SECの手が届かない銀行を構築——暗号資産の3億6500万ドルセルフカストディ帝国の内幕

暗号資産ネイティブな新しい金融プラットフォーム群が、ウォレットを超えて本格的な銀行領域へと踏み出している。オンチェーン・ネオバンクは、実際の消費支出を処理し、継続的な収益を生み出し、中央集権型カストディに依存することなく、数百万規模のユーザーを惹きつけている。

2025年末に出始めたデータによれば、Superform、Veera、Triaといったプラットフォームは、もはや実験的なDeFiプロダクトではない。

それらは利回り、決済、チェーン抽象化を統合し、ユーザーが自分の資産の管理権を手放すことなく、従来型ネオバンクに似たコンシューマー向けサービスを提供するセルフカストディ型の金融システムとして機能している。

このシフトは、「利便性」と「カストディ（自己管理）」が排他的ではなくなるという、暗号資産金融における構造的進化を示している。

ウォレットから金融OSへ

主に資産保管やスワップに特化してきた従来の暗号資産ウォレットと異なり、オンチェーン・ネオバンクは、支出・貯蓄・利回り獲得を単一のインターフェースに統合する。

ユーザーは暗号資産を保有し、利回りを得ながら、カードや即時決済を通じて支出できる。中央集権取引所を利用したり、ブロックチェーン特有の複雑さを自分で管理する必要はない。

急成長事例の一つであるTriaは、11月時点で1日あたり約100万ドルの消費支出を処理し、約15万人以上のアクティブユーザーから、年間約2000万ドル規模のリカーリング収益を生み出していると報告している。

このプラットフォームはガス代、ブリッジ、ネットワーク選択といった要素を抽象化し、ユーザーが複数チェーンを横断しても、単一の残高として取引できるようにしている。

一方のVeeraは、インド、東南アジア、アフリカといった新興市場に焦点を当てつつ、100カ国以上で400万人超のユーザー規模へと拡大している。

同社は暗号資産リワード付きブラウザから進化し、ウォレット、ステーキング、今後提供予定のデビットカードやクレジット機能を備えた、より広範な金融オペレーティングシステムへと変貌した。

その成長は、従来型銀行サービスが十分に行き届いていない地域において、暗号資産が金融アクセスのレイヤーとして果たす役割が拡大していることを象徴している。

Superformは別のアプローチをとり、オンチェーン金融における利回りと貯蓄のバックエンドとしてのポジションを狙っている。

同プラットフォームのTVL（預かり資産総額）は、6カ月で約300％増加し、およそ1億4400万ドルに達した。これは、ユーザーにブリッジやプロトコル選択をさせることなく、最も競争力の高い利回りに自動で資金を配分するクロスチェーン・ボールトによって牽引されている。

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投機的指標から「実収益」へ

この新興グループを特徴づけているのは、トークンインセンティブやTVLだけではなく、測定可能な収益と取引ボリュームである。

アナリストは、これがエミッションや投機的な利回りに大きく依存した初期のDeFiサイクルとは一線を画していると指摘する。

Triaの報告するリカーリング収益の多くは、インターチェンジフィー（決済手数料）やトランザクションのアクティビティから生まれている。

Superformは、利回りルーティングとボールト運用から収益を得ている。

Veeraのモデルは、リワード、ステーキング、決済を組み合わせ、少額残高であっても実利用につながりやすい市場をターゲットにしている。

こうした「収益重視」のアプローチは、アルゴリズム型ステーブルコインや補助金依存のレンディングプラットフォームの崩壊を受けて、持続不可能な利回りモデルへの懐疑が広がるなかで台頭している。

FTX崩壊後の信頼シフトが需要を後押し

オンチェーン・ネオバンクの台頭は、中央集権型暗号資産プラットフォームの大規模な破綻を経て、ユーザーの嗜好が恒久的に変化したことも反映している。

投資家や一般ユーザーはかつてないほどセルフカストディを求めているが、同時に、従来の分散型金融に付きまとってきた摩擦は望んでいない。

これらのプラットフォームは、カード、即時決済、統合残高といった銀行的な体験を提供しつつ、資金の暗号学的な管理権はユーザー側に維持させることを目指している。

業界関係者は、この組み合わせが「利便性は欲しいが、カウンターパーティリスクは取りたくない」というユーザー層に強く訴求していると見る。

競争と今後の行方

このセクターは急速に競争が激化している。

ether.fiのような大規模DeFiプラットフォームは、リステーキング資産に裏打ちされた借入・支出プロダクトを提供することで、豊富な流動性と既存ユーザーベースをテコにコンシューマーファイナンス領域へと舵を切り始めている。

Rainbowのようなウォレットプロバイダも、トレード、決済、IDを組み合わせたオールインワンの金融インターフェースを試験的に展開している。

同時に、MetaMaskのような既存プレイヤーは巨大なディストリビューション優位性を維持しており、類似機能を導入する可能性があるため、防御力（ディフェンシビリティ）に関する疑問も浮上している。

アナリストは、長期的な勝者を決めるのは、実行力、規制への適応力、そして多額の補助金に頼らず収益を維持できるかどうかだと見ている。

新たな暗号資産カテゴリーの形成

これらのプラットフォームに共通するのは、「セルフカストディ型ネオバンク」という、日常的な資金移動と分散型金融を融合させた明確なカテゴリーが立ち上がりつつある点だ。

彼らは中央集権取引所と正面から競合するのではなく、とりわけ資産の自己管理とグローバルなアクセスを重視するユーザーに対して、従来型銀行レールの代替としてのポジショニングを図っている。

すでに実支出、収益、ユーザー成長の実績が見え始めている現在、このセクターにとって次の試金石となるのは、暗号資産ネイティブ層を超えてユーザーベースを拡大し、変化する規制環境の下でスケール運営できるかどうかだ。