テザーのUSDTはステーブルコイン市場の明らかな王者です。どのステーブルコインを使うかなんて考える必要があるのか、と思うでしょうか？それは間違いです。考慮すべき多くの要素があり、注目に値するかもしれない代替手段もあります。最も明白なのはもちろんサークルのUSDCですが、より有望な競争相手もいます。その一つが香港出身のFDUSDです。
少し前に指摘したように、Tetherは歴史的な市場キャップの1200億ドルに達しようとしています。
2024年に使用する価値のあるステーブルコインを見極めるために、主要なステーブルコインを直接対決させる時が来ました。
導入: ステーブルコインとは何か、そしてなぜ必要か？
ステーブルコインは暗号通貨エコシステムの不可欠な要素へと急速に進化しました。なぜでしょうか？それは、デジタル資産の不安定な世界と従来の法定通貨の安定性を橋渡しする役割を果たしているからです。
その重要性は、暗号市場内で安定した交換媒体および価値の保管手段を提供する能力にあります。ステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムのような暗号通貨の固有の価格変動を軽減します。常に同じ価値を保ち、暗号市場全体の変動に関係なく価値を維持します。
したがって、ステーブルコインはトレーダー、投資家、機関が追求するさまざまな目的に最適です。ステーブルコインは取引、ヘッジ、分散型金融サービスへのアクセスに信頼できるツールです。
ステーブルコインの台頭は、よりスムーズな取引体験を促進しただけでなく、分散型金融（DeFi）の拡大にも重要な役割を果たしました。それらは暗号通貨取引所の流動性の基盤となり、市場のボラティリティ期間中の安全な避難所として機能します。
多数のステーブルコインの中で、テザー（USDT）とUSDコイン（USDC）が突出したプレイヤーとして浮上し、各々が独自の特徴と安定性、コンプライアンス、市場統合へのアプローチを提供しています。
新たな競争者が絶えず出現し、既存のリーダーに挑戦してきました。ファーストデジタルUSD（FDUSD）はその一例です。
これらのステーブルコインは、同じ目標である価値の安定維持を共有しながらも、その運用モデル、規制順守、透明性のレベル、および技術統合の面で異なります。あなたの個人的な目標に応じて、これらの違いを理解することは、ステーブルコインを最大限に活用するために重要です。
ステーブルコインの支配と最近の動向
ステーブルコインは成長しています。
2024年9月現在、ステーブルコインの総市場キャップは1690億ドルを超えました。これは2023年10月の1220億ドルから38.5%の増加を示しています。
テザー（USDT）はステーブルコイン市場を引き続き支配しており、市場キャップが1200億ドルに近づいている中で70.4%のシェアを誇ります。この支配は、一定の資本流入とさまざまな取引所やプラットフォームでの広範な採用によって促進されています。
彼らはこの機会を逃さずに、その筋肉を継続的に増強しています。
過去1か月間だけでも、テザーはEthereumブロックチェーン上で10億ドル、Tron上で1億ドルを追加発行しました。
他のステーブルコインもまた、著しい進歩を遂げています。
サークルのUSDCは着実に成長しており、ほとんどの面でUSDTに迫る勢いです。
しかし、注目すべき急成長を遂げている新人は、First Digital USD（FDUSD）です。
過去30日間で、FDUSDの市場キャップは47%増加し、29.4億ドルに達しました。この急速な拡張は、地域の規制枠組みに対応するための異なる特徴を提供する代替ステーブルコインに対する需要を示しています（詳細は後ほど説明します）。
ステーブルコインの強力な成長は、いくつかの要因によって影響されています。
世界的なインフレーション懸念が、人々や機関が伝統的な暗号通貨のボラティリティにさらされることなく価値を保持できる資産を求めるようになったからです。アルゼンチンや南アフリカのような国では、政府や財政政策に対する脆弱な信頼から、ステーブルコインの信頼が急速に高まっています。
こうして、弱体化する法定通貨が、富を保護し、従来の銀行システムの制約を受けることなく国際取引を円滑にする手段としてステーブルコインの採用を促進しています。従来の銀行システムはしばしば汚職や不安定さがつきまといます。
