**탈중앙화 금융(DeFi)**는 블록체인 기술의 가장 변혁적인 응용 중 하나로 부상하며, 기존 중개자가 없이 운영되는 대안 금융 생태계를 창출하고 있습니다. 이 혁명의 중심에 있는 것은 수익 농사로, 이는 암호화폐 투자자들이 자신의 디지털 자산에 대한 수익을 최대화하기 위해 관심을 가진 정교한 전략입니다.
이 심층 분석은 빠르게 진화하는 디파이 환경에서 수익 농사의 메커니즘, 진화 및 위험을 탐구합니다.
수익 농사 이해하기: 새로운 디지털 유동성 게임
수익 농사, 또는 유동성 채굴은 디파이 프로토콜에 유동성을 제공할 때 수익을 최대화하는 암호화폐 거래 전략입니다. 전통적인 은행에서 예금자는 적은 이자율을 받지만, 수익 농사는 암호화폐 보유자가 복잡한 금융 메커니즘 체인을 통해 잠재적으로 훨씬 더 높은 수익을 창출할 수 있는 방식을 제공합니다.
이 개념은 Uniswap, SushiSwap, PancakeSwap과 같은 자동 시장 형성기(AMM)를 중심으로 운영됩니다. 이러한 탈중앙화 거래소는 유동성 풀을 사용하여 알고리즘적으로 결정된 가격으로 토큰을 교환할 수 있으며, 전통적인 주문서를 사용하지 않고 암호화폐 자산 거래를 촉진합니다. PancakeSwap 하나만으로도 2021년 말까지 435,130명의 활성 사용자를 기록하며 수백만 명의 사용자를 끌어들였습니다.
수익 농사는 유동성 공급자(LP)로 알려진 투자자들이 이러한 유동성 풀에 동등한 가치의 암호화폐 토큰 쌍을 예치하면서 시작됩니다. 예를 들어, 유동성 제공자는 이더리움과 스테이블코인을 풀에 예치할 수 있습니다. 이러한 기여는 다른 디파이 사용자가 적합한 상대를 기다릴 필요 없이 이러한 토큰을 교환할 수 있도록 하여 실질적으로 허가 없는 거래 환경을 만들어 냅니다.
유동성을 제공한 대가로 기여자는 풀이 자산에 대한 비례 소유권을 나타내는 유동성 제공자 토큰을 받습니다.
이러한 LP 토큰은 단순한 영수증을 넘어, 다층화된 수익 농사 생태계를 여는 열쇠입니다. 거래자들이 토큰을 교환할 때마다 거래 수수료를 지불하며, 이는 LP 토큰 보유자 사이에 비례적으로 배분되어 공급자에게 수익의 첫 번째 층을 생성합니다.
수익 생성의 메커니즘
수익 농사 프로세스는 수익을 생성하기 위해 함께 작동하는 여러 상호 연결된 요소로 구성됩니다. 그 기초에는 스마트 계약에 잠긴 자금 집합인 유동성 풀이 있으며, 다양한 디파이 서비스에 필요한 자본을 제공합니다. 이러한 풀은 전통적인 주문서 없이 허가 없는 거래를 가능하게 하는 알고리즘을 사용하여 풀 내 자산의 가격을 책정하는 프로토콜인 자동 시장 형성기에 의존합니다.
수익 농사를 특히 독특하게 만드는 것은 수익을 창출하기 위한 다층 접근 방식입니다.
PancakeSwap 수익 농사에 대한 학문적 연구는 네 가지 독특한 구성 요소를 식별했습니다: LP 토큰을 스테이킹하여 실현된 수익, 기본 암호화폐 쌍에서의 자본 이득, 풀 활동에서의 거래 수수료 수익, 유동성 풀 내 토큰 쌍 간의 상대적 가격 변동에 의해 주도된 변동 손실 노출.
많은 디파이 플랫폼은 유동성 공급자에게 기본 거버넌스 토큰을 배포하여 또 다른 인센티브 계층을 추가합니다. 이러한 토큰은 추가적인 가치를 나타낼뿐만 아니라 종종 프로토콜의 미래를 형성하는 프로토콜 변경에 대한 투표권을 부여합니다. 이러한 접근 방식은 디파이 부문의 폭발적인 성장을 촉발했으며, 2020년 초 약 90,000명의 사용자가 2021년 말까지 428만 명으로 확대되었습니다.
