탈중앙화 금융(DeFi)은 전통적인 중개자 없이 운영되는 대안 금융 생태계를 창조하면서 블록체인 기술의 가장 변혁적인 응용 프로그램 중 하나로 자리 잡았습니다. 이 혁명의 핵심에는 디지털 자산에서 수익을 극대화하려는 암호화폐 투자자들의 관심을 사로잡은 정교한 전략인 이자 농사가 있습니다.
이 심층 분석은 빠르게 진화하는 DeFi 환경에서 이자 농사의 메커니즘, 진화 및 위험을 탐구합니다.
이자 농사 이해하기: 새로운 디지털 유동성 게임
이자 농사, 또는 유동성 채굴은 탈중앙화 금융 프로토콜에 유동성을 제공할 때 수익을 극대화하기 위해 고안된 암호화폐 거래 전략입니다. 전통적인 은행에서 예금자는 미미한 이자율을 받는 것과 달리, 이자 농사는 암호화폐 보유자가 복잡한 금융 메커니즘 체인을 통해 잠재적으로 훨씬 높은 수익을 생성할 수 있는 방법으로 자신들의 자산을 활용할 수 있게 합니다.
이 개념은 주로 유니스왑, 수시스왑, 팬케이크스왑과 같은 자동화된 시장 제작자(AMM) 내에서 운영됩니다. 이러한 탈중앙화 거래소는 전통적인 주문서를 사용하지 않고 유동성 풀을 통해 암호화폐 자산 거래를 용이하게 하며, 사용자는 알고리즘으로 결정된 가격으로 토큰을 교환할 수 있습니다. 이러한 플랫폼은 수십만 명의 사용자를 끌어들였으며, 팬케이크스왑만 해도 2021년 말까지 435,130명의 활성 사용자를 기록했습니다.
이자 농사는 투자자인 유동성 공급자(LPs)가 암호화폐 토큰 쌍을 동등한 가치로 유동성 풀에 예치할 때 시작됩니다. 예를 들어, 유동성 공급자는 에테리움과 스테이블 코인을 풀에 예치할 수 있습니다. 이 기여는 다른 DeFi 사용자가 적합한 거래 상대를 기다리지 않고 이들 토큰 사이에서 교환할 수 있도록 하여 실질적으로 접근 제약이 없는 무허가 거래 환경을 만듭니다.
이 유동성 제공의 대가로, 기여자는 풀의 자산에 대한 비례 소유권을 나타내는 유동성 공급자 토큰을 받게 됩니다.
이러한 LP 토큰은 단순한 영수증 이상으로 - 다층 이자 농사 생태계의 핵심을 열어줍니다. 거래자가 이들 유동성 풀을 통해 토큰을 교환할 때마다, 거래 수수료를 지불하게 되며, 이는 모두 LP 토큰 보유자 사이에 비례 배분되며 공급자들에게 첫 번째 층의 수익을 창출합니다.
수익 생성의 메커니즘
이자 농사 과정은 수익을 창출하기 위해 협력하는 여러 상호 연결된 구성 요소를 포함합니다. 그 기본에는 스마트 계약에 잠긴 자금 컬렉션인 유동성 풀이 있으며, 다양한 DeFi 서비스를 위한 필수 자본을 제공합니다. 이러한 풀은 풀 내 자산의 가격을 책정하여 전통적인 주문서 없이 무허가 거래를 가능하게 하는 알고리즘을 사용하는 자동화된 시장 제작자에 의존합니다.
이자 농사를 특히 차별화하는 것은 수익을 창출하기 위한 다층 접근 방식입니다.
팬케이크스왑 이자 농장에 대한 학문적 연구는 수익 성과의 네 가지 고유 구성 요소를 확인했습니다: LP 토큰 스테이킹에서 실현된 수익, 기본 암호화폐 쌍에서의 자본 이득, 풀 활동에서의 거래 수수료 수익 및 유동성 풀 안의 토큰 쌍 간 상대적 가격 변화에 의해 유발되는 비영구적 손실 노출입니다.