一方、ステーブルコインはDeFiプラットフォームで経験豊富なトレーダーのための多機能ツールとなっています。ユーザーは現在、ステーブルコインの保持資産を貸し出し、借り入れ、利息を稼ぐことができるため、これらの資産がデジタル金融の構造に深く組み込まれています。
では、2つの主要なステーブルコイン - USDT および USDC - がどのように比較され、急速に成長しているFDUSDとどのように比べられるかを見てみましょう。
テザー (USDT) - 歴史と金融データ
テザー（USDT）は2014年に導入され、1:1で米ドルと連動するデジタルトークンを導入し、ステーブルコインの概念を初めて世に広めました。
当時、このアイデアは奇妙に見えました。誰が単なる米ドルのデジタル版が必要だと考えるでしょうか？
しかし、時は正しい解き明かしをしました。
テザーのイノベーションは、暗号通貨取引のボラティリティ問題に対する解決策を提供しました。フィアット通貨に戻ることなく暗号ポジションを移動することができ、時間と取引コストを節約します。
USDTの市場キャップは指数関数的に増加し、現在は1190億ドル近くに達しています。この成長は、その広範な受け入れと暗号通貨コミュニティによる信頼を反映しています。多くのユーザーが、USDTはBitcoinやEthereumよりも暗号市場の真の血液と見なしています。
<u>USDT Market Cap, Last 12 Month / CoinMarketCap</u>
更に興味深いのは、最近USDTが取引額でVisaを超えたことです。成功の大部分は、異なるブロックチェーン上でUSDTを発行するという賢い決定のおかげです。時間が経つにつれ、TronはEthereumよりもUSDT取引が速く、手数料も大幅に低くなっています。
しかし、すべての薔薇には棘があります。USDTにもその例外ではありません。
テザーは透明性とその準備金の性質について多くの監視を受けてきました。
批評家や規制当局は、テザーが流通しているすべてのUSDTトークンを完全に裏付けるための十分な資産を保有しているかどうかを問いました。
過去には、テザーはUSDTが完全に米ドルで裏付けられていると主張していました。その後の開示では、準備金には現金、現金同等物、および商業手形や融資などの他の資産が含まれていることが明らかになりました。
2024年、テザーは主に米国財務省証券および他の資産への投資によって、上半期に52億ドルの純利益を報告しました。その収益性にもかかわらず、準備金の透明性についての疑問は依然として存在しています。
規制当局は一貫してテザーに対し、その保有資産の詳細な監査を開示するよう圧力をかけており、規制当局との緊張を引き起こしています。完全に透明で独立した監査済み財務諸表の欠如は、長期的なテザーの運用およびユーザー信頼に影響を与える可能性がある論争の的となっています。
そして、これはテザーに資産や富を信託しようと考えているなら、間違いなく真剣に考慮すべき点です。
USDコイン (USDC) - 歴史と金融データ
USDコイン（USDC）は、暗号通貨業界の2つの著名で尊敬されるプレイヤーであるサークルとコインベースの協力を通じて、2018年に導入されました。
USDCはその発足以来、規制遵守と透明性に強い重点を置いて設計され、他のステーブルコインに対する信頼できる代替手段として位置付けられました。ここでいう他のステーブルコインとは、既にその時点で主要な暗号通貨であったテザーのUSDTを指します。
そして、サークルは多くの点でまったく異なる方法で動いています。
USDCは、厳格な準備金ポリシーを通じて米ドルとの連動を維持し、各USDCトークンが規制された金融機関の分離口座に保持される米ドルによって1:1で裏付けられていることを保証します。信頼を強化するために、USDCは主要な会計事務所であるグラントソントンLLPからの毎月の認証を提供し、その準備金の十分性を確認しています。
2024年現在、USDCの市場キャップは約358.8億ドルで、USDTに次ぐ2番目の規模のステーブルコインです。USDCは特に機関投資家やDeFiエコシステム内で、透明性とコンプライアンスが高く評価される中で、大きな支持を得ています。
