Aptos
APT#61
Aptos (APT)とは？
2022年10月にローンチされたAptosは、もともとMeta（旧Facebook）内で行われたDi結末をむかえたDiem支払いネットワークのための研究の集大成を表しています。規制の圧力によりMetaがブロックチェーンの野望を断念せざるを得なくなった後、プロジェクトの主要なエンジニアたちは、開発したオープンソース技術をもとに独自のブロックチェーンプラットフォームを構築することにしました。その結果生まれたのがAptosであり、これは革新的な技術、例えばMoveプログラミング言語、Block-STMによる並列トランザクション実行、1秒あたり16万件以上のトランザクションを処理するために設計されたビザンチン障害耐性コンセンサスメカニズムを活用する高性能Layer 1ネットワークです。
約4億ドルを有名なベンチャーキャピタル会社から調達し、時価総額が60億ドルを超えたネイティブトークンを持ち、Aptosは代替Layer 1ブロックチェーンの競争力のある情勢で迅速に有力候補としての地位を確立しました。しかし、その印象的な技術仕様と多額の資金にもかかわらず、プラットフォームは中央集権化への懸念、同様のプロジェクトとの競争、および繁栄するエコシステムを構築するために開発者やユーザーを引き付け続けるために直面する課題に直面しています。Aptosを理解するには、その技術革新だけでなく、それを推進する人々や経済モデル、ブロックチェーン技術の広範な進化といった視点も考慮に入れる必要があります。
Metaの野望から独立したブロックチェーンへ
Aptosのストーリーは、シリコンバレーのガレージではなく、世界最大のテクノロジー企業の一つの内部から始まります。2019年、FacebookはLibraという野心的な仮想通貨プロジェクトを発表しました。このプロジェクトは、Facebookのソーシャルメディアプラットフォームを横断する世界規模のデジタル決済システムを提供することを目的としていました。このプロジェクトは、世界中の規制当局による即時の監視を引き起こしました。なぜなら、民間企業による単一のグローバルな通貨の支配が懸念されていたからです。そして、数多くのブランド戦略の変更や修正を経て、Metaは2021年初頭にこの取り組みを最終的に放棄しました。
しかし、Diemとして知られることになる技術基盤は、決して無駄にはなりませんでした。このプロジェクトには、トランザクションをかつてない規模で処理するための洗練されたインフラストラクチャを構築するために長年尽力した300人以上のブロックチェーン・エンジニア、研究者、開発者からなるチームが参加していました。このチームの中にはMo ShaikhとAvery Chingが含まれており、彼らは後にAptos Labsの共同創設者になりました。ShaikhはMetaのNoviデジタルウォレットの戦略的パートナーシップを主導していました。一方、ChingはDiemブロックチェーン自体の開発を主導した主ソフトウェアエンジニアとして勤務していました。Chingは、Metaでの分散システムの構築で10年以上の経験を持ち、数十億人のユーザーにサービスを提供するための同社の大規模なデータ処理インフラストラクチャの構築に携わってきました。
Diemがリリースされないことが明らかになった際、ShaikhとChingはチャンスを見出しました。彼らが手掛けたブロックチェーン技術はオープンソースであり、Diemが解決するように設計された多くのスケーラビリティの問題は、広範なブロックチェーン業界で依然として未解決のままでした。2021年11月、彼らはMetaのメンローパークオフィスでの会議を歩み出て、Diemのコードベースを独立したプロジェクトに変えることができるという解釈しました。12月初旬までには、マイアミのプールサイドでMulticoin CapitalのKyle Samaniにビジョンを提案し、そして数週間以内に、Crypto史上最大のシードファンド調達ラウンドの一つを確保しました。
Aptos Labsは2021年12月に正式に創設され、チームは元Metaのブロックチェーン部門の同僚を含むエンジニアを迅速に集めました。2022年3月に、Andreessen Horowitzがリードし、Tiger Global、Multicoin Capital、他の著名な投資家が参加した2億ドルのシードラウンドを発表しました。わずか4か月後、FTX VenturesとJump Cryptoが主導するシリーズAラウンドで1億5000万ドルを追加調達し、ネットワークが立ち上がる前の総調達額を3億5000万ドルにしました。その資金調達によりAptos Labsは20億ドル以上の価値とされ、歴史上最も資金調達したブロックチェーンスタートアップの一つとなりました。
2024年12月、プロジェクトは重要なリーダーシップの移行を迎えました。Mo ShaikhがCEOを辞任し、他の関心事を追求しながら戦略顧問として残った一方で、Avery ChingがCEOの役割を引き受けました。これにより、彼の深い技術的専門知識をもって、プロジェクトを次の成長段階へ導くことになりました。この移行は、スタートアップから成熟したブロックチェーンプラットフォームへの進化を反映しており、開発者やアプリケーションが増えているエコシステムを持つようになっています。
技術的アーキテクチャ: Move, Block-STM, およびコンセンサス
Aptosの中心には、その違いを際立たせる高度な技術アーキテクチャがあります。それは、Ethereumのような古いブロックチェーンやSolanaのような新しい競争相手と異なります。プラットフォームの設計理念は、安全性、スケーラビリティ、アップグレード性を中心に据えており、Metaでの開発時に行われた決定にも影響を与え、Aptosにも受け継がれてきた3つの基本原則です。これらの原則は、ネットワークの高性能を可能にするいくつかの重要な技術革新に反映されています。
