스탠다드차타드는 신흥시장(EM) 은행 시스템에 대한 잠재적 위험이 증가하고 있으며, 중기적으로 최대 1조 달러가 EM 은행에서 스테이블코인으로 이동할 수 있다고 추정했습니다.
은행은 월요일에 스테이블코인의 증가가 신흥시장 경제에서 전통적인 은행을 벗어난 금융 다변화의 트렌드를 가속화할 수 있음을 지적했습니다.
"스테이블코인이 성장함에 따라 예금이 EM 은행에서 스테이블코인에 예치될 가능성을 시작으로 여러 예상치 못한 결과가 있을 것으로 생각합니다,"라고 스탠다드차타드의 디지털 자산 연구 글로벌 헤드인 제프리 켄드릭이 옐로닷컴에 보낸 메모에서 말했습니다.
"실제로 우리는 향후 몇 년 동안 1조 달러가 EM 은행에서 유출될 수 있다고 추정합니다. 아래/첨부된 내용에서는 48개국에 대한 기회-취약성 연속성을 설명하며 현재 가장 높은 취약성을 보이는 곳을 주목합니다,"라고 덧붙였습니다.
SC 보고서는 예금 유출에 대한 취약성에 기반하여 세 가지 범주로 나누어진 48개국을 식별했습니다.
가장 위험한 16개 경제에는 이집트, 파키스탄, 방글라데시, 스리랑카, 튀르키예, 인도, 브라질, 남아프리카, 케냐가 포함됩니다.
이러한 국가 중 상당수는 쌍둥이 적자, 통화 변동성을 겪고 있거나 최근의 국경조정 위기를 경험하여 예금 이동의 잠재성을 부각하고 있습니다.
1조 달러는 이러한 높은 취약성 시장에서 약 2%의 총 예금을 나타내며, SC는 심지어 적은 유출도 유동성, 신용 가용성, 환율 안정성에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.
스테이블코인은 EM 소비자 및 기업에게 준달러 계정 접근을 제공하여 기존 은행 채널보다 더 빠르고 저렴하며 접근 가능한 대안을 제공합니다.
EM에서의 채택은 전통적으로 달러표시 가치 저장 수단의 필요성과 더 효율적인 결제 네트워크로 인해 개발된 시장보다 앞서왔습니다.
미국의 GENIUS 법이 컴플라이언트 스테이블코인의 이자나 수익을 제한함에도 불구하고, SC는 수익보다 자본 보존에 대한 근본적인 수요로 인해 채택이 계속될 것이라고 예상합니다.
옐로닷컴과의 대화에서 전문가들은 기회와 위험 모두를 강조했습니다.
BitFuFu의 투자자 관계 부사장인 찰리 브래디는 "신흥시장 은행에서 스테이블코인으로 1조 달러가 이동한다면, 영향을 미치는 범위는 국가마다 크게 다를 것입니다,"라고 말했습니다.
그는 통화가 약하고 규제 감독이 덜 발달된 경제에서는 유출이 은행의 자금 조달 비용을 증가시키고 환율 변동성을 높여 본질적으로 새로운 형태의 그림자 달러화를 만들 수 있음을 덧붙였습니다. 하지만 규제된 발행, 투명한 준비금 및 은행의 참여는 이러한 위험의 대부분을 억제할 수 있습니다.
Flipster UAE의 총괄 매니저인 벤자민 그롤리문드는 스테이블코인이 반드시 은행을 저해하지 않는다고 강조했습니다.
"스테이블코인은 본질적으로 은행을 위한 고속 보트이지 증기 롤러가 아닙니다. 규제된 온-오프 램프를 통해 통합될 때, 그들은 외환 흐름에서 보관 및 준수 서비스까지 은행 시스템으로 활동을 다시 전달할 수 있습니다,"라고 말했습니다.
규제 조치도 중요합니다.
사가의 CEO이자 공동 설립자인 레베카 리아오는 "GENIUS 법은 규제자들이 은행과 같은 대우 또는 전혀 대우받지 않기를 원한다는 신호를 보냅니다. USDC는 수익을 추구하지 않으면서 GENIUS 이후에 잘 적응할 수 있으며, USDT와 USDe는 수익이 가치 제안의 핵심이 될 경우 더 큰 규제 위험을 감수할 수 있습니다,"라고 주목했습니다.