Bitcoin SV

Bitcoin SVとは？

Bitcoin SV（BSV）は、2018年にビットコインキャッシュから分岐したプルーフ・オブ・ワーク（PoW）型のレイヤー1ブロックチェーンであり、自らを保守的な「プロトコル復元」プロジェクトとして位置づけています。

取引検証ルールを安定させたまま、オンチェーンのキャパシティ拡大と、よりリッチなデータを含むトランザクションのサポートによってスループットをスケーリングすることを目指しています。単一のグローバル台帳が、高頻度決済と汎用的なデータ処理を非常に低い手数料で支えられると主張しており、その「堀」を築く手段として新奇な暗号技術ではなく、大容量ブロック、シンプルな検証、ロールアップやオフチェーンシステムに逃がさずオンチェーンにとどめるアプリケーション活動を重視する工学的な設計方針を採用しています。こうした位置づけは、プロジェクト公式資料である bitcoinsv.com に記載されているほか、CoinMarketCap’s asset overview など一般的な第三者による説明でも繰り返し言及されています。

マーケット構造の観点では、BSVは「ベースレイヤーのデフォルト」としてではなく、ニッチなポジションにとどまりがちであり、取引所サポートや継続的なレピュテーション面の重荷によって、流動性とアクセス性が制約されてきました。

2026年初頭時点で、主要なマーケットデータ集約サイトは、時価総額ランキングにおいてBSVを上位から大きく外れた位置づけとして扱っており、CoinMarketCap では執筆時点でランキングが100位台後半に位置することが多く、汎用L1やビットコインそのものと比べた場合の経済的規模が小さいことを示しています。これは、技術ロードマップがエンタープライズ規模のスループットを目標にしている場合でも同様です。

Bitcoin SVの創設者と開始時期は？

Bitcoin SVは、スケーリング哲学とガバナンスコントロールをめぐる対立として語られることの多い、ビットコインキャッシュのコンテンダスなハードフォークの結果として、2018年11月にローンチされました。

このフォークの「表の顔」や、初期の制度的な枠組みは、nChain、Calvin AyreのCoinGeekエコシステム、そしてクレイグ・ライトによる「自分こそサトシ・ナカモトである」という主張と密接に結びついています。「SV」というブランド自体も「Satoshi’s Vision（サトシのビジョン）」を直接的に参照しており、この系譜とそれをめぐる論争については、CoinMarketCap や、後年の取引所報道である CoinDesk’s coverage of Coinbase’s later BSV support wind-down など、多くのメインストリームの要約記事で説明されています。

時間の経過とともに、BSVのナラティブは「決済のための大型ブロック」から、プロトコルの安定性、大型ブロックスケーリング、アプリケーションレベルでのマイクロトランザクションを重視したエンタープライズ向けデータ台帳という、より広い枠組みへと拡張を図ってきました。

こうした変化は純粋に有機的に起きたものではなく、上場廃止を含む市場アクセス面での逆風や、ライトを中心とする論争に伴う法的・レピュテーション面の影響への対応でもあります。その帰結の一つとして、2024年の英国での重要な判決では、ライトがサトシを自称するために証拠を捏造したと認定されており、その内容は Wired などで要約されています。

Bitcoin SVネットワークの仕組みは？

BSVは、ビットコインのSHA-256設計を継承したプルーフ・オブ・ワーク型のコンセンサスを採用しており、マイナーがトランザクションをブロックにまとめ、ネットワークはもっとも重いチェーンルールに従います。これは概ね、経済的ファイナリティが累積された計算量（ワーク）とハッシュパワーの分布に結びつく、古典的なビットコインのセキュリティモデルと整合的です。実務的には、BSVの検閲耐性や再編成（reorg）リスクのプロファイルは、マイナーの集中度合いと、BSVマイニングと他のSHA-256チェーンのマイニングとの相対的な採算性から切り離せません。この点は、Coinbaseの公式なサポート終了通知といった取引所サポートの意思決定において頻繁に取り上げられるように、取引所やカストディアンのリスク管理チームが、ハッシュパワーの大きいネットワークとは異なる評価を行う理由の一つとなっています。

