伝統的な金融機関は、小売業者が代替を好む中でもイーサリアムブロックチェーンをますます採用している
知っておくべきこと:
- イーサリアムは現在、トークン化された実世界の資産の57%を制御しており、ブラックロックのような大手がセキュリティと分散性のために選択。
- 2025年はイーサリアムの優勢が決定的になる年と考えられており、最近の米国選挙以来、トークン化された資産は57%増加して210億ドルに達した。
- 一部の専門家は、競争優位を維持するために、イーサリアムは唯一の正当な決済レイヤーとしてより積極的なポジショニングを取るべきと警告。
長年にわたり、イーサリアムの支持者たちは、このブロックチェーンが金融の世界的な決済レイヤーになると予言してきました。最近の動向は、このビジョンが物質化しつつあることを示しています。大手金融機関がますますイーサリアムをブロックチェーン戦略に採用しています。
ブラックロック、フィデリティ、ドイツ銀行、UBS、コインベースのすべてが、イーサリアムをブロックチェーンイニシアチブの中心に据えています。先週、イーサリアムベースのプラットフォームBlocksquareは、Vera Capitalと10億ドルの米国不動産トークン化契約を発表し、SecuritizeとEthenaは、実世界の資産に数十億ドルをトークン化するためにConverge L2を立ち上げました。
「すべての株、すべての債券、すべてのファンド—すべての資産がトークン化される可能性があります。もしそうなったら、それは投資のあり方を根本的に変えます。」 と述べています ブラックロック会長ラリー・フィンク。
イーサリアムはその他の選択肢より優れている？
金融サービス業界はイーサリアムへと傾倒している、にもかかわらず、小売業者はより速く、より安価な代替品を選んでいる。ボストン コンサルティング グループは、トークン化市場は2030年までに16.1兆ドルに達すると予測しており、現在イーサリアムは多数の機関の関心を引きつけています。
安定したコインプロジェクトFrax Financeの創設者サム・カゼミアンは、イーサリアムは機関にとって最良のプラットフォームを提供すると信じていますが、自己満足に警戒すべきと警告しています。「『イーサリアムはとても良いので、ただ起きるだろう』という自己満足は間違っています」と彼は述べています。カゼミアンは、イーサリアム支持者は、このブロックチェーンをトークン化された資産のための唯一受け入れられる決済層として位置づける必要があると主張しています。「他の何かにあるなら、それはナンセンスです。」
イーサリアム財団の共同ディレクター、トマシュ・スタンチザックによる最近の投稿は、このアプローチが勢いを増す可能性があることを示唆しています。彼は、イーサリアムの重要な優先事項として「常に資産をL1で発行することの必要性を主張する」ことを挙げています。
データによると、イーサリアムは現在、トークン化された資産の景観を支配しています。ブラックロックのBUIDLファンドは7つのブロックチェーンで利用可能ですが、その管理下の24億ドルの資産の93%がイーサリアム上にあります。これらの資産のほとんどは、最近の6週間で流入しましたが、ETHに対するネガティブな感情は過去最低を記録しました。
「我々がトークン化を始めるブロックチェーンがイーサリアムであることに疑いはありませんでしたし、それはブラックロックだけのことではありません。それは自然なデフォルトの答えです」と、ブラックロックのデジタル資産責任者ロビー・ミッチニックは3月に語りました。「顧客ははっきりと、分散性、信頼性、セキュリティを非常に重視していることを示しています。」
世界全体の状況
現在、イーサリアムはすべてのトークン化された実世界の資産の57%を占めており、そのレイヤー2スケーリングソリューションZKsync Eraはさらに21%を追加しています。競争相手は大幅に遅れを取っており、ステラが4.5%の市場シェアを、Aptosが3.2%、アルゴランド3.1%、ソラナが2.9%を保持しています。
暗号基金Apollo Capitalの創設者ヘンリク・アンデルソンは、ウォール街の主な関心は分散化を超えていると言います。
「私は、ステーブルコインとDeFiの80%のアクティビティがイーサリアム上で発生していると主張します。これが、なぜイーサリアムがトラディショナルファイナンス資産の自然なホームになるかについての我々の見方です」とアンデルソンは述べています。「最終的に、オンチェーンで壁に囲まれた庭を作っているだけではトークン化に大した意味はありません。」
一部の専門家は異なる見解を持っています。
暗号教育者DBCryptoは、イーサリアムの優位性は長続きしないと信じています。
「いくつかの戦いに勝つかもしれませんが、長期的に主要なトークン化レイヤーになる可能性はゼロです」と彼は述べています。「他のチェーンは分散化の面で追いつき、一部はすでにそこにいる、またはそれに近いと主張されており、他のすべてにおいて100倍の改善を提供しています。」
イーサリアムの基盤レイヤーは、モダンなブロックチェーンよりも動作が遅く、速度を犠牲にして分散化を優先しています。この制約が、市場の分岐を予測するアナリストもいます。
Tranchessの共同創業者ダニー・チョンは、大手機関がイーサリアムを「安全で中立な基盤レイヤー」として使用し、ハイボリュームと小売業者向けアプリケーションがソラナやAptosのようなより速いネットワークに移行すると予想しています。
「トラディショナルファイナンスの機関は、安全性、技術の親しみやすさ、規制への信頼を優先しており、低コストおよび高速な取引を上回ります」とチョンは述べています。「イーサリアムは、高価値の機関向け資産の『主要なハイウェイ』として残り、一方、より速いチェーンが小型で大量のセグメントを捕捉するかもしれません。」
Etherealizeの創設者ヴィヴェク・ラマンは、イーサリアムのレイヤー2ソリューションがこれらの懸念に対処できると反論しています。「資産が高価値であるほど、ネットワークがグローバルであるほど、機関の規制ニーズが高いほど、イーサリアムの分散化されたグローバルな価値提案が示されます。」
イーサリアムの機関導入が進む中でも、伝統的な金融はそのネイティブ暗号通貨への投資に進出していません。
イーサリアムETFは流出が続く中でわずか45億7000万ドルの資産を保持している一方で、ビットコイン ETFは945億ドルを持っています。
ラマンは、イーサリアムがビットコインよりも複雑な投資の物語を提供していることを認めていますが、エーテルETFのステーキング承認の期待は重要な差別化要因を提供できると示唆しています。
「誰もがETHにはステーキング報酬があることを直感的に知っているとは思いませんが、機関やトラディショナルファイナンス、全世界、誰もが利回りを愛し、誰もが固定収入商品を愛していることは知っています」とラマンは述べています。
イーサリアムのトークン化された資産における今の優位性にもかかわらず、金融業界のブロックチェーンへの採用はまだ始まったばかりです。イーサリアムは米国債券市場の28.6兆ドルのごく一部を表す57億5000万ドルのトークン化された米国債の41億ドルを占めています。
まとめ
伝統的な金融機関が資産のトークン化に向けてブロックチェーン技術を探求し続ける中、イーサリアムはセキュリティ、分散化、機関信頼を重視することによって初期のリードを確立しました。この優位を維持できるかどうかは、スケーリングの課題に対処し、その複雑な価値提案が競合ネットワークに対して長期的に利益をもたらすことをウォール街に納得させる能力にかかっています。