銅の供給ギャップがAIデータセンターと世界的な電化推進を脅かす

Katusa Researchの分析によると、銅は世界的なAIインフラ、電化、防衛システムの構築における拘束条件となりつつあり、需要の加速はsupply can respond.よりもはるかに速いと警鐘を鳴らしている。

S&P Globalによる2026年1月の銅見通しを引用し、Katusa Researchは、世界の銅需要が現在の約2,800万トンから2040年までに4,200万トンへと増加すると述べた。

大きな介入がなければ、市場は約1,000万トンの潜在的な不足に直面すると同社は試算しており、現在の供給タイムラインの下では構造的に管理不能なギャップだと表現している。

銅価格は今月、1ポンド当たり6ドル近辺の単日最高値を付けており、これは世界在庫にほとんどバッファが残っていないことを反映しているとKatusa Researchは述べた。

AIと電力インフラが需要を牽引

Katusa Researchは、AIによる電力消費を主要な加速要因として挙げている。

報告書が引用するS&P Globalのデータによれば、米国のデータセンターは、2022年末にChatGPTが登場した時点で電力需要の約5%を占めていたが、その割合は2030年までに14%に上昇すると見込まれている。

AIデータセンターの能力1メガワット当たり、配線、冷却システム、配電のために推定30〜47トンの銅が必要となる。

AI施設が二重冗長構成で建設されることが多い中国では、銅使用量はさらに高い。

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分析で引用されたJPMorganの試算では、AIデータセンター単体で2026年に約11万トンの追加的な銅需要が生じる可能性が示唆されている。

交通分野の電動化は、ひずみを一層強めている。

報告書は、バッテリー電気自動車は内燃機関車のほぼ3倍の銅を使用すると指摘しており、EV関連の世界の銅需要は、現在の約260万トンから2040年までに年間630万トンへと増加すると予測されている。

防衛費の増加も、別の非弾力的需要のレイヤーを追加している。

NATO加盟国は軍事予算の大幅な引き上げを約束しており、近代的な兵器システム、通信インフラ、ドローンは銅集約的だと同社は述べた。

供給面では、報告書は品位低下、操業障害、許認可の遅延を強調している。

S&P Globalのデータによると、新たな銅鉱山は発見から初期生産まで平均17年を要する。

同社が引用したUBSの予測では、銅の供給不足は2025年の約23万トンから2026年には40万トン超へと拡大し、在庫はすでに乏しい水準にあるとされる。

「世界は50%多くの銅を必要としている」とKatusa Researchは述べ、「しかし供給パイプラインは、時間内に対応できない」と付け加えた。