ネットワークの差別化された技術的主張は主に「L1でスケールする」という点にあり、非常に大きなブロックを許容し、高トランザクション数とデータ量の多いユースケースを奨励することで実現しようとしています。さらに、プロジェクト側がBTCにおけるポリシーは制限的だと位置づけているのに対し、Scriptの機能を再有効化または拡張することも含まれます。

この設計は、ボトルネックをノードのハードウェア、帯域幅、運用ノウハウへとシフトさせるものであり、セキュリティモデルは「多数のホビイスト検証者を参加させること」よりも、「十分に経済的に独立した産業規模のマイナーやインフラ運営者が、協調的な支配なしにブロックを検証・伝播できるかどうか」に重心が置かれます。

別の観点では、BSVの長期的なスケーリングナラティブは、エコシステム内で議論されている代替ノード実装（特に「Teranode」）とも関連づけられています。ただし、タイムラインや性能について広く出回っている主張の多くはセカンダリーチャネルで語られるものであり、一次的かつ監査された技術情報によって一貫して裏づけられているわけではありません。そのため、こうした情報は実運用で検証済みの能力というよりも、あくまでロードマップ上の意図として扱うべきだといえます。

BSVのトークノミクスは？

BSVはビットコインのマネタリーポリシーのひな型を継承しており、最終的な供給量の上限と、ブロック報酬（サブシディ）の逓減スケジュールを持ちます。半減期によって新規発行が減少することで、供給成長率はゼロに漸近していきます。

マーケットデータサイトでは、一般に流通量は既に発行済み量のほぼ全量に近いと表示されており、BSVはビットコイン同様の上限を持つ資産として扱われます。たとえば CoinMarketCap では、流通供給量は約2,000万BSV前後とされており、他のデータサイトでも表示方法こそ異なるものの、最大供給量2,100万枚が参照されることが一般的です。その結果として、BSVは長期的には構造的にディスインフレ的ではありますが、プロトコルレベルでコインを恒久的に焼却するネイティブなバーンメカニズムを持たないため、厳密な意味で「デフレ型」ではありません。

BSVにおける価値の捕捉メカニズムは、ステーキングプラットフォームトークンというよりビットコインに近く、プロトコルレベルのステーキング利回りは存在しません。トークン需要は理論的には、ブロックスペース（手数料）への需要、決済・精算手段としての有用性、そしてトランザクション支払い単位としての役割によって駆動されます。

重要な但し書きとして、極めて低い手数料設計は、採用拡大の目標とマイナー経済学との間に緊張関係を生みうるという点があります。1トランザクションあたりの手数料が非常に低いままである場合、マイナーのインセンティブを維持するには、極めて高いトランザクションボリューム、データ量の多いユースケースに対する高い手数料密度、あるいは減少し続けるサブシディだけで十分であるという前提のいずれかが必要です。言い換えれば、BSVのトークノミクスが賭けているのは「ステーキングによる価値捕捉」ではなく、オンチェーン利用が成熟し、サブシディが縮小していっても安全なマイニング市場を支えうる手数料収入にまで成長するかどうか、という点です。

誰がBitcoin SVを利用しているのか？

BSVのオンチェーンアクティビティは慎重に解釈する必要があります。というのも、ネットワーク文化として歴史的に高トランザクション数やデータ書き込みを奨励してきたためであり、その結果、生のトランザクション指標が膨らんでいても、それが必ずしも同等の経済的価値移転を意味するとは限らないからです。厳密な利用状況の評価を行うには、投機的な取引所での売買高と、アプリケーション由来のトランザクションを切り分け、さらにその中から、純粋な市場需要によるものと、補助金やシステム生成によるスループットを峻別する必要があります。

イーサリアムエコシステムの資産とは異なり、BSVには業界標準として広く引用されるDeFiフットプリントが存在しません。メインストリームのTVL（Total Value Locked）集約サイトは主にEVM系および主要DeFiチェーンに焦点を当てており、他のエコシステムで追跡されているような形で、「BSV TVL」に相当するベンチマークが広く受け入れられているわけではありません。

