イーサリアムは重大な過小評価であり、劇的な再評価に向かっていると、業界の著名な声が次々と指摘している。
Bankless の共同創設者であるライアン・ショーン・アダムスは、大胆な予測で強気の議論を再燃させた：ETHが2兆ドルの時価総額、つまり1コインあたり約17,000ドルに達する であり、現在の価格の約9倍に相当する。この野心的な予測の前提は、投機的な誇大広告に基づくものではなく、イーサリアムを単に分散型アプリケーションのプラットフォームとしてではなく、「利回りを伴うデジタルゴールド」として再位置付ける可能性のある物語の変革に基づいている。
アダムスの仮説はイーサリアムの進化する基本原理に大いに依存している。マージ後、ETHはステーキング報酬とEIP-1559で導入された手数料の燃焼メカニズムのおかげで、利回りを生むデフレ傾向のある商品となった。これはビットコインの価値の保存提案と米国財務証券の利回り魅力との間のハイブリッドとして位置づけられる。
最近のソーシャルメディアの投稿で、アダムスはイーサリアムコミュニティに、ETHを単なるスマートコントラクトのデジタル燃料としてではなく、分散型経済の基礎的な通貨層として扱うべきだとする「ブルーマネーゴスペル」を受け入れるよう呼びかけた。
“お金はコードとしてエンコードされた信仰です”、彼は書き、ユーザーに「ステークし、宣伝し、売る人を恥じる」ことを促しました。彼の主張は哲学的な主張に基づいている: ETHなしでは、DeFiもサイファーパンクの理想も守れない。
このビジョンはプロフェッショナルな投資サークルでますます支持を得ている。ARK InvestはETHステーキングを「デジタル債券」と類比し、短期国債に類似するものとして捉えている。これは、機関投資家の物語で長らくビットコインが支配していた分野での稀な賛同だ。
イーサリアムの技術スタックは強力で、何十億ドル規模のDeFiプロトコル、NFT、およびロールアップのエコシステムを支えているが、その資産自体は金融の手段としての認知に苦労している。Frax Finance創業者のSam Kazemianによると、イーサリアムの最大の問題は技術的なものではなく、イデオロギー的なものである。
“イーサリアムという技術は暗号通貨界で最も強気なものだ”、彼は最近のBanklessエピソードで述べた。“しかし、ETHという資産は修正が必要である。” Kazemianは、ETHがしばしば不確定なキャッシュフローを持つ成長株として扱われるよりも、希少で利回りを生む商品として扱われるべきだと主張している。
すべての人が強気のケースに同意しているわけではない。ビットコインマキシマリストと一部のアナリストはETHの価値保存の物語に対して反論し続けている。Boyd Cohenは、「ビットコインは絶対的に希少であり、イーサリアムはそうではない」と述べ、その比較を完全に否定した。
その他、Swan BitcoinのJohn Haarはイーサリアムの金利収入を批判し、エコシステム内の投機的活動に過度に依存していると指摘した。“ETHはお金ではありません”、Haarは言った。
加えて、イーサリアムのパフォーマンスをビットコインと相対的に測定する主要な指標であるETH/BTC比率は、2021年12月の高値から77%下落しており、この傾向を根拠にイーサリアムが金融資産として滑り落ちているという見方を強化している者もいる。
批判にもかかわらず、最近の市場活動では投資家の関心が再び高まっている兆候が見られる。4月に1,400ドルまで下落した苦しいQ1の後、トークンはほぼ30%反発し、現在は1,800ドルをわずかに下回っている。しかし、より広範なパフォーマンス指標は依然として弱く、ETHは前年比で44%下落し、最高値の4,878ドルの63%下に取引されている。
17,000ドルへの道は長く不透明かもしれないが、アダムスのような支持者にとって、真の戦いは市場に基づくだけでなく、物語に基づいている。彼らは、イーサリアムは単に良いコードを必要としているのではなく、より良いストーリーが必要だと論じている。