민간이 발행하는 달러 연동 스테이블코인이 토큰화 금융의 지배적 형태가 될 경우, 중앙은행이 통화에 대한 통제력을 상실할 위험이 있다고 프랑스 중앙은행 총재가 수요일 경고했다. 전 세계 정책 입안자들과 암호화폐 업계 경영진이 다음 phase of the financial system. 를 누가 책임질 것인지를 두고 공개적으로 의견이 갈리는 가운데 나온 발언이다.
세계경제포럼(WEF)에서 열린 패널 discussion 에서 프랑스 중앙은행 총재 프랑수아 빌르와 드 갈로(François Villeroy de Galhau) 는 토큰화를 단순한 기술 업그레이드가 아니라 주권의 문제로 규정했다. 특히 민간 디지털 통화가 공공 화폐보다 앞서 나갈 경우, 신흥국들이 가속화된 달러화 현상을 겪을 수 있다는 점을 강조했다.
통화 주권 vs 민간 발행
빌르와 드 갈로 총재는 토큰화가 비용을 낮추고 지급-대-결제(delivery-versus-payment) 메커니즘을 통해 결제를 개선할 것이라고 인정하면서도, 화폐는 민주적 책임성과 연결된 공적 기능으로 남아 있어야 한다고 강조했다.
그는 미국에 기반을 둔 민간 발행 주체들이 지배하는 미래가 실현될 경우, 통화 자율성을 상실하는 국가들에 심각한 의문과 도전을 제기하게 될 것이라고 말했다.
이러한 위험에 대응하기 위해 유럽은 도매용 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 인프라를 우선 추진하고 있다고 설명했다. 올해 금융시장 결제에 초점을 둔 파일럿을 진행할 것이라며, 이는 소매 결제가 아니라 금융시장 결제를 위한 프로젝트라고 확인했다.
신뢰받는 인프라로서의 은행
같은 토론에 참여한 스탠다드차타드(Standard Chartered PLC) 그룹 최고경영자 빌 윈터스(Bill Winters) 는 대부분의 자산이 궁극적으로 디지털 형태로 결제될 것이지만, 그 경로는 60개 이상 관할 지역의 규제에 따라 달라질 것이라고 말했다.
그는 은행을 금융 상품과 인프라 모두의 신뢰받는 수탁자로 위치시키며, 각국 정부가 금융 시스템의 “파이프(배관)”에 대한 통제권을 쉽게 포기하지 않을 것이라고 주장했다.
윈터스는 디지털 토큰이 교환 매개(결제 수단)로 기능할 때는 수익률이 부차적이지만, 특히 통화가 취약한 개발도상국에서는 가치 저장 수단으로서 수익률이 중요한 역할을 할 것이라고 설명했다.
시장 인프라와 자본시장
유로클리어(Euroclear group) CEO 발레리 위르뱅(Valérie Urbain) 은 토큰화를 증권 시장의 진화로 묘사하며, 채권·기업어음·담보 자산을 활용한 여러 파일럿 사례를 언급했다.
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그녀는 토큰화 자산과 전통 금융 간 상호 운용성을 위해 금융시장 인프라가 핵심이 될 것이라고 말했다. 또한 더 쉬운 접근성과 더 빠른 결제가 유럽의 막대한 저축 자금을 투자로 전환하는 데 도움을 줄 수 있다고 주장했다.
암호화 업계는 접근성과 경쟁을 강조
코인베이스(Coinbase) 창업자 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong) 은 토큰화가 전통적 브로커리지 서비스에 접근하지 못하는 수십억 인구에게 투자 기회를 넓혀 준다며, 스테이블코인을 그 첫 성공 사례로 설명했다.
그는 법정화폐에 대한 신뢰가 약화될 때 암호화 자산이 대체적 가치 저장 수단을 제공할 수 있다고 주장하며, 규제가 암호화 기업이 은행과 동등한 조건에서 경쟁하는 것을 막아서는 안 된다고 경고했다.
리플(Ripple) 의 (XRP) 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse) 는 각국 정부가 통화 통제권을 쉽게 내놓을 가능성은 낮다고 보면서, 토큰화를 전통 금융과 블록체인을 잇는 다리로 보아야지 완전한 대체물로 이해해서는 안 된다고 말했다.
그는 규제의 명확성이 필수적이라고 강조하며, 토큰화는 실제적인 효율성 향상이나 투명성 제고라는 측면에서 측정 가능한 성과를 제공해야 한다고 덧붙였다.
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