지난 24시간 동안 암호화폐 시장에서 약 26억5천만 달러 규모의 강제 청산이 발생했다. 이는 10월부터 시작된 구조적 하락세가 총 2조2천억 달러 규모의 시가총액을 증발시킨 상황 속에서 나온 수치로, 일부 애널리스트들은 이제 강제 매도가 소진 단계에 근접하고 있다는 신호가 나타나고 있다고 보고 있다.
무슨 일이 있었나: 기록적 청산 파도
CoinGlass 데이터에 따르면 24시간 동안 586,053명의 트레이더가 청산됐으며, 이 중 롱 포지션이 총 26억5천만 달러 가운데 22억 달러 이상을 차지했다. 이 수치는 이번 청산 이벤트를 사상 최대 10대 암호화폐 청산 이벤트의 문턱 수준으로 끌어올렸다. 해당 리스트에서 가장 작은 항목(1월 31일 기록)은 25억6천만 달러였다.
온체인 및 파생상품 분석 계정 The Kobeissi Letter는 이번 매도세가 단일 단기 악재 때문이 아니라, 취약한 유동성과 부정적 심리, 연쇄적인 강제 청산 압력의 결과라고 분석했다.
비트코인 (BTC) 호가 스프레드 기준 시장 깊이는 현재 10월 고점 대비 약 30% 수준에 불과하며, 이 계정은 이 같은 환경을 2022년 FTX 붕괴 직후와 유사하다고 평가했다.
유동성 감소로 인해 비트코인의 일중 변동 폭은 최대 1만 달러에 달했다. BeInCrypto 리포트는 패닉 셀링이 여러 암호화폐 트레저리 기업들을 파산 위험 구간으로 밀어 넣었다고 전하면서, 비트코인이 6만 달러까지 하락하면서 MicroStrategy의 보유 비트코인 평균 매입가 아래로 가격이 떨어졌다고 지적했다.
베테랑 기술 분석가 Peter Brandt는 이른바 ‘Bitcoin Power Law’ 모델을 근거로 비트코인이 약 4만2천 달러 부근에서 지지를 받을 수 있다고 주장했다. 그는 “이번 베어 마켓 사이클에서 비트코인이 과거와 비슷한 수준까지 ‘미끄러진다’ 해도, 불(bull)들이 4만2천 달러를 크게 하회하는 구간까지 견딜 필요는 없을 것”이라고 말했다.
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왜 중요한가: Capitulation 신호 부상
온체인 분석 업체 Glassnode는 비트코인 Capitulation Index가 최근 2년 사이 두 번째로 큰 폭의 급등을 기록했다고 전했다. 이 지표는 가격대별 공급 분포와 시장 스트레스를 측정해 잠재적인 국지적 바닥 형성 구간을 포착하는 데 사용된다. 대규모 강제 청산은 전체 시장 레버리지를 줄이는 효과가 있으며, 역사적으로 레버리지 기반 투기에서 현물 매집 위주로 시장 활동이 이동하는 국면과 맞물리는 경향이 있다.
경제학자 Daniel Lacalle는 “비트코인 디레버리징이 곧 강력한 투자 기회를 만들 수 있다”고 평가했다.
이 같은 스트레스 이벤트는 보통 저확신 보유자들이 시장을 이탈하면서 급격한 리스크 축소와 변동성 확대를 동반한다. 이러한 관찰 결과는 매수 기회가 형성되고 있음을 시사하지만, 반등 시점과 속도에 대해서는 여전히 불확실성이 크다.
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