Ripple, la società blockchain con base a San Francisco
meglio conosciuta per la criptovaluta XRP,
si sta rapidamente trasformando in una nuova potenza finanziaria.
Si pone una domanda: una società nativa del mondo crypto
può reinventarsi come un colosso finanziario istituzionale senza
perdere la scintilla innovativa della tecnologia blockchain?
Attraverso una serie di acquisizioni aggressive e mosse strategiche,
Ripple sta spingendo la tecnologia crypto nel cuore della finanza istituzionale.
L'acquisto recente di Hidden Road per $1.25 miliardi, un broker primario globale,
e la rapida crescita della sua stessa stablecoin RLUSD
(ora vicina a una capitalizzazione di mercato di $1 miliardo) sono
pietre miliari gemelle che sottolineano le ambizioni di Ripple.
Una volta startup concentrata sui pagamenti transfrontalieri, Ripple ora si trova sul
punto di diventare un giocatore importante nei mercati finanziari tradizionali,
sfruttando le sue risorse per acquisire infrastrutture chiave e legittimare gli asset
crypto agli occhi dei grandi capitali.
L'acquisizione di Hidden Road da parte di Ripple, finalizzata a fine ottobre,
segna la prima volta che un'azienda crypto possiede un broker primario globale multi-asset.
L'affare, annunciato in aprile e ora completato, rebranda Hidden Road come Ripple Prime
e integrate subito Ripple nel funzionamento quotidiano del trading in stile Wall Street.
I broker primari sono centrali per la finanza istituzionale: compensano le negoziazioni,
prestano titoli, forniscono leva finanziaria e gestiscono i rischi per hedge fund e
gestori di asset. Al comando delle operazioni di Hidden Road – che si estendono su valute
estere, derivati, asset digitali e reddito fisso – Ripple guadagna influenza diretta su
come e dove i crypto si inseriscono in questo ecosistema. La scala della piattaforma è
considerevole, compensando circa $3 trilioni di transazioni annualmente per più di 300 clienti istituzionali.
"Possedere un broker primario segnala che il crypto si sta assestando nel centro stesso
della finanza istituzionale," ha osservato un'analisi, sottolineando che i broker primari
sono i custodi del trading professionale. Decidono chi ha accesso al prestito, quali asset
contano come garanzia, e come le negoziazioni vengono regolate. Ora, con Ripple a
sovraintendere a tale gatekeeping, la società può garantire che gli asset crypto – in
particolare XRP e RLUSD – siano trattati alla pari con le azioni o obbligazioni piuttosto
che come outliers esotici. È una mossa non solo per la quota di mercato, ma per la legittimità
e il potere di fissare gli standard del settore, mentre Ripple integra asset basati su blockchain
nelle pipeline finanziarie tradizionali.
Il CEO di Ripple, Brad Garlinghouse, ha descritto l'acquisizione di Hidden Road in termini storici.
Annunciando l'acquisizione, ha celebrato come un'opportunità "una tantum nella vita" per collegare
l'economia crypto ai mercati tradizionali. Per Garlinghouse, portare un broker primario sotto
il tetto di Ripple significa che XRP non è più solo un token digitale speculativo; diventa
"un pezzo critico dell'impianto idraulico" della finanza globale. In termini pratici, Ripple Prime
prevede di iniziare a regolare alcune transazioni sulla blockchain XRP Ledger (XRPL) invece che
attraverso reti bancarie tradizionali più lente.
Iniettando XRP e RLUSD nel processo di regolamento, Ripple mira a dimostrare che il crypto può
muovere grandi somme rapidamente e in modo affidabile per scopi istituzionali. "Siamo a un punto
di inflessione per la prossima fase di adozione degli asset digitali," ha detto Garlinghouse,
notando che le pressioni regolatorie negli Stati Uniti si sono alleviate e il mercato è finalmente maturo
per accogliere tale integrazione. Notevolmente, l'entità statunitense di Hidden Road ha recentemente
ottenuto una licenza di broker-dealer FINRA, ancorando ulteriormente il broker primario di Ripple
nell'arena finanziaria regolamentata.
Come ha osservato un analista, "Hidden Road non è un vantarsi. È infrastruttura.
