**바이낸스(Binance)**는 2025년 내내 주요 국가들의 규제 감독 강화에도 불구하고 파생상품 시장에서 입지를 지켜냈다.
한편 Hyperliquid(HYPE)는 온체인 영구선물(perps) 플랫폼 가운데 최상위에 오르며, 틈새 플레이어 중 가장 가파른 거래량 성장 곡선을 보여줬다. 핵심 질문은 다음과 같다. 이 모멘텀이 올해 중앙화 거래소(CEX) 리더를 상대로 의미 있는 시장 점유율로 이어질 수 있을까?
플레이어 구도: CEX 공룡 vs 온체인 파생상품 엔진
바이낸스는 2026년에 들어서도 크립토 트레이딩의 기준점 역할을 하며 사실상 도전받지 않는 시장 지위를 유지하고 있다.
지난해 바이낸스는 전 세계 파생상품 거래량의 약 29%를 가져가며, 미국과 EU의 강한 규제 압박 속에서도 25조 달러의 거래량을 기록했다.
현물은 600개가 넘는 거래쌍에서 일일 100~120억 달러 수준으로 유지됐고, 선물·옵션이 전체 거래의 약 75%를 차지했다. Launchpool, Simple Earn, BNB 스테이킹 등은 수수료 수익의 약 40%를 더해주는 역할을 했다.
진입 장벽(록인) 요소는 다음과 같다. 수천 개의 프롭 데스크, 마켓 메이커, 현지 브로커들이 이미 API에 깊이 연동되어 있어 전환 비용이 상당히 높다는 점이다. 라이선스를 보유한 자회사들이 비(非)미국 물량을 우회시키며 흐름을 유지하고 있지만, 컴플라이언스 부담으로 성장률은 한 자릿수 중반대로 식어 있다.
두드러지는 강점
- 초단타·고빈도 흐름을 감당하는 탁월한 체결 속도와 가동률
- 600개가 넘는 페어 전반에서 깊은 유동성으로 슬리피지 최소화
- 저지연 단말을 제공하는 기관급 API 인프라
하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 급등
하이퍼리퀴드는 2025년 온체인 퍼프 시장을 사실상 장악했다. 주간 거래량은 130억 달러에서 최대 470억 달러까지 뛰었고, 메이커·테이커 스프레드에서 8억 3,300만 달러의 수수료 수익을 올렸다. 미결제약정(OI)은 100개가 넘는 마켓에서 50배 레버리지 기준 약 96억 달러 수준에 안착했고, 키퍼 노드는 중위권 CEX에 견줄 만한 100ms 미만 체결 성능을 달성했다.
자체 L1 기반 비수탁(논커스터디얼) 구조라 중앙 집중 리스크는 없지만, 오라클이 잠재적인 취약 지점이다. 전체 거래의 60%가 프로그램 매매로 이뤄지고, 각종 한도 설정으로 소매 투자자 비중은 낮으며 상대적으로 대형 플레이어에게 유리한 구조다.
핵심 차별화 요소
- 유동성 지속성을 위한 ‘에미션 → 수수료 기반’ 전환
- 네이티브 HYPE coin을 통한 거버넌스 및 거래소 접근성
- 영구선물 특화 인프라에 집중하는 전략
이 집중 전략 덕분에 하이퍼리퀴드는 폭넓은 트레이딩 허브라기보다 ‘전용 파생상품 엔진’으로 포지셔닝된다.
성장 궤적: 거래량, 수익, 시장 침투도
바이낸스 모멘텀
바이낸스는 2025년 파생상품 거래량을 25조 달러까지 키우며, 미국·EU 규제 역풍에도 불구하고 글로벌 시장의 약 29%를 차지했다. 현물 거래는 600개 이상의 페어에서 일일 100~120억 달러 수준으로 안정적이었고, 영구선물과 옵션이 전체 활동의 75%를 차지했다. Launchpool, Simple Earn, BNB 체인 스테이킹을 통한 수익 다각화로 수수료 수익의 약 40%가 추가됐다.
