サンフランシスコに拠点を置くブロックチェーン企業Rippleは、 暗号通貨XRPで最もよく知られていますが、 迅速に新しい金融の力へと変貌を遂げています。 そこで一つの疑問が浮かびます。 暗号ネイティブの会社は、ブロックチェーン技術の革新性を失うことなく、 機関金融の重鎮に生まれ変わることができるのでしょうか？
Rippleは、攻撃的な買収と戦略的な動きを通じて、 暗号技術を機関金融の中核に押し進めています。 最近のHidden Roadというグローバルプライムブローカーの 12億5000万ドルの買収と、時価総額10億ドルに迫る自社の ステーブルコインRLUSDの急成長は、 Rippleの野望を強調する2つのマイルストーンです。
かつて国境を超えた送金に焦点を当てていたRippleは、 主要な金融市場で大物になろうとしており、戦時資産を利用して 重要な金融インフラを買い占め、ビッグマネーの視点から 暗号資産を正当化しようとしています。
RippleのHidden Road買収は、暗号会社が多資産のプライムブローカーを 所有した初めての事例となり、10月下旬に完了しました。 4月に発表され、今や完了したこの取引は、 Hidden RoadをRipple Primeにブランド変更し、 ウォール街スタイルの取引の日常機械にRippleを瞬時に組み込みます。 プライムブローカーは機関金融の中心: 取引をクリアし、証券を貸し付け、 ヘッジファンドや資産マネージャーのリスク管理を行います。 外国為替、デリバティブ、デジタル資産、固定所得にまたがる Hidden Roadの運営を手に入れることで、Rippleは 暗号がこのエコシステムにどのように適合するかについて 直接的な影響力を得ます。プラットフォームの規模は 相当であり、年間約3兆ドルの取引を 300以上の機関クライアント向けにクリアします。
「プライムブローカーを所有することは、暗号が 機関金融の非常に中心に定着していることを示します」と ある分析者は指摘しており、 プライムブローカーはプロフェッショナルトレーディングの ゲートキーパーです。 彼らは誰が借り入れにアクセスできるか、 どの資産が担保としてカウントされるか、 取引がどのように清算されるかを決定します。 そして今、Rippleがそのゲートキーピングを担当することで、 同社はXRPやRLUSDのような暗号資産が株式や債券と 同等に扱われるようにすることができます。 それは、単に市場シェアを狙うだけでなく、 正当性と業界基準を設定する権力を確保するためのプレイです。 Rippleは、ブロックチェーンベースの資産を伝統的な金融パイプラインに 統合することで。
RippleのCEOブラッド・ガーリングハウスは Hidden Roadの契約を歴史的なものとして紹介しました。
買収を発表する際、彼は 「暗号経済と伝統的市場を結びつける 一生に一度の機会」と称賛しました。 ガーリングハウスにとって、 プライムブローカーをRippleの傘の下に収めることは、 XRPがもはや単なる投機的なデジタルトークンではなく、 国際金融の「配管」の重要な部分になることを意味します。 実際には、Ripple Primeは一部の取引を 従来の銀行ネットワークではなく XRP Ledger（XRPL）ブロックチェーン上で決済し始める予定です。
XRPとRLUSDを決済プロセスに注入することで、 Rippleは暗号が大規模な金額を迅速かつ信頼性を持って 機関目的のために移動させることができることを示すことを 目標としています。 「デジタル資産受容の次のフェーズに対する転機にある」と ガーリングハウスは言い、米国の規制圧力が緩和され、マーケットが この統合を歓迎するためにようやく成熟したと述べています。 特に、Hidden Roadの米国エンティティが最近FINRAの ブローカー・ディーラーライセンスを取得し、Rippleのプライムブローカー業務を 規制された金融領域にさらに根付かせています。
あるアナリストは、「Hidden Roadはフレックスではない。それはインフラだ。 リップルに完全に統合された、超高速の、グローバルな価値決済システムを 提供する最後のピースだ」と観察しました。 要するに、Rippleのプライムブローカー事業は暗号を ウォール街の核心に埋め込み、暗号新興企業と既存の金融機関の 境界線を曖昧にすることを目的としています。
RLUSD: ステーブルコインが注目を浴びる
Rippleの戦略の中心には、同社の米ドルにペッグされた ステーブルコインRLUSDがあります。 テザーやUSDCに挑戦するという野望から昨年立ち上げられ、 RLUSDはリップルの機関向け製品の柱となるまでに急成長しています。
Hidden Roadの契約はRLUSDのユーティリティを即座に 向上させます：ステーブルコインは今やプライムブローカープロダクトの 担保として使用され、Hidden Roadのデリバティブクライアントのうち いくつかはすでに従来のドルの代わりにRLUSDの残高を 保持し始めています。
大手トレーダーにRLUSDでの取引決済と証拠金のポストを 勧めることによって、Rippleはそのデジタルドルを 金融の配管に実質的に組み込んでいます。 これは、より多くの機関が資金を移動したり取引を 確保するためにRLUSDを使用するようになるにつれ、 ワイヤートランスファーや他のステーブルコインに頼るのではなく、 RLUSDの需要を押し上げる可能性があります。 Rippleのステーブルコイン責任者であるジャック・マクドナルドは、 契約の発表以降、機関クライアントからのRLUSDへの関心が 急増し、残高が着実に増加していると報告しました。