Aptosの最も特徴的な機能は、スマートコントラクトのMoveプログラミング言語の使用にあります。Moveはもともと、Diemブロックチェーン用にMetaのエンジニアが特別に設計したもので、スマートコントラクトプラットフォームに蔓延していたセキュリティ脆弱性に対処するよう設計されています。Ethereumで使用されるSolidityのような従来のブロックチェーンプログラミング言語は、デジタル資産を誤って削除したりプログラミングエラーによってコピーされたりといったデータベース内のエントリとして扱います。一方で、Moveはリソース指向プログラミングと呼ばれるアプローチを採用しており、デジタル資産をファーストクラスのリソースとして扱い、特にプログラミングでそのような操作を許可しない限りコピーや誤って廃棄はできません。
この基本的な設計選択により、コードレベルで完全に不可能な脆弱性のカテゴリが生まれます。ブロックチェーンの歴史の中で最も破壊的なハッキングの一部を引き起こしたリトランシー攻撃は実行が非常に難しくなり、無から価値を創造することを可能にする二重支払いのバグは型システム自体によって防止されます。Moveモジュールは、リソースの保存方法、転送方法、操作方法を定義し、Move Virtual Machineが実行時にこれらのルールを実施します。この言語には強力な形式的検証機能も備わっており、開発者はあらゆる条件下でスマートコントラクトが意図通りに動作することを数学的に証明できます。
Moveが安全性を保証する一方で、AptosはBlock-STMという革新によって驚異的なスループットを達成しています。Block-STMは、Block Software Transactional Memoryの略称です。多くのブロックチェーンはトランザクションを順次実行し、最終状態を決定論的にし、すべてのバリデーターが結果に同意するようにします。この順次実行は、基盤となるハードウェアがどれほど強力になってもスループットを制限する基本的なボトルネックを作り出します。一部のブロックチェーンは、並列実行を導入しようとしますが、通常はトランザクションがアクセスするブロックチェーン状態の部分を事前に開発者が指定する必要があり、効果を制限するために複雑さがかなり増します。
Block-STMは楽観的並行性と呼ばれる異なるアプローチを取ります。このシステムは、開発者が事前に依存関係を宣言する必要なく、複数のトランザクションを並行して実行します。トランザクションが実行されると、Block-STMは各トランザクションが読み書きするブロックチェーン状態の部分を追跡します。トランザクションが完了すると、システムはトランザクションの実行が状態に関する正しい仮定に基づいていたかどうかを検証します。同時に実行された別のトランザクションが最初のトランザクションが読み取った状態を修正した場合、システムはこの競合を検出し、影響を受けたトランザクションを正しい状態情報で再実行します。このプロセスは自動的かつ透明に実行され、システムは実行中に依存関係を動的に検出し競合を解決します。
その結果、標準のクラウドハードウェア上で16万件以上のトランザクションを実行できるとされるベンチマークテストで示されている、トランザクション実行エンジンは、CPUコアを効率的に利用することが可能になります。 звучить добреBlock-STMバージョン2が2024年に発表され、最大256つのCPUコアを効果的に利用できるよう設計されています。この並列性へのアプローチは、Ethereumのシリアル実行と異なり、Solanaのように開発者がすべてのトランザクションがコンタクトするアカウントを事前に宣言する必要はありません。
この実行層を支えるのは、AptosのコンセンサスメカニズムであるAptosBFTです。AptosBFTは、HotStuffに基づいたビザンチンフォールトトレラントなPoS（プロファプとしている。この設計は、Aptosがほとんど競争するプラットフォームに比べて早く1秒未満でブロック最終確定に至ることを可能にします。
Moveの安全保証、Block-STMの並列実行、AptosBFTの高速な最終確定の組み合わせにより、Aptos Labsは前のブロックチェーンアーキテクチャに比べて優れていると主張します。 プロトコルが意見の対立を生むハードフォークなしに進化することを可能にします。Aptos上のスマートコントラクトは、開発者によってアップグレード可能に設計されており、ブロックチェーンのコアプロトコル自体もガバナンス提案を通じて修正可能で、新しいテクノロジーの進化や新しい要求に応じてネットワークを適応させることができます。
Aptosネットワークの運作方法
Aptosの機能を理解するには、ネットワークの構造とそれを維持・保護するためのさまざまな参加者の役割を検討する必要があります。多くの現代的なブロックチェーンと同様に、Aptosは検証者がトークンを担保としてロックすることでコンセンサスに参加するプルーフ・オブ・ステークモデルを使用します。しかし、この仕組みがどのように機能するか、およびトランザクションがシステムを通じて流れる方法の詳細は、ネットワークの設計と運作に関する重要な詳細を明らかにします。
Aptosネットワークは、異なる機能を果たす複数のタイプのノードで構成されています。バリデータノードはネットワークの基盤であり、トランザクションの実行、コンセンサスの参加、新しいブロックの生成を担当します。バリデータになるには、オペレーターは最低限のAPTトークンをステークし、複数のCPUコア、十分なRAM、高速ネットワーク接続を含むハードウェア要件を満たす必要があります。これらの要件はSolanaなどの競合ブロックチェーンよりは厳しくないものの、平均的なユーザーにとってバリデータを実行するのは容易ではありません。
