最近、FOXビジネスのシニア特派員Charles Gasparino が、暗号通貨市場とワシントンの政治界を 激震させるニュースを報じました。Binanceの創設者で元CEOのChangpeng Zhaoに 近い情報筋によると、ホワイトハウス内部で潜在的な 大統領恩赦 に関する議論が「熱を帯びている」とのことです。
タイミングは驚くべきものでした。Gasparinoの報道直後に、グローバルな 暗号通貨市場は歴史的な急落に突入し、トランプ大統領が 中国製品に100％の関税を発表した後、ビットコインは 10万ドルを下回りました。その後の48時間で、19億ドル以上の レバレッジ暗号通貨ポジションが清算され、デジタル資産市場史上 最大の単一清算イベントとなりました。暗号通貨の市場資本額は 約4.2兆ドルを推移していたが、中国と米国の貿易緊張の 高まりと地政学的な不確実性が絡み合うにつれて 何十億ドルもの価値を失いました。
混乱の中で、Zhaoへの大統領恩赦の可能性は短期的な 市場変動以上の意味を持つと考えられました。それは暗号通貨 産業における責任性、大統領の権限の限界、 役員の決定に対する家族ビジネスの影響、そしてアメリカにおける 暗号通貨規制の将来の方向性について 基本的な疑問を提起しました。
CZとして暗号通貨の世界で一般に知られている Zhaoへの恩赦が何故重要なのかを理解するには、 Changpeng Zhaoが誰であるのか、彼が何に有罪とされたのか、 トランプが彼に恩赦を与えるかもしれない理由、 そしてそのような決定が法律、 規制、そして主流の妥当性に関連する産業に 何を意味するのかを理解する必要があります。これはその物語です。
Binanceの暗号通貨の皇帝の盛衰
Changpeng Zhaoは、技術革新、 攻撃的なグローバル拡張、そしてより慎重な競争相手が避けた 規制のグレーゾーンでの操作意欲を 組み合わせることでBinanceを世界最大の暗号通貨取引所に 成長させました。2017年に設立されたBinanceは、 すぐに多量の暗号通貨取引の代名詞となり、 ユーザーに数百のデジタル資産、 高度な取引機能、そして業界の中で最も低い 手数料の一部を提供しました。
2021年までに、Binanceはスポット市場、デリバティブ、 その他の暗号取引を通じて日々数十億ドルもの取引を 処理し、最も近い競争相手を凌駕する取引量を こなしていました。Zhao自身は何度も億万長者となり、 主にBinanceのネイティブトークンであるBNBの 保有にその個人資産が依存していました。 彼は公の場では暗号通貨の哲学的リーダーとしての ペルソナを育み、Tシャツ姿で金融自由と ブロックチェーン技術の力が金融を 民主化することについて金言を語っていました。
しかし、Binanceの壮大な成長は、 最終的にZhaoのリーダーシップに致命的となる問題を 引き起こしました。この取引所は、グローバル市場で 支配を確立しようとするあまり、後に検察官が アメリカの金融規制を回避する意図的なアプローチであると 特徴づけるような選択をしました。法廷文書で後に 明らかになる内部通信には 「許可を求めるより許しを乞う方が得策だ」という ことで知られるようになった彼の哲学が 捉えられていました。
司法省が迫る
数年にわたり、米国当局はBinanceを懸念しながら 見守っていました。同取引所はアメリカ市場から 撤退し、米国ユーザーを主要プラットフォームから ブロックしたと主張していました。実際には、検察官が 後に主張するように、Binanceは実質的にアメリカ人が仮想 プライベートネットワークやその他の回避策を通じて サービスにアクセスすることを防ぐためにほとんど 何もしていなかったのです。さらに問題となったのは、 同取引所がイラン、キューバ、シリアなどアメリカの 制裁対象国のユーザーに対して 取引を処理していたということでした。
Zhaoを倒した調査には、複数の連邦機関が 共同で関与していました。司法省の刑事部門、 国家安全保障部門、ワシントン州西部地区 米国検察庁は、財務省の財務犯罪取締ネットワークと外国資産管理局と 協力しました。商品先物取引委員会も参加し、 Binanceが違法に米国顧客に デリバティブ取引をオファーしていたかどうかを 調査しました。
このケースの中心には、マネーロンダリングを防止し、 犯罪活動を検出するのを助けるために設計された 1970年の法律である銀行秘密法がありました。 この法令は、アメリカで運営されている金融機関に対し 反マネーロンダリングプログラムを実施し、 適切な記録を維持し、疑わしい取引を 連邦当局に報告することを義務付けています。
銀行秘密法の理解
銀行秘密法は、マネーロンダリング、テロ資金提供、 その他の金融犯罪と闘うアメリカの努力の基盤を 成しています。1970年に成立し、 以来何度も改正され、最も顕著な のは2001年9月11日以降のUSA PATRIOT Actによる ものです。このBSAは金融機関が 犯罪活動を検出する法執行機関の パートナーとして活動することを求めているのです。
主な要求事項には、交渉可能な 有価証券の現金購入の記録を 保持すること、日々の取引が1万ドルを超える際には 報告すること、疑わしい活動を報告すること、 内部統制、コンプライアンス担当者、 従業員研修、そして独立監査を備えた包括的な 反マネーロンダリングプログラムを 実施することが含まれます。この法律は、伝統的な銀行だけでなく、 米国の顧客にサービスを提供する暗号通貨取引所を 含むマネーサービスビジネスにも適用されます。
違反は、民事制裁、犯罪告発、 そして場合によっては、適切なプログラムを 維持できなかった経営者に対する 監禁刑につながることがあります。Zhaoにとっては、 この最後の条項が破滅的な結果となりました。
有罪答弁と判決
2023年11月21日、シアトルの連邦裁判所で Changpeng Zhaoは判事Brian Tsuchidaの 前に立ち、銀行秘密法違反の罪を認めました。 罪状は具体的で、Binanceが効果的な 反マネーロンダリングプログラムを 維持するのに失敗する原因を作ったと されました。受け入れられた罪状合意の条件下で、 Zhaoは成長を優先し、 マネーロンダリング対策の不十分な 払えなくしたことを認めました。
和解は史上最大の規模でした。Binanceは 罰金、没収、そして罰金として 43億ドルを支払うことになりました。 これはアメリカでの 史上最大級の企業刑事和解の 一つです。会社は、3年間の独立した コンプライアンスモニターの維持とともに 反マネーロンダリングと制裁コンプライアンスプログラムの 大規模な是正対策を実施することが 求められました。
Zhao自身は5000万ドルの個人罰金を支払い、 BinanceのCEOを辞任し、会社の 管理に関与することを3年間禁止されることを 受け入れました。アブダビの元金融規制者で Binanceの地域市場責任者として参加していた Richard Tengが新CEOを務める予定です。
検察官は、Zhaoの違反は前例がなく、 暗号通貨業界にメッセージを 送るために強力な抑制が 必要であると主張し、36ヶ月の 刑期を求めていました。彼らの量刑覚書では、 Binanceを「西部開拓時代」モデルで 運営する取引所と表現し、Zhaoが 発覚しない賭けに出ていなかったと 描写し、罰金よりも利益が あるとの賭けをしました。
