USバンコープは火曜日に発表し、規制の厳しい連邦法律のために3年以上中断していたビットコイン保管サービスを再開することを明らかにしました。このミネアポリス拠点の銀行の決定は、従来の金融機関にとってクリプト通貨保管サービスが非常に高額になっていた証券取引委員会のガイダンスの廃止をトランプ政権が行ったことに続いています。
知っておくべきこと：
- USバンコープは、主に機関投資管理者やビットコイン上場投資信託（ETF）プロバイダーを対象としたビットコイン保管サービスを提供するために、暗号通貨企業NYDIGと提携しました。
- 銀行は2021年にビットコイン保管を開始しましたが、SECの会計ガイダンスによりクリプトストレージが銀行にとって経済的に難しい状態となったために運営を中止しました。
- 再開は、スポットビットコインETFが大きな人気を集めたことにも伴っており、ブラックロックのビットコインファンドだけでも市場資本が800億ドルを超えています。
銀行の暗号通貨保管市場への復帰
銀行のビットコイン保管プログラムの再開は、登録ファンドや私有ファンドを持つ機関投資管理者とビットコインETFプロバイダーを対象としています。NYDIGはサブカストディアンとして機能し、基盤となる資産の保管を扱いながら、USバンクが顧客関係を管理し、主要インターフェースとして機能します。
「その強さと安定性と継続性を持つ銀行所有のプロバイダーがいることは、進化しつつある市場部分において顧客に多くの安心感を与えると考えます」と、USバンクの富裕層、法人、商業、機関銀行業務の責任者であるスティーブン・フィリプソン氏は述べています。このパートナーシップ構造により、銀行はデジタル資産をバランスシート上で直接保持せずに保管サービスを提供することができます。
ビットコイン保管は、伝統的な資産保管サービスに類似しており、クライアントに代わってビットコインを保管する金融機関を含みます。この取り決めにより、機関投資家には、確立された銀行関係と通常結び付けられる規制準拠とセキュリティの保証が提供されます。
USバンクは、ビットコイン保管提供を2021年に初めて開始しましたが、SECが2022年初頭に発行した会計速報ガイダンスは、銀行がクリプト資産をバランスシート上で負債として保持することを必要とし、そのためにそのサービスは経済的に実現不可能になりました。
規制の風景は、トランプ大統領が2024年1月に就任した後、大きく変化しました。新しい政権は問題あるSECガイダンスを廃止し、銀行をクリプト通貨サービスから追い出していた資本要件を削除しました。
伝統的な銀行が引き寄せられる成長するETF市場
いくつかの主要金融機関は、規制変更に続き、暗号通貨サービスに強い関心を再表示しています。先月、シティグループの幹部はロイターに対し、暗号通貨関連投資商品の裏付けとしてのデジタル資産の保管サービスを模索していると語り、暗号通貨提供への業界の広がりを示唆しました。
それは、2024年1月にSECがスポットビットコインETFを承認したことで、機関投資家にとっての主要な要因として浮上し爆発的に成長しているスポットビットコインETFと同時に起こりました。約12の資産管理会社がビットコインの価格に直接追従する製品を開始しました。
ブラックロックのiSharesビットコイントラストは、このような最大のファンドであり、市場資本が800億ドルを超えています。このファンドの成功は、伝統的な投資車両を通じてビットコインへの露出を求める機関投資家の食欲を示しています。
ETFプロバイダーは、その規制構造と増え続ける資産ベースにより、銀行にとって魅力的なカストディクライアントと見られています。直接のクリプト通貨所有とは異なり、ETFによるビットコイン保有は、伝統的な金融機関に馴染みのある既存の証券フレームワークの中で運営されます。
現在、クリプト通貨取引所であるコインベースが、スポットビットコインETFの保管市場を支配しています。同社は、クリプトETF発行の80％以上にカストディアンとしてサービスを提供していると以前述べ、専門的なカストディセクター内での集中を強調しています。
クリプト通貨カストディとETF構造の理解
クリプト通貨カストディは、基盤となる資産のデジタル性から伝統的な資産カストディとは異なります。ビットコインは物理的な証明書ではなく暗号鍵として存在しており、損失や盗難を防ぐために特別なセキュリティインフラが必要です。専門のカストディサービスは、マルチシグネチャウォレット、オフラインストレージシステム、包括的な保険カバレッジなどの機関級セキュリティ対策を提供します。
ビットコインを追跡する上場投資信託（ETF）は、デリバティブや先物契約ではなく実際のビットコインを保持することによって運営されます。このETF構造により、投資家は直接クリプト通貨ウォレットや秘密鍵を管理せずに、伝統的な証券口座を通じてビットコインに露出できます。
USバンクとNYDIGのようなサブカストディ契約は、クライアント関係管理を技術的な資産保管から分離します。この構造は、伝統的な銀行が専門的な企業の技術専門知識と既存インフラを活用しながらクリプト通貨サービスを提供することを可能にします。
市場展望
伝統的な金融機関からの関心の再燃は、クリプト通貨カストディサービスが主流に採用される可能性を示唆しています。銀行の市場参入は、既存のクリプト通貨フォーカスのカストディプロバイダーに追加の競争をもたらす可能性がありますが、クライアントには馴染みのある規制フレームワークと確立された銀行関係を提供します。
USバンクのビットコインカストディへの復帰は、現行の規制環境と、クリプト通貨サービスに対する機関需要の増加に対する業界の信頼を反映しています。