한때 암호화폐 거래자들을 위한 틈새 유틸리티였던 스테이블코인 시장은 극적인 변화를 앞두고 있습니다. Citi의 금융의 미래 부서에 따르면, 이러한 디지털 토큰은 주로 미 달러와 같은 법정 통화에 고정되어 있으며, 거래의 뿌리에서 빠르게 진화하여 더 넓은 금융 시스템으로 이동하고 있습니다.
지원적인 규제를 바탕으로, Citi는 스테이블코인 부문이 2030년까지 기본 경우에 시장 가치가 1.6조 달러에 도달할 수 있으며, 최상의 경우 3.7조 달러에 이를 수 있다고 추정합니다.
이는 스테이블코인의 사용 방식과 사용자가 변화하는 것을 반영합니다. 한때 암호화폐 거래소와 디파이 프로토콜에 국한되었던 스테이블코인은 이제 글로벌 지불, 국경 간 송금, 판매자 결제 그리고 잠재적으로 은행과 자산 관리자의 기관 유동성 스택까지 진출하고 있습니다.
거래 도구에서 금융 인프라로
처음에는 변동성 있는 암호화폐 시장에서 가치를 안정화하는 방법으로 고안된 USDT(테더)와 USDC(서클)와 같은 스테이블코인은 암호화 생태계를 떠나지 않고도 달러 대체가 필요한 거래자들에게 필수적인 도구가 되었습니다. 오늘날 그 유틸리티는 급속히 확장되고 있습니다.
Fireblocks와 같은 대형 디지털 자산 플랫폼은 지불 서비스 제공자로부터의 스테이블코인 사용이 실질적으로 증가하고 있다고 보고하고 있습니다. 지난 90일 동안 Fireblocks는 5170억 달러의 스테이블코인 전송을 처리했으며, 그 중 820억 달러는 직접 지불 회사에서 발생했습니다. 이 부분만 해도 분기별로 38% 이상 성장했습니다. 현재의 추세로 Fireblocks는 지불 제공업체가 1년 내에 모든 스테이블코인 활동의 절반을 차지할 것으로 예상합니다.
이는 규모에서뿐만 아니라 영향에서도 중요합니다. 스테이블코인은 이제 B2B 결제, 전자상거래 결제 및 급여 송금과 같은 현실 세계 거래를 촉진하는 데 사용되고 있으며, 이러한 사용 사례는 전통적으로 SWIFT 송금, 대응 은행 네트워크 및 현금 기반 송금 경로가 지배하고 있습니다. 스테이블코인의 저비용, 속도 및 상호 운용성은 특히 높은 마찰 환경, 예를 들어 신흥 시장이나 국경 간 중소기업 거래에서 기존 결제 레일을 압도하는 데 도움이 되고 있습니다.
주류 은행과의 통합
Citi의 보고서는 스테이블코인의 채택이 계속될 뿐만 아니라 전통적인 금융 부문 내에서 깊어질 것이라고 예측합니다. 향후 5년 동안, 보고서는 스테이블코인이 국내 및 해외 달러 보유 대체품으로 시작할 수 있으며, 기업과 가계에 물리적인 통화 및 은행 예금에 대한 접근 가능하고 저렴한 대안을 제공할 수 있음을 시사합니다.
Citi의 미래 금융 팀장인 Ronit Ghose는 이 점을 강조했습니다. “스테이블코인은 소규모 및 대형 기업의 결제나 토큰화된 금융 자산의 현금 다리일 수 있습니다. 그들은 사람들이 전 세계적으로 달러나 유로를 보유하기 쉽게 하고 비용을 절감합니다.”
그러나 스테이블코인 채택의 미래는 규제적 통합에 달려 있습니다. 은행과 결제 기관은 스테이블코인을 부채로 취급하고, 고객 자금으로 처리하며, 준비금 지원 및 상대방 노출과 같은 관련 위험을 관리하기 위해 법적 명확성이 필요할 것입니다. 여기서 글로벌 규제 논쟁이 모습을 드러냅니다.
규제 모멘텀 - 그리고 단편화
스테이블코인이 글로벌 금융의 기둥이 될 가능성은 전 세계 규제 기관의 주목을 받고 있습니다. 미국은 스테이블코인 전용 법률을 제안하고 발행자를 감독할 수 있는 연방준비제도를 권한 부여하는 등의 단계적 조치를 취하고 있으며, 유럽은 더 빠르게 움직입니다. 유럽연합의 크립토자산 시장(MiCA) 프레임워크는 이미 스테이블코인 전용 조항을 포함하여 규제 준수 발행자를 유치하고 있습니다.
Citi의 예측에 따르면 규제 명확성은 중요한 촉진제입니다. 중간 규제 지원과 증가하는 기관 사용의 기본 경우에서 스테이블코인 시장은 오늘날 약 2400억 달러에서 이번 10년 말까지 1.6조 달러로 증가할 수 있습니다. 그러나 만약 규제가 혁신과 상호 운용성을 적극적으로 지원한다면, 더 공격적인 3.7조 달러의 시장 가치가 가능해집니다.