많은 DeFi 플랫폼은 유동성 공급자에게 그들의 네이티브 거버넌스 토큰을 배분함으로써 유인 계층을 추가합니다. 이러한 토큰은 추가적인 가치를 나타낼 뿐만 아니라 홀더들에게 프로토콜 변경에 대한 투표권을 주며, 효과적으로 프로토콜의 미래를 형성하는 의사 결정 과정을 탈중앙화합니다. 이러한 접근 방식은 2020년 초 약 9만 명의 사용자에서 2021년 말 428만 명으로 DeFi 부문의 폭발적인 성장을 촉발했습니다.
단순 스테이킹을 넘어: 고급 이자 농사 전략
이자 농사를 간단한 스테이킹이나 대출과 차별화하는 것은 여러 프로토콜에 걸쳐 전략적 위치를 통해 수익을 복합화할 수 있는 능력입니다. 정교한 이자 농사자들은 LP 토큰을 전문 이자 농장에 스테이킹하여 2차 수익을 얻는 복잡한 전략을 종종 구사합니다.
예를 들어, 거래 쌍에 유동성을 제공하기 위해 LP 토큰을 받은 후 농부들은 이러한 토큰을 수백 퍼센트를 초과하는 이자율을 약속하는 이자 농장에 예치할 수 있습니다. 이러한 농장은 플랫폼의 거버넌스 토큰으로 보상을 배분하며, 예를 들어 팬케이크스왑에서는 CAKE가 이에 해당합니다.
이러한 추가적인 수익층은 전체 수익을 상당히 높일 수 있지만 투자 전략에 더 많은 복잡성과 위험을 추가합니다.
이러한 높은 수익의 약속은 DeFi 프로토콜 간의 유동성을 유치하기 위한 치열한 경쟁으로 이어졌으며, 플랫폼은 자산을 경쟁자의 생태계가 아닌 자신들의 생태계에 잠그도록 사용자를 유혹하기 위해 보상을 단계적으로 증가시키는 경우가 많습니다. 이러한 경쟁 역학은 전략적으로 자산을 프로토콜 간에 이동하여 수익을 극대화하는 이자 농사자로 하여금 일종의 "용병 자본"이라는 별명을 얻게 하였습니다.
이자 농사의 발전: 황량한 서부에서 성숙까지
이자 농사의 초기 시절은 종종 유지 불가능하게 입증된 천문학적 수익을 약속하던 금융 황량한 서부와 같았습니다. 많은 플랫폼은 장기적으로 약속된 수익을 유지할 수 없는 경제 모델의 결함으로 인해 어려움을 겪었습니다. 이 시기는 많은 실패한 프로젝트와 상당한 투자자 손실을 초래했습니다.
이러한 초기 실패 사례는 수시스왑의 포크인 하트도그스왑과 같이 혁신의 부족으로 인해 traction을 얻지 못한 프로젝트와 자동으로 다양한 스테이블 코인 풀간 전환하여 수익을 최적화하려 했으나 스마트 계약의 취약성으로 인해 상당한 자금 손실을 입은 피클 파이낸스를 포함합니다.
이 부문은 또한 "러그 풀"이라는 용어로 설명되는 상황에 시달렸습니다 - 여기서 개발자는 프로젝트를 생성하고 유동성을 유치한 후 투자자의 자금과 함께 사라지는 경우입니다.
이러한 패턴은 초기 이자 농사를 극도로 위험하고 예측 불가능하게 만들었으며, 많은 소매 투자자가 기저 메커니즘을 이해하지 않고 광고된 최
대 수익을 쫓으면서 많은 비용을 들여 교훈을 얻었습니다.
그러나 이 산업은 투자자 간의 신뢰를 육성하기 위한 투명성, 보안 및 지속 가능한 성장에 대한 강조의 증가와 함께 상당히 발전하였습니다. 새로운 플랫폼들은 위험을 줄이는 동시에 수익을 극대화하기 위해 보다 세련되고 투명하며 신뢰할 수 있는 모델을 개발하고 있습니다.
