ステーブルコインは急成長しています。時価総額が新たな最高値に達しただけでなく、金融および暗号通貨業界の有力企業が参入することで絶えず進化しています。yellow.comが既に指摘しているように、私たちは現在、BitGo、Revolut、PayPalなどの巨人たちが独自のステーブルコインを立ち上げています。
では、何が起こっているのかを見て、主要なステーブルコインの発表を分析してみましょう。
まず、ステーブルコインの時価総額は11ヶ月連続の成長を経て新たな最高値である1680億ドルに達しました。
DefiLlamaのデータshowsによると、総ステーブルコイン市場の時価総額は過去最高の水準にあり、2022年3月の最後のピークをも上回っています。Bernsteinは市場の成長を2028年までに2.8兆ドルに予測しています。
それは何を意味するのでしょうか？暗号通貨アナリストのパトリック・スコット、またの名を「ダイナモ・ディフィ」は、これは「新しい資金が暗号通貨に入ってきている」サインだとthinksしています。
セクターのリーダーであるTether（USDT）とCircle（USDC）は、共にステーブルコイン市場の90%以上を占めています。 USDTは9月に時価総額1180億ドルに達し、過去最高を記録しました。
USDCは時価総額340億ドルで2024年の最高値に達しましたが、2022年6月の過去最高値558億ドルにはまだ遠く及びません。
しかし、新たな候補者が現れています。
彼らは、ステーブルコインが生み出す莫大な利益を見て、その利益の一部を得ようとしています。暗号通貨およびフィンテック業界の大手企業、PayPal、BitGo、Revolut、Rippleなどが独自のステーブルコインの作成に乗り出しました。
ステーブルコインとは？
ステーブルコインとは、安定したデジタルコインです。そして、安定とは、暗号通貨の世界では、法定通貨や商品、その他の金融商品などの伝統的な資産にペッグされることで初めて達成できる価格の安定性を意味します。
要するに、1USDの価値を持つステーブルコインは、常に1USDの価値を持ちます。
ボラティリティの高いビットコインやイーサリアムとは異なり、ステーブルコインはデジタル通貨の分散型の性質と伝統的な資産の安定性を組み合わせることを目指しています。
これにより、企業や個人が極端な価格変動にさらされることなくブロックチェーン技術に関与することが非常に魅力的になります。USDT、USDC、その他のステーブルコインを所有している場合、資産の価値が正確にわかります。
定義と目的
根本的には、ステーブルコインは法定通貨とブロックチェーンの橋渡し役を果たします。
暗号通貨の典型的な高速かつ国境を越えた取引を可能にしながら、従来の通貨と同様の価格安定性を提供します。
この安定性は、支払い、送金、国際貿易などの実用的なユースケースを可能にするために非常に重要です。
簡単に言えば、多くの場合、大量の法定通貨を世界の反対側に簡単に転送する方法はありません。しかし、USDTやUSDCを使用すれば、数分の問題です。
ステーブルコインの種類
ステーブルコインには、フィアット担保型、暗号担保型、アルゴリズム型の3つの主要なタイプがあります。それぞれに独自のメリットとリスクがあります。
- フィアット担保型ステーブルコイン
これらのステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨の準備金によって支えられています。発行されるステーブルコインごとに、対応する量の法定通貨が準備金に保管されます。このタイプは最も高いレベルの安定性を提供しますが、準備金を維持するための中央当局が必要です。それは、ブロックチェーン技術の分散型エトスに反するため、サトシが好まないかもしれません。また、テザーの場合のように、発行されたステーブルコインを支える資産の実際の量を検証することが難しい場合があり、さまざまなスキャンダルや発行者への不信感を引き起こします。
- 暗号担保型ステーブルコイン
暗号担保型ステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの他の暗号通貨によって支えられています。これらの暗号通貨は非常にボラタイルです。したがって、ボラティリティを管理するために、これらのステーブルコインは通常、過剰担保されています。つまり、発行されるステーブルコインごとに、準備金はそのステーブルコイン自体の価値を上回る価値を持ちます。例えば、イーサリアムに支えられたDAIなどです。これらのステーブルコインは、より高いレベルの分散化を提供しますが、市場のボラティリティのために維持が複雑です。一般的に、信頼性が低いため、普及が妨げられています。