2024年4月30日、判事Richard JonesがZhaoに 4ヶ月の懲役を宣告しました。 検察が求めるよりはるかに少ない 刑期でしたが、銀行秘密法違反で 暗号通貨取引所のCEOが 初めて監禁刑を受けた重要な メッセージとなりました。「あなたには、 あらゆる規制を順守するべき 財務能力と人材が あったのに、それを実現できなかった」と JonesはZhaoに告げました。
Zhaoは低セキュリティの施設で刑期を 終え、2024年9月に4ヶ月の 期間完了後に釈放されました。 しかし、刑事有罪判決は残り、 5000万ドルの罰金および 3年間の経営禁止も残り続けました。 暗号通貨の中心に活動することに 慣れたZhaoにとって、 これらの制限は職業的な追放を 示しました。
彼にとって、その追放は 合衆国憲法の下で利用可能な 最も異常な救済策の一つを求める 強力なインセンティブを生んだのです。 それが、大統領恩赦です。
ビットコイン懐疑論者から暗号通貨の擁護者へ: トランプの進化
ドナルド・トランプがChangpeng Zhaoを 恩赦するかもしれない理由を理解するためには、 2024年の選挙サイクルでの 最も驚くべき政治的変革の1つを 理解する必要があります。それがビットコインの 懐疑論者から業界の擁護者への トランプの変身です。
彼の大統領就任の初期、2017年から2021年、 トランプはデジタル通貨に対して深い懐疑心を表明していました。 2019年7月、彼はツイートでこう述べました: 「ビットコインやその他の暗号通貨のファンではな い。これらは通貨ではなく、 その価値は非常に変動し、何の基盤もなく 存在している。」彼は暗号通貨が 「違法な行動、薬物取引、その他の違法行為を 促進する可能性がある」と警告し、 「アメリカには唯一の真の通貨があり、 それはこれまで以上に強い」と主張していました。
この立場は、暗号通貨を主に犯罪者、 税金逃れ、そして制裁違反者の ツールと考える多くの伝統的金融規制者や 法執行機関の見解と一致していました。 トランプの1期目の間、連邦当局は 暗号通貨ビジネスに対して積極的な 取り締まり行動を展開しました。 もっともバイデン政権で行われる 規模には達していませんでした。
転機: ナッシュビルとその先
変革は2024年の キャンペーン中に本格化しました。7月、... Sure, here is the content translated to Japanese, with markdown links left unaltered as requested:
2024年、トランプはテネシー州ナッシュビルで開催されたビットコイン2024カンファレンスに登場し、仮想通貨愛好家の年次集会に出演した最初の主要な大統領候補となりました。満員の観客の前に立ったトランプは、聴衆を電撃的に感動させるメッセージを届けました：彼が選出された場合、アメリカを「世界の仮想通貨の首都」にし、バイデン政権の産業に対する「戦争」と彼が特徴付けたものを終わらせると。
トランプは、暗号通貨界隈で悪役とされていた厳しい施行アプローチを持つ証券取引委員会（SEC）会長ゲイリー・ゲンスラーを解雇することを約束しました。彼はデジタル資産に関する大統領諮問委員会を設立することを誓いました。最も劇的には、彼は「戦略的ビットコイン備蓄」を作成することを約束し、米国政府が金や石油備蓄に類似した国家資産として仮想通貨を保持するべきだという意見を示しました。
仮想通貨業界は熱意と資金で応えました。業界の経営者や投資家は、トランプの候補にキャンペーンを支援するために多額の寄付を行い、彼の立候補に規制環境をリセットするチャンスを見出しました。コインベースのCEOブライアン・アームストロングは2024年サイクルで最大の寄付者の一人となり、他の仮想通貨関係者もトランプ支持のスーパーPACや仮想通貨に焦点を当てた政治行動委員会に資源を投入しました。
2024年11月の選挙で勝利した後、トランプは迅速に約束を果たし始めました。彼の就任からわずか3日後の2025年1月23日、「デジタル金融技術におけるアメリカのリーダーシップの強化」と題された大統領令に署名しました。この命令は、バイデン時代の仮想通貨政策を撤廃し、デジタル資産市場に関する大統領作業グループを設立し、中央銀行デジタル通貨に関する作業を禁止し、米ドル担保のステーブルコインを促進し、業界に明確な規制を提供することを命じました。
トランプはデイビッド・サックスという著名なベンチャーキャピタリストをホワイトハウスの「仮想通貨・AI大臣」に任命しました。スコット・ベセントは仮想通貨に友好的な投資家であり、財務長官としてジャネット・イエレンを置き換えました。ジャネット・イエレンはデジタル資産に対して懐疑的な姿勢を示していました。ポール・アトキンスは彼の前任者よりも業界に友好的に見られ、SEC会長を引き継ぎました。
2025年3月、トランプは初めてのホワイトハウス・クリプト・サミットを開催し、戦略的ビットコイン備蓄およびより広範なデジタル資産ストックパイルを設立する大統領令に署名しました。この備蓄は、まずは犯罪没収を通じて押収された仮想通貨によって資金が提供され、その後ビットコインを超えた資産を含むように拡大する予定です。
いかなる尺度でも、トランプは仮想通貨業界に対する選挙キャンペーンの約束を果たしました。しかし、政策変更や政治的任命よりも大きな物語がありました。トランプと彼の家族は、公的政策と私的利益の境界を曖昧にする新しい事業を起こし、直接的に仮想通貨経済に参加するようになったのです。
トランプ家の仮想通貨帝国
2024年9月、トランプがオフィスに戻る前に、彼の息子であるドナルド・ジュニア、エリック、およびバロンは、ワールド・リバティ・ファイナンシャルという分散型金融プラットフォームを設立し、大統領トランプを「名誉共同創設者」（後に役割に反映するよう変更）としてリストしました。このプロジェクトは2024年10月にWLFIガバナンストークンを発行し、初期投資家から数百万ドルを調達しました。
2025年1月、就任式の数日前、トランプは自身の名を冠したミームコイン、$TRUMPトークンを発行しました。発行後数時間以内に、その時価総額は数十億ドルに達し、トランプ家の紙上の資産を大きく増加させました。ファーストレディのメラニア・トランプは自身の$MELANIAトークンを後に続いて発行しました。批評家は現職中の大統領とその家族が金融商品から利益を得ることについての懸念をすぐに提起しましたが、トランプ支持者はこれが信託を通じて行われた正当なビジネスだと主張しました。
最も重要な発展は2025年3月に起こりました、ワールド・リバティ・ファイナンシャルがUSD1と呼ばれる米国財務省ビルおよび現金等価物で裏付けられた機関準備済みのステーブルコインを発表したときです。著名なデジタル資産保管プロバイダーであるBitGoは技術パートナーとして機能し、USD1の運営をサポートするためにそのStablecoin-as-a-Serviceプラットフォームを使用します。
ステーブルコインのビジネスモデルは収益性が高いです。発行者はステーブルコインを裏付ける財務省ビルおよびその他の資産からの利子を集めることができ、トークンそのものは米ドルに対して1対1のペグを維持します。多額の流通を持つステーブルコインの場合、これにより年間で何千万ドルもの収益を生み出すことができ、リスクは最小限です。