<u>USDC Market Cap, Last 12 Month / CoinMarketCap</u>
簡単に言えば、多くのユーザーにとって、USDCは常にスキャンダルや当局との闘争に取り囲まれているUSDTよりも単に透明で信頼できる選択肢です。
USDCのグローバルな金融システムへの統合は、主要な金融機関や技術企業との戦略的パートナーシップによって促進されています。 ヨーロッパにおけるマーケット・イン・クリプトアセット（MiCA）規制への準拠は、USDCが進化する規制基準に合わせることへのコミットメントを例証しており、USDTの進化方式との明確な対比となっています。
この積極的なアプローチは、ユーザーベースを拡大しただけでなく、規制されたデジタル資産の将来に関する議論でUSDCを有利な立場に位置付けています。
宿敵と同様に、USDCは技術革新の最前線に立っており、イーサリアム以外の複数のブロックチェーンネットワーク、例えばAlgorand、Solana、Stellarをサポートしています。
ファーストデジタルUSD (FDUSD) - 歴史と金融データ
ファーストデジタルUSD (FDUSD) は、安定した通貨市場への新しい追加の一つです。これは香港ベースのFirst Digital Trustによって立ち上げられました。 金融機関、特にカストディおよび資産サービスソリューションに特化しています。FDUSDは、特にアジア市場に対応する安全で準拠したステーブルコインオプションを提供することを目指しています。
比較的最近の参入にもかかわらず、FDUSDはすでに著しい成長を遂げています。
過去30日間で、その時価総額は47%増加し、29.4億ドルに達しました。
この急速な成長にはいくつかの要因があります。
FDUSDは地域の規制を完全に遵守することを強調しており、規制の厳しい管轄区域にいるユーザーや機関にアピールしています。この点で、USDCにより近く、USDTとは異なります。
完全な資産裏付けもここでの要点です。FDUSDは完全な準備金の裏付けを維持することを約束しており、各トークンが米ドルの同等の価値に換金可能であるというユーザーの信頼を提供します。それは少なくとも信頼を築くことに役立ちます。
また、FDUSDが主要なオフショア取引所に統合されていることで、その流動性とアクセス可能性が向上し、USDTのような既存のステーブルコインに代わる実行可能な選択肢となっています。
<u>FDUSD Market Cap, Last 12 Month / CoinMarketCap</u>
FDUSDのキラー機能は、国境を超えた取引に焦点を当てていることです。この新しいアジア生まれのステーブルコインは、効率的な国境を超えた支払いを促進するために設計されており、特に伝統的な銀行サービスが限られているか高価な地域において、グローバル金融における重要なニーズに対応します。
FDUSDの市場シェアはUSDTやUSDCに比べてまだ小さいものの、その成長軌道と戦略的な位置付けは、特定の地域市場内で、また全世界的にも人気が高まっている兆候を示しています。
USDT、USDC、そしてFDUSD：レジリエンス、持続可能性、評判の比較分析
ステーブルコインのUSDT、USDC、FDUSDは、米ドルに連動した安定した価値を維持するという基本的な目標を共有しつつも、業務の透明性、規制遵守、技術統合、市場戦略のアプローチが大きく異なります。
これらの違いを深く分析することは、それぞれの市場での位置づけと将来の発展の可能性を理解するために重要です。ここであなたの資金をどこに置くべきかを定義します。
業務透明性と準備金管理
先述のように、USDTは歴史的にその準備金の保有について透明性が低いと言われています。
テザーは定期的な証明や報告書を提供していますが、それらは常に規制当局や全面的な監査を求める批判者を満足させているわけではありません。USDTの準備金の構成は懸念の焦点となっており、以前は現金同等物ではなく商業紙などの資産に大部分を保有していました。この完全な透明性の欠如は、市場のストレスが高まった時にテザーが償還要求に応じる能力について疑問を引き起こしています。人々が資産を引き出すほど、テザーに対する圧力が高まります。