RippleはRLUSDを機関向けの「規制された」信頼のおける ステーブルコインとして位置付けるために大きな努力をしています。
7月、独立した格付け会社BluechipはRLUSDを安定性、ガバナンス、 資産の質で1位にランク付けし、まれな「A」グレードを付与しました。 ステーブルコインは現金預金と米国債によって完全に裏付けられており、 RippleはRLUSDのリザーブの主要管理者として遂に BNYメロン銀行を任命しました。
これらの措置は、RLUSDが従来のマネーマーケットファンドと同様の 厳格さで管理されていることを機関ユーザー（および規制当局）に 安心させることを目的としており、 BNYメロンの役割を発表した際、Rippleは 「機関ユーザーと規制当局の最高の期待に応えることを 約束する」と述べました。この意図はRLUSDを銀行グレードの デジタル資産にすることにあります。
しかし、これらの称賛にもかかわらず、市場のRLUSDに対する 評価は慎重です。全球で循環する推定3,000億ドル以上の ステーブルコインのうち、RLUSDの市場価値はおよそ9億ドルであり、 規模で約20位に位置しています。 これはステーブルコイン市場の約0.3%に過ぎず、 テザー（800億ドル以上）やUSDCのようなものと 比べるとほとんど無に等しいです。
言い換えれば、Rippleのステーブルコインは 暗号取引において家庭名になるまでには 長い道のりがあります。
それでも、RLUSDの成長はここ数ヶ月で 注目に値するものでした。
Rippleの最新の検証報告によると、 RLUSDの流通は8月の4億ドルから10月末には9億ドル近くに 倍増しました。企業関係者は、この勢いは コンプライアントで信頼性のあるステーブルコインに対する 機関の需要が増加している兆候であると言っています。 特に新しいユースケースが出現していることが大きな要因です。 例えば、Rippleはある電気自動車会社が国際販売決済を 加速するためにRLUSDでの支払いを受け入れ始めたと発表しました。
そしてある新興市場では、フィンテックプラットフォームが XRPのボラティリティなしで1:1のドル安定性を持つRLUSDを 送金やスワップに使用しており、注目を集めています。 RippleはRLUSDはXRPを置き換えることを目的としてではなく、 それを補完することを目的としていると述べています。 RLUSDは伝統的銀行と暗号ネットワークを橋渡しする 「流動性アンプラー」として機能します。 RLUSDが初期の信頼性をより広範な採用に変えることができるかどうかが 本当の試練でしょう。Ripple PrimeがRLUSDを プライムブローカーサービス全体に 統合することに成功すれば、 またBNYメロンのカストディパートナーシップが 信頼を高めるのであれば、 RLUSDは今後数年間でステーブルコインのビッグリーグに より近づく可能性があります。
暗号帝国を築くための支出
Hidden Roadの買収は、Rippleの大規模な M&A戦略の一環であり、同社は過去2年間で20億ドル以上を 費やしてビジョンへの重要なギャップを埋める会社を 採用してきました。
Hidden Roadは2023年以降の5番目の重要な買収であり、 機関金融と暗号をつなぐために必要なすべてのツールを 組み合わせるという計画の一部です。
「私たちは現在の所、M&Aのプレイヤーです」 と今年初めにリップル社長のモニカ・ロングが述べており、 同社はプライベートファンディングを活用しXRPの グローバルな利用ケースを迅速に広げています。
先週、Rippleは銀行業務管理ソフトウェア提供者のGTreasuryを 10億ドルで買収する計画を発表しました。 GTreasuryのプラットフォームは企業のキャッシュと投資管理に 使用されており、これはRippleが企業の財務管理と 支払いに暗号（およびRLUSD）を統合したいというサインです。 数ヶ月前の2025年8月には、 Rippleはトロントに拠点を置く安定通貨の 支払いスタートアップRailを2億ドルで買収することに 合意しました。Railの技術は企業がステーブルコインを 使用して国境を越えた支払いを行えるようにし、 世界の安定通貨の約10%を扱うとされています。
同契約は2025年末までに完了する予定であり、 Rippleの安定通貨の支払いネットワークを強化し、 モニカ・ロングは当時「市場で最も包括的な ステーブルコインの支払いソリューションを提供する」と言及しています。 内容: the crypto assets they use on Ripple's network. (Ripple even eyed the trust business: it agreed to acquire Nevada-based Fortress Trust in late 2023, though that deal was reportedly scrapped after due diligence issues – a rare speed bump in Ripple's otherwise breakneck expansion.)