そして、2025年5月1日、最も深刻な利益相反の懸念を呼び起こす発表がなされました：エリック・トランプがドバイのToken2049会議でMGXというアブダビを拠点とする主権財産投資会社がUSD1を使用して世界最大の仮想通貨取引所であるバイナンスへの20億ドルの投資を行うことが明らかにされました。
取引規模は複数レベルで驚異的でした。これはどの仮想通貨企業にも行われた最大の機関投資の一つであり、MGXはバイナンスの少数株を取得し、取引所に substantialな資本金を提供するものでした。これはバイナンスが2023年の法的トラブル以来最初の主要な機関的支援を得ることを意味していました。そして、政府支援の外国企業と米国の制裁違反と資金洗浄法違反ともされた企業が、現職大統領の家族が制御するステーブルコインを通じて数十億ドルを動かすことを意味していました。
数週間以内に、USD1の時価総額は20億ドルを突破し、歴史上最も成長の早いステーブルコインとなりました。ワールド・リバティ・ファイナンシャルがその流通を支える準備金に対する利回りを保持していた場合、トランプ家は年間何千万ドルもの収益を得ることができるが、バイナンスと他のパートナーとの具体的な利益共有の取り決めは不透明なままでした。
民主党の上院議員エリザベス・ウォーレンとジェフ・マークリー主導の下、記録と透明性について要求され、取引が前例のない利益相反を作り出すと警告されました。彼らは、チャンペン・ジャオがバイナンスの最大株主としての地位を維持していたがCEOを辞任したことを指摘し、バイナンスの事業や規制状態に影響を与える決定がジャオの富に影響を与え、延いては彼の大統領恩赦を求める追求に影響を与える可能性を示唆しました。
ホワイトハウスの議論の内部
チャールズ・ガスパリノが10月10日に報告したところによると、チャンペン・ジャオ赦免についてのホワイトハウス内での議論は、2つの対立する主張に焦点を当てています。
赦免の支持者たちは、ジャオに対する訴えが弱く、罰が過剰であると主張しているとされています。他に、ジャオが米国で初めて銀行秘密法の一件の違反で懲役を受けた人物であることを指摘し、検察が仮想通貨業界を威嚇するために彼を選んだと示しています。彼らは、ジャオがわずか4か月の間服役し、相当な罰金を支払ったと主張し、彼はすでに罰を受けていると主張しています。
支援者たちはまた、この赦免を仮想通貨業界を支援するというトランプのより大きな取り組みの一部として枠付けし、彼の政権がバイデンチームと異なる金融規制アプローチを取ることを示す信号として捉えています。トランプの親しいアドバイザーの一部は仮想通貨に投資したり、仮想通貨でキャリアを築いており、ジャオの有罪判決を規制過剰の象徴と見ています。
BitMEXの先例はこの議論を強化します。2025年3月28日、トランプは暗号通貨取引所BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ、ベンジャミン・デロ、サミュエル・リードとともに、上級社員であるグレゴリー・ドワイヤーを赦免しました。4人全員が適切な反マネーロンダリングプログラムの維持に失敗したために銀行秘密法に違反したと認めており、トランプはまたBitMEXを運営していたHDRグローバルトレーディングという法人を赦免するという前例のない手段を取り、60日以内に支払われるべきだった1億ドルの罰金を抹消しました。
さらに重要なのは、2025年1月、トランプがシルクロードの創設者ロス・ウルブリヒトを赦免したことでした。シルクロードは違法薬物販売やその他犯罪活動を助長するオンライン市場であり、ウルブリヒトは仮釈放の可能性なしに終身刑を受けていました。彼のケースはクリプトサークルで不当と見られ、トランプがこの赦免を実行することは選挙公約の履行と仮想通貨界で祝いられました。
これらの先例が確立された後、ジャオの赦免を求める支持者は、整合性から同様の処遇が必要だと主張しています。
しかし、ホワイトハウス内の審議について知る情報源によれば、赦免に対しての大きな反対意見もあり、その中心は視覚的印象と潜在的な政治的影響に対する懸念にあります。
政権内の批評者たちは、ジャオを赦免しながらトランプ家の企業がバイナンスとの数十億ドルの取引を行っていることは露骨な腐敗として認識される可能性があると心配しています。時間的に見て特に問題があります：ジャオは正式に赦免を申請したのが2025年5月、USD1-MGX-バイナンスの取り引きが発表された後のわずか数週間後だったのです。民主党の上院議員たちは、赦免がトランプ家への金融利益の見返りとして与えられたかどうかについての問題が生じると明言しています。
他にも、ジャオ赦免の先例についての懸念もあります。ロス・ウルブリヒトの終身刑が、過剰と見られるものの、ビットMEXの共同創設者たちが、保護観察と自宅収監のみを受けたのとは異なり、ジャオは検察官が世界最大の仮想通貨取引所として故意に米国の法律を逸脱するものとして説明したものを運営していました。彼の行動は、前例のない規模での資金洗浄を促進し、制裁対象国との取引を含み、国の安全に関わる問題をもたらしました。
一部のホワイトハウスの関係者は、ジャオを赦免することで、米国を明確なルールのある仮想通貨に親しみのある管轄地域として位置付けようとする努力が弱まると懸念しています。メッセージは「アメリカは革新を歓迎する」というものではなく、「アメリカは最高の入札者に売られる」というものとして解釈される可能性があります。
2025年10月中旬の段階で、最終的な決定は発表されていませんでした。
---Content: Gasparinoの情報筋によると、話し合いは進展しており、トランプ自身もバイデン時代の暗号通貨取締りの再評価の一環として、恩赦を与えることを検討しているようだ。
法的枠組み: 大統領の恩赦と金融犯罪
趙氏への恩赦の意義を評価するには、連邦犯罪事件でほぼ無制限の恩赦権を大統領に与える憲法の枠組みを理解する必要がある。
米国憲法第2条第2節は、大統領に「アメリカ合衆国に対する犯罪に対し、弾劾の場合を除き、執行猶予および恩赦を与える権限」を与えている。この権限は連邦犯罪に関しては基本的に絶対的であり、ほとんど制約がない。議会は大統領の恩赦を覆すことはできず、裁判所も恩赦権が司法審査に服さないことを一貫して認めている。
大統領の恩赦にはいくつかの法的効果がある。それにより、有罪判決を受けた者の法的な罪は取り消され、喪失したかもしれない市民権（投票権や銃の所有権など）が回復され、刑罰が軽減または排除される可能性がある。しかし、恩赦を受けても記録上の有罪判決が消えるわけではなく、民事訴訟やその他の非刑事的な結果を防ぐものではない。
趙氏の場合、恩赦は彼の4か月間の刑期（すでに服役済み）の免除、5000万ドルの未払い罰金の消去、そしてバイナンスの運営への関与を禁じる3年間の管理禁止令の解除を意味する。彼の法的地位は、有罪判決を受けたことがない者と同様に回復される。
しかし、この恩赦はバイナンスの別の刑事有罪判決、米国政府との43億ドルの和解、独立コンプライアンス監視の3年間の義務には影響しない。これらの罰則は法人に対して課されたものであり、個人の趙氏に対するものではない。
歴史的背景: 金融犯罪事件における大統領恩赦