それに対して、USDCは業務透明性に基づいて評判を築いてきました。
USDCの発行者であるサークルは、Grant Thornton LLPによって実施される定期的かつ詳細な証明を提供しています。これらの報告書には、保有する資産の種類に関する情報が含まれ、準備金が分離された口座に保持されていることを確認しています。USDCの透明性への取り組みは、顧客の身元確認（KYC）およびマネーロンダリング対策（AML）規制への準拠にも及び、規制当局や機関ユーザーの間での信頼性を高めています。
FDUSDも完全な資産裏付けと規制遵守を強調しています。
しかし、新しいステーブルコインとして、FDUSDは長期的な透明性の実績をまだ確立していません。規制されたエンティティであるFirst Digital Trustとの関係は信頼性を高めますが、FDUSDは一貫した透明な報告と独立した監査を通じて信頼を築き続ける必要があります。スキャンダルや問題がない状態で更に進んでいくことができれば、USDCの後を追うことになるでしょう。これはUSDTとの対比を際立たせ、競争をさらに激化させます。
規制遵守とグローバル統合
あなたの貯蓄や運用資産を完全に合法的なエンティティに預けたいと思うか、当局との戦争の瀬戸際にいるエンティティに預けたいと思うか。まあ、あなたがPavel Durovのファンでない限り、答えは明らかです。
規制遵守は、ステーブルコインの間で重要な差別化要因であり、グローバル金融システムへの採用と統合に影響を与えます。
もう一度言いますが、USDTはその準備金の開示と運用に関連する調査や罰金を含む規制上の課題に直面してきました。これらの問題は、特定の管轄区域での制限をもたらし、一部の機関がUSDTの使用を制限または回避するよう促しました。
例えば、MICAの導入により、ヨーロッパの多くのサービスやプラットフォームがUSDTを排除しようとしています。これには欧州の多くの国でのバイナンスを含みます。
他の地域に住んでいる場合、これがあなたにとって意味がないかもしれませんが、ヨーロッパではUSDTがその地位を失いつつあるようです。
USDCは規制当局と積極的に関与し、主要市場での規制要件を満たすように運営を設計しています。ヨーロッパでのMiCA規制への準拠と米国の金融規制の遵守により、USDCは厳しい規制環境で運営する機関やエンティティが自信を持って使用できるステーブルコインとして位置付けられています。
ビジネスパートナーにUSDTの代わりにUSDCを選ぶ理由を説明しなければならないのは好きではないかもしれませんが、法的な障害に関して言えば、USDCはより明確な選択肢のように見えます。
FDUSDは香港や他のアジアの管轄区域の規制枠組み内で運営しています。これらの地域での準拠に焦点を当てることで、アジアで運営するユーザーや企業にとって魅力的な選択肢となっています。グローバルな規制環境の進化に伴い、FDUSDが国際的な規制に適応し準拠する能力は、その拡大にとって不可欠です。 専門家は、普及が広がるにつれてFDUSDがあらゆる種類の法的要請に準拠することに疑念を抱いていません。それはUSDTにとってまた一つの厳しい競争相手となるでしょう。
技術統合とエコシステムへの参加
USDT、USDC、FDUSDの取引速度や手数料を直接比較することは難しいですが、異なるブロックチェーン上で運営しているため、いくつかの情報は知っておくべきです。
USDT（テザー）は、Ethereum（ERC-20）、Tron（TRC-20）、Solana、Binance Smart Chainなど複数のブロックチェーンで利用できます。
Ethereumネットワーク上のUSDT取引は、ネットワークの混雑とガス価格の高騰により、速度が遅く、手数料が高くなることがあります（100ドル送るのに数ドルかかることもあります）。対照的に、Tronネットワーク上のUSDTは、取引速度が速く手数料も大幅に低いため、コスト効率と迅速な転送を優先するユーザーに人気があります。
USDC（USDコイン）も、Ethereum、Algorand、Solana、Stellarなどの複数のブロックチェーンで運用されています。USDTと同様に、Ethereum上のUSDC取引もネットワークの混雑により高コストで遅くなります。
