Decentralized exchanges は、 広範な市場調整にもかかわらず、10月に過去最高となる4,197.6億ドルの取引高を記録しました。 この節目は、DEXの市場シェアが持続的に拡大し、全スポット取引の5分の1超を占めるまでに 成長したことを示しています。このシフトは、分散型プラットフォームが2桁台のシェアを 獲得するのに苦戦していた以前の状況からの転換点となります。
何が起きたのか：DEX市場シェアの上昇
CoinGecko は、reported によると、 DEXとCEXのスポット取引比率は2021年1月の6.0％から2025年11月には21.2％へと上昇しましたが、 その道のりは一様ではありませんでした。2022年初頭に14.6％へ到達した後、 この比率は同年9月までに5.4％まで低下し、その後2024年末まで同水準付近で推移しました。
2022年11月の FTX 崩壊は、分散型プラットフォームへの即時のシフトを もたらしませんでした。
レポートによると、この比率が再び10.0％を超えたのは2023年3月で、 その時期は米当局による規制監視の強化が目立った局面でもありました。
決定的な転換点となったのは2025年1月です。このとき、 Solana ベースのミームコイン取引が全体のDEXスポット取引高を4,137.5億ドルに押し上げ、 比率は18.7％へ急上昇しました。Raydium の月間取引高は885.6億ドルと倍増し、 初めて Uniswap の889.2億ドルにほぼ並びました。比率は2025年6月に37.4％と 過去最高を更新し、その主因は PancakeSwap でした。同取引所は、 多くの注文フローを取引所へルーティングするプラットフォーム Binance Alpha が 5月にローンチされたことで、取引活動が急増しました。
6月以降、この比率はおよそ20％前後で安定しており、11月はその水準が続く 5カ月目となりました。
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なぜ重要なのか：パーペチュアルが急成長
拡大はスポット市場にとどまりません。分散型取引所はパーペチュアル先物取引でも 大きくシェアを伸ばしており、DEXとCEXのパーペチュアル取引高比率は 2023年1月の2.1％から2025年11月には11.7％へ上昇しました。 また11月は、DEXパーペチュアル取引高が14カ月連続で増加した月でもあります。
DEXのパーペチュアル取引全体は10月に過去最高の9,035.6億ドルに達し、 1年前の10倍以上の水準となりました。この成長は、Hyperliquid、 Lighter、edgeX などの新興プラットフォームによって牽引されており、 これらは先行組を総合的に上回る実績を上げています。Hyperliquid 単体で、 今年のパーペチュアル取引高は2.74兆ドルに達しており、Coinbase に匹敵し、 他の主要な分散型取引所をすべて合算した取引高を上回っています。
継続的に高い市場シェアは、分散型プラットフォームが一時的なスパイクではなく、 獲得したシェアを維持していることを示唆しています。
5月から10月にかけてのDEX取引高は、暗号資産全体の市場が調整局面にあったにもかかわらず、 過去の水準と比べて高止まりしました。これは、トレーダーが市場全体の方向性にかかわらず、 分散型プラットフォーム上でポジションを維持していることを示しています。
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