Bitwise Asset Managementは今週、改訂された登録申請書を提出しました。これにより連邦規制当局が義務的な審査期間中に介入しないと仮定すると、11月末までに現物Dogecoin上場投資信託（ETF）の取引が開始される可能性があります。 会社は証券取引委員会の申請書から遅延修正を削除し、11月26日頃に製品を立ち上げるための自動有効化規定を起動しました。ただし、機関がプロセスを停止するために行動しない限りです。
知っておくべきこと
- この申請は遅延修正を削除し、証券法第8(a)条の規定下の自動20日間のカウントダウンを開始し、SECの明示的な承認なしで登録を有効にする可能性があります
- Dogecoinは、ビットコインとイーサリアムに続いて、米国市場で3番目に現物ETFアクセスを得る暗号通貨となり、ミームベースのデジタル資産への規制されたエクスポージャーを拡大
- このファンドはデリバティブ契約ではなくCoinbase Custody Trust Companyを通じて実際のDogecoinトークンを保有する計画で、現金保有はBNY Mellonで管理されます
規制の猶予期間が始まる
この手続変更は、証券法第8(a)条内の規定に基づいており、SECが20暦日以内に異議を申し立てない場合、登録が自動的に有効になることを許可します。
Bloomberg ETFアナリストのEric Balchunasは、Xでの投稿でこの修正の削除に注目し、この手法を「8(a)移動」と表現して、機関が製品を承認または遅延させるための期限を設定していると述べました。
20日間の間は、Bitwiseが今週初めに改訂されたS-1ファイルを提出した時点から始まりました。
メカニズムは立ち上げを保証しません。 SECは追加情報の要求、条件の課す、またはカウントダウン期間中の公式遅延の発行を行う権限を保持しています。 この機関はスタッフが未解決の開示懸念または市場構造の質問を確認した以前の暗号ETF申請の際に、この裁量を行使しました。
ファンドの構造とカストディアレンジ
この目論見書は、ETFが先物契約やその他のデリバティブ手段ではなく、実際のDogecoinトークンを保有することを明示しています。 Coinbase Custody Trust Companyはデジタル資産を保管し、ニューヨークメロン銀行は現金ポジションを管理します。ファンドの純資産価値は、CF Dogecoin-Dollar Settlement Priceを追従し、毎日の評価を決定するためのベンチマークとしています。
Bitwiseはこの商品をNYSE Arcaに上場することを計画していますが、まだティッカーシンボルや費用比率を公開していません。
この申請は価格の変動性、流動性の制約、規制の不確実性を含む標準的な暗号通貨のリスクを警告しています。シードキャピタルの数字は公開されていません。
登録の有効書面は、立ち上げプロセスの一段階を表しています。取引が開始する前に、（証券）取引所の承認、市場メーカのコミットメント、および最終カストディの契約を一致させる必要があります。 そのシーケンスは、有効日がすぐに公開利用に変わることを意味するわけではありません。
市場への影響と残る課題
Dogecoin ETFは、米国の投資家が利用できる現物暗号通貨商品の名簿をビットコインやイーサリアムを超えて拡大します。開発は、時価総額が最大の2つのトークンを超えて暗号市場が広がったため、オルトコインのエクスポージャーに対する規制されたヴィークルに対する機関の関心が高まっていることを反映しています。
業界の観察者は、現物ETFの立ち上げが暗号資産へのアクセスを加速したと指摘しています。暗号資産の交換ではなく、伝統的なブローカレッジアカウントを優先する投資家に対して。
ビットコインの現物ETFは2024年1月のデビュー以降で大幅な流出を引き付けましたが、イーサリアムの製品は2024年7月に開始されました。
Dogecoinは、2013年にパロディ通貨として作成され、インターネットミームという其の起源にもかかわらず、200億ドルを超える時価総額を維持しています。
申請は、暗号製品への規制強化の時期に到着します。 SECは、ビットコインとイーサリアム以外の資産に結びついたETFの承認について、以前から慎重な姿勢をとっており、市場操作と投資家保護に対する懸念を示しています。 Dogecoinの価格歴史上、ソーシャルメディアアクティビティや有名人の支援によって引き起こされた急激な変動が含まれており、これらは以前に規制当局が市場の安定性リスクとして特定した要素です。
上場投資信託（ETF）を理解する
上場投資信託（ETF）は、個別の証券のように証券取引所で取引されるが、基礎資産のバスケットを保有する投資ヴィークルです。 現物ETFは追跡する資産を直接所有し、デリバティブ契約を保有する先物ベースのETFとは異なります。この構造は投資家に資産の価格動向に対するエクスポージャーを直接購入または保管しなくてもできるようにします。 カストディアンは物理的またはデジタル保有の安全保管を提供し、認可参加者は基礎資産の価格整合を保つETF株の作成と償還を促します。
終わりの考え
登録の有効ステータスに関するSECまたはNYSE Arcaからの公式通知は、申請が介入なしに進む場合、11月26日の締め切り前に到着するはずです。費用比率、ティッカーシンボル、市場メーカラインナップを含む追加の詳細は、ローンチ日が近づくにつれて通常、後続の申請で明らかになります。 20日間のウィンドウ中にSECの行動がない場合、製品は取引のためのクリアされますが、正確なタイミングは最終的な取引所の承認と運用準備に依存します。