しかし、SolanaやAlgorandなどのネットワーク上では、USDC取引は非常に迅速で、手数料もわずかなセントに過ぎないことが多いです。これは、これらのネットワークが高スループットとスケーラビリティを持っているためです。
いずれにせよ、ほとんどの場合、USDTの広範なネットワークにより、USDCよりも安い手数料が提供されます（トロン対ソラナブロックチェーンの場合）。しかし、小規模な取引ではその差はほとんど無視できるレベルです。したがって、一般のユーザーには十分に同様に見えるでしょう。
FDUSD（First Digital USD）は新しいステーブルコインであり、その取引速度や手数料に関する具体的なデータはまだ限られています。
FDUSDは現在のところイーサリアムというやや遅いブロックチェーン上で運営されており、BNBチェーンでは迅速な取引時間と比較的低い手数料を強調し、グローバルな支払いにおける魅力を高めています。
いずれにしても、トロン上のUSDTやソラナ上のUSDCと比較して、一般的に取引速度と手数料が改善されると言っても過言ではないでしょう。
マーケット戦略とユーザー層
これらのステーブルコインの市場戦略は、その採用とユーザーベースの人口動態に影響を与えます。
USDTは、小売トレーダーから大規模機関まで幅広いユーザーベースをターゲットにしており、多くの取引所で高い流動性と利用可能性を提供しています。特定のネットワーク、例えばトロンでの低い取引手数料は、大量取引を行うトレーダーやコスト効率の高い取引を求める人々にとって魅力的です。
USDCは、規制された金融サービスへの統合と機関採用に焦点を当てています。確立された金融機関やフィンテック企業とのパートナーシップは、信頼構築と大規模な金融運用を促進するための戦略を反映しています。
FDUSDは、アジア市場内で効率的な国境を超えた支払いソリューションと地域の規制遵守を必要とするユーザーに対応することで戦略的に位置付けられています。これらの市場での成長は、ターゲットユーザーベースのニーズに沿った成功を示しています。
リスク評価と持続可能性
各ステーブルコインは、その持続可能性と市場位置に影響を与えるリスクに直面しています。
USDTの主なリスクは、規制の厳しい監視と、運営を制限する可能性のある法的措置から生じます。さらに、準備金の透明性問題による信頼の大幅な喪失も、時価総額や流動性の急激な減少につながる可能性があります。
USDCのリスクは、ステーブルコインに新しい要件や制限を課す可能性のある規制変更に関連しています。その準拠の姿勢は強みである一方で、進化する規制の不確実性にも直面しています。
FDUSDは、競争の激しい環境で市場シェアを構築し、長期的な信頼を確立するという課題に直面しています。規制の変化によって影響を受ける可能性があります。その運営地域や広範な地政学的変動も成長に影響を与える可能性があります。
結論
結論として、USDT、USDC、およびFDUSDはすべて、暗号通貨市場内の安定性を提供するという基本的な目的を果たしますが、それらの透明性、コンプライアンス、技術統合、および市場戦略の違いは、市場の異なるセグメントに対応しています。
USDTの支配力はその流動性と広範な採用に根ざしており、多くのトレーダーや取引所にとって不可欠なものとなっています。しかし、透明性と規制遵守に関する継続的な懸念は潜在的なリスクをもたらします。 地球上のほぼすべての場所で広く受け入れられているコインに資産を保管したい場合、USDTがあなたにとっての選択です。
USDCの透明性と規制遵守へのコミットメントは、セキュリティとコンプライアンスを優先する機関やユーザーにアピールします。その技術的統合と革新へのサポートは、規制された市場および高度な金融アプリケーションでの成長のための良好な位置にあります。法を遵守する市民（特にヨーロッパに住む）がいるなら、USDCが選ぶべき道です。 安全で確固たる選択です。
FDUSDは、新興のステーブルコインとして、地域の機会を活用し、越境取引でのコンプライアンスと効率に焦点を当てています。その成功は、信頼を築き、グローバル金融システム内での統合を拡大する能力にかかっています。しかし、現在のところ、FDUSDは、アジアではすでに一種の地域USDCとして興味深い選択肢となっています。