성장은 연간 한 자릿수 중반대로 안정화됐으며, 기관 API 통합이 이를 지탱하고 있다. 라이선스를 보유한 자회사들이 비(非)미국 지역에서 지배력을 유지하며 컴플라이언스 비용을 흡수했다.
하이퍼리퀴드 가속
하이퍼리퀴드는 폭발적인 성장을 기록했다. 2024년 말 주간 영구선물 거래량 130억 달러에서 연말 470억 달러 정점까지 끌어올렸다.
100개가 넘는 마켓 전반에서 미결제약정은 96억 달러 수준까지 상승했으며, 프로토콜 수익은 메이커·테이커 수수료를 통해 8억 3,300만 달러에 도달했다. 이는 HYPE 에미션 중심에서 자립적인 수수료 기반 운영으로의 전환을 의미한다.
전체 흐름의 60%는 인프라 성능을 중시하는 프로그램 트레이더들이 주도하며, 소매보다는 구조적·전략적 플레이에 초점이 맞춰져 있다. 빠른 L1 스케일링은, 온체인 효율성을 원하는 기업 맞춤형 파생상품 플랫폼을 위해 white-label blockchain solutions가 제공하는 스트림라인 구조와 유사하다.
하이퍼리퀴드는 성과 지표를 통해 온체인 퍼프의 실현 가능성을 강하게 입증하고 있지만, 전반적인 도달 범위 측면에서 바이낸스가 여전히 앞서 있다.
상품·실행력: 트레이더의 의사결정 요소
바이낸스의 우위
바이낸스는 검증된 신뢰성을 제공한다. 600+ 페어에서 초당 수백만 개 주문을 처리하며, 10ms 미만의 지연과 99.99% 가동률을 유지한다. 구간별 메이커·테이커 수수료 구조로 대량 거래자에게 유리하고, 깊은 유동성 덕분에 주요 페어의 슬리피지가 낮다. API는 프롭 데스크와 자연스럽게 연동된다.
핵심 의사결정 포인트
- 변동성 장에서도 유지되는 깊은 호가·유동성
- 현물·퍼프를 아우르는 교차 마진
- 규제 준수 기반의 현지 접근성
하이퍼리퀴드의 매력
하이퍼리퀴드는 100+ 마켓에서 최대 50배 레버리지 온체인 퍼프를 제공하며, L1 키퍼 노드를 통해 100ms 미만 체결을 구현한다. 메이커는 -0.02%를 벌고, 테이커는 0.05%를 지불하는 구조다. 호가창과 체결 데이터는 CEX에 필적하는 깊이를 제공하면서도 중앙 집중식 실패 지점이 없다.
주요 매력 포인트
- 가스 없이 실행되는 온체인 거래, 완전한 자체 수탁 구조
- 청산 과정의 독립적인 검증 가능성
요약하면, 바이낸스는 폭과 규모에서, 하이퍼리퀴드는 투명한 퍼프 특화 구조에서 강점을 보인다.
토큰 이코노믹스와 가치 포착: HYPE vs BNB
BNB: 생태계 앵커
BNB는 BNB 체인의 가스 토큰으로서 5,000개 이상의 dApp, 110억 달러 수준의 TVL, 월 5,800만 명의 사용자를 뒷받침한다. 분기별 및 실시간 가스 수수료 소각이라는 이중 소각 구조로 2023년 이후 공급량은 약 31% 감소해 유통량 1억 3,600만 개 수준이며, 2027~2028년까지 1억 개를 목표로 한다. 2025년 말 기준 월간 수익은 7,600만 달러를 웃돌았다.
가치 포착 메커니즘은 다음과 같다.
- 거래·스테이킹 수수료 기반 소각
- Launchpool 보상 및 거버넌스 참여
- 체인 성장에 따른 ‘배당’ 효과
HYPE: 프로토콜 수익 포착
HYPE는 하이퍼리퀴드의 거버넌스, 수수료 공유, L1 에미션에 활용된다. 직전 12개월(LTM) 기준 8억 3,300만 달러의 수익이 언락 물량에 대응하는 바이백을 지원하며, DeFi 퍼프 70% 점유율이 토큰 수요를 견인한다. 유통량 2억 3,800만 개(시가총액 72억 달러) 기준 약 30달러에 거래되고, 완전희석가치(FDV)는 약 147억 달러 수준이다.