간단한 스테이킹을 넘어서: 고급 수익 농사 전략
수익 농사가 단순한 스테이킹이나 대출과 차별화되는 점은 여러 프로토콜을 통해 전략적 포지셔닝을 통해 수익을 복리로 얻을 수 있다는 것입니다. 정교한 수익 농부들은 종종 LP 토큰을 전문 수익 농사에 스테이킹하여 2차 수익을 얻는 복잡한 전략을 사용합니다.
예를 들어, 거래 쌍에 유동성을 제공하여 LP 토큰을 받은 후, 농부들은 종종 몇 백 퍼센트를 초과하는 이율을 약속하는 수익 농사에 이러한 토큰을 예치할 수 있습니다. 이러한 농사는 종종 PancakeSwap에서의 CAKE와 같은 플랫폼의 거버넌스 토큰으로 보상을 배포합니다.
이러한 추가적인 수익 계층은 전반적인 수익을 크게 증가시킬 수 있지만, 투자 전략에 복잡성과 위험을 추가합니다.
이러한 높은 수익의 약속은 디파이 프로토콜 간에 유동성을 유치하기 위한 치열한 경쟁을 초래했습니다. 플랫폼들은 종종 사용자가 자산을 경쟁자 대신 자신의 생태계에 아낌없이 잠가 놓도록 유혹하기 위해 상승하는 인센티브를 제공합니다. 이러한 경쟁적 역학은 수익 농부들이 수익을 극대화하기 위해 프로토콜 간에 자산을 전략적으로 이동시키는 풍경을 만들었습니다. 이러한 행위는 "용병 자본"이라는 별명을 얻었습니다.
수익 농사의 진화: 와일드 웨스트에서 성숙으로
수익 농사의 초창기는 종종 지속 불가능한 수익을 약속하는 프로젝트들과 함께 금융의 와일드 웨스트로 비유되었습니다. 많은 플랫폼은 시간이 지남에 따라 약속된 수익을 지원할 수 없는 경제 모델인 잘못된 토큰 경제 계획을 겪었습니다. 이 시기는 많은 실패한 프로젝트와 상당한 투자자 손실을 보았습니다.
이러한 초기 실패의 예에는 혁신 부족으로 인해 주목받지 못한 SushiSwap의 포크인 HotdogSwap과 다양한 스테이블코인 풀 간 자동 변환을 통해 수익을 최적화하려 했으나 스마트 계약 취약점으로 인한 심각한 손실을 겪은 Pickle Finance가 포함됩니다.
이 부문은 또한 "러그풀" - 개발자가 프로젝트를 생성하고 유동성을 유치한 후 사라져 투자자의 자금을 훔치는 상황에 의해 괴로워했습니다.
이러한 패턴은 초기의 수익 농사를 극도로 위험하고 예측할 수 없게 만들었으며, 많은 소매 투자자들은 기초 메커니즘을 이해하지 않고 최고로 광고된 수익을 좇다가 많은 것을 배우는 고가의 경험을 하게 되었습니다.
그러나 업계는 상당한 진화를 거쳤으며, 신뢰를 쌓기 위해 투명성, 보안, 지속 가능한 성장에 대한 초점이 증가하였습니다. 보다 정교하고 투명하며 신뢰할 수 있는 모델을 개발하여 수익을 극대화하면서 위험을 줄이는 새로운 플랫폼이 나타나고 있습니다.
위험 이해하기: 높은 수익의 대가
수익 농사가 인상적인 수익을 낼 수 있는 반면, 투자자들이 이해해야 하는 상당한 위험이 따릅니다. 가장 주목할 만한 것은 임시 손실로, 이는 AMM 유동성 제공에 고유한 현상입니다. 이는 예치 후 유동성 풀 내 토큰의 가격 비율이 변할 때 발생하여 공급자가 단순히 토큰을 보유한 경우보다 가치가 감소할 수 있습니다. Skip translation for markdown links.