È l'ultimo pezzo del puzzle — dando a Ripple un sistema di regolamento del valore integrato e
globale, fulmineo". In breve, la venture di brokeraggio primario di Ripple è progettata per
incorporare il crypto nel cuore di Wall Street, sfumando la linea tra avviamenti crypto e
istituzioni finanziarie consolidate.
RLUSD: Una Stablecoin Entra Sotto i Riflettori
Al centro della strategia di Ripple c'è RLUSD, la stablecoin ancorata al dollaro USD della società.
Lanciata solo lo scorso anno con l'ambizione di sfidare Tether e USDC, RLUSD è rapidamente cresciuta
per diventare un pilastro delle offerte istituzionali di Ripple.
L'affare Hidden Road aumenta immediatamente l'utilità di RLUSD: la stablecoin viene ora utilizzata
come garanzia per prodotti di brokeraggio primario, e alcuni dei clienti di derivati di Hidden Road
hanno già iniziato a mantenere saldi in RLUSD anziché dollari tradizionali.
Incoraggiando i grandi trader a regolare le transazioni e pubblicare margini in RLUSD, Ripple
sta di fatto inserendo il suo dollaro digitale nell'impianto idraulico della finanza. Questo può
alimentare la domanda per RLUSD man mano che più istituzioni lo utilizzano per spostare fondi e
garantire transazioni, piuttosto che affidarsi a bonifici bancari o ad altre stablecoin. Jack McDonald,
capo delle stablecoin di Ripple, ha riferito che dalla comunicazione dell'affare, l'interesse per
RLUSD tra i clienti istituzionali è aumentato, con i saldi in continua crescita.
Ripple ha adottato grandi misure per posizionare RLUSD come una stablecoin "regolata"
e affidabile per le istituzioni.
A luglio, la società di rating indipendente Bluechip ha classificato RLUSD come la miglior
stablecoin per stabilità, governance e qualità degli asset, assegnandole un raro giudizio 'A'.
La stablecoin è interamente supportata da depositi in contanti e Titoli del Tesoro USA, e Ripple
ha nominato la rispettabile Bank of New York Mellon come custode principale delle riserve di RLUSD.
Tali misure mirano a rassicurare gli utenti istituzionali (e i regolatori) che RLUSD è gestita
con la stessa rigore di un fondo del mercato monetario tradizionale. "Siamo impegnati a soddisfare
le più alte aspettative degli utenti istituzionali e dei regolatori", ha dichiarato Ripple
quando ha rivelato il coinvolgimento di BNY Mellon, sottolineando l'intento di fare di RLUSD un
asset digitale di livello bancario.
Eppure, nonostante questi riconoscimenti, il verdetto del mercato su RLUSD è cauto. Dei circa
$300 miliardi di stablecoin in circolazione a livello globale, il valore di mercato di RLUSD
si attesta a circa $900 milioni, posizionandosi intorno al ventesimo posto in termini di dimensioni.
Questo rappresenta solo circa lo 0,3% del settore delle stablecoin, un piccolo pezzo rispetto
a Tether (oltre $80 miliardi) o USDC.
In altre parole, la stablecoin di Ripple ha ancora molta strada da fare prima di diventare un
nome familiare nel trading di criptovaluta.
Tuttavia, la crescita di RLUSD è stata notevole negli ultimi mesi.
Secondo i rapporti di attestazione più recenti di Ripple, la circolazione di RLUSD è più che
raddoppiata da $400 milioni ad agosto a quasi $900 milioni entro la fine di ottobre. I funzionari
della società affermano che questo slancio è un segno che la domanda istituzionale per una stablecoin
conforme e affidabile sta crescendo, soprattutto mentre emergono nuovi casi d'uso. Ad esempio,
Ripple ha rivelato che una società di veicoli elettrici ha iniziato ad accettare RLUSD per i pagamenti
per accelerare le regolazioni delle vendite internazionali.