全体として、Rippleの買い物は、ひとつの屋根の下に包括的な暗号金融エコシステムを構築することを目的としています。決済（Rail）、カストディ（Metaco, Standard Custody）、流動性と取引（Hidden Road）、そして今では企業財務ツール（GTreasury）と、Rippleは伝統的な金融機関に機能的に匹敵するものを作り上げていますが、ブロックチェーンベースの資産に最適化されています。
このアプローチは、多くの暗号会社が単一のニッチに焦点を当てたり、規制の明確化を待ったりしたのとは対照的です。XRPの保有とそのビジネスに対する明確さを提供したSECに対する画期的な法的勝利によって強化された資金が豊富なRippleは、これらの多様な能力を所有し統合することが、暗号の競合他社やおそらく一部の銀行さえも一歩先に進む方法だと賭けています。業界のオブザーバーは、民間のフィンテック会社がこの規模と頻度の買収を行うことが非常に珍しいと指摘しています。
比較すると、Rippleの取引（累計で25億ドルを超える）は、一部の中規模銀行の投資と匹敵します。同社のリーダーたちは、これらの投資が、機関投資顧客の目に暗号を合法なものとするために必要であると主張しています。
各買収には、技術や顧客だけでなく、Rippleが規制市場で運営するのに役立つ規制ライセンスや憲章がしばしば付随していました。たとえば、Hidden RoadのブローカーレイセンスやStandard Custodyの信託憲章は、Rippleの規制の周辺を拡大し、多くの暗号スタートアップができなかったサービスを提供できるようにしています。Rippleは、新しいハイブリッドモデルを構築しているように見えます: 暗号ネットワークオペレーターの一部とウォール街企業の一部。
XRPにとっての意味: トークンの新しい役割
これらの大胆な動きは、当然ながら疑問を引き起こしました：Rippleのエコシステムの中心にあるデジタル資産であるXRPにとって何を意味するのでしょうか？XRPはもともと国際送金のためのブリッジ通貨として作られ、その価値は主に投機的取引やRippleの法的な運命によって駆動されてきました。
今、Rippleの進化する戦略は、XRPが拡大し、より実用的な役割を持つ可能性を示唆しています。それは、小売の暗号投機だけでなく、広範な機関投資の流れに結びついたものです。
もしRipple PrimeとRLUSDが成功すれば、Hidden Roadが扱う年間3兆ドルの取引の多くが、徐々にXRP Ledgerを決済のために利用する可能性があります。
理論的には、XRPを使って外為取引、スワップ、またはその他の資産を銀行のワイヤーを頼ることなく、保存してある資本をクリアハウスに置いて遅い速度で決済する代わりに、稲妻の速さで決済することができることを意味します。
本物の、大量の取引での使用の増加は、XRPの実用性を強調し、Rippleのネットワーク上でRLUSDおよび他の通貨や暗号資産との変換のためのブリッジ資産としてトークンに対する需要を促進する可能性があります。
これまでのところ、市場は控えめな楽観主義で反応しています。Hidden Roadの買収が完了した週に、XRPの価格は約8%上昇し、一時的に約2.50ドルで取引されました。トレーダーは、この動きがXRPにとって新しいユースケースを予測するプラスの展開として歓迎しているようでした。しかし、価格の動きは爆発的ではありませんでした。
Rippleが高い評価を受けているにもかかわらず、XRPの取引は一桁台のドルで、史上最高値を下回ったままです。一部のアナリストは、この急激な上昇の欠如を、統合の兆し、あるいはRippleによる意図的な戦略として解釈しています。ある暗号アナリスト（Crypto Leviという仮名によると）は、XRPの抑えられた価格は「弱さの兆しではなく、むしろ戦略的な動き」と述べています。彼は、Rippleがインフラを整備する間、XRPをレーダー下にしておくことを望んでいると主張し、基盤が整うまでは推測の過剰を避けるとしています。