위험 이해하기: 높은 수익의 대가
이자 농사는 인상적인 수익을 창출할 수 있지만, 투자자가 이해해야 할 상당한 위험을 수반합니다. 가장 주목할 만한 것은 AMM 유동성 제공에만 있는 비영구적 손실의 현상입니다. 이는 유동성 풀 내 토큰의 가격 비율이 예치 후 변경될 때 발생할 수 있으며, 결과적으로 제공자가 단순히 토큰을 보유하는 것보다 더 적은 가치를 초래할 수 있습니다.
팬케이크스왑 농장에 대한 연구는 비영구적 손실이 풀 내 암호화폐 토큰 쌍 사이의 수익 차이에 의해 비선형적으로 발생하여 많은 소매 투자자가 완전히 이해하기 어려운 복잡한 위험 프로파일을 생성한다고 보여줍니다. 이 복잡성은 SEC가 이자 농사를 "비규제 및 미숙한 투자자에게 숨겨진 위험이 있는 복잡한 투자 전략"으로 간주하는 이유 중 하나입니다.
스마트 계약의 취약성은 또 다른 주요 위험 요소를 나타냅니다. 이자 농사 전략은 종종 여러 프로토콜과 스마트 계약 간의 복잡한 상호 작용을 포함하기 때문에, 어떤 한 구성 요소의 취약성이 자금을 손상시킬 수 있는 잠재력이 있습니다.
DeFi의 역사에는 수백만 달러의 손실을 초래한 해킹과 착취 사례가 널리 퍼져 있습니다.
시장 변동성은 또 하나의 도전 과제를 제시합니다. 이자 농사 전략은 특히 보상으로 배분되는 거버넌스 토큰의 변형으로 인한 환율 위험에 노출됩니다. 이러한 보상 토큰의 가치가 급락할 경우, 이는 수익성 또는 이자 농사 위치의 수익성을 빠르게 침식하거나 제거할 수 있습니다.
거래 비용도 수익에 상당히 영향을 미칠 수 있습니다. 연구에 따르면 이자 농사 성과는 "거래 비용과 가격 영향에 대한 고려 후에 상당히 감소"하며, 때때로 비용 후 실제 수익을 가져오지 못해 음(-)의 위험 조정 수익이 발생합니다. 이는 가장 광고된 기회가 실제로는 비용 후 최악의 실제 수익을 낼 수 있는 상황을 초래합니다.
이자 농사 시작을 위한 10단계
이자 농사의 세계에 발을 들이기 위해서는 성공적으로 이 복잡성을 탐색하기 위한 철저한 준비와 구조화된 접근이 필요합니다. 잠재적 보상은 상당할 수 있지만, 신규 ...
디파이 활동의 확고한 기초를 구축하기 위해 신중하고 체계적으로 진행하십시오.
다음 경로는 자신 있게 전략적 명확성으로 이자 농사 여정을 시작하려는 투자자에게 포괄적인 안내를 제공한다.
단계 1: 디파이 기초에 대해 교육 받기
어떤 자본도 할당하기 전에, 유동성 풀, 자동화된 시장 제작자 및 스마트 계약을 포함한 탈중앙화 금융의 핵심 개념에 대해 이해하는 데 시간을 투자하십시오. 이 복잡한 생태계에서 지식은 주요한 위험 관리 도구이며, Finematics, DeFi Pulse 및 DeFi Prime과 같은 리소스는 초보자를 위해 특별히 설계된 교육 콘텐츠를 제공합니다. 이러한 기초를 이해하는 데 시간을 할애하면 기회를 더 효과적으로 평가하고 투자에 영향을 미치기 전에 잠재적 위험을 인식할 수 있습니다.
단계 2: 안전한 비양육지갑 설정
MetaMask, Trust Wallet 및 DeFi 기능이 있는 Ledger 하드웨어 지갑과 같은 DeFi 상호작용을 지원하는 안전한 비바디오 지갑을 선택하고 구성하십시오. 강력한 보안 관행을 구현하고 강력한 비밀번호, 이중 인증 및 시드 문구를 오프라인에서 여러 안전한 위치에 보관하십시오. DeFi에서는 귀하가 보유 자산에 대해 전적으로 책임을 집니다. 보안은 중요하며, 적절한 지갑 설정은 향후 모든 활동의 필수적인 기초가 됩니다.