여전히 정책 입안자들이 스테이블코인을 어떻게 보는지에 대한 주요 관할 차이가 있습니다. 미국 규제 기관은 시스템적 영향과 법적 상태를 논의하는 반면, 유럽연합은 보다 엄격하게 통제된 은행 발행 디지털 토큰을 선호합니다. 한편, 아시아 및 라틴 아메리카의 신흥 시장 및 지역 블록들은 스테이블코인이 국내 및 국경 간 결제의 비효율성을 해결할 수 있는 방법을 모색하고 있습니다. 글로벌 풍경은 여전히 분열되어 있습니다.
중앙은행 디지털화폐: 협력, 경쟁 또는 갈등?
스테이블코인의 확장은 중앙은행 화폐의 미래에 대한 근본적인 질문도 제기합니다. 중앙은행 디지털화폐(CBDC) - 정부 발행 디지털 현금 -는 130개국 이상에서 파일럿 단계에 있습니다. 어떤 면에서는 스테이블코인의 기능과 유사하여 즉시 정산, 프로그래머빌리티, 낮은 거래 비용을 약속합니다.
Citi의 보고서는 명시적으로 비교를 그립니다. Ghose는 스테이블코인과 CBDC가 공존할 것이지만 그들의 상호작용은 지역에 따라 다를 것이라고 언급합니다. “국가에 따라 스테이블코인 옵션 또는 CBDC 옵션이 있을 수 있습니다.”라며, 은행은 어떤 형태의 디지털 가치를 그들의 규제 환경이 지원하는지에 따라 적응할 것이라고 덧붙였습니다 - 그것이 은행 간 이체를 위한 도매 CBDC든 고객 사용을 위한 소매 토큰이든.
분산 금융(DeFi)과 국가 지원 CBDC 간의 이념적 긴장은 여전합니다. 많은 암호화폐 지지자들은 CBDC를 스테이블코인 및 암호화폐와 연관된 자유를 축소하려는 중앙 집중형 대안으로 봅니다. 이 비교는 Ghose가 "스타워즈" 비유를 사용하여 생생하게 표현했습니다: “암호화 관점에서, 그것은 마치 스타워즈에서 CBDC가 악의 제국이고, 반면에 암호화 팀은 자신을 루크 스카이워커로 보는 것과 같습니다."
이 견해는 전 미국 대통령인 도널드 트럼프를 포함한 일부 정치인들에 의해 공유되고 있으며, 그는 금융 감시를 가능하게 할 수 있는 CBDC의 잠재력을 비판했습니다. 이러한 정치적 관점은 향후 미국의 규제 접근 방식을 형성할 수 있으며, 특히 스테이블코인이 더 개인 정보 보호 중심적인 민간 부문 대안으로 틀이 잡힐 경우 그렇습니다.
제도화, 수익률, 그리고 그 이상
스테이블코인 진화에서 가장 유망한 영역 중 하나는 그들의 수익률을 제공할 가능성에 있습니다. 현재 대부분의 스테이블코인은 예비에 보유된 법정 화폐의 수동적인 표현이며, 발행자는 이자를 얻지만 사용자는 그렇지 않습니다. 그러나 규제된 수익을 제공하는 스테이블코인에 대한 관심이 커지고 있으며, 이는 화폐 시장 펀드나 정기 예금의 대안으로 역할할 수 있습니다.
이러한 제품은 특히 허가된 은행이나 규제된 토큰화 플랫폼의 감독하에 발행될 경우 스테이블코인을 주류 자본 시장에 더욱 통합하게 할 것입니다. 또한 은행 인프라가 미비한 관할권에서 달러 노출을 찾는 기관의 램프로도 작용할 수 있습니다.
동일한 것이 이미 일부 암호화폐 회사들이 시연하고 있는 토큰화된 국채 수단에도 적용됩니다. 이러한 수단은 블록체인 기반 자산에 단기 미 재무부 수익률을 내재시켜 스테이블코인과 전통적인 증권의 경계를 흐리게 합니다. 이러한 하이브리드 토큰이 규제 승인을 받으면 간사, 자산 관리자 및 심지어 연금 펀드가 사용하는 유동성 관리 도구의 일부를 형성할 수 있습니다.
스테이블코인과 디지털 금융의 다음 단계
Citi 보고서는 명확히 합니다: 스테이블코인은 더 이상 암호화 도구에 불과하지 않습니다. 그들은 가치가 즉시, 전 세계적으로 그리고 프로그래머블 논리에 따라 움직이는 새로운 디지털 금융 아키텍처의 기본 구성 요소가 되고 있습니다.
결제 자산, 송금 도구 및 잠재적으로 수익을 제공하는 도구로서의 그들의 역할은 급속히 진화하는 세계 경제의 중심에 위치합니다. 그러나 이 약속의 대부분은 규제 당국이 결정하는 것에 달려 있습니다. 그들이 스테이블코인을 CBDC와 경쟁하는 것을 허용할 것인가? 그들은 엄격한 준비금 및 회계 기준을 부과할 것인가? 그리고 은행이 그것들을 발행하고 보유할 수 있을 것인가?
Citi의 보고서는 이 모든 질문에 답변하지 않지만, 위험을 정리합니다. 앞으로 몇 년 안에 잠재적인 수조 달러 시장이 등장할 것이며, 이제 정책 입안자들과 금융 기관이 내리는 결정들이 스테이블코인의 궤적을 형성할 것이며 아마도 글로벌 화폐의 다음 버전 자체를 형성할 것입니다.