「XRPが2ドルであることは過小評価されているのではない、それは意図的に抑制されている」とLeviは示唆し、Rippleの壮大な戦略が完全に整ったときに再評価が段階的ではなく迅速に行われる可能性があると主張しています。
もちろん、これは一つの強気の見解であり、暗号サークルでは壮大な予測を聞くことが珍しくありません。業界のより冷静な声は、真の実用性が市場価値に翻訳されるには時間がかかることを単に指摘しています。来年は、XRPのネットワークの機関導入がトークンの価格に持続的な上昇圧力を生み出すか、または競争と規制の障害がその上昇を制限するかを試すものになるでしょう。
Rippleの役員たちは、XRPの将来を価格だけでなく実用性の観点からフレームに収めることに注意を払っています。
彼らは、XRPをRipple Primeのサービスに結びつけ、銀行やファンドがトレードを決済したり流動性を管理したりするための金融基盤の一部としてトークンを見なすことを目指しています、たとえ小売トレーダーが直接関与していなくても。
「XRPにとっては、その配管の重要な部分になることを意味し、単なる投機的資産ではない」と、Hidden Roadの取引を議論するときにGarlinghouseは強調しました。同社の長期的な賭けは、XRPが本物の取引の量を大幅に成し遂げれば、その価値が最終的にこれらの取引の需要を反映することです。私たちはすでにこのヒントを見ています: RippleのRLUSDとのステーブルコインイニシアチブがXRPの役割を強化する可能性があります、繁栄するRLUSDは他の通貨との効果的なブリッジを必要とするためです。その役割をXRPはXRP Ledgerで果たすことができます。さらに、Rippleが銀行やカストディアン（例えばRLUSD準備金のためのBNY Mellon）のようなパートナーシップを構築するにつれて、それが潜在的にXRPを将来的に保持し使用するためのスムーズな道を開拓します。
それでも、暗号スペースでは競争は激しいままです。他のネットワークやステーブルコインが伝統的な金融のための基幹決済レイヤーになることを競っています。
Rippleはこの買収により先行していますが、これを統合し、ブロックチェーンの効率が従来のシステムを意味のあるものであるかどうかを証明する必要があります。もしXRPが著しく評価されるためには、大規模なフローをスピード、コスト削減、信頼性で処理できることを示す必要があり、その利点が大手機関にとって重要なものであることを示す必要があるでしょう。
結論: 二つの金融世界の架け橋
Rippleの最近の行動は大胆な実験に相当します: 暗号ネイティブ企業がブロックチェーン技術の革新的な火花を失うことなく、機関的な金融の重量級に再発明することができるのでしょうか？
リップル・プライムブローカー、ステーブルコインプラットフォーム、カストディアンなどを買収することによって、リップルは暗号のワイルドウエストとグローバルファイナンスの確立されたハイウェイとの間に橋を効果的に構築しています。
それは高いステークの賭けです。
成功すれば、リップルは新しい収益源を確保するだけでなく、世界中のお金の動きそのものを根本的に再形成し、暗号レールの効率性を主流の使い方に持ち込むことができるでしょう。
Ripple Primeを介して実行されるトレードは、以前は日数がかかった対応銀行を通しての決済を数秒で完了する可能性があります。アメリカの企業の財務部門は、単一のインターフェースで暗号流動性と従来の通貨を管理しているかもしれません。投資ファンドは、リップルのプラットフォームでの資産を保管し、それらが規制に適合していることを知った上で保管することができます。これらのシナリオは、リップルの支持者がその軌跡を変革的と称賛する理由を説明しています。
もちろん、保証はありません。
リップルは今、これらの買収の約束を果たし、多様なビジネスと文化を統合し、規制当局と顧客の期待に応える必要があります。伝統的な金融の巨頭たちは注意深く見守るでしょう - 一部は懐疑的に、他は協力を目指しているかもしれません。