米国ニューヨーク州ニューヨーク、2026年3月25日、Chainwire発
Kairos Labs, Inc. は本日、イーサリアム・バーチャル・マシン向けに構築された、パーミッションレスかつノンカストディアルな金利スワップ・プロトコルの設計を詳述した technical whitepaper を公開したことを発表しました。同社はあわせて、6th Man Ventures がリードし、Lattice、Advancit Capital、Compa Capital が参加した240万ドルのシードラウンドを発表しました。このラウンドは、3億ドル超の想定元本スワップ取引高を生み出したベータ版の成功と、Alliance Accelerator 卒業に続くものです。完全版プロトコルは、今後数週間以内に Ethereum メインネットおよび Base でローンチされる予定です。
金利スワップは、伝統的金融において最も広く取引されているデリバティブであり、その想定元本市場規模は500兆ドルを超えています。これらは、貸し手が変動金利エクスポージャーをヘッジすることで固定金利を提供できるようにする、基盤的な機能を担っています。このヘッジレイヤーがなければ、金利リスクのために、長期の固定金利貸付や固定所得商品の提供はほぼ不可能です。DeFi は、未償還ローン残高が400億ドルを超えるまでに成長したにもかかわらず、現時点でこれに相当するインフラは存在しません。
「ほとんどすべての DeFi レンディングはいまだに変動金利で動いています」と Kairos Labs 共同創業者兼 CEO の Thomas Harrison 氏 は述べています。「これは短期レバレッジには機能しますが、不動産、事業資金調達、ストラクチャード・クレジットといった領域では破綻します。Kairos は、オンチェーンで固定金利を可能にするヘッジングレイヤーです。」
課題
DeFi レンディングは大きく成熟してきました。Aave や Morpho のようなプロトコルは合計で数百億ドル規模の預かり資産を保全しており、機関投資家による採用も加速しています。しかし、信用インフラはいまだ不完全です。ほぼすべての DeFi ローンは、利用率や市場環境に応じて大きく変動しうる変動金利を伴っています。借り手は予測不能な金利費用を前提に計画を立てることができず、貸し手も金利リスクを管理するツールなしには長期の資本コミットメントを行えません。
「DeFi は何年ものあいだ、ビジネス向けレンディングの実需を制限する“鶏が先か卵が先か”の状態に陥っていました。ヘッジ手段がなければ貸し手は固定金利を提示できず、レンディング需要がなければスワップ市場も発展しません。私たちは、この需要を成立させ、実在のビジネスが DeFi プロダクトを用いて借入できるようにするソリューションを探していました」と 6th Man Ventures マネージング・パートナーの Serge Kassardjian 氏 は述べています。「状況はついに変わりつつあります。Morpho などがスケールした固定金利レンディングのサポートに動き出し、それを機能させるヘッジング・インフラが Kairos です。私たちはこの瞬間を待ち続けてきました。」
Kairos メカニズム概要
Kairos は、基準となる金利、スワップのテナー（期間）、担保トークン、リスク管理パラメータ、プライシング・オラクルといった一連の不変パラメータを指定することで、誰でも金利スワップ市場を作成できるようにします。各市場では、買い手は市場に応じて固定または変動の金利を一定期間ロックインし、流動性プールが反対側のポジションを取ります。満期時には、買い手の金利とプールの金利の差分が、相手方の担保から決済されます。
市場はペアで作られます。一方は固定金利スワップを販売し、もう一方は変動金利スワップを販売します。この分離により、流動性プロバイダー（LP）は、自身の方向感やリスク許容度に応じて資本を配分できます。市場の作成がパーミッションレスであるため、LP とキュレーターは価格精度を巡って競争できます。より適切にキャリブレーションされたモデルを持つ市場には多くの取引量と手数料が集まり、時間の経過とともに価格形成を改善する自然淘汰的なダイナミクスが生まれます。
流動性は直接供給することも、キュレーターが運用するボールトを通じて供給することもできます。キュレーターは、預入者に代わって市場を選定し、リスクパラメータを設定します。ローンチ時点では、ボールトアダプターが Morpho Vault V2 および ERC-4626 規格と統合されており、追加のボールトアーキテクチャをサポートできるようモジュラーなアダプター層が設計されています。市場はオンチェーン・オフチェーンを問わず、あらゆる利回りや金利を基準として構築でき、基礎ポジションのデュレーションや想定元本サイズに正確にマッチするスワップの構成が可能です。
DeFi 固定金利市場へのインプリケーション
ヘッジ手段としての役割を超えて、オンチェーン金利スワップは、DeFi における固定所得プロダクト開発というより広い機会を開きます。債券、ストラクチャード・クレジット、予測可能なキャッシュフローを持つ利回り商品といったインストゥルメントは、伝統的金融における最大の資産クラスですが、DeFi ではほとんど存在していません。
「Kairos は DeFi における最重要かつ未解決の課題の一つを解決しようとしています。金利スワップがなければ、実質的な信用市場は成立しません。これは他のすべてをアンロックするレイヤーです」と Alliance 共同創業者の Imran Kahn 氏 は述べています。予測可能な利回りは予測可能な金利に依存し、その実現には固定と変動のエクスポージャーをスワップできる能力が不可欠です。
「ETH ステーキングだけでも、ほぼすべてが変動金利で、年間数十億ドル規模の利回りを生み出しています」と Kairos Labs 共同創業者兼 CTO の Vince DePalma 氏 は述べています。「8〜9桁規模のトレジャリーを運用する大型 DAO や機関投資家のステーカーは、金利の確実性を求めています。Kairos は、所定期間のステーキング利回りを固定できるようにします。これは伝統的な固定所得では当たり前のことですが、オンチェーンではこれまで不可能でした。プロトコルは貸し手・借り手を問わずあらゆる金利をサポートするため、Morpho 上の固定金利レンディング、ストラクチャード・イールド商品、さらには全く新しい固定所得インストゥルメントまで、幅広いものが実現可能になります。」
完全版の Kairos whitepaper はすでに公開されています。
Kairos Labs について
Kairos Labs Inc. は、Alliance（ALL15）の支援を受けた、DeFi 向けパーミッションレス金利スワップ・インフラを構築する企業です。創業チームは、暗号資産金融プロダクトを業界最高水準で構築・スケールしてきた直接的な経験を有しています。
CEO の Thomas Harrison 氏は連続起業家であり、前職の企業は Winklevoss 兄弟が創業した暗号資産取引所 Gemini によって買収されました。Gemini では、Harrison 氏が Gemini クレジットカードの開発とローンチを主導し、同プログラムをゼロから数億ドル規模のローンボリュームへと拡大しました。CTO の Vince DePalma 氏は、Goldman Sachs と Gemini でエンジニアリングチームを率いてきました。
「私たちは何年も暗号資産レンディングプロダクトを構築してきましたが、常に同じ制約に突き当たっていました」と Harrison 氏 は述べています。「金利スワップがなければ、デュレーションのある固定金利を提供することはできません。そして固定金利がなければ、伝統市場における大半の信用需要を牽引する借り手や機関投資家をサービスすることもできません。私たちはまさにそのギャップを埋めようとしています。」
プロトコルは今後数週間以内に Ethereum メインネットおよび Base でローンチされ、その後追加チェーンへの展開が予定されています。
Website: kairosswap.com
X: @kairosswap
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CTO
Vince DePalma
Kairos Labs, Inc.
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