ユーザーがAptosにトランザクションを送信すると、まずメモリプールに入り、ブロックに含まれるのを待ちます。現在のリーダーバリデータがメモリプールからトランザクションを選択し、新しいブロックとしてネットワークに提案します。ここでAptosのアーキテクチャは伝統的なブロックチェーンとは異なります。コンセンサスがブロックの順序を確定した後にトランザクションを実行するのを待つのではなく、Aptosのバリデータはブロックが提案されると同時に、Block-STMを使用してトランザクションを並列して実行し始めます。この楽観的な実行は、コンセンサスがまだ進行中である間に試行的に行われ、ネットワークがコンセンサスラウンド中の時間をより効果的に活用できるようにします。
複数のスレッドでトランザクションが並列して実行される中、Block-STMはすべてのメモリの読み取りと書き込みを追跡し、重複する状態にアクセスしたトランザクションを特定する依存グラフを構築します。他のトランザクションが変更した状態をあるトランザクションが読み取るといった衝突が発生した際には、影響を受けたトランザクションが正しい順序で再実行されます。このプロセスは、衝突のない状態でトランザクションがすべて正常に実行されるまで続き、その時点でバリデータは新しいブロックチェーンの状態を示す決定的な結果を生成します。すべてのバリデータが同じ順序で並べ替えたブロックと同じ決定的な実行エンジンを使用しているため、彼らは全員同一の結果に到達します。
実行が完了すると、バリデータはAptosBFTコンセンサスプロトコルを使用して提案されたブロックに投票します。ステークウェイトで2/3以上のバリデータがブロックを受け入れるように投票した場合、そのブロックは確定し、その状態の変更は永久にブロックチェーンにコミットされます。トランザクションの送信から確定までのプロセスは通常1秒以内に完了し、主要なブロックチェーンの中でも最も高速な確認時間を提供しています。Aptosのトランザクション手数料は焼却され、バリデーターは代わりにステーキング報酬として新しく発行されたトークンによって補償されます。
ネットワークは、ユーザーエクスペリエンスを改善するためのさまざまなタイプのアカウントとトランザクションモデルもサポートしています。Aptosは、プライベートキーを持たないプログラム可能なアカウントであるリソースアカウントという概念を導入しました。これにより、複雑なマルチシグスキーム、分散型自律組織構造、その他の複合的なアクセス制御パターンが可能になります。プラットフォームはまた、複数の独立した当事者が署名できる単一のトランザクションであるマルチエージェントトランザクションをサポートし、従来は複数の独立したトランザクションを必要としていた原子スワップやその他の相互作用を可能にします。
Aptosでの開発者向けには、Aptosフレームワークが提供されており、一般的な機能性を実装するMoveモジュールの包括的な標準ライブラリです。これには、両方のファンジブルおよびノンファンジブル資産のトークン標準、新しい暗号通貨作成のためのコイン標準、分散型自律組織のための基準、データのコレクションを管理するためのユーティリティが含まれます。これらの標準化されたビルディングブロックにより、開発者は異なるプロジェクト間の相互運用性を確保しながら、より速やかに複雑なアプリケーションを作成できるようになります。
エコシステムとユースケース
2022年10月に正式に開始されて以来、Aptosは複数のカテゴリにわたる分散型アプリケーションの成長するエコシステムを育ててきました。プラットフォームの技術的能力は、高いトランザクションスループット、低遅延、複雑なスマートコントラクト相互作用を必要とするアプリケーションに特に適しています。エコシステムは、EthereumやSolanaのような新しい競合と比較してまだ成熟度が低いですが、分散型金融、非代替トークン（NFT）、ゲーム、インフラストラクチャカテゴリで数百のプロジェクトがAptos上で開始または構築されています。
分散型金融の分野では、Aptosはいくつかの注目すべきプロトコルを引きつけました。LiquidswapとPancakeSwapは、ユーザーが仲介者を介さずにトークンを取引できる分散型取引所として運営されています。Thala Labsは、ステーブルコイン、自動マーケットメーカー、流動性プールを含むサービスを提供する包括的なDeFiハブをAptos上に構築しました。プラットフォームの高速な確定性と低取引コストは、取引時のわずかな遅延がユーザーエクスペリエンスに影響を与え得るトレーディングアプリケーションに適しています。Aries Marketsは、ユーザーがデジタル資産を貸し借りできる、AaveやCompoundに似たマネーマーケット機能を提供しています。Aaveは、イーサリアム最大のDeFiプロトコルの1つであり、2024年にAptosに展開し、初めてEthereum Virtual Machine互換チェーンを超えて拡張しました。
並列実行へのAptosのアプローチは、シリアル実行ブロックチェーンでのパフォーマンスに苦労していたオンチェーンオーダーブック分散型取引所に特に利点をもたらします。Econiaは、完全にオンチェーンのオーダーブックプロトコルであり、Aptosの並列実行能力と動的メモリ割り当てを理由に、他のブロックチェーンでシステムを構築できなかったと明示的に述べています。この種の頻度が高く状態集約的なアプリケーションは、Aptosが設計されたユースケースを正確に示しており、伝統的なブロックチェーンが競合できないカテゴリでのプロダクトマッチを見出す可能性を示唆しています。
Aptos上の非代替トークンエコシステムには、NFTコレクションとマーケットプレイスのインフラストラクチャの両方が含まれています。Aptos Monkeys、GUI Gang、Painted Pandazなどのプロジェクトがプロフィール写真コレクションとして立ち上げられ、プラットフォーム上でコミュニティを構築しています。Aptos Art Museumは、デジタルアートを展示するメタバースギャラリーとして運営されています。インフラストラクチャ側では、プラットフォームは開発者が広範なスマートコントラクトコードを書かずにNFTを作成するのを簡単にするAptos Improvement Proposalsで定義されたトークンオブジェクト標準を実装しています。これらの標準はまた、異なるアプリケーションが同じNFT資産と標準化された方法で対話できるという構成可能性を可能にします。