大統領は歴史的に、特に大企業の経営者を含む重大な金融犯罪事件において恩赦権を慎重に行使してきた。ホワイトカラー犯罪者に対する恩赦は、富裕層や政治的に有力な個人を優遇するように見える可能性があり、法の下での平等な正義への信頼を損ない、企業の不正行為はほとんど罰則がないというメッセージとして受け取られかねない。
しかし、注目すべき例外がある。ビル・クリントン大統領の2001年に行った金融業者マーク・リッチ氏への最終日の恩赦は、現代史上最も物議を醸した恩赦決定の一つである。リッチ氏は、脱税、通信詐欺、イランとの違法な石油取引を避けるためにスイスに逃れたが、クリントンの大統領ライブラリーへの寄付や民主党への支援を含む大規模なロビー活動の末に恩赦を得た。この恩赦は超党派の非難を引き起こし、購入されたのではないかという調査を招いた。
ジョージ・W・ブッシュ大統領は、副大統領の首席補佐官だったI. ルイス"スクーター"リビー氏の判決を減刑した。リビー氏は、CIA職員の身元漏洩に関連して偽証罪と司法妨害罪で有罪判決を受けた人物である。トランプ大統領はその後、リビー氏に完全な恩赦を与えた。
トランプの最初の任期中の恩赦記録には、ホワイトカラー犯罪者や政治的な仲間が含まれており、詐欺や横領、金融犯罪で有罪判決を受けた個人の恩赦や判決の減刑が、多くの場合、著名な支持者や家族からの要請によるものであった。2021年1月の最終日の恩赦には、資金調達スキームに関連する詐欺容疑に直面していた元首席戦略家のスティーブ・バノン氏が含まれており、その後、州レベルでこれらの訴訟は復活した。
彼の2回目の任期中、トランプは金融犯罪、特に暗号通貨分野での恩赦権の行使にさらに積極的な姿勢を見せている。2025年3月のBitMEXの恩赦は、このアプローチの大幅な拡大を示しており、個人の有罪判決だけでなく、企業の刑事有罪判決および1億ドルの罰金も帳消しにしている。
趙氏後のバイナンス: モニター下での生活
恩赦の議論が続く中、バイナンス自体は、裁判所が任命したコンプライアンス・モニターの厳しい監視下で運営されている。このモニターには、取引所の運営を調査し影響を与える異例な権限が与えられている。
モニターは、2023年11月のバイナンスの和解の一環として任命され、米国司法省に直接報告し、バイナンスのマネーロンダリング対策プログラム、制裁コンプライアンス、取引監視、および全体的なリスク管理を見直す幅広い権限を有する。モニターはバイナンスに、システム、手続き、または人事の変更を求めることができ、連邦検察官に不備または違反を報告することができる。
最小限の規制監督で迅速に動き活動していた文化に慣れているバイナンスにとって、コンプライアンス・モニターがいることは文化的な根本的変化をもたらす。すべての主要なビジネス決定は、コンプライアンスの影響に基づいて評価されなければならなくなった。新しい市場やサービスの展開は、規制要件の慎重な分析を要するようになった。”速く動いて壊す”というバイナンスの急成長を特徴付けたエートスはもはや選択肢ではない。
リチャード・テン氏がCEOとして指導する下で、バイナンスは公にコンプライアンス第一のアプローチに取り組むことを約束している。取引所は以前の規制当局や法執行官を上級職に採用し、コンプライアンスのインフラに数億ドルを投資し、より厳格な顧客確認（KYC）およびマネーロンダリング防止手続きを実施している。
しかし、これらの変化が本当に文化的な変化なのか、それとも監視者を満足させるための表面的なものでしかないのかについては疑問が残る。批評家たちは、バイナンスの様々な管轄での運営に関する継続的な懸念、証券取引委員会（SEC）との進行中の訴訟、そして政治的に有力な家族に対して好意を与える意図があるように見えるMGXとの取引でのパートナーシップを指摘している。
SECによるバイナンスに対する訴訟は、刑事和解とは別物で、未登録の証券取引所としての運営や顧客資金の不適切な処理を主張している。2025年2月、トランプ氏の任期中に任命されたSECは、この訴訟を一時停止し60日間の猶予期間を設けて和解オプションを探ることに合意しているが、訴訟は未解決である。移民恩赦がSECの交渉に影響を与え、バイナンスに有利な条件を確保するためのより大きな交渉力を与えることがあるという憶測がある。
民主党の上院議員たちは、バイナンスのコンプライアンス監視の緩和や3年間の監視期間の早期終了が、法務省の和解を損なう可能性があり、不適切な影響を示す可能性があると警告している。彼らは、趙氏個人に恩赦が与えられた場合にも関わらず、司法長官のPam Bondi氏と他の関係者に厳格な監督を維持するよう求めている。
市場の反応と地政学的な影響
潜在的な趙氏への恩赦に関するニュースに対する暗号通貨市場の反応は、一回の規制決定を凌駕する同時の地政学的な緊張によって複雑化された。
チャールズ・ガスパリーノが10月10日に趙氏への恩赦のホワイトハウスでの話し合いが「加熱している」と報じた際、即座の市場反応は微弱であった。ポリマーケットのような予測市場では、趙が恩赦を受ける可能性が2025年を通じて変動し、35％から64％の間の様々な点を記録していた。10月には、多くのトレーダーが恩赦の合理的な可能性をすでに折り込んでいた。
しかし、恩赦のニュースが報じられてから数時間後、トランプ大統領が中国からの輸入品に100％の追加関税を課す計画を発表し、既に世界経済を揺るがしていた貿易戦争をエスカレートさせた。暗号市場は、地政学的緊張が高まる期間には他のリスク資産と一緒に動くことが多く、激しい下落に直面した。
ビットコインは10月初旬に史上最高値の126,000ドルに達していたが、110,000ドル以下に急落し、24時間で12％以上下落した。イーサリアムは15％下落した。代替暗号通貨はさらに急激な下落を経験し、一部の主要トークンは20〜30％下落した。暗号市場全体の時価総額は、数千億ドルの価値を失った。
最も劇的なのは、その後の清算連鎖が暗号通貨史上最大のデレバレッジングイベントを表したことだ。価格が主要なサポートレベルを下回ると、ベット（価格が上昇すると見込んで）のポジションが19億ドル以上強制的にクローズされ、マージンコールと自動清算が発生した。文脈として、2020年3月のCOVID-19市場の衝突では約12億ドルの暗号清算が発生し、2022年11月のFTXの崩壊では約16億ドルであった。2025年10月の清算はFTXの約16倍の、前例のない災害だった。
原因と結果を分けるのは困難であった。このクラッシュはどの程度トランプ氏の関税発表に起因するものなのか？米中の緊張に対する広範な懸念をどの程度反映しているのか？暗号規制の不確実性と趙氏恩赦の先例設定の影響に対する不安は、どの程度影響しているのか？
大多数のアナリストは、このクラッシュの主要因として、関税ニュースとそれがもたらす世界経済成長、リスク資産の評価、資本フローへの影響を挙げている。しかし、表面下では、趙氏恩赦の可能性は、2025年を通じて暗号市場に付きまとっている不確実性の物語に加わった。
中国要素
関税発表と恩赦の議論のタイミングは偶然ではなかった。米中関係はトランプの2期目の任期において主要な位置を占めており、彼は二国間の経済関係を再構築することを目的とした攻撃的な貿易政策を追求してきた。100%の関税発表は、中国の希土類鉱物の輸出管理に対する対応として行われ、報復の応酬の動態を激化させた。Content: that has roiled markets and raised fears of a full-scale trade war.