단계 3: 기본 레이어 암호화폐 획득
DeFi 프로토콜과 상호 작용하기 위해 필요한 Ethereum 또는 기타 기본 레이어 토큰을 보안 조치와 유동성이 강력한 신뢰할 수 있는 거래소에서 구입하세요. USDC나 DAI 같은 스테이블코인으로 시작하여 보다 예측 가능한 가치 유지를 경험하며 학습할 수 있습니다. 네트워크 수수료, 지갑 전송, 거래소 인터페이스에 익숙해지면서 손실을 감수할 수 있는 작은 금액으로 시작하세요. 이는 수익 농사 활동의 기반이 되는 인프라를 형성합니다.
단계 4: 수익 농사 플랫폼 조사
Uniswap, Aave, Compound 또는 Curve Finance와 같은 안정적인 수익 농사 플랫폼에 대한 철저한 연구를 수행하십시오. 해당 플랫폼의 보안 이력, 커뮤니티 지원, 생태계의 지속성을 평가하세요. 스마트 계약 감사, 거버넌스 구조, TVL(총 고정 자산) 경향을 플랫폼의 신뢰성과 지속 가능성의 지표로 검토하세요. 프로토콜이 큰 보안 사건 없이 얼마나 오래 운영되었는지, 이전 시장 하락을 견뎌냈는지 특별히 주의를 기울이세요. 이러한 요소들은 더 큰 안정성을 시사합니다.
단계 5: 위험 요소 이해
일시적 손실, 스마트 계약 취약성, 거버넌스 위험, 보상 토큰의 시장 변동성 효과를 포함한 수익 농사의 위험을 포괄적으로 이해하세요. 여러 플랫폼에 걸쳐 다양화를 하고, 단일 프로토콜이나 토큰 쌍에 대한 노출을 제한하는 등의 위험 관리 전략을 개발하세요. DeFi Safety나 Rugdoc 같은 위험 분석 도구를 사용하여 특정 프로토콜을 평가하고, 유난히 높은 APY가 비례적으로 높은 위험을 나타낸다는 것을 항상 기억하세요.
단계 6: 보수적인 전략으로 시작
기초적인 플랫폼에서의 스테이블코인 대출이나 스테이블코인 쌍에 유동성을 제공하여 일시적 손실 잠재력을 최소화하는 간단하고 낮은 위험의 전략으로 시작하세요. 이러한 초기 활동을 통해 복잡한 전략에 노출되지 않고 플랫폼 인터페이스, 거래 확인 과정 및 가스 요금 최적화에 익숙해지세요. 이 보수적인 접근 방식은 자본을 보존하면서 운영 경험을 얻고, 지식이 깊어질수록 더 발전된 전략의 기초를 만듭니다.
단계 7: 처음으로 유동성 풀에 제공하기
위험 감수 성향 및 투자 목표에 맞는 유동성 풀을 선택하고 자금을 투입하기 전에 토큰 쌍의 역학을 이해하세요.
풀에 필요한 두 토큰의 동일한 가치 금액을 준비하고 거래 수수료를 고려하며 유동성을 추가하는 플랫폼의 절차를 신중히 따르세요. 유동성을 제공한 후에는 거래 수수료 및 토큰 보상을 통한 수익을 창출하는 데 기반이 되는 풀의 공유를 나타내는 LP 토큰을 받게 됩니다.
단계 8: 추가 수익을 위해 LP 토큰 스테이킹
새로 획득한 LP 토큰을 플랫폼이나 호환되는 프로토콜을 통해 추가 수익을 얻을 수 있는 스테이킹 기회를 찾으세요. 잠금 기간, 보상 배포 일정, 자금 인출에 영향을 미칠 수 있는 특별 조건 등을 포함한 스테이킹 조건을 신중히 검토하세요. 이 단계는 단순한 유동성 제공에서 여러 층의 보상이 잠재적 수익을 증가시키는 진정한 수익 농사로 전환되며, 관리해야 할 복잡성이 추가됩니다.