ゲームはAptosのもう1つの注力分野であり、プラットフォームの技術的特性は、ブロックチェーンゲームの永続的な課題に対処しています。DeFi Cattosはプレイヤーが猫のキャラクターを率いてモンスターのバトルを経てオンチェーン報酬を得るバトルRPG体験を提供します。Taposは完全にオンチェーンのミームゲームの世界を提供します。Unreal Engine 5で構築されたLast SalvationやUndying Cityのような野心的なタイトルは、ブロックチェーンにより高いプロダクションバリューのゲーム体験をもたらす努力を示しています。プラットフォームは、Meta World: My Cityを含むブロックチェーン統合ゲームのスケーラビリティとパフォーマンスを強化するためにAptosを統合したNetmarbleのMarblexなど、既存のゲーム会社からも注目を集めています。
インフラストラクチャやツーリングプロジェクトは、他のアプリケーションを可能にするための基本的なサービスを提供します。Aptos Labs自体が開発したPetra Walletは、ネットワーク上でデジタル資産を管理し、アプリケーションと対話するためのユーザーフレンドリーなインターフェースを提供します。LayerZeroは、ユーザーがAptosとEthereum、BNB Chain、Avalancheなどの他の主要なブロックチェーン間で資産を転送できるブリッジ機能を開始しました。オラクルプロバイダーは、オフチェインデータをスマートコントラクトが消費できるようにブロックチェーンに持ち込みます。ShinamiやNodekitのような開発プラットフォームは、開発者がより容易にアプリケーションを構築できるようにするAPIやサービスを提供しています。
プラットフォームはまた、暗号ネイティブコミュニティを超えた採用を促進できる企業および機関のパートナーシップにも取り組んでいます。Aptosは、Web3ゲームのインフラストラクチャを提供するためにGoogle Cloudと協力し、機関採用を目的としたAptos AscendイニシアティブでMicrosoftと提携し、Alibaba Cloudを含む企業と共同でアジア太平洋市場でのアクセシビリティを改善しています。2024年には、Aptos Labsは日本のPalette Chainの開発者であるHashPaletteを買収し、日本市場での拡大を図っています。最近では、World Liberty FinancialがAptosにUSD1ステーブルコインを統合する計画を発表し、プラットフォームに重要なステーブルコイン流動性をもたらす可能性があります。
しかし、エコシステムの成長は進行中の作業として残っています。DeFiプロトコルにロックされた総価値が2024年後半において約8億ドルをホバリングしており、AptosはEthereumや新しい競合のSolanaやSuiなどの確立されたプラットフォームと比較して大きな遅れをとっています。プラットフォームは、市場価格が実際の使用に見合っていないという批判に直面しており、トークンの評価に対して比較的低いトランザクション量が報告されています。繁栄するエコシステムを構築するには、技術的能力だけでなく、ネットワーク効果、開発者の意識と影響力も必要です。内容: ユーザーの採用は、そのすべてが時間をかけて蓄積されるものです。今後数年間で、Aptos がその技術的な優位性を持続可能なエコシステムの成長に変換できるかどうかが決まります。
トークノミクス: 供給、分配、そしてユーティリティ
APT トークンは、Aptos ブロックチェーンのネイティブ通貨として機能し、取引手数料の支払い手段、ステーキングによるセキュリティのメカニズム、およびプロトコルの決定に関するガバナンスツールとして同時に機能します。APT の経済学を理解するためには、その供給スケジュール、分配モデル、およびその価値を支配する様々なインセンティブメカニズムを検討する必要があります。
Aptos は、2022 年 10 月にメインネットで 10 億枚の APT トークンの初期総供給を持って立ち上げられました。ビットコインやイーサリアムがプルーフ・オブ・ワークのマイニングを使用するのとは異なり、すべての APT トークンはプロトコル自体によって創世記に作成されました。初期の分配では、これらのトークンはエコシステム内の異なる利害関係者グループを反映する四つの主要なカテゴリに分配されました。コミュニティは、開発者への助成金、Aptos 上に構築するプロジェクトへのインセンティブ、およびコミュニティの取り組みを含むエコシステムの成長のために、総供給の 51.02 パーセントを受け取りました。ブロックチェーンを構築した中核の貢献者は 19 パーセントのトークンを受け取りました。ネットワークの開発をサポートする非営利組織である Aptos 財団は 16.5 パーセントを受け取りました。最後に、Aptos Labs の開発に資金を提供した投資家は、初期供給の 13.48 パーセントを受け取りました。
これらの配分には、初期の利害関係者が大量のトークンをすぐに売却することを防ぐために設計された重要なロックアップスケジュールが付いています。投資家とコアの貢献者は、メインネットの立ち上げから四年間のベスティングスケジュールに直面しています。立ち上げ後の最初の一年間、これらのトークンは完全にロックされています。立ち上げ後 13 ヶ月から 18 ヶ月の間に、配分の 3/48 部分が毎月解除されます。19 ヶ月から四年目の記念日まで、毎月 1/48 部分が解除されます。この段階的なリリースは、初期の利害関係者のインセンティブをネットワークの長期的な成功に合わせることを目的としていますが、また、時間の経過とともにトークンが解除されるにつれて、売り圧力が続くことも意味します。
