スカイ、かつてMakerDAOとして知られた分散型金融プロトコルが、 ハイパーリクイッドのネイティブステーブルコイン USDHの管理を提案し、 $80億のバランスシートとStandard & Poor'sのB-信用格付けを 活用しています。この提案は、分散型金融で最も価値のある契約の 一つを制するために複数の企業が競争する中で登場し、 ハイパーリクイッドはそのステーブルコインの総供給の 約7.5%を占める$55億のUSDC 預金を保持しています。
知っておくべきこと：
- スカイはUSDHの保有に4.85%のリターンを提供し、 確立されたインフラを通じて$22億の即時換金 流動性を提供
- ハイパーリクイッドは先月、取引量$4000億近くを処理し、 ステーブルコイン管理契約は非常に利益を生む
- バリデータは9月14日にスカイとPaxos、Frax、Agora、 Native Marketsなどの企業ライバルとの 間で投票する予定
競争が激化
この競争は、暗号通貨のインフラを支配するために競り合う伝統的な金融と 分散型プロトコルの間のより広範な緊張を反映しています。 ハイパーリクイッドは複数の発行者をUSDH配備権のために競わせ、 バリデータは9月14日に決定することが予定されています。 ハイパーリクイッド財団は投票を控えます。
スカイの7年の運営歴史は、より新しい競争相手から 一線を画しています。
このプロトコルは、大手エージェンシーから信用格付けを 受けた初の分散型金融プラットフォームとしての 特徴を持っています。その提案は実験的なアプローチよりも 確立されたシステムを通じた財務の安定性を強調しています。
同社は、Hyperliquidに保持されるすべてのUSDHに 4.85%の利益を約束し、現在の財務省の 手形利回りを上回る率を提供します。 これらの活動によって生じる収益は、HYPEトークンの買い戻しを 資金供給し、Hyperliquidの支援基金に寄与します。 スカイはまた、Peg Stability Moduleを通じて インスタントリデンプション流動性$22億を 約束しており、これは 大規模な取引に確信を持たせるように設計されています。
企業の挑戦者が代替モデルを提示
他の入札者は、異なる価値提案に基づいて提案を構築しました。 規制されたステーブルコイン発行者であるPaxosは、 95%の準備金収益をHYPEの買い戻しに コミットし、ゼロフィーのUSDC移行サービスを提供しています。
Fraxはコミュニティに焦点を当て、発行者に保持されるのではなく、 すべての財務省の利回りがユーザーに直接流れるラッパーモデルを 約束します。このアプローチは、生成された 収益の内容を大規模に保持する 伝統的なモデルとは対照的です。
AgoraはState Street、VanEck、MoonPayとの パートナーシップを通じて制度的支援をもたらします。
同社は中立性を強調しており、純収益の100%を HYPEの買い戻しに向けています。
しかし、Native MarketsはStripeのBridgeプラットフォーム と連携していることにより、StripeのTempoブロックチェーン およびウォレットプロバイダーPrivyの所有権に関連する 潜在的な利益相反により、 コミュニティの懐疑を生じています。
Ethenaも提案を提出する関心を示しており、フィールドを さらに混雑させています。それぞれの競争者は、規制遵守から 利回り生成能力まで、独自の利点を提供しています。
財務条件と技術インフラ
スカイの提案には、スカイのエコシステム内で$10億以上の 全体価値ロックを集めたトークンファーミング メカニズムであるSparkにモデル化した「Hyperliquid Genesis Star」 プログラム$2500万が含まれています。このイニシアチブは、 Hyperliquidでの分散型金融活動を始動し、 追加の預金で数十億を引き付ける目的があります。
プロトコルは、年間$2.5億以上の利益を 生成するネイティブの買い戻しエンジンを Hyperliquidプラットフォーム上に移行することを約束しました。
この移行は、スカイの実績ある収益メカニズムを ハイパーリクイッドのインフラに直接統合します。
スカイのPeg Stability Moduleは 主要な技術的利点を表しており、 制度的な流動性管理を提供します。 このシステムは、価格の大幅な変動なしに 大規模なリデンプションを処理し、 数年間成功裡に運営されています。 この実績は、USDHの安定性の維持に関心のある バリデータにアピールします。
主要な暗号金融用語の理解
ステーブルコインは、通常は米ドルなどの参照 資産に対して安定した価値を維持するように設計された 暗号通貨です。全体価値ロックは、分散型金融プロトコルに 保有された暗号通貨の量を測定し、ユーザーの採用と信頼を示します。 イールドファーミングは、暗号通貨プラットフォームに流動性を 提供することでリターンを得ることを可能にします。
Peg Stability Moduleはトークンを 事前に定めたレートで交換することを許可し、 ステーブルコインの価格安定を維持するのに役立ちます。 分散型金融における信用格付けは依然として稀であり、 国際的な格付け機関からのスカイのB-格付けは 制度的な採用にとって意義があります。 買い戻しプログラムは、市場からトークンを購入して供給を 減らし、他の残りの保有者にとっての価値を 潜在的に高めることを含みます。
バリデータ投票は、分散型ネットワークが ガバナンスの決定を行う方法を表しています。 トークン保持者または指名されたバリデータが、 プロトコルの変更およびパートナーシップ提案について 投票を行います。9月14日の投票は、USDHの 技術的実装だけでなく、ハイパーリクイッドの 戦略的方向性も決定します。
市場構造への影響
競争は、分散型および伝統的な金融機関間の進化する ダイナミクスを浮き彫りにしています。スカイの勝利は、 暗号通貨インフラにおける分散型金融の位置を強化し、 企業入札者の成功は、制度的な金融の 支配の増大を示唆する可能性があります。
ハイパーリクイッドの決定は、即時の財務条件を超えて 影響を及ぼします。選ばれたパートナーは、 ユーザーがプラットフォームとどのように 相互作用し、どのサービスが利用可能になるかに影響します。 確立された伝統的な金融企業との統合は、 制度的な採用を加速する可能性がありますが、 暗号通貨コミュニティによって価値とされる 分散の原則を損なう可能性があります。
終わりの思考
9月14日のバリデータ投票は、 ハイパーリクイッドがスカイの分散型アプローチに 一致するか、リスクリターンプロファイルの 異なる企業代替案を選択するかを決定するでしょう。 この決定は、USDHの構造だけでなく、暗号通貨インフラが 分散型プロトコルによって制御されるか、 ブロックチェーンへの野心を持つ 伝統的な金融機関によって制御されるかについての より広範な問題にも影響します。