エンタープライズ導入に関しては、大規模で透明性の高いプロトコルレベルのDeFiやオンチェーントレジャリーを持つエコシステムと比べ、検証可能で信頼度の高い主張は限定的であり、裏取りも難しい傾向があります。

BSV支持者はパイロットプロジェクトや業界連携をしばしば引用しますが、機関投資家レベルの確証には、取引先の実名開示、監査済みの本番利用、そして財務的に有意な収益インパクトといった条件が必要です。こうした基準がパブリックな報告で満たされることは稀であるため、近年BSVに関して最も検証しやすい「機関レベル」のデータポイントは、Coinbaseのような米国大手取引所によるサポート撤退といった、市場アクセスに紐づくネガティブな出来事であることが多くなっています。これは流動性、カストディオプション、規制市場への浸透可能性に影響を与えます。

Bitcoin SVのリスクと課題は？

規制および法的リスクの観点では、BSVはクレイグ・ライトのサトシ自称と、それに関連する訴訟戦略に結びついた、異例なほど根強いオーバーハングを抱えてきました。2024年の英国高等法院による、ライトが証拠を偽造したと認定する判断は、Wired など多くのメディアで報じられ、この不確実性の一部は減じられたものの、レピュテーションへのダメージや、エコシステムの資金調達・パートナーシップ・取引所側のリスク許容度に与える二次的影響が完全に消えたわけではありません。米国を含む主要法域では、BSVは一部のスマートコントラクト資産のように「ステーキング利回り付き投資契約トークン」として語られることは一般的ではありませんが、消費者保護措置、流動性の薄い市場における相場操縦懸念、仲介事業者へのコンプライアンス監視などを通じて、間接的に規制リスクが顕在化しうる余地は残っています。

技術的および経済的な中央集権化に関しては、クラシックなPoWチェーンにおけるハッシュパワー集中とマイナー協調リスクが主な脆弱性であり、これはBSVの経済規模がBTCと比べて小さいことや、チェーン全般に関する議論の中で攻撃や再編成への言及がなされてきたことによって、さらに増幅されています。

あからさまな攻撃が存在しない場合でも、実質的な「ノードセット」が産業規模の運営主体に限られるネットワークにおいては、ソフトウェア選択、ピアリング、伝播ポリシーなどを通じて、少数の事業者が事実上のポリシーを形成する「インフラによるガバナンス」へと漂流していく可能性があります。

Bitcoin SVの将来展望は？

BSVの今後の進路は、そのスケーリング仮説が、敵対的な実市場環境のもとでも信頼性のあるファイナリティと予測可能なコストを維持しつつ実証できるかどうか、そして、限られた少数のプレイヤーに依存せずに、自律的なマイニングおよびインフラ市場が成立しうるかどうかに大きく依存しています。 整合された主体（entities）のためのもの。

より高性能なノードソフトウェアやエンタープライズ規模のスループットに関するロードマップ上のストーリーは、方向性という意味では重要であり続けるかもしれないが、機関投資家にとっての核心的な問いは「検証」である。すなわち、どのアップグレードがメインネットにデプロイされ、孤立ブロック率やレイテンシにどのような測定可能な効果があり、補助金が減少するにつれて手数料収入がどのように推移するのか、という点だ。

構造的には、BSV は純粋に技術的なものではないハードルも克服しなければならない。取引所への上場・アクセスの回復、長年の論争を経たカウンターパーティとの信認の再構築、そして「すべてオンチェーン」というモデルが、支配的エコシステムのモジュラー型スケーリング戦略と競合し得ることの証明である。

その意味で、BSV の将来見通しは、個々のハードフォークそのものよりも、レピュテーションショックに対して頑健であり、かつターゲットとしている企業のコンプライアンス要件とも両立する、持続的で監査可能な経済活動を生み出せるかどうかにかかっている。