- アルゴリズム型ステーブルコイン
アルゴリズム型ステーブルコインは、物理的またはデジタル資産によって裏付けられていません。代わりに、価格を維持するためにサプライを調整するスマートコントラクトとアルゴリズムを使用します。需要が増加すると、アルゴリズムはより多くのトークンを作成し、需要が減少すると、供給を減らすためにトークンを燃焼します。TerraUSD（UST）は、人気を集める前に壮大に崩壊したアルゴリズム型ステーブルコインの例です。このタイプに関連するリスクを浮き彫りにしました。
それでは、市場に登場する主要な新しいステーブルコインを見てみましょう。
PayPal: 主流ステーブルコインのパイオニア
CoinMarketCapのデータによると、PayPalのステーブルコイン、PayPal USD（PYUSD）は、時価総額10億ドルに達しました。2023年に開始されたPYUSDは、米ドルにペッグされ、規制された暗号通貨カストディアンであるPaxos Trust Companyによって発行されています。
このステーブルコインは、Circle Internet FinancialのUSD Coin（USDC）などの他のドルバックトークンと競合しています。PayPalのCEO、Dan Schulmanは、2023年の声明で法定通貨に連動した安定したデジタル手段の必要性を強調しました。
PYUSDはイーサリアム互換トークンであり、PayPalの支払いネットワークで唯一のステーブルコインです。開発者、ウォレット、Web3アプリケーションを対象としています。PayPalはさまざまなイニシアチブを通じてPYUSDの普及を拡大しています。
同社は、カストディ報酬プログラムのためにAnchorage Digitalと提携しました。また、Crypto.com、Phantom、Paxosと提携してソラナでPYUSDを開始しました。MoonPayとの提携により、PayPalアカウントを使用した暗号通貨の購入が可能になりました。
その成長にもかかわらず、PYUSDは市場リーダーであるテザー（USDT）とUSDCに遅れをとっています。これらのステーブルコインはそれぞれ1180億ドルと350億ドルの時価総額を誇り、PYUSDの最近のマイルストーンを圧倒しています。まあ、彼らは長い間存在していたので、PayPalは追いつくのにまだ時間がかかります。
BitGo: ステーブルコインに新しい裏付けシステムを導入
暗号保管会社BitGoは、新しいドルバックトステーブルコインを2025年に開始する予定です。それはUSDSと呼ばれ、市場を揺るがす新しい裏付けシステム「オープン・パーティシパーション」を目指しています。ほとんどのステーブルコインが一つの機関の資金によって裏付けられているのに対し、USDSは流動性を提供する機関を報いるシステムです。
「既存のステーブルコインは良い機能を果たしています」と、BitGoのCEO、マイク・ベルシェは言いました。「しかし、よりオープンで公正なシステムを作る機会があると見ています。」
USDSは短期国債、翌日レポ、現金によって裏付けられます。これは業界標準のプラクティスです。 標準的でないのは、BitGoの「オープン・パーティシパーション」モデルです。
それは一種のゲームチェンジャーです。
ステーブルコインは、そのネットワークに流動性を提供する機関に報酬を与えます。「ステーブルコインの真の価値は、それを使用する人々から来ています」とベルシェは説明しました。
すべては報酬に関するものです。BitGoは、その準備金の収益の一部を参加機関に分配します。それは資産のカストディに基づいた月次の支払いです。
しかし、それは配当のように聞こえませんか？ベルシェはそうではないと言います。キーはお金を受け取る人が誰かです。それはエンドユーザーにではなく、流動性を提供する機関に渡ります。
他のステーブルコインも同様のモデルを試みました。しかし、証券と見なされることを避けるために米国市場を除外する必要がありました。BitGoは解決策を見つけたと考えています。
「結局、米国市場にのみ参加する人々と非米国市場にのみ参加する人々とに分かれます」とベルシェは言いました。