Content: 보안을 위해 적절한 지갑 설정은 모든 미래 활동을 위한 필수 토대가 됩니다.
Step 3: 기초 레이어 암호화폐 획득
이더리움이나 다른 기초 레이어 토큰을 신뢰할 수 있는 보안 조치와 유동성을 갖춘 거래소를 통해 구매하여 DeFi 프로토콜과 상호 작용합니다. 안정적이고 가치 보존이 예측 가능한 USDC 또는 DAI 같은 스테이블코인으로 시작하는 것을 고려하세요. 이러한 자산은 덜 변동성이 큰 진입점을 제공합니다. 네트워크 수수료, 지갑 전송 및 수익 농사 활동의 인프라를 구성하는 거래소 인터페이스를 익히면서 감당할 수 있는 소량으로 시작하세요.
Step 4: 수익 농사 플랫폼 조사
Uniswap, Aave, Compound 또는 Curve Finance와 같은 수익 농사 플랫폼을 철저히 조사하여 보안 이력, 커뮤니티 지원, 생태계의 지속성을 평가하세요. 스마트 계약 감사, 거버넌스 구조, TVL(총 락업 가치) 트렌드를 플랫폼의 신뢰성과 지속 가능성을 나타내는 지표로 검토하세요. 주요 보안 사고 없이 프로토콜이 얼마나 오래 운영되었는지 또는 이전 시장 하락을 생존했는지에 주목하세요. 이러한 요소는 더 높은 안정성을 시사합니다.
Step 5: 위험 요소 이해
불변 손실, 스마트 계약 취약성, 거버넌스 위험 및 보상 토큰에 대한 시장 변동성 효과를 포함한 수익 농사 위험을 포괄적으로 이해하세요. 여러 플랫폼에 걸친 분산 투자 및 단일 프로토콜 또는 토큰 쌍에 대한 노출 제한과 같은 위험 관리 전략을 만들으세요. DeFi Safety나 Rugdoc 같은 위험 분석 도구를 사용하여 특정 프로토콜을 평가하고, 일반적으로 높은 APY는 비율적으로 높은 위험 수준을 나타낸다는 점을 항상 기억하며 추가 검토가 필요합니다.
Step 6: 보수적인 전략으로 시작
안정적인 플랫폼에서의 스테이블코인 대출 또는 불변 손실 가능성을 최소화하는 스테이블코인 쌍에 유동성 제공과 같은 간단하고 낮은 위험의 전략으로 시작하세요. 이러한 초기 활동을 통해 복잡한 전략에 노출되지 않고 플랫폼 인터페이스, 거래 확인 프로세스 및 가스 요금 최적화를 익힐 수 있습니다. 이러한 보수적인 접근은 자본을 보호하면서 운영 경험을 쌓고, 지식이 깊어짐에 따라 더 발전된 전략의 토대를 만들 수 있습니다.
Step 7: 첫 번째 풀에 유동성 제공
위험 내성 및 투자 목표에 맞는 유동성 풀을 선택하여 자금을 투자하기 전 토큰 쌍의 역학을 이해하세요.
풀에 필요한 두 토큰의 동일한 금액을 준비하고, 거래 수수료를 계산하며 유동성을 추가하는 플랫폼의 과정을 신중히 따릅니다. 유동성을 제공한 후에는 거래 수수료 및 잠재적인 토큰 보상을 통해 수익을 창출하는 기초로서 풀의 본인의 몫을 나타내는 LP 토큰을 받게 됩니다.
Step 8: 추가 수익을 위한 LP 토큰 스테이킹
플랫폼 또는 호환 가능한 프로토콜을 통해 새로 취득한 LP 토큰의 스테이킹 기회를 찾아 거버넌스 토큰 보상을 통해 추가 수익을 얻으세요. 잠금 기간, 보상 분배 일정 및 자금 인출에 영향을 미칠 수 있는 특수 조건을 포함하여 스테이킹 조건을 세심하게 검토하세요. 이 단계는 단순한 유동성 제공에서부터 수익 농사의 본질로 전환되며 잠재적인 수익을 복합하면서 관리하기 위한 추가적인 복잡성을 도입합니다.
