スタンダードチャータードは、新興市場 (EM) の銀行システムに対する潜在的なリスクが高まっていることを指摘し、中期的に最大で 1 兆ドルが EM 銀行からステーブルコインに移行する可能性があるとの見積もりを発表しています。
月曜日に同銀行は、米ドルのような法定通貨にペッグされたデジタル資産であるステーブルコインの増加が、新興市場の経済における従来の銀行からの財務多様化の傾向を加速させる可能性を指摘しました。
「ステーブルコインが成長するにつれて、いくつかの予期しない結果が生じると考えています。最初のものが、預金がEM銀行を離れてステーブルコインとして預けられる可能性です」と、スタンダードチャータードのデジタル資産研究部門グローバルヘッドであるジェフリー・ケンドリック氏はYellow.comへのノートで述べています。
「実際、今後数年で最大 1 兆ドルが EM 銀行から流出する可能性があると見積もっています。以下/添付資料では、48か国の機会-脆弱性の連続体を概説し、現在最も脆弱性が高いとわれる場所を指摘しています」と付け加えました。
SC レポートでは、預金流出に対する脆弱性に基づいて、48か国を3つのバケットに分類しました。
16の最もリスクが高い経済の中には、エジプト、パキスタン、バングラデシュ、スリランカ、トルコ、インド、ブラジル、南アフリカ、ケニアが含まれています。
これらの多くの国では、双子の財政赤字、通貨の不安定性、または最近の国際収支危機を経験しており、預金シフトの可能性を示しています。
1 兆ドルは高脆弱性市場の総預金の約 2% に相当しますが、SC はさえ控えめな流れでも流動性、信用供給、および為替レートの安定に影響を与える可能性があると警告しています。
ステーブルコインは EM の消費者と企業に擬似 USD アカウントへのアクセスを提供し、従来の銀行チャネルよりも迅速で安価かつアクセスしやすい代替手段を提供します。
EMの採用率は、米ドル建ての価値の保存とより効率的な支払いネットワークへのニーズにより、歴史的に先進国市場のそれを上回ってきました。
米国のGENIUS Actによって、準拠ステーブルコインの利子や利回りが制限されていても、資本保存の基本的な需要のため、採用は続くとSCは予測しています。
Yellow.comとの会話で、専門家たちはチャンスとリスクの両方を強調しました。
BitFuFuの投資家関係担当副社長であるチャーリー・ブレイディ氏は、「1 兆米ドルが新興市場の銀行からステーブルコインにシフトした場合、その影響は国ごとに大きく異なるでしょう」と述べました。
同氏は、通貨が弱く規制の監督が発展していない経済では、資金流出が銀行の資金コストを引き上げ、為替レートの不安定性を増大させ、新しい形のシャドードル化を生み出すと付け加えました。しかし、規制された発行、透明な準備金、そして銀行の参加があれば、これらのリスクの多くを抑えることができます。
Flipster UAE のゼネラルマネージャーであるベンジャミン・グロリムンド氏は、ステーブルコインが必ずしも銀行を損なうわけではないと強調しました。
「ステーブルコインは本質的に銀行のためのスピードボートであり、蒸気ローラーではありません。規制されたオンおよびオフランプを通じて統合されると、FX フローから保管およびコンプライアンス サービスに至るまで、活動を銀行システムに戻すことができます」と述べています。
規制措置も重要です。
サーガのCEO兼共同創設者であるレベッカ・リャオ氏は、「GENIUS Actは、規制当局が銀行のような扱いか全く何も望んでいないことを示唆しています。USDCはGENIUS法の後で良いポジションにあり、利回りを追求せず、一方でUSDTとUSDeは、利回りがその価値命題の中核となると規制リスクが高まる可能性があります」と述べました。