市場を混乱させ、全面貿易戦争の懸念を煽った。
Changpeng Zhao, though Canadian by citizenship, has extensive ties to China, where he spent part of his childhood and began his career in finance. Binance's early operations had significant presence in Asia, and the exchange has maintained relationships with Chinese crypto traders even after China banned cryptocurrency trading in 2021.
チャンポン・ジャオはカナダ国籍を持っているものの、中国に幅広いつながりを持っており、そこで幼少期を過ごし金融業界でのキャリアを始めました。バイナンスの初期の運営はアジアに大きな存在感を持ち、中国が2021年に仮想通貨取引を禁止した後も、中国の仮想通貨トレーダーとの関係を維持しています。
Some observers see a potential Zhao pardon as part of Trump's broader China strategy, either as a gesture of goodwill or as leverage in negotiations. Others view it more cynically, as an example of personal business interests (the USD1-Binance relationship) overriding strategic considerations.
一部の観察者は、ジャオの恩赦をトランプの広範な中国戦略の一環として、善意のジェスチャーや交渉の手段として捉えています。 他の人々は、戦略的な考慮事項を越えた個人的なビジネスの利害（USD1-バイナンスの関係）の例として、よりシニカルに見ています。
The geopolitical dimension adds complexity to an already fraught decision. A pardon might be interpreted by Chinese authorities as the United States playing favorites with crypto executives who have Chinese connections, potentially complicating diplomatic efforts. Conversely, maintaining Zhao's conviction could be seen as anti-China bias, targeting successful business people of Chinese heritage more aggressively than their Western counterparts.
地政学的な側面がすでに緊張感のある決定に複雑さを加えます。 恩赦は、中国当局にとって、中国とのつながりを持つ仮想通貨の幹部をアメリカがひいきしていると解釈され、外交的な努力を複雑にする可能性があります。 逆に、ジャオの有罪判決を維持することは、中国系ビジネスパーソンを西側の対抗者よりも攻撃的に標的にする反中偏見として見られるかもしれません。
Industry Implications: What a Pardon Would Mean for Crypto
業界への影響：恩赦が暗号通貨にとって何を意味するか
For the cryptocurrency industry, the question of whether Trump pardons Changpeng Zhao carries implications far beyond one man's legal status. It speaks to fundamental questions about accountability, the rule of law, and the relationship between innovation and regulation.
仮想通貨業界にとって、トランプがチャンポン・ジャオを恩赦するかどうかの問題は、一人の法的地位を超えた影響を与えます。これは、責任、法の支配、そしてイノベーションと規制の関係に関する根本的な問題に関わります。
The Accountability Question
責任の問題
Crypto's decade-plus existence has been marked by repeated cycles of rapid growth followed by scandal and regulatory crackdown. From Mt. Gox to QuadrigaCX to FTX, the industry has produced numerous examples of exchanges that mishandled customer funds, engaged in fraud, or simply collapsed due to incompetence. In most of these cases, executives faced legal consequences, including prison time.
暗号通貨業界の10年以上の歴史は、急速な成長とそれに続くスキャンダルや規制の取り締まりの繰り返しのサイクルに特徴付けられています。 マウントゴックスからクアドリガCX、FTXに至るまで、顧客資金の不正操作、詐欺、またはただの無能による崩壊という多数の取引所の例が生み出されました。 これらのほとんどのケースで、幹部は刑務所の期間を含む法的な結果に直面しました。
Sam Bankman-Fried, the founder of FTX who orchestrated one of the largest frauds in financial history, was convicted in November 2023 and sentenced to 25 years in prison. His case became a symbol of crypto's need for accountability, with prosecutors successfully arguing that fraud is fraud regardless of whether it involves cryptocurrency or traditional assets.
金融史上最大の詐欺の1つを計画したFTXの創設者、サム・バンクマン・フリードは、2023年11月に有罪判決を受け、25年の懲役を宣告されました。 彼のケースは、暗号通貨の責任の必要性の象徴となり、検察官は、詐欺が仮想通貨か伝統的な資産に関わらず詐欺であると主張することに成功しました。
Zhao's case differed from Bankman-Fried's in significant ways. There were no allegations that Zhao personally stole customer funds or engaged in fraud. His crime was regulatory in nature: failing to maintain adequate systems to prevent money laundering. The $4.3 billion Binance paid represented the corporate penalty for those failures, not restitution to defrauded customers.
ジャオのケースは、バンクマン・フリードのケースとは大きく異なります。 ジャオが個人的に顧客資金を盗んだり詐欺を行ったりしたという主張はありませんでした。 彼の犯罪は規制上のものであり、マネーロンダリングを防ぐための適切な制度を維持することができなかったことです。 バイナンスが支払った43億ドルは、それらの失敗に対する企業の罰金を表しており、詐欺にあった顧客への償還ではありません。
Yet prosecutors had argued that Zhao's violations were serious precisely because they involved the infrastructure of money laundering detection. By failing to implement proper controls, Binance allegedly enabled criminals, sanctions violators, and other bad actors to move money through the financial system. The harm was diffuse but potentially enormous.
しかし、検察官は、ジャオの違反が深刻だったのは、それがマネーロンダリング検出のインフラストラクチャを含んでいたからだと主張しました。 適切な管理を実施することができなかったことで、バイナンスは犯罪者、制裁違反者、その他の悪質業者が金融システムを通じて資金を動かすことを可能にしました。 被害は拡散していましたが、潜在的には巨大でした。
A presidential pardon would effectively eliminate Zhao's personal accountability for these violations. His conviction would be erased, his fine eliminated, and his management ban lifted. He could return to full participation in Binance's operations, resume his position as the face of the exchange, and continue building his crypto empire without the shadow of a criminal record.
大統領の恩赦は、これらの違反に対するジャオの個人的責任を実質的に消し去ります。 彼の有罪判決は抹消され、罰金が免除され、経営禁止が解除されます。彼はバイナンスの運営に全面的に復帰し、取引所の顔としての地位を再開し、刑事記録の影から解放されて暗号通貨の帝国を築くことができます。
For critics, this outcome would send a troubling message: that even in cases involving admitted violations of anti-money laundering laws, well-connected executives can escape meaningful consequences if they have the right political relationships and business deals with the president's family.