彼によると、ISDSは収益をエンドユーザーにではなく、流動性を提供する機関に分配する点が違います。したがって、投資契約とは見なされません。これにより、米国で完全に合法的に機能する道が開かれるかもしれません。
BitGoはUSDSに大きな計画を持っています。全主要取引所にリストすることを目指しています。彼らのターゲットは？来年の今頃には、100億ドルの資産を目指しています。
Ripple: XRPL-ステーブルコインでXRPエコシステムを拡大
8月にRippleは、XRPレジャーおよびイーサリアムブロックチェーンで自社の米ドルペッグステーブルコイン、Ripple USD（RLUSD）のテストを開始しました。
同社は4月にRLUSDの計画を発表しました。それは、短期米国国債、ドル預金、現金同等物で裏付けられます。
キラーフィーチャー？さて、Rippleは既に、クロスボーダー決済を容易にするリーダーとしての地位を確立しており、ユニバーサル仲介者となっています。そのエコシステムにステーブルコインを統合することで、これらの取引をさらに迅速かつ低コストにすることができます。
Rippleのネットワークで発行されるステーブルコインは、既存の金融システムや他のブロックチェーンネットワークに容易に統合でき、より広範な利用を促進します。
ステーブルコインは現在、企業のパートナーとベータテスト中です。Rippleは、規制当局の承認を待ち、広範なリリース前に高い基準を確保することを目指しています。
世界的にステーブルコインの規制枠組みが浮上しています。EUは6月に規則を発行し、英国もそれに続くことが予想されています。昨年、米国下院ではステーブルコイン法案が導入されました。
Rippleの動きは、クロスボーダー取引ビジネスモデルと一致しています。しかし、競争は激化しています。KPMGのイアン・テイラーは、規制が許可され次第、多数の企業がステーブルコインを発行する準備が整っていると述べています。
BeamのCEO、アンディ・ブロムバーグは疑問を呈しています 市場の新しいステーブルコインの需要について。現在、USDTとUSDCが市場の90%以上を占めている。トップ10のステーブルコインのうち半数は時価総額が10億ドル未満である。
リップルの決定には利回りの可能性が影響しているかもしれない。現在の米国財務省の利回りから、10億ドルのステーブルコインで年間4280万ドルの利益が見込める。ブロンバーグはそのようなコインを「馬鹿げたほど収益性の高いビジネス」と表現している。
Revolut: Fintech Giant Invading Crypto Space
According to sources close to the matter, Revolut is in advanced stages of developing its own stablecoin.
評価額450億ドルのロンドンに拠点を置くフィンテックジャイアントは、仮想通貨の提供を拡大する準備を進めているようだ。
レボルートは数年間にわたり暗号通貨取引サービスを提供してきた。今年の5月には、経験豊富なトレーダー向けに専用の暗号通貨取引所を立ち上げた。しかし、独自のステーブルコインを立ち上げることは全く別の話である。
レボルートは「最も安全でアクセスしやすい暗号資産サービスの提供者」になることを目指している。この目標は、潜在的なステーブルコインの立ち上げとも一致します。
ステーブルコインは非常に収益性が高いので、魅力的なビジネスアイデアであることに疑いの余地はない。その価値は実世界の資産、しばしば政府発行の債務にペッグされているため、安定した利子支払いの流れを提供する。レボルートのステーブルコインへの進出は、市場に大きな影響を与える可能性がある。その既存のユーザーベースと財務的な力を活用するだろう。
同社の従来の銀行サービスを破壊する実績は、ステーブルコインに対する革新的なアプローチを示唆している。我々はレボルートがどのようなステーブルコインを立ち上げようとしているのかを待たなければならない。
Conclusion
いいえ、USDTとUSDCのステーブルコインのセクターでの支配に対して即座に差し迫った危険はない。新しいプレイヤーはまだ確立されておらず、実証されていない。これにはかなりの時間と大きな労力が必要になるかもしれない。
しかし、これらの主要企業からの新しいステーブルコインがニッチな製品にとどまるとしても、ステーブルコインが勢いを増し続け、暗号通貨の大規模な普及の推進力であり続けていることを述べる価値がある。