米上院農業委員会は、長らく待たれていた暗号資産（仮想通貨）の市場構造法案を前進させるためのタイムラインを正式に設定し、デジタル資産市場をめぐる長年の規制上の曖昧さを解消するうえで、重要な手続き上の一歩を踏み出した。
何が起きたのか
委員長のジョン・ブーズマン氏は火曜日、委員会の内部メモによると、暗号資産市場構造法案の立法テキストを1月21日の業務終了までに公表し、1月27日午後3時に委員会でマークアップ（修正審議）を行うと発表した。
このスケジュールにより、デジタル資産の取引、監督、分類を規定する草案ルールについて、議員らが議論し修正を行うための、初めての具体的な日程が示されたことになる。
農業委員会の役割は商品先物取引委員会（CFTC）と密接に結びついており、多くの議員はビットコインやイーサのようなデジタル・コモディティの現物市場について、CFTCを主たる監督当局に指定したいと考えている。
CFTCは、デリバティブの監督と、市場の健全性・レジリエンス・透明性の確保を任務とする独立系の連邦機関である。
明確化への長い道のり
農業委員会と銀行委員会は数カ月にわたり、市場構造に関する条文について協議を重ねてきており、暗号資産を誰がどのように規制するかを明らかにすることを目的とした超党派の討議草案を基礎としている。
11月には、ブーズマン氏とコリー・ブッカー上院議員が、CFTCにデジタル・コモディティの規制権限を与え、消費者保護やブローカー／ディーラー区分、取引登録要件を整備する超党派の暗号資産市場構造討議草案を公表した。
この農業委員会案は、デジタル・コモディティ取引所の監督を明確に包含し、個人投資家の保護や利益相反ルールを成文化することを目指す一方で、分散型金融（DeFi）をめぐる最も対立の激しい規制論点の一部は未解決のままとなっている。
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これまでの枠組みとしては、下院で幅広い支持を得て可決された「Digital Asset Market Clarity Act（CLARITY法）」があり、トークンを証券取引委員会（SEC）の監督下にある証券として扱うのか、それともCFTCが監督するコモディティとして扱うのかを整理することを目指していた。
下院のCLARITY法の枠組みでは、CFTCがデジタル・コモディティの現物市場と仲介業者を監督し、SECは証券および一定の資金調達活動に対する権限を維持することになっている。
サイバー政策の専門家や業界団体は、統一的な権限が欠如しているために、暗号資産企業が変動する法執行や不確実なコンプライアンス義務にさらされてきたとして、確固たる規制基盤の確立が極めて重要だと指摘している。
市場と企業にとってなぜ重要か
暗号資産市場の支持者たちは、明確で超党派の市場構造ルールが、法的リスクを軽減し、取引所・ブローカー・カストディアンがどこに登録し、どのように遵守すべきかを明らかにすることで、機関投資家マネーの流入を解き放つ可能性があると主張している。
一貫した法定の枠組みは、FTXのような主要プラットフォームの崩壊や、トークンの分類をめぐるSECによる度重なる法執行以降、頻繁に議論されてきたSECとCFTCの管轄権の問題も包括することになる。
ブーズマン委員長の委員会が示したスケジュールにより、法案テキストとマークアップは、2026年初頭の上院本会議採決の可能性に先立つ形となり、下院や銀行委員会における異なるアプローチを一本化した包括法案の策定努力と歩調を合わせることになる。
上院農業委員会の動きは、連邦議会全体でデジタル資産関連の提案を統合しようとする数週間にわたる作業に続くものだ。
市場構造を超えて、議会はすでに、ステーブルコインに関する準備資産、監査、透明性の詳細な基準を定める連邦法「GENIUS法」を可決しており、これはより広範な暗号資産政策の重要な一要素となっている。
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