Step 9: 위치 모니터 및 재조정
불변 손실, 보상 축적 및 전략에 영향을 미칠 수 있는 기본 토큰 가치의 변화 추적 등의 수익 농사 위치에 대한 정기적인 모니터링 루틴을 구현하세요.
보상을 언제 수확할지, 보상을 언제 위치로 복합시킬지, 위험-보상 요구를 더 이상 충족하지 않는 위치에서 언제 벗어날지에 대한 기준을 개발하세요. Zapper, DeBank 또는 APY.Vision 같은 포트폴리오 추적 도구를 사용하여 수익 농사 활동이 확장됨에 따라 여러 프로토콜과 위치를 통한 모니터링을 간소화하세요.
Step 10: 세금 및 준수 기록 유지
수익 농사 활동에 대한 포괄적인 기록 보존 시스템을 수립하고, 세금 준수를 위해 예금, 인출, 보상 및 수수료를 포함하세요.
CoinTracker, Koinly 또는 TokenTax 같은 전문화된 암호화폐 세금 소프트웨어를 사용하여 여러 플랫폼에 걸쳐 복잡한 DeFi 거래를 자동으로 추적하는 것을 고려하세요. DeFi에 대한 규제 프레임워크가 여전히 발전하고 있기 때문에 세부 기록을 유지하면 준수 문제를 피하고 모든 비용 및 세금을 고려한 실제 수익을 명확히 할 수 있습니다.
수익 농사의 현재와 미래
오늘날의 수익 농사 환경은 성숙해지는 징후를 보이며, 플랫폼들은 더 지속 가능하고 투명한 기회를 창출하는 데 집중하고 있습니다. Bril Finance 같은 회사들은 자동화된 전략을 통해 위험 조정된 수익으로 높은 수익을 제공하기 위한 정교한 모델을 개발하고 있습니다.
현대의 수익 농사 플랫폼들은 집중 유동성 위치 및 크로스체인 배포와 같은 고급 기술을 점점 더 활용하여 자본 효율성을 높이고 있습니다. 예를 들어, Bril의 시스템은 시장 조건에 따라 위치를 자동으로 조정하고 시장 변동성에 실시간으로 대응하기 위해 가격 차이를 모니터링합니다.
산업은 투자자에게 복잡성을 줄이기 위한 더 사용자 친화적인 인터페이스로 이동하고 있습니다. 유동성 풀에서 여러 자산을 관리해야 하는 대신, 새로운 플랫폼은 유동성 공급의 복잡함을 뒤에서 처리하는 단일 자산 금고에 예치할 수 있도록 합니다. 이 방법은 여러 프로토콜을 탐색할 기술이 부족한 주류 투자자들이 수익 농사를 더 쉽게 접근할 수 있게 합니다.
결론: 성숙하지만 여전히 발전 중인 생태계
수익 농사는 블록체인 혁명에서 가장 혁신적인 금융 메커니즘 중 하나로, 전통적인 수익 창출 투자의 탈중앙화된 대안을 제공합니다. 적절한 지식과 위험 관리를 통해 접근하면 전통적인 금융 제품을 상당히 능가하는 수익을 제공할 수 있습니다.
그러나 DeFi의 복잡성, 변동성, 기술적 위험으로 인해 수익 농사는 메커니즘을 철저히 이해하는 투자자에게 주로 적합합니다. 산업이 지속적으로 성숙함에 따라 더 정교한 위험 관리 도구, 향상된 투명성, 더 나은 사용자 경험을 통해 이러한 전략이 더 넓은 관객에게 접근 가능해질 것입니다.
지속 불가능한 수익 체계로부터 더 체계적으로 설계된 금융 상품으로의 진화는 수익 농사가 합법적인 투자 전략으로서의 잠재적 장수를 시사합니다.
4자리 APY의 시대는 대부분 지나갔을지 모르지만, 암호화폐를 사용해 탈중앙화된 유동성 시장에서 작동시키는 기본적인 혁신은 디지털 금융 환경에서 영구히 자리잡은 것으로 보입니다.