批評家にとって、この結果は問題を孕んだメッセージを送ります：反マネーロンダリング法の違反が認められているケースでも、適切な政治的関係と大統領の家族とのビジネス取引がある場合、結びつきが強い幹部は重要な結果から逃れることができるということです。
For supporters, it would represent a correction of what they see as prosecutorial overreach, acknowledging that Binance and Zhao paid enormous penalties, cooperated with authorities, and implemented reforms that make them safer than many of their competitors.
支持者にとって、これは検察の過剰行為と見なしているものの訂正を表し、バイナンスとジャオが巨額の罰金を支払い、当局に協力し、多くの競合よりも安全になるような改革を実施したことを認めます。
The Regulatory Precedent
規制の先例
The crypto industry has long complained about regulatory uncertainty in the United States. Companies argue they want to follow the rules but often struggle to understand what those rules are, particularly when different agencies take conflicting positions or apply decades-old laws to cutting-edge technology.
暗号通貨業界は長年、米国における規制の不確実性について不満を述べてきました。 企業はルールに従いたいと主張しますが、特に異なる当局が対立する立場を取ったり、数十年前の法律を最先端技術に適用したりする場合、その規則が何であるかを理解するのに苦労することがよくあります。
Trump's election and his subsequent policy decisions have represented an attempt to provide the clarity the industry seeks. The executive orders, the Strategic Bitcoin Reserve, the appointment of crypto-friendly regulators, and the push for comprehensive stablecoin legislation all aim to create a framework in which innovation can flourish under clear rules.
トランプの当選とその後の政策決定は、業界が求める明確さを提供しようという試みを表しています。 行政命令、戦略的ビットコイン準備金、暗号通貨に好意的な規制当局の任命、包括的なステーブルコイン立法の推進はすべて、明確なルールの下でイノベーションが繁栄できる枠組みを作ることを目指しています。
But a Zhao pardon complicates this narrative. If following the rules means implementing robust anti-money laundering programs and cooperating with law enforcement to detect financial crime, what does it mean when someone who admittedly failed to do those things receives a pardon? Does it suggest that the rules are negotiable? That political connections matter more than compliance?
しかし、ジャオの恩赦は、この話を複雑にします。 ルールに従うことが強力な反マネーロンダリングプログラムを実施し、金融犯罪を検出するために法執行機関に協力することを意味する場合、それを行うことができなかったと認められた人が恩赦を受けるとき、それは何を意味するのでしょうか？ それはルールが交渉可能であることを示唆していますか？政治的つながりがコンプライアンスよりも重要であると？
The crypto industry itself is divided on this question. Some executives and investors see a Zhao pardon as positive for the industry, removing what they view as the stigma of an unjust prosecution and signaling that Trump will protect crypto entrepreneurs from aggressive enforcement. Others worry it will reinforce negative stereotypes about cryptocurrency as a haven for those seeking to evade rules, undermining efforts to bring institutional investors and mainstream adoption.
この質問に関して、暗号通貨業界自体が分裂しています。 一部の幹部や投資家は、ジャオの恩赦を業界にとって良いものと見なし、不当な訴追という汚名を取り除き、トランプが仮想通貨起業家を攻撃的な執行から保護するというシグナルを送ると考えています。他の人々は、それが規則を回避しようとする者にとっての逃避場としての暗号通貨に対する否定的なステレオタイプを強化し、機関投資家を引き込み主流化を促進する努力を損ねることを懸念しています。
There are also questions about how other countries will interpret a Zhao pardon. International cooperation on anti-money laundering enforcement depends on shared standards and consistent application. If the United States pardons a high-profile money laundering case for seemingly political reasons, it could complicate efforts to pursue cross-border financial crimes and undermine U.S. credibility when urging other nations to strengthen their own controls.
また、他国がジャオの恩赦をどのように解釈するかについての疑問もあります。 反マネーロンダリング執行における国際協力は、共有された基準と一貫した適用に依存しています。アメリカが一見政治的な理由で注目のマネーロンダリング事件を恩赦する場合、国際的な金融犯罪の取り締まりの活動を複雑にし、他国に自国の管理を強化するよう促す際にアメリカの信用を損なう可能性があります。
The Succession Question
後継者問題
Beyond the symbolic and regulatory implications, a pardon would have practical effects on Binance's future. Zhao remains the exchange's largest shareholder despite having stepped down as CEO. His estimated stake in Binance and holdings of BNB token make him one of the wealthiest people in the cryptocurrency industry.
象徴的および規制的な影響を超えて、恩赦はバイナンスの将来に実際的な影響を与えます。 ジャオはCEOを辞任したにもかかわらず、依然として取引所の最大株主です。 彼のバイナンスにおける推定利害関係とBNBトークンの保有により、彼は暗号通貨業界で最も裕福な人々の一人となっています。
Current restrictions prohibit Zhao from managing Binance or having operational involvement for three years. If those restrictions were lifted by a pardon, he could theoretically return to an active role at the company. Whether he would actually do so is unclear, given his statements suggesting he wants to focus on other ventures, including education and investments in crypto-related startups.
現在の制限により、ジャオはバイナンスを管理したり、オペレーションに関与したりすることが3年間禁止されています。 その制限が恩赦によって解除された場合、彼は理論的には会社内で積極的な役割に復帰することができます。 ですが、彼が実際にそうするかは不明であり、教育や暗号通貨関連のスタートアップへの投資を含む他のベンチャーに焦点を当てたいという彼の声明を考慮に入れる必要があります。
But even without formal operational control, Zhao's influence over Binance would be substantial if his legal troubles were resolved. He would be free to advocate publicly for the company, engage with regulators on its behalf, and leverage his relationships with governments and institutional investors. The three years during which Richard Teng has been building his own leadership credibility would give way to renewed questions about who really runs Binance.
しかし、正式な運営管理がなくても、法的な問題が解決されれば、ジャオのバイナンスに対する影響力は大きなものとなります。 彼は会社を公的に擁護し、その代わりに規制当局と関わり、政府や機関投資家との関係を活用する自由を得ます。 リチャード・テンが自身の指導力の信用性を築いてきた3年間が、バイナンスを実際に運営しているのは誰かという再びの疑問に道を譲ることになります。
For Binance's competitors, a Zhao pardon represents both a threat and an opportunity. It would restore to active participation one of the most effective entrepreneurs in crypto history, someone who built a dominant exchange by moving faster and taking more risks than cautious competitors. But it would also highlight the degree to which Binance's success has been tied to relationships with the Trump administration and political deal-making rather than superior products or compliance.