단계 9: 당신의 포지션을 모니터링하고 재조정하기
수익 농사 포지션의 정기적인 모니터링 루틴을 구현하여 일시적 손실, 보상 축적 및 전략에 영향을 미칠 수 있는 기초 토큰 가치의 변화를 추적하세요.
보상을 수확할 시기, 포지션에 다시 복리로 넣을 시기, 위험-보상 요건을 더 이상 충족하지 않는 포지션을 종료할 시기를 위한 기준을 개발하세요. Zapper, DeBank, APY.Vision과 같은 포트폴리오 추적 도구를 사용하여 여러 프로토콜 및 포지션을 점점 더 확장되는 수익 농사 활동을 간단하게 모니터링하세요.
단계 10: 세금 및 준수를 위한 기록 유지
모든 수익 농사 활동에 대한 포괄적인 기록 유지 시스템을 확립하여 세금 준수 목적에 포함된 입출금, 보상 및 수수료를 기록하세요.
CoinTracker, Koinly, TokenTax와 같은 전문 크립토 세무 소프트웨어를 사용하여 여러 플랫폼에 걸친 복잡한 DeFi 거래 추적을 자동화하세요. DeFi에 대한 규제 프레임워크가 아직 발전 중이라는 점을 기억하고, 자세한 기록을 유지하는 것은 준수 문제로부터 보호하며 모든 비용 및 세금을 감안한 실제 수익을 명확히 하는 데 도움이 됩니다.
현재와 미래의 수익 농사
오늘날 수익 농사 풍경은 플랫폼이 더 지속 가능하고 투명한 기회를 창출하는 데 중점을 두면서 성숙의 징후를 보이고 있습니다. Bril Finance 같은 회사들은 자동화된 전략을 통해 위험에 조정된 수익률을 제공하려는 정교한 모델을 개발하고 있습니다.
현대 수익 농사 플랫폼은 집중 유동성 위치 및 크로스체인 배포와 같은 고급 기술을 점점 더 많이 활용하여 자본 효율성을 높이고 있습니다. 예를 들어, Bril의 시스템은 시장 상황에 따라 포지션을 자동으로 조정하며, 가격 차이를 모니터링하여 실시간으로 시장 변동에 대응합니다.
산업은 투자자에게 복잡성을 줄여주는 더 사용자 친화적인 인터페이스로 나아가고 있습니다. 유동성 풀에서 여러 자산을 관리해야 하는 대신, 신형 플랫폼은 유동성 제공의 복잡성을 백그라운드에서 처리하는 단일 자산 금고에 예금할 수 있게 합니다. 이 접근 방식은 여러 프로토콜을 탐색할 기술 전문성이 부족할 수 있는 일반 투자자에게 수익 농사를 더 접근 가능하게 만듭니다.
결론: 성숙하고 있지만 여전히 진화 중인 생태계
수익 농사는 블록체인 혁명에서 나온 가장 혁신적인 금융 메커니즘 중 하나를 나타내며, 전통적인 소득 창출 투자에 대한 탈중앙화 대안을 제공합니다. 적절한 지식과 위험 관리로 접근하는 경우, 이는 기존 금융 상품을 훨씬 초과하는 수익을 제공할 수 있습니다.
그러나 DeFi에 내재된 복잡성, 변동성, 기술적 위험 때문에 수익 농사는 관련 메커니즘에 대한 철저한 이해를 가진 투자자에게 주로 적합합니다. 산업이 계속해서 성숙해감에 따라, 이러한 전략을 더 넓은 청중에게 접근 가능하게 만드는 더 정교한 위험 관리 도구, 투명성 개선, 더 나은 사용자 경험을 볼 수 있을 것으로 기대됩니다.
지속 가능한 수익 스키마에서 보다 신중하게 설계된 금융 상품으로의 진화는 수익 농사가 합법적인 투자 전략으로서의 잠재적 장수를 시사합니다.
네 자릿수의 APY 시대는 대개 지났을지 모르지만, 암호화폐를 탈중앙화 유동성 시장에서 작동시키는 근본적인 혁신은 디지털 금융 환경에서 영구적인 위치를 정립한 것으로 보입니다.