In chiusura, il crollo di ottobre ci ha insegnato che anche in uno dei tracolli più drammatici mai registrati, ci sono stati rifugi di relativa calma e rapida rinascita. Rafforza un principio senza tempo: nei mercati, gli asset di qualità con chiare proposte di valore tendono a recuperare. Come si dice, quando la marea si è ritirata, abbiamo visto chi stava nuotando con il costume. Quelli con “costumi” solidi (sia esso un'utilità tangibile o un'economia prudente) sono emersi non soltanto decenti, ma in alcuni casi più forti di prima.

Per i partecipanti al cripto, il compito è identificare in anticipo quei costumi – concentrarsi su progetti con vera tecnologia e sostanza comunitaria, diversificare tra diversi driver di valore (store-of-value, ricavi DeFi, privacy, ecc.), e rimanere agili. I crolli accadranno di nuovo. Studiando questa classifica di resilienza, ci si può posizionare meglio non solo per sopravvivere al prossimo shock, ma forse anche per capitalizzarne – ruotando verso asset fondamentalmente solidi quando sono temporaneamente in vendita, e preparandosi per la fase successiva, dove durabilità e qualità portano a ricompense sproporzionate.