주요 메커니즘
- 퍼프 수수료 기반 스테이커 리베이스
- 13억 달러 규모 바이백 재무 지갑
- 유동성 배분을 좌우하는 거버넌스 권한
BNB는 폭넓은 유틸리티로 안정성을 지향하고, HYPE는 퍼프 수수료 포착을 통해 집중 성장을 노리는 구조다.
인프라와 B2B 의의: 브로커·핀테크를 위한 레일
바이낸스 백본(Backbone)
바이낸스는 화이트라벨 API, 프라임 브로커리지, 커스터디 서비스를 통해 수천 개의 브로커·핀테크를 무장시킨다. 이 채널들은 통합 현물·선물 흐름, 저지연 단말, 기관급 리스크 엔진을 활용해 전체 거래량의 20% 이상을 발생시킨다. 커스텀 UI, 서브계정, 법정화폐 온·오프램프 기능을 통해 브랜드화된 크립토 서비스를 제공할 수 있으며, 컴플라이언스 툴은 규제된 글로벌 접근을 지원한다.
하이퍼리퀴드 레일
하이퍼리퀴드는 온체인 퍼프를 위한 오더북 API와 키퍼 노드를 제공하며, 파생상품 레이어를 구축하려는 DeFi 프로토콜·핀테크를 끌어들인다. 비수탁형 실행 구조로 CEX 리스크를 회피할 수 있으며, SDK를 통해 50배 레버리지와 가스 없는 L1 결제를 통합할 수 있다.
B2B 강점: CEX에 필적하는 깊이와 화이트라벨 부서에 대한 수수료 공유 구조.
바이낸스는 하이브리드 레일을, 하이퍼리퀴드는 투명한 온체인 레일을 점유하고 있다고 볼 수 있다.
2026년 전망: 시나리오와 시사점
바이낸스의 안정성
바이낸스는 2026년 29% 파생상품 점유율과 다각화된 수익 구조를 바탕으로, 기관 API 및 지역 다변화를 통해 연 10%대 중반 성장률을 예상한다. 규제 환경이 개선될 경우 현물 거래량은 15~20% 추가 성장 가능성이 있으며, BNB 체인 스케일링이 비수수료 수익 비중을 45% 수준까지 끌어올릴 수 있다. 미국·EU 제약은 계속되겠지만, 라이선스 보유 법인이 회복력을 보장한다.
하이퍼리퀴드의 업사이드
하이퍼리퀴드는 8~10%를 넘어 10%+ 글로벌 퍼프 점유율을 노리고 있으며, 8억 3,300만 달러의 수익을 L1 업그레이드와 유동성 강화에 재투자한다. HYPE 바이백은 DeFi 채택이 가속될 경우 미결제약정을 200억 달러 수준까지 두 배로 키울 잠재력이 있다.
바이낸스는 기관 브로커를 위한 대규모 인프라를 제공하고, 하이퍼리퀴드는 온체인 영구선물 실행 능력을 끌어올린다. 하이브리드 CEX–DeFi 유동성 전략은 성능 면에서 우위가 드러나고 있으며, HYPE는 안정적인 BNB 대비 더 높은 베타 노출을 제공한다.
마무리 생각
바이낸스는 29% 글로벌 파생상품 점유율, 탄탄한 인프라, 이미 구축된 B2B 연계를 바탕으로 기관 흐름을 묶어두며 지배력을 유지하고 있다. 하이퍼리퀴드는 8억 3,300만 달러 LTM 수익, DeFi 퍼프 70% 이상의 점유율, HYPE로 직결되는 수수료 포착을 통해 온체인 측면에서 상당한 잠재력을 보여준다. 시장 구조는 중앙화 규모와 탈중앙 실행을 결합한 통합형 접근에 우호적이다.