バイナンスの競合他社にとって、ジャオの恩赦は脅威と機会の両方を表しています。 より迅速に動き、慎重な競合よりも多くのリスクを取ることで支配的な取引所を建てることに成功した、暗号通貨市場における最も効果的な起業家の一人を積極的な参加に戻すことになります。しかし、それはまた、バイナンスの成功が優れた製品やコンプライアンスではなく、トランプ政権との関係や政治的取り決めにどれほど結びついていたかを浮き彫りにすることになります。
Expert Perspectives: Legal and Policy Analysis
専門家の見解: 法律と政策の分析
Legal scholars and policy experts who study presidential pardons and financial regulation have offered mixed views on the prospect of a Zhao pardon.
大統領の恩赦や金融規制を研究する法律学者や政策専門家は、ジャオの恩赦の見通しについて混在する見解を示しています。
Some constitutional law professors note that while the pardon power is nearly absolute, its use in cases involving clear conflicts of interest raises serious ethical concerns even if legally permissible. If Trump pardons someone whose company is engaged in multibillion-dollar deals that benefit Trump family businesses, they argue, it creates at minimum the appearance of corruption and potentially violates the emoluments clause's spirit, if not its letter.
一部の憲法学者は、恩赦の権限はほぼ絶対的である一方、それが明確な利害対立を含むケースで使用される場合、法的に許容されるとしても深刻な倫理的懸念を引き起こします。 もしトランプがトランプ家族のビジネスに利益をもたらす数十億ドルの取引を行っている会社のために誰かを恩赦するならば、それは少なくとも腐敗の外観を作り出し、エモルメント条項の精神に違反する可能性があると彼らは言及しています。
Former federal prosecutors point out that the Justice Department's case against Zhao was solid, based on his own admissions and supported by extensive evidence of Binance's compliance failures. Unlike some controversial prosecutions where the underlying conduct is debatable, Zhao pleaded guilty to clear violations of well-established law. Pardoning him would not be correcting a miscarriage of justice but rather eliminating consequences for admitted criminal conduct.
元連邦検察官は、司法省のジャオに対する訴訟が、彼の自白とバイナンスのコンプライアンス失敗に関する広範な証拠に基づいて、しっかりしていると指摘しています。 基本的な行為が議論の余地があるいくつかの論争を呼ぶ訴訟とは異なり、ジャオは確立された法律の明白な違反について有罪を認めました。 彼を恩赦することは、正義の誤りの是正ではなく、認められた犯罪行為に対する結果を排除することになります。
Former regulators emphasize the message a pardon would send to other cryptocurrency exchanges and financial institutions. If even after paying billions in penalties and serving prison time, a well-connected executive can have his conviction erased, what incentive do others have to prioritize compliance over growth? The deterrent effect of the Binance prosecution would be substantially undermined.
元規制当局は、他の仮想通貨取引所や金融機関に送られるであろう恩赦のメッセージを強調しています。 数十億の罰金を支払って投獄されても、関係のある幹部が有罪判決を抹消することができるのなら、他の人々は成長を超えてコンプライアンスを優先するためのどのようなインセンティブを持つでしょうか？バイナンス訴訟の抑止効果は大きく損なわれるでしょう。
Crypto industry advocates offer a different perspective. They point to the fact that Zhao's case involved a charge rarely prosecuted as a standalone crime. The Bank Secrecy Act violations were not accompanied by allegations of fraud, theft, or direct participation in money laundering. Compared to cases like FTX, where customers lost billions to outright fraud, or Silk Road, which facilitated serious criminal activity, Zhao's offense was primarily regulatory in nature.
仮想通貨業界の支持者は、異なる視点を提供しています。彼らは、ジャオのケースが個別の犯罪としてまれに起訴されるものであるという事実に注目しています。銀行秘密法の違反は、詐欺、盗難、または直接のマネーロンダリングへの参加という主張を伴っていませんでした。 FTXのような、顧客が数十億を完全な詐欺として失った事件や、深刻な犯罪活動を促進したシルクロードと比較して、ジャオの犯罪は主に規制に関するものでした。
They also argue that the $4.3 billion corporate penalty plus Zhao's personal fine and prison time already represent substantial punishment. The question is not whether there should be consequences but whether those consequences are proportionate and whether additional deterrence through maintaining a criminal
コンビクションが目的を果たす
国家安全保障の専門家は、国際的な影響について懸念を表明しています。Binance は制裁対象地域のユーザーのために取引を処理しており、これにより米国の外交政策目標と制裁施行が弱体化する可能性があります。これらのコンプライアンスの失敗に責任がある幹部を赦免することは、特にビジネス利益が関与している場合、米国が自国の制裁制度を厳重に施行する意思がないということを外国の敵対者に示す可能性があります。
倫理監視団体は、恩赦決定がどのように行われるかのプロセスに焦点を当てています。通常、司法省の恩赦弁護士室が寛大な措置の申請をレビューし、調査を行い勧告を行います。トランプはこのプロセスをしばしば迂回し、個人的な関係や友人や同盟者によるロビー活動、または政治的考慮に基づいて恩赦を与えています。基準を満たさずに、恩赦が与えられる場合、このパターンは続き、行政府の寛大な措置の使用に関する基準がさらに侵食されることになります。
今後の見通し: 可能な結果とその影響
2025年10月中旬の段階では、チャーンポン・ジャオの恩赦申請についていくつかのシナリオが考えられます。
シナリオ1: 早期の完全恩赦
