暗号資産管理会社Bitwiseの最近のレポートは、ビットコイン (BTC) が主権デフォルトのリスクに対する「ポートフォリオ保険」としての可能性を提示しています。この主張は、世界の債務対GDP比率が高まり、世界的な債務危機の警告が発せられる中で発表されました。

このレポートは、投資家が主権デフォルトやハイパーインフレーションのようなシナリオから資産を守るための興味深い選択肢としてビットコインを提案しています。それはビットコインが主要な主権債券のデフォルトに対する保険として機能する理論モデルを提案し、ビットコイン1つあたりの現在の「公正価値」を21万9,000ドルと見積もっています。

世界の公的債務は一貫して増加しています。特にアメリカの公的債務は36兆ドルを超え、国のGDPの123％に達しています。さらに問題なのは、2024年9月以降に急速に債務が増加し、短期間で9,170億ドルに達したことです。この財政的成長はアメリカに限定されておらず、フランスやイギリスのような国でも同様の債務急増が観察され、債券投資家の間で懸念が広がっています。

そのような状況で、ビットワイズのレポートはビットコインを金に代わる有効な選択肢として提案しています。ビットコインの分散型ネットワークを「信頼の必要がないシステム」として強調し、発行者の返済能力に依存する主権債券契約とは対比されています。レポートは今後10年間でG20諸国の加重平均デフォルト確率を6.2％とし、アメリカの場合は約4.5％の可能性があると示しています。また詳細に述べています。

このモデルの下では、ビットコインの「公正価値」は現在1BTCあたり約21万9,000ドルです。すべてのG20主権債券が同時にデフォルトするという稀なシナリオでは、ビットコインの理論的な「公正価値」は1BTCあたり約350万ドルに急上昇する可能性があります。

とはいえ、レポートは主要経済が即座にデフォルトに直面することはないとしています。しかし、モデルはそのような状況下でのBTC価格の急上昇の可能性を示しています。

2020年3月のコロナウイルスによる市場の低迷以来、ビットコインは過去5年間のマクロ経済的な逆境にもかかわらず大きな回復力を示してきました。ビットコインは2025年にアメリカ連邦準備制度が利下げを抑制する計画を発表した後も安定性を示しました。

さらに、2021年12月の韓国の政治的混乱中にビットコインの‘キムチプレミアム’が復活したことは、不確実な時期にBTCを資産保全の手段として投資する投資家の傾向を示しました。現在、ビットコインは10万5,761ドルで取引されており、過去24時間で1.2％の上昇を反映しています。