コミュニティの配分は異なるスケジュールに従います。約 4 億 1000 万トークンは Aptos 基金により保有され、1 億トークンは Aptos Labs により保有されています。最初に、1 億 2500 万 APT が支援のために直ちに利用可能とされました。残りのコミュニティトークンは、十年にわたって毎月 1/120 の率で解除されます。この拡張された配布期間は、長期にわたるエコシステムの開発のためのリソースを確保しますが、また、数年間の substantial トークンのインフレが続くことも意味します。
初期供給の他に、APT はステーキング報酬として新しいトークンが継続的に鋳造されるインフレ的な金融政策を持っています。ネットワークを確保するために APT をステークするバリデーターは、彼らのサービスに対する報酬として新たに作成されたトークンを得ます。現在の報酬率は、ステークされた量の年率 7 パーセントから始まり、年間 1.5 パーセントずつ低下し、年率下限の 3.25 パーセントに達するまで続き、これには五十年以上かかると予想されています。これらの報酬は、インフラを実行するバリデーターオペレーターと、バリデーターと共にステークするトークンホルダーの間で分割されます。重要なことに、ステーキング報酬は、初期配分に適用されるベスティング制限の影響を受けないため、ステークされたトークンは直ちに報酬を受け取り、それを売却することができます。
Aptos の取引手数料はバーンされ、流通から永久に削除されます。これは、インフレ的なステーキング報酬を部分的に相殺するデフレーション圧力を生み出します。ただし、Aptos の非常に低い手数料構造を考慮すると、取引は約 0.00005 ドルしかかからないため、手数料のバーンは現在のところ総供給にほとんど影響を与えません。非常に高いネットワーク使用量の時期においては、バーンされた料金が理論的にはステーキング報酬を上回り、APT トークンをデフレーションにする可能性がありますが、そのようなシナリオはまだ発生していません。手数料をバリデーターに分配する代わりにバーンする決定は、経済を単純化し、バリデーターが変動する取引手数料収入ではなく、プロトコルで定義された報酬によって主に補償されることを確保するために行われました。
トークンホルダーにとって、APT はいくつかのユーティリティ機能を提供します。最も基本的には、ユーザーはブロックチェーンとやり取りする際に APT で取引手数料を支払う必要があるため、ネットワークを使用する人からのトークンの基本的な需要を生み出します。トークンホルダーは、自分のバリデータノードを実行するか、既存のバリデーターに委任して APT をステークし、ネットワークを確保することの見返りとしてネットワークステーキング報酬の一部を得ることができます。また、トークンはガバナンス機能も果たし、ステーキングの力がプロトコルのアップグレード提案に対する投票権に変換されます。トークンホルダーは、報酬率の変更、コアプロトコルの修正、およびネットワークの運用に影響を与えるその他のパラメータを投票することができます。このガバナンスメカニズムはオンチェーンで強制され、承認された提案は手動の介入を必要とせず自動的に実行されます。
APT のトークノミクスにはいくつかの懸念があると指摘しています。投資家やコアの貢献者の間でのトークンの集中は、ベスティングスケジュールがあっても、比較的少数のグループが供給の大部分を支配していることを意味します。一部のアナリストは、ステーキング報酬とインフレスケジュールを考慮した場合、トークンホルダーの実際のリターン率はインフレ調整後で大幅にマイナスである可能性があると計算しています。初期の低評価でインサイダーに多く配分されたことは、トークンの分配が創業者やベンチャーキャピタル企業を小売参加者よりも優遇する、以前の ICO 時代のプロジェクトとの比較を呼び起こしています。これらの懸念は、一部の解説者が Aptos を、初期投資家にとっての主に退出の機会であると特徴付け、公正に分配されたネットワークではないとしています。
市場のパフォーマンスと取引所のプレゼンス
APT トークンの価格履歴は、高性能ブロックチェーンに対する熱意と、暗号市場の変動性の高い中でさえ資金豊富なプロジェクトが直面する課題の両方を反映しています。Aptos は、初期テストネット参加者への 2000 万トークンのエアドロップを通じて、2022 年 10 月に流通を開始し、FTX、Binance、Coinbase、Kraken を含む主要取引所にすぐに上場されました。この直ちに Tier-1 の取引所へのアクセスは、Aptos の高いプロファイルのベンチャーバッキングや取引所プラットフォームとの事前の関係構築を反映していました。
トークンの初期取引パフォーマンスは物議を醸しました。APT は 2022 年 10 月中旬に 7 ドルから 13 ドルで取引を開始し、市場が初期価格水準を発見する中で大きな価格変動を示しました。一部の著名な暗号通貨コメント者は上場プロセスを批判し、従来のブロックチェーンの立ち上げを特徴づける公開販売や公正な分配メカニズムなしに、主要取引所に直ちに上場されるトークンが現れたと指摘しました。即座の取引所アクセスとインサイダーを大きく優遇するトークン配分の組み合わせは、Aptos がより公正な分配モデルからの逆行を表しているという非難を引き起こしました。
それにもかかわらず、APT の価格は、立ち上げ後数か月間に大幅に上昇しました。2023 年 1 月までに、トークンは 19.90 ドル以上の史上最高値に達し、Aptos の完全希薄化評価は 200 億ドルを超えました。このピークは暗号市場におけるより広範な楽観主義と、Aptosとその競合である Sui の立ち上げ後に Move ベースのブロックチェーンに対する期待と一致しました。しかし、2023年から2024年初頭にかけて暗号市場が続く下落局面に入り、これらの評価を維持するのは難しいことが明らかになりました。
