Messari、2026年にレイヤー1はビットコインに対して劣勢を強めると警告

ビットコイン (BTC) は、2026年に暗号マネーの支配的な形態としての役割をさらに強固なものにし、一方で多くの代替レイヤー1資産は市場シェアとマネーとしての重要性を引き続き失っていくと、Messari は予測している。

2026年の見通しの中で Messari は、暗号資産市場が投機サイクルよりもマネーとしての信認によって特徴づけられる局面に入りつつあると主張する。

ビットコインはマクロ要因によって動かされる

ビットコインがマクロ資産としてますます扱われるようになるにつれ、4年ごとの半減期サイクルを含む、従来の暗号ネイティブなフレームワークは説明力を失いつつあると同社は述べる。

その代わりに、ビットコインの軌跡は、より広範なマクロ経済要因や、機関投資家のポートフォリオおよび各国政府のバランスシートにおける役割の拡大によって形作られていくと見込まれている。

「しかしながら、私たちが確信しているのは BTC の長期的なマネーとしての軌道だ」と Messari は記し、ビットコインは長期的には「マネーの観点から、ドルや金の双方に対して」価値を高め続けると付け加えた。

レポートは、2026年に向けて代替レイヤー1トークンに対して厳しい見通しを示している。

暗号資産全体の時価総額において大きなシェアを占めているにもかかわらず、Messari は、ほとんどのレイヤー1のバリュエーションが収益、利用状況、オンチェーンの経済活動とかけ離れつつあると分析する。

その結果として、ビットコインの優位性に挑戦する形で資本がレイヤー1へと回帰することはないと、同社は見ている。

Messari は「今後、このトレンドが 2026 年やそれ以降の数年間で反転するとは考えていない」と述べ、代替レイヤー1 は「BTC に対して市場シェアを失い続ける」と指摘した。

イーサリアム (ETH) は、Messari の 2026 年見通しの中で、より複雑な位置付けを占めている。

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ETH は ETF への資金流入や、ETH にフォーカスしたデジタル資産トレジャリーの拡大によって勢いを取り戻しているものの、レポートはイーサリアムのマネー的役割が構造的にビットコインと結びついたままである点を強調している。

Messari は、ETH が BTC に対して高い相関とベータを伴って取引され続けていると指摘し、それが独立したマネー資産として機能する能力を制約しているとみている。

レポートは「市場は依然として、ETH のマネープレミアムを BTC に依存したものとして価格付けしている」と述べ、イーサリアムのバリュエーションがビットコインのより広範なマネー物語に結びついたままであることを浮き彫りにしている。

時価総額上位 2 つの暗号資産を超えた部分では、Messari は、プライバシー重視の資産を、2026 年にかけて独自のマネー物語が存続し得る数少ない領域の一つとして挙げている。

レポートは、監視の強化、制度による支配、中央銀行デジタル通貨（CBDC）などへの懸念の高まりを、プライバシーや検閲耐性といったマネー的性質を市場が評価する方法を再形成する要因として指摘する。

同社の分析では、暗号資産市場はより選別的になり、マネーとして信認される資産に資本が一段と集中していくとみられている。

非国家主体のマネー資産としてのビットコインの役割はさらに強まると見込まれる一方で、広範な暗号資産市場の多くは、自らの長期的な意義を正当化するというプレッシャーにさらされている。