E in alcuni mercati emergenti, le piattaforme fintech stanno utilizzando RLUSD per rimesse e swap,
attratte dalla sua stabilità 1:1 con il dollaro senza la volatilità dell'XRP. Ripple sostiene
che RLUSD non è destinato a sostituire XRP ma a completarlo – agendo come un "amplificatore di
liquidità" che può fare da ponte tra il banking tradizionale e la rete crypto. Il vero test per
RLUSD sarà se riuscirà a convertire la sua credibilità iniziale in un'adozione più ampia. Se
Ripple Prime riuscirà a integrare RLUSD nei servizi di brokeraggio primario, e se partenariati
come la custodia di BNY Mellon instilleranno fiducia, RLUSD potrebbe avvicinarsi alla grande
lega delle stablecoin nei prossimi anni.
Una Frenesia di Spese per Costruire un Impero Crypto
L'acquisizione di Hidden Road è solo un pezzo della frenesia di acquisizioni di Ripple – una
strategia di M&A aggressiva che ha visto la società spendere oltre $2 miliardi negli ultimi due
anni per espandere la sua impronta. Invece di perseguire un'elencazione di azioni pubbliche o
una crescita organica da sola, Ripple ha acquisito aziende che colmano lacune critiche nella sua
visione di una rete finanziaria abilitata dai crypto end-to-end.
Hidden Road è in realtà la quinta acquisizione importante dal 2023, parte di un piano deliberato
per assemblare tutti gli strumenti necessari per collegare i crypto alla finanza istituzionale.
"Siamo decisamente un player in M&A in questo momento," ha detto a inizio anno la presidente
di Ripple Monica Long, indicando che l'azienda sta sfruttando i finanziamenti privati
per ampliare rapidamente i casi d'uso globali di XRP.
Proprio la scorsa settimana, Ripple ha annunciato piani per acquisire GTreasury, un fornitore di
software di gestione della tesoreria, per $1 miliardo. La piattaforma di GTreasury viene utilizzata
dalle aziende per gestire cassa e investimenti – un segno che Ripple vuole integrare crypto
(e RLUSD) nelle operazioni e pagamenti di tesoreria aziendale. Alcuni mesi prima, nell'agosto 2025,
Ripple ha concordato di acquisire Rail, una startup di pagamenti stablecoin di Toronto, per $200 milioni.
La tecnologia di Rail consente alle aziende di inviare pagamenti transfrontalieri tramite stablecoin e gestisce
circa il 10% del volume globale dei pagamenti in stablecoin.
Quell'accordo, che dovrebbe chiudersi entro la fine del 2025, rafforzerà la rete di pagamenti in stablecoin
di Ripple e aiuterà a "offrire la soluzione di pagamenti stablecoin più completa sul mercato",
ha affermato Monica Long all'epoca.
Le acquisizioni precedenti si sono concentrate sull'infrastruttura dietro agli asset digitali.
Nel giugno 2024, Ripple ha completato l'acquisto di Standard Custody & Trust Co., un custode
crypto regolato di New York.
Acquisire un custode regolato da NYDFS ha dato a Ripple licenze desiderate
e una piattaforma sicura per conservare asset digitali per conto di
clienti istituzionali. Ha anche portato il CEO di Standard, Jack McDonald,
che ora sovraintende le iniziative di stablecoin di Ripple – una mossa
strategica di personale quanto un'affare commerciale.
Tornando più indietro, nel maggio 2023 Ripple ha effettuato la sua prima
acquisizione di rilievo acquisendo Metaco, un fornitore svizzero di
tecnologia di custodia e tokenizzazione di crypto, per $250 milioni.
Quella mossa mirava a integrare soluzioni di custodia all'avanguardia
nelle offerte di servizi di Ripple, garantendo che le istituzioni
abbiano un modo sicuro per conservare...
Contenuto: Gli asset crypto che usano sulla rete di Ripple. (Ripple ha persino mirato al settore della fiducia: ha concordato di acquisire la Fortress Trust del Nevada alla fine del 2023, anche se quell'accordo sarebbe stato annullato a causa di problemi di due diligence – un raro intoppo nella rapida espansione di Ripple.)
In sintesi, la serie di acquisizioni di Ripple è stata orientata a costruire un ecosistema finanziario crypto completo sotto un unico tetto. Con i pagamenti (Rail), la custodia (Metaco, Standard Custody), la liquidità e il trading (Hidden Road), e ora gli strumenti di tesoreria aziendale (GTreasury), Ripple sta assemblando l'equivalente funzionale di un'istituzione finanziaria tradizionale, ma ottimizzato per asset basati su blockchain.
