ヨーロッパでの規制圧力の中、テザー (USDT) は、新たなユーロ連動型ステーブルコインを開始すると発表し、この地域の規制により設定された要件を満たす可能性があります。これは、EUのデジタル資産の包括的な枠組みである暗号資産市場 (MiCA) 規制を満たしていないために、テザーが上場廃止される時期に来ています。

USDTは、時価総額が1,000億ドルを超え、ステーブルコイン市場の70％以上を占めています。これにより、テザーによるあらゆる決定が暗号市場、特にステーブルコイン市場に波及効果をもたらすことが保証されます。

不透明な未来にぶら下がるUSDT

テザーの旗艦商品であるUSDTは、MiCA導入が進むヨーロッパで不確実な未来に直面しています。規制の厳しい要件には、発行者が実質的な準備金を維持し、EU内に物理的な存在を確立することが含まれています。

CryptoCompareのデータによれば、ヨーロッパのUSDT取引量は世界のUSDT取引の約25％を占め、日々50億ドル以上の取引量を表しています。規制コンプライアンスの潜在的な影響は、USDTペアが主要なプラットフォームでの取引活動の40％を占める欧州の暗号取引所に懸念を引き起こしています。

EURT、EURQ、USDQ - 新しい方向性をもたらすのはどれか？

テザーのユーロ連動型ステーブルコインの試みは、規制要件に適応しながらそのヨーロッパにおける存在を維持することを目指しています。EURTは、MiCAコンプライアンスを念頭に設計され、透明性を向上させた計測と厳格な準備管理プロトコルを備えています。

しかし、新たなMiCAの課題に直面して、テザーは「ヨーロッパ市場におけるステーブルコインを取り巻く進化する規制枠組みを考慮し」EURTのサポートを中止すると発表しました。同社は、「イノベーションを促進し、安定性と保護を提供するよりリスク回避的な枠組みが確立されるまで」他のステーブルコインであるEURQとUSDQを優先すると発表しました。

これらの新しいステーブルコインは、オランダのフィンテック企業Quantozと協力して開発され、今後のMiCA規則に対応するよう設計されています。

テザーがEUR₮の発行を停止する決定は、その代替通貨の需要の相対的な欠如に続くもので、現在の時価総額はわずか2700万ドルにとどまっています。比較すると、時価総額9000万ドルのサークルのEURCや1億3000万ドルのStasis Euroなどのステーブルコインは、ヨーロッパ市場でより大きな追い風を受けています。

既存のユーロステーブルコイン市場は、時価総額3億ドルのサークルのEURCに支配され、テザーにとっては重要な機会を提示しています。業界のアナリストは、ユーロステーブルコイン市場が2025年までに50億ドルに成長する可能性があると予測しており、これは機関採用の増加と国境を越えた支払い需要によって促進されると見ています。

12月17日、テザーはユーロ連動型ステーブルコインであるStablR Euro (EURR) と米ドル連動型ステーブルコインであるStablR USD (USDR) を持つマルタに拠点を置くステーブルコイン企業StablRへの投資を公表しました。この発表時点でのEURRの時価総額は340万ドルで、ユーロベースのステーブルコイン市場全体の約1％を占めていました。

過去の論争がテザーに与えた影響

テザーの旅は多数の論争によって特徴付けられています。テザーのリザーブバックの虚偽報告に関する申し立てを解決するために、同社は2021年にニューヨーク州検事総長のオフィスと1850万ドルの和解を行いました。

調査で明らかになったのは、2017年から2019年の間、テザーは通常の銀行サービスへのアクセスを欠いており、代わりに第三者決済業者の複雑なネットワークに頼っていたことです。この期間中、USDTの時価総額は1000万ドルから20億ドル以上に成長しましたが、その成長の出所に疑問が呈されました。

パラダイス・ペーパーズのリークはテザーとBitfinex幹部の密接な関係を暴露し、さらなる調査を引き起こしました。2019年の学術研究では、USDTを使用する単一の鯨がビットコインの2017年のブルランを牽引したと示唆されていますが、テザーはこれらの結果を否定しました。最新の検証によれば、現金では約82％、その他の資産で商業用紙を保有しているにもかかわらず、USDTは多数の市場崩壊を通じてそのドルペッグを維持することができました。

テザーは支配を続けるか？

アナリストや暗号の専門家達は、最近の挫折にもかかわらず、テザーはステーブルコインセクターでの支配を続けると考えています。EURQとUSDQの立ち上げにより、テザーはヨーロッパの規制を乗り越えようとしており、暗号市場はその成り行きを注意深く見守っています。

会社の2023年第4四半期の証明では、準備の質が著しく向上し、米国財務省の国債が保有の85％を占める一方、前年の58％から増加したことが示されました。

市場データは専門家の意見を裏付け、テザーのステーブルコインセクターでの支配が成長を続けることを示しています。USDTの市場シェアは2022年の48％から2024年には70％を超えると予測されています。

テザーは、他のステーブルコイン発行者や伝統的金融機関との競争に直面する可能性が高いですが、それでも暗号市場で重要な役割を果たし続けるでしょう。JPモルガンは、規制コンプライアンスのあるステーブルコインが2025年までに1兆ドルの取引量を獲得する可能性があり、テザー適応がその中核的な一部を形成していると見積もっています。