2023年を通じて2024年にかけて、APTは主要な暗号市場のセンチメントが低調であったため、5ドルから10ドルの範囲で取引されました。トークンは毎月数百万のトークンが解禁される予定で、継続的なアンロックスケジュールからの追加の圧力に直面しました。APTが初上場した取引所であるAptosの主要投資家であるFTXの2022年11月の崩壊は、FTXのトークン保有量の強制売却の可能性について uncertainty を生み出しましたが、このことの完全な影響はFTXの破産手続きが続いている中で明らかになっていません。
2024年後半から2025年にかけて、APTは4ドルから5ドルの範囲で取引され、史上最高値から大幅に下がっているものの、流通供給に基づいた時価総額は 30 億から 40 億ドルの範囲を維持しています。トークンは、2024年10月に World Liberty Financial のステーブルコイン統合のニュースを受けて5ドル以上に急騰するなど、重要なボラティリティ期間を経験しています。さまざまなアナリストの価格予測は大きく異なり、2025年を通じて3ドルから10ドルの範囲での継続的な統合を予測するものもあれば、プラットフォームが重要な採用を達成した場合にははるかに高い評価を予測するものもあります。
トークンの取引量は相対的に substantial であり、通常の取引所でのデイリールオーバーは4億から7億ドルの範囲です。APTはBinance、Coinbase、OKX、Kraken、KuCoin、およびHuobiを含む主要な集中プラットフォームのすべてに上場されています。トークンは、Aptos エコシステム内の分散型取引所や他のブロックチェーン上のクロスチェーンブリッジでも利用可能です。この広範な可用性はトレーダーと投資家に十分な流動性を確保していますが、トークンのアンロックからの売り圧力を助長することもあります。
資金調達、投資家、およびその戦略的役割
Aptos が確保した資金支援のレベルで立ち上げられたブロックチェーンプロジェクトは少ないです。プラットフォームは、メインネット立ち上げ前に2つの資金調達ラウンドで約4億ドルを調達し、この金額は暗号スタートアップの中でも最も資本提供されたものの1つとなり、タレントの採用、技術の構築、およびエコシステムの成長に substantial なリソースを提供しました。以下のコンテンツを翻訳しています（ただし、マークダウンリンクは翻訳しません）：
シリコンバレーで最も権威のある、暗号資産における活発なベンチャーキャピタル企業。Andreessen Horowitz、しばしば a16z と省略される企業は、これまでに Coinbase、OpenSea、Solana などの主要なブロックチェーンプロジェクトに投資してきた経験があり、ブロックチェーンプラットフォームの評価に深い経験を持っています。彼らがAptosのシードラウンドを率いる決定をしたことは、チームの実績とテクノロジーの可能性に対する強い信念を示しました。シードラウンドの他の参加者には、Multicoin Capital、Tiger Global、Katie HaunのHaun Ventures、FTX Ventures、Coinbase Ventures、そして多数の小規模なファンドやエンジェル投資家が含まれていました。
わずか4か月後の2022年7月、AptosはシリーズA資金調達で追加の1億5000万ドルを調達しました。このラウンドは、FTX VenturesとJump Cryptoにより主導され、さらにApollo Global Management、Franklin Templeton、Circle Ventures、およびシンガポールの公的投資会社Temasekの投資ビークルであるSuperscryptも参加しました。シリーズAでの資金調達は合計3億5000万ドルに達し、正式な評価額は公表されなかったものの、ローンチ前の評価額はAptos Labsの価値を20億ドル超と報じられました。複数の既存投資家もシリーズAに参加し、プロジェクトへの継続的な信頼を示しました。
これらの投資家たちは資金以上の価値をAptosにもたらしました。Andreessen Horowitzは、プロトコル設計から市場進出戦略に至る広範な戦略的ガイダンスを提供し、他のポートフォリオ企業での経験を活かしてサポートしました。Multicoin Capitalの関与は、暗号資産取引および市場形成エコシステムのネットワークを提供しました。FTX Venturesの参加は、FTXの後の崩壊によって複雑になったものの、最初は取引所のリスティングサポートとFTXの大規模なユーザーベースへのアクセスを提供しました。Jump Cryptoは、複数のネットワークでのバリデータパフォーマンス最適化の経験を持ち、高頻度取引およびブロックチェーンインフラストラクチャの専門知識を提供しました。
ApolloやFranklin Templetonのような機関投資家の関与は、伝統的金融への採用の可能性を示しました。これらの企業の関心は、Aptosを実世界資産のトークン化、エンタープライズブロックチェーンアプリケーション、または他の機関的ユースケースのプラットフォーム候補として見ていることを示唆しました。ステーブルコイン発行者Circleの投資部門であるCircle Venturesは、決済システムに関する専門知識と、暗号資産で最も広く使用されるステーブルコインの一つであるUSDCとのより緊密な統合の可能性をもたらしました。
しかし、ベンチャーキャピタルの集中は批判も生みました。一部の観測筋は、ローンチ前の大規模な評価額とインサイダーに集中したトークン配分が、ベンチャーキャピタル主導のモデルがブロックチェーンの資金調達を席巻していることの悪い例だと主張しました。2022年11月のFTXの崩壊は、Aptosのメインネットローンチ直後に起こり、主要な投資家の持ち株について疑問を投げかけ、機関投資家のバックアップについてのナarrativeを複雑化させました。別の投資家であるThree Arrows Capitalは、Terra/Lunaの崩壊に対するエクスポージャー（投資のリスク）によって数か月前に破産を宣言しており、一部のバックアップの質についての懸念を加速しました。