Questo approccio si contrappone a molte aziende crypto che si sono concentrate su una nicchia singola o hanno atteso chiarezza normativa. Ripple, con abbondanza di denaro – potenziata dalle sue partecipazioni in XRP e da una vittoria legale epocale contro la SEC che ha fornito chiarezza per il suo business – sta scommettendo che possedere e integrare queste capacità diverse le posizionerà un passo avanti rispetto ai concorrenti crypto e possibilmente anche ad alcune banche. Gli osservatori del settore notano che è molto inusuale per un'azienda fintech privata fare acquisizioni di questa portata e frequenza.
Per confronto, gli accordi di Ripple (che complessivamente superano i 2,5 miliardi di dollari) rivaleggiano con gli investimenti di alcune banche di medie dimensioni. I leader dell'azienda sostengono che questi investimenti sono necessari per legittimare il crypto agli occhi dei clienti istituzionali.
Ogni acquisizione ha portato con sé non solo tecnologia e clienti, ma spesso anche licenze regolatorie o statuti che aiutano Ripple a operare nei mercati regolati. Ad esempio, le licenze intermediarie di Hidden Road e lo statuto fiduciario di Standard Custody estendono il perimetro regolatorio di Ripple, permettendole di offrire servizi che molte startup crypto non potrebbero. Ripple sembra stia creando un nuovo modello ibrido: parte operatore di rete crypto, parte impresa di Wall Street.
Cosa significa per XRP: Il nuovo ruolo di un token
Queste mosse audaci hanno naturalmente sollevato la domanda: cosa significano per XRP, l'asset digitale al centro dell'ecosistema di Ripple? XRP è stato originariamente creato come valuta ponte per pagamenti transfrontalieri e per anni il suo valore è stato guidato principalmente dal trading speculativo e dalle fortune legali di Ripple.
Ora, la strategia in evoluzione di Ripple lascia intuire un ruolo ampliato e più utilitaristico per XRP – uno legato ai vasti flussi di finanza istituzionale piuttosto che solo alla speculazione crypto al dettaglio.
Se Ripple Prime e RLUSD avranno successo, molto dei $3 trilioni in transazioni annuali gestiti da Hidden Road potrebbero gradualmente fare affidamento sul XRP Ledger per i regolamenti.
In teoria, questo significa che XRP potrebbe essere utilizzato per regolare operazioni di cambio, swap o altri asset in tempi fulminei, invece di fare affidamento su bonifiche bancarie lente o mantenere capitale inattivo nei clearinghouse.
Un maggiore utilizzo in transazioni reali e voluminose sottolineerebbe l'utilità di XRP e potrebbe potenzialmente aumentare la domanda per il token come asset ponte (ad esempio, convertendo tra RLUSD e altre valute o asset crypto sulla rete di Ripple).
Finora, il mercato ha reagito con prudente ottimismo. Nella settimana in cui l'acquisizione di Hidden Road è stata finalizzata, il prezzo di XRP è aumentato di circa l'8%, scambiando brevemente intorno ai $2.50. I trader sembrano aver accolto la mossa come uno sviluppo positivo, forse prevedendo nuovi casi d'uso per XRP. Tuttavia, l'azione dei prezzi è stata tutt'altro che esplosiva.
XRP continua a essere scambiato sotto i dollari a singola cifra, ben al di sotto del suo massimo storico, anche mentre Ripple accumula vittorie di alto profilo. Alcuni analisti interpretano questa mancanza di apprezzamento drastico come un segno di consolidamento – o addirittura una strategia deliberata di Ripple. Secondo uno dei analisti crypto (noto con lo pseudonimo di Crypto Levi), il prezzo attenuato di XRP "non è un segno di debolezza bensì una mossa strategica." Egli argomenta che Ripple potrebbe preferire che XRP rimanga al di sotto del radar mentre l'azienda costruisce la sua infrastruttura, evitando eccessi speculativi fino a quando le basi siano solidificate.
"XRP a $2 non è sottovalutato – è deliberatamente soppressato," ha suggerito Levi, ipotizzando che una volta che la grande strategia di Ripple sarà pienamente messa in atto, una rivalutazione potrebbe avvenire rapidamente piuttosto che gradualmente.