전망을 종합하면, L1의 신뢰성이 유지된다는 전제하에 하이퍼리퀴드는 글로벌 퍼프 시장 8~10% 침투를 달성하며 HYPE 가치 상승을 뒷받침할 수 있고, BNB는 생태계 확장을 통해 꾸준한 우상향을 이어갈 가능성이 크다. 기관 전략에서는 하이브리드 유동성 활용이 우위를 점할 것으로 보이며, 이를 확인하기 위해서는 1분기 거래량 추이를 면밀히 모니터링할 필요가 있다.
FAQ
2026년 바이낸스의 우위를 만드는 요인은?
바이낸스는 2025년 파생상품 거래 25조 달러, 글로벌 점유율 29%를 기록하며 600개 이상의 페어에서 압도적 유동성과 기관용 10ms 미만 체결을 제공한다. Launchpool과 BNB 스테이킹이 전체 수익의 약 40%를 담당하며, 라이선스 법인이 미국·EU 규제를 효과적으로 우회·관리하고 있다.
하이퍼리퀴드는 어떻게 그렇게 빨리 성장했나?
하이퍼리퀴드는 주간 영구선물 거래량을 130억 달러에서 470억 달러까지 끌어올렸고, L1 체인에서 8억 3,300만 달러 LTM 수익과 96억 달러 미결제약정을 달성했다. 100ms 미만 체결, 최대 50배 레버리지, 60%에 달하는 프로그램 매매 비중이 70~80% 수준의 DeFi 퍼프 점유율을 뒷받침했고, 토큰 에미션에서 지속 가능한 수수료 모델로 전환했다.
BNB와 HYPE 중 어느 토큰을 주목해야 할까?
BNB는 2023년 이후 총 공급량을 약 31% 소각하며 BNB 체인 유틸리티를 견인하고, 꾸준한 생태계 성장을 제공한다. HYPE는 리베이스·바이백을 통해 퍼프 수수료를 직접적으로 포착하며, 프로토콜 확장에 연동된 더 높은 변동성과 업사이드 잠재력을 제공한다.
하이퍼리퀴드가 전체적으로 바이낸스를 위협할 수 있을까?
하이퍼리퀴드는 L1 업그레이드를 통해 2026년 글로벌 퍼프 시장 8~15% 점유를 노리고 있지만, 현물·옵션 등 폭넓은 상품 라인업은 없고 온체인 퍼프에만 집중하고 있다. 쿼트·퀀트와 자체 수탁 지향 트레이더에게 매력적이지만, 바이낸스는 규모와 B2B 인프라를 통해 종합 리더십을 유지할 가능성이 크다.
브로커 입장에서 B2B 포인트는?
바이낸스는 전체 거래량의 20% 이상을 담당하는 화이트라벨 API를 제공하며, 커스텀 UI와 컴플라이언스 툴을 갖춘 규제 친화적 핀테크 솔루션을 제공한다. 하이퍼리퀴드는 가스 없는 퍼프 실행과 수수료 공유 구조를 가진 온체인 SDK를 제공해 CEX 리스크를 피하고 싶은 DeFi 지향 브로커에게 적합하다.
2026년 전망을 한 줄로 요약하면?
바이낸스는 검증된 회복력을 바탕으로 연 10%대 중반 성장과 안정적 수익을 예상하고, 하이퍼리퀴드는 20억 달러 수익과 미결제약정 두 배 성장을 목표로 한다. 브로커와 기관은 CEX 규모와 DeFi 투명성을 결합한 하이브리드 구조에서 최적의 실행 품질을 기대할 수 있다.
디스클레이머(면책조항)
이 분석은 2026년 2월 기준 시장 상황을 반영한 것이며, 향후 시장·규제·기술 환경 변화에 따라 예측과 평가는 변경될 수 있다. 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있다. 공개적으로 이용 가능한 데이터를 기반으로 합니다. 암호화폐 파생상품 거래는 상당한 손실 위험을 수반하며, 과거 실적은 미래 결과를 예측하지 못합니다. BNB와 HYPE와 같은 토큰의 가치는 여전히 매우 높은 변동성을 보입니다. 본 문서는 투자 조언을 제공하지 않으므로, 거래 전 반드시 자격을 갖춘 전문가와 상담하십시오. 언급된 플랫폼들은 관할 구역 전반에 걸쳐 규제의 회색 지대에서 운영되고 있습니다.