個々の投資家に関するこれらのセットバックにもかかわらず、Aptosの資金基盤の全体的な強さは、プロジェクトにロードマップの実行に移すための十分な余地を提供しました。資本は、エンジニアから、ビジネス開발専門家、エコシステムサポートスタッフを含む100人以上の従業員の雇用を可能にしました。資金はエコシステム助成金に割り当てられ、資金援助と技術支援を行いながらAptosで構築するプロジェクトをサポートしました。このリソースは、ハッカソン、会議、開発者教育プログラムを含む攻撃的なマーケティングも可能にし、プラットフォームへのビルダーの誘致を目指しました。
2024年から2025年にかけて、Aptosは投資家の関係性を活用し、エコシステムの成長を促進しました。PayPal Ventures、Haun Ventures、ParaFiなどの複数の投資家がエコシステムプロジェクトに参加したり、初期投資以外のサポートを提供したりしました。プラットフォームは、PayPal、BlackRock、Mastercardなどの投資家とつながりのある企業とのパートナーシップを確保し、投資家ネットワークが初期の資本を超えて戦略的な価値を提供し続けていることを示唆しました。
他のレイヤー1ブロックチェーンとの競争的な位置付け
Aptosは、パフォーマンス、分散化、セキュリティ、エコシステムの成熟度のトレードオフを提供するレイヤー1ブロックチェーンプラットフォームの密集しており厳しい競争のある市場に参入します。Aptosがどこに位置するのかを理解するためには、複数の次元にわたって確立された既存の勢力や新興の競争相手とどのように比較されるかを調べる必要があります。
Ethereumは最大の開発者コミュニティ、最広範な分散型金融エコシステム、最強のネットワーク効果を持つ支配的なスマートコントラクトプラットフォームとして残っています。しかし、The Mergeを通じたEthereumのプルーフ・オブ・ステークへの移行は、エネルギー効iciencyは改善しましたが、取引スループットを大幅に増加させることはありませんでした。ネットワークは依然として主にスケーリングのためにLayer 2のロールアップに依存しており、ベースレイヤーのEthereumは約15トransactions per secondしか処理していません。AptosはEthereumのベースレイヤーよりも劇的に高いスループットと低コストを提供しますが、Ethereumのエコシステムの深さ、実績のある安全性、cryptoコミュニティにおける文化的な正当性がありません。最大の分散化とセキュリティが必要なアプリケーションには、Ethereumがデフォルトの選択肢のままである一方、Aptosはパフォーマンスがエコシステムの成熟度よりも重要なユースケースをターゲットにしています。
Solanaは、おそらくAptosにとって最も直接の比較点であり、両者は消費者向け規模のアプリケーションをサポートできる高性能なブロックチェーンとして位置づけています。Solanaは2020年にリリースされ、高スループットのレイヤー1カテゴリを切り開き、革新的なProof of Historyコンセンサスメカニズムとそのスタック全体の最適化を組み合わせることで秒あたり65,000トランザクションという理論的な速度を達成しました。しかし、Solanaは高い混雑期間中に数多くのネットワーク停止に見舞われ、その安定性について疑念が生じました。Solanaは、トランザクションがアクセスするすべてのアカウントを事前に宣言する必要がある一方、AptosのBlock-STMは依存関係を自動的に検出します。AptosはSolanaのRustベースのスマートコントラクトよりも強い安全性保証を持つMove言語を使用しています。
エコシステムの成熟度に関しては、Solanaは、より高い合計係留価値、より多くのアクティブなプロジェクト、より高いユーザー採用率を持つことで優位に立っています。Solanaは、特に分散型の物理インフラストラクチャ、memecoins、およびNFTAで強みを培ってきました。Aptosは、プログラム可能性および安全性において理論的な優位性を提供しますが、Solanaの二年のリードと既存のネットワーク効果を克服しなければなりません。両プラットフォームは、similarなユースケースをターゲットにし、high-performanceアプリケーションを構築する開発者の心を奪うために直接競争します。
Suiは、Aptosにとって最も近い競争相手となっており、両ブロックチェーンはDiemプロジェクトにおいて共通の起源を持ち、Moveプログラミング言語を使用しています。Suiは、Diemチームの別のエンジニアによって創立され、Mysten Labsを形成し、Aptosの数ヶ月後に、2023年5月にメインネットを公開しました。両プラットフォームは、並列実行に対するアプローチで異なります。AptosはBlock-STMによる楽観的な並列性を使用し、Suiはトランザクション依存関係を開発者が事前に宣言することを要求する静的並列性を採用しています。Suiはオブジェクト中心のデータモデルを持ち、Aptosのアカウントベースのアプローチとは異なります。Content: genuine innovations and serious challenges. The platform's strengths are substantial. The Move programming language represents a meaningful advance in smart contract safety, with its resource-oriented design preventing entire categories of vulnerabilities that plague other blockchains.