Questa è ovviamente una visione ottimistica, e non è insolito nei circoli crypto sentire grandi previsioni. Voci più misurate nell'industria sottolineano semplicemente che la vera utilità richiede tempo per tradursi in valore di mercato. L'anno prossimo metterà alla prova se l'adozione istituzionale della rete XRP può creare una pressione sostenuta verso l'alto sul prezzo del token, o se la concorrenza e gli ostacoli normativi limitano il suo potenziale.
Gli esecutivi di Ripple sono attenti a inquadrare il futuro di XRP in termini di utilità, non solo di prezzo.
Legando XRP ai servizi di Ripple Prime, mirano a rendere il token parte dell'infrastruttura finanziaria – in modo che banche e fondi potrebbero utilizzare XRP invisibilmente in secondo piano per regolare operazioni o gestire la liquidità, anche se i trader al dettaglio non sono coinvolti direttamente.
"Per XRP, significa diventare un pezzo critico di quella infrastruttura, non solo un asset speculativo," ha sottolineato Garlinghouse discutendo dell'accordo con Hidden Road. La scommessa a lungo termine dell'azienda è che se XRP alimenterà volumi significativi di transazioni reali, il suo valore rifletterà alla fine la domanda per quelle transazioni. Stiamo già vedendo accenni di questo: l'iniziativa stablecoin di Ripple con RLUSD potrebbe amplificare il ruolo di XRP, poiché un RLUSD fiorente richiede ponti efficienti ad altre valute – un ruolo che XRP può ricoprire sul XRP Ledger. Inoltre, mentre Ripple stringe partenariati con banche e custodians (come BNY Mellon per le riserve di RLUSD), potrebbe potenzialmente aprire una via più agevole per le istituzioni a detenere e utilizzare XRP in futuro.
Tuttavia, la concorrenza nel settore crypto rimane feroce. Altre reti e stablecoin stanno tentando di diventare i livelli di regolamento preferiti per la finanza tradizionale.
E mentre Ripple ha un vantaggio iniziale con le sue acquisizioni, ora deve affrontare la sfida di integrarle e dimostrare che le efficienze del blockchain possono migliorare in modo significativo i sistemi legacy. Se XRP dovesse apprezzarsi in modo significativo, probabilmente dovrà dimostrare di essere in grado di gestire flussi su larga scala con velocità, risparmio di costi e affidabilità – e che quei vantaggi sono sufficientemente importanti affinché le grandi istituzioni prendano nota.
Conclusione: Collegare due mondi finanziari
Le azioni recenti di Ripple equivalgono a un audace esperimento: può un'azienda nativa crypto reinventarsi come un colosso finanziario istituzionale senza perdere la scintilla innovativa della tecnologia blockchain?
Acquistando un broker principale, una piattaforma stablecoin, custodians e altro, Ripple sta costruendo effettivamente un ponte tra il selvaggio West del crypto e le autostrade consolidate della finanza globale.
È una scommessa ad alto rischio.
Se avrà successo, Ripple non solo avrà assicurato nuove fonti di entrate – potrebbe rimodellare fondamentalmente il modo in cui il denaro si muove in tutto il mondo, portando l'efficienza delle rotte crypto nell'uso mainstream.
Una transazione eseguita tramite Ripple Prime potrebbe essere regolata in pochi secondi attraverso XRP e RLUSD, dove precedentemente impiegava giorni tramite banche corrispondenti. Il dipartimento di tesoreria di un'azienda americana potrebbe gestire la liquidità crypto assieme al fiat in un'unica interfaccia. Un fondo di investimento potrebbe custodire asset con le piattaforme di Ripple sapendo che sono conformi alle normative. Questi scenari illustrano perché gli alleati di Ripple sostengono che la sua traiettoria sia trasformativa.
Ovviamente, non ci sono garanzie.
Ripple deve ora mantenere la promessa di queste acquisizioni, integrare aziende e culture diverse, e soddisfare le aspettative dei regolatori e dei clienti. I giganti della finanza tradizionale saranno a guardare da vicino – alcuni con scetticismo, altri forse con l'intento di collaborare.