トランプが近いうちにジャオに完全かつ無条件の恩赦を与える場合、即座に劇的な影響があるでしょう。ジャオの犯罪判決は消え、5000万ドルの罰金が取り消され、経営禁止が解除されます。彼は直ちにBinanceとの関与を希望するレベルで復帰でき、会社のコーポレートガバナンスが許せば、顧問、またはさらには取締役として戻る可能性があります。
暗号通貨市場は短期的には肯定的に反応する可能性が高く、恩赦はトランプ政権が業界を支持しており、多くの暗号通貨のコミュニティがバイデン時代の過剰介入とみなすものを再考する意思があることの確認と見なされるでしょう。ビットコインや他の主要な暗号通貨は恩赦のニュースを受けてラリーするかもしれません。特にそれが追加の暗号関連の政策発表と結びついていれば。
しかし、中期的な結果はより混合する可能性があります。民主党の議員は決定について調査を開始し、Binanceやトランプ家族、ホワイトハウスの関係者とのコミュニケーション記録を要求するでしょう。利益相反を含むケースでの大統領恩赦権を制限するための新たな法律が導入されるかもしれませんが、そのような法案は憲法上の大きな障害に直面するでしょう。
国際的な規制当局は、Binanceと米国政府の関係がコンプライアンスの改善というよりは政治的な関係によっていると懸念し、自国におけるBinanceの監視を強化するかもしれません。これは主要市場へのBinanceの拡大の努力を複雑にする可能性があります。
シナリオ2: 条件付きの寛大または遅延決定
トランプは中間の選択肢を選び、例えば罰金を取り消すがコンビクションは維持する部分的な寛大や、3年間のコンプライアンス監視期間が終了するまで決定を延期するかもしれません。このアプローチはザオを支持する意思を示すものの、トランプ家族のビジネス取引に対する激しい監視が続く中で全面的な恩赦による政治的反発を即座に被ることを回避する手法となります。
条件付きアプローチは、例えばザオがBinanceの運営から距離を保つことや当局と協力を続けること、特定のコンプライアンスベンチマークを達成することを要求するものかもしれません。歴史的に、いくつかの恩赦授与は、大統領が懸念を解決しつつ判決を出した個人に救済を提供するために条件を課した例があります。
この結果はザオの支持者（完全免罪を望んでいる）および批評家（寛大さを不適切と見る）の両方を苛立てる可能性があります。暗号市場の反応は具体的な内容次第ですが、全面的な恩赦よりも穏やかかもしれません。
シナリオ3: 恩赦なし
トランプは単に恩赦を与えることを拒否する、またはザオの申請を無期限に放置する可能性があります。この結果は、政治的な視覚、事件に取り組んだ法務省の役人からの抵抗、または論争が利益を上回るという計算を反映しているかもしれません。
拒否はザオにとって個人的な大きな敗北となり、犯罪判決とその付随するすべての結果が残ります。暗号業界にとっては、暗号に対して友好的な政権があっても過去の執行行動が再考されるには限界があることを示すメッセージとなります。
ただし、恩赦がなくても、ザオの経営禁止は2026年11月に期限が切れます。2023年11月の和解から3年の期間で、他の制約がない場合、Binanceとの関与を再開する自由があります。しかし、記録上に残る彼のコンビクションが特定の活動や関係から彼を実質的に締め出すかどうかが問題です。
シナリオ4: 任期後の恩赦
多くの大統領が物議を醸す恩赦を与えるのを任期末まで待つのと同様に、トランプもザオに対して恩赦を与えることを選ぶかもしれません。このアプローチでは、即座の政治的反発を最小限に抑えつつ、トランプの顧問が見るところの暗号業界に対するコミットメントを果たすことになります。
歴史的に、大統領は政治的な結果が最小化された最終任期の日々に最も物議を醸す恩赦を保存する傾向があります。ビル・クリントンのマーク・リッチへの恩赦は、彼が大統領であった最後の日に行われました。トランプの最初の任期での盟友や支持者への恩赦は、彼の最終週に集中していました。
任期後のザオへの恩赦は即座のものほど爆発的ではありませんが、利益相反と行政府の寛大さの適切な使用に関する同じ基本的な質問を引き起こします。それは他の暗号関係者への恩赦と共に、バイデン政権による反暗号の施行を修正するための広範な努力の一環として提示されるかもしれません。
広範なコンテクスト: 岐路に立つ暗号
チャーンポン・ジャオを恣意的に赦免するかどうかの決定は、米国と世界における暗号通貨の将来に関するより広範な議論の中にあります。
10年以上にわたって存在しているものの、デジタル資産は依然として議論を呼び、分極しています。支持者は変革の可能性を見ており、金融を民主化し、銀行業務から除外された人々にサービスを提供し、プログラマブルマネーを可能にし、新たなデジタル所有と価値移転の形態を生み出す技術として捉えています。懐疑派は主に投機、詐欺、エネルギー集約的なマイニングによる環境破壊、犯罪や制裁回避に主に使われる技術と見ています。
真実はしばしばこれらの極端な意見の間にあります。暗号通貨は、イノベーションと詐欺、金融包摂と金融犯罪、技術的進歩と投機的過剰の両方を可能にしてきました。
トランプのアプローチは、リスクにもかかわらず暗号を受け入れるべきだという賭けを代表しています。新たなイノベーションが繁栄するために明確なルールを設けることを重視する立場です。これは、中国を含む一部の主要経済国が示したアプローチとは大きく異なります。中国は暗号通貨の取引とマイニングを禁止し、独自の政府管理のデジタル通貨の開発を進めています。
しかし、トランプのアプローチには、もしそれが政治的なつながりやビジネス関係によってルールが異なるように見える場合、信頼性の問題があります。法律の力を発揮する要旨は、関与する人物に関係なく、類似の事例が同様に取り扱われるということです。大統領が自分の家族の事業に数百万ドルを支払う会社の人物を赦免する場合、ルールが一貫して適用されていることを維持するのは困難です。
この信頼性の問題は、ザオの具体的な事例を超えて広がります。トランプ政権がトランプ家の事業と取引をしている企業へ好都合な規制的処置を与えるペイ・トゥ・プレイ制度を運営しているように見える場合、暗号通货に対する機関資本の参入と主流の採用を促進する努力を妨げます。伝統的な金融機関とその法令遵守部門は、透明なルールではなくクローニズムによって動かされているように見える市場への参入を躊躇する可能性があります。
逆に、トランプがその暗号政策が利益ではなく原則に基づいていることを示し、規制上の決定が政治的考慮ではなくこの問題の利点に基づいて行われ、施行が公平かつ一貫している場合、米国はデジタル資産革新のリーダーとなりつつ、犯罪や濫用に対する適切なガードレールを維持することができるでしょう。
ザオへの恩赦の決定は、いつ来ても、その選択がトランプの暗号政策のどのバージョンが本物であるかを試すものとしてみられるでしょう。
結論: 高いリスク、不確実な結果
2025年10月が終わりに近づく中、チャーンポン・ジャオの運命は不確実なものとして残っています。世界最大の暗号通貨取引所を築いた男は、法的には自由であるものの、職業的には制約され、アメリカ合衆国大統領が彼に恩赦を与えるかどうかを待っています。
決断がなされたとき、それは一人の個人の法的地位を超えて影響を及ぼします。それはトランプ政権の暗号通貨へのアプローチを定義し、公的政策と私的利益の境界をテストし、デジタル金融時代におけるアメリカの法の支配のコミットメントを世界がどのように理解するかを形作るでしょう。
トランプにとって、その計算は複雑です。恩赦は多くの暗号業界を喜ばせ、バイデン時代の施行を再考すると見られるコミットメントを満たし、Binanceと関与する家族経営を潜在的に利益をもたらすでしょう。しかし、それはまた激しい批判を招き、議会の調査を招き、政権に取り憑く可能性のある潜在的な腐敗の定義的な例を生み出すでしょう。
ザオにとって、賭けは非常に個人的です。恩赦は彼の評判を回復し、彼の犯罪判決を消滅させ、彼のキャリアを築いた起業家活動を完全に再開できるようにします。拒絶は不正な訴追であったと彼がどれほど主張しようとも、重罪のコンビクションの汚名を残します。
暗号通...Content: 業界において、この決定は成長をコンプライアンスよりも優先するリーダーがどのような責任を負うかについてのシグナルを送ります。アメリカの暗号資産規制を他国がどのように見るかに影響を与え、業界が主流の正当性を達成するための努力を形作ります。
そして、地政学的な緊張、規制の不確実性、信頼危機によって既に打撃を受けている市場にとって、恩赦の議論は、暗号資産の将来の軌道を決定する複雑な方程式におけるもう一つの変数を表しています。
唯一の確実なことは、トランプがどんな決定を下しても、それは重要で論争を巻き起こし、暗号資産の未来に関心を持つすべての人に注目されるということです。変動性と不確実性に定義される業界において、それが驚くべきことではないのかもしれません。