Content: Block-STM's optimistic parallelism achieves true parallel execution without requiring developers to manually specify dependencies, a user experience advantage over competing approaches.
Content: The AptosBFT consensus mechanism provides fast finality with strong security guarantees.
Content: The platform's modular design and focus on upgradability enable the protocol to evolve without contentious hard forks, potentially allowing Aptos to incorporate future innovations more easily than blockchains with more rigid architectures.
Content: The team's pedigree also represents a significant strength. パフォーマンスと機能の向上を目指した数々の重要なアップグレードを含んでいます。
Content: The core engineering team built and tested Diem's technology at Meta for years before launching Aptos, giving them experience few blockchain projects can match. ビルドする場所を選ぶ。
Content: Many engineers previously worked on Meta's massive-scale distributed systems serving billions of users, bringing expertise in building reliable infrastructure to their blockchain work.
Content: The substantial venture funding provides resources to continue development and ecosystem growth even through extended crypto market downturns.
Content: However, Aptos faces serious weaknesses and challenges.
Content: The platform suffers from centralization concerns across multiple dimensions.
Content: The relatively high hardware requirements to run a validator node, while less demanding than some chains, still restrict meaningful participation to entities with substantial resources.
Content: Token distribution heavily favors early investors and insiders, with the community allocation controlled by foundations rather than widely distributed to users.
Content: ネットワークは現在、より分散化されたプラットフォームと比較して、比較的小規模なバリデータセットで運営されています。
Content: The tokenomics present another vulnerability.
Content: トークン保持者は、ネットワークの比例所有権を維持するためにインフレ率を超えるリターンを獲得しなければならず、これは総供給量が年間 7% インフレすると仮定すると困難な提案です。
Content: The concentration of tokens among VCs who paid pennies per token while public market buyers paid dollars creates misaligned incentives and the potential for significant selling as vesting schedules conclude.
Content: Competition represents perhaps the most existential challenge.
Content: Unless Aptos can articulate a compelling reason for developers to choose its platform over alternatives, it risks becoming technologically advanced infrastructure without sufficient adoption to justify its valuation.
Content: The platform also faces criticism about the gap between its market capitalization and actual usage.
Content: トークンの評価額が数十億ドルであるにもかかわらず、トランザクション量と総ロックアップ価値の合計が比較的少ない場合、一部のアナリストは、基礎的条件と比較してAptosが過大評価されていると主張しています。
Content: If usage fails to grow commensurate with token inflation and unlocks, downward price pressure could become severe.
Future Outlook and Strategic Positioning
Content: Looking ahead, Aptos's trajectory will depend on execution across multiple dimensions.
Content: ブロック STM バージョン 2 はハードウェアが進化を続ける中、実行レイヤーの将来性を確保するための取り組みを示しています。
Content: The platform continues working on innovations in randomness generation, state storage, and other infrastructure components that could provide advantages over competing platforms.
Content: Ecosystem development represents the most critical focus area.
Content: Aptos Foundation and Aptos Labs have committed substantial resources to grants, hackathons, and developer support programs aimed at attracting projects to build on the platform.
Content: The acquisition of HashPalette signals geographic expansion ambitions, particularly in Asian markets where blockchain gaming and NFT adoption have been stronger than in Western markets.
Content: Partnerships with enterprises including Google Cloud, Microsoft, and major financial institutions could provide pathways to institutional adoption if these relationships translate into actual usage rather than remaining primarily marketing announcements.
Content: The platform's bet on gaming and consumer applications as key use cases makes strategic sense given its technical advantages in throughput and user experience.
Content: これにはゲーム開発における成功と、ブロックチェーンゲームの広範な消費者の受け入れの両方が必要ですが、そのどちらも保証されません。
Content: Similar uncertainty surrounds other hoped-for adoption drivers including real-world asset tokenization and payments, which face regulatory complexity and chicken-and-egg adoption challenges.
Content: Governance and decentralization present another area requiring attention.
Content: 技術的に優れたインフラストラクチャーであることに陥る可能性があり、その評価を正当化するための十分な採用がありません。
Content: Aptos must also navigate broader crypto market dynamics and regulatory uncertainty.
Content: Potential regulatory frameworks for blockchain platforms in major jurisdictions could significantly impact how Aptos operates and what use cases it can pursue.
Content: The competitive landscape will continue evolving.
Content: イーサリアムの改善のロードマップを通じた継続的なアップグレード、Suiの並列エコシステムの成長、完全に新しいプラットフォームの登場の可能性など、Aptos のポジショニングに対する脅威を表しています。
Conclusion
Content: Aptos represents one of the most technically sophisticated and well-resourced attempts to build a scalable blockchain platform capable of serving mainstream applications.
Content: The platform combines genuine innovations in smart contract safety through the Move language, parallel execution through Block-STM, and fast finality through AptosBFT consensus into an architecture that addresses many limitations of previous blockchain generations.
Content: 複数の側面での実行に依存します。
Content: However, technical capability alone does not guarantee success in the competitive blockchain landscape.
Content: 技術的に優れたブロックチェーン プロジェクトの長いリストに加わることに失敗しました。
Content: Whether Aptos will achieve its ambition of becoming the world's most production-ready blockchain remains uncertain.
Content: これは、イーサリアムやソラナなどの確立されたプラットフォーム、および類似の新興プロジェクトの両方からの激しい競争を含む重要な課題を克服する必要があります。
