글로벌 증권 규제 기관 IOSCO는 기존 금융 자산의 토큰화가 블록체인 기반 기술에 대한 업계의 증가하는 관심에도 불구하고 새로운 투자자 위험을 초래한다고 화요일 보고서를 발표했습니다. 국제증권위원회는 소유권 명확성, 거래상대방 위험 및 암호화폐 시장의 잠재적 전염에 대한 우려를 강조했습니다. 이는 Nasdaq과 같은 회사가 토큰화 이니셔티브를 진행 중임에도 불구하고 발생한 우려입니다.
알아야 할 것:
- IOSCO는 대부분의 토큰화 위험이 기존 규제 프레임워크에 부합한다고 평가했으나, 기본 블록체인 기술이 투자자 소유권에 대한 불확실성을 초래할 수 있는 새로운 취약성을 만든다고 밝혔습니다.
- 상업적 관심은 증가했으나 실제 채택은 금융 시장 전반에서 제한적입니다. 이번 해 온라인 중개업체들이 소매 투자자들에게 토큰화된 제품을 판매하고 있지만, 아직 널리 채택된 것은 아닙니다.
- 규제 기관은 기존 인프라 대신 블록체인 시스템으로 대체하는 대신 전통적 인프라를 사용하고 있기 때문에 업계가 주장하는 효율성 주장을 의문시합니다.
규제 경고
토큰화는 주식이나 채권과 같은 현실 세계의 자산에 연동되는 블록체인 기반 디지털 토큰을 생성하는 것을 포함합니다. 2024년에는 새로운 토큰화된 제품이 온라인 중개 플랫폼을 통해 소매 시장에 진입하면서 암호화폐 옹호자들의 관심이 다시 집중되었습니다.
IOSCO의 회원 규제 기관들이 거의 모든 글로벌 증권 시장을 감독하는 가운데 대부분의 토큰화 위험은 기존 규제 프레임워크에 해당한다고 말했지만, 기술 자체는 새로운 위험을 제기합니다.
"채택이 여전히 제한적이기는 하지만, 토큰화는 금융 자산이 발행, 거래 및 서비스되는 방식을 재편할 가능성이 있습니다," IOSCO의 이사회 레벨 핀테크 태스크포스의 의장 Tuang Lee Lim이 말했습니다.
보고서는 투자자의 혼란을 초래할 수 있는 구조적 우려를 식별했습니다. 다양한 토큰화 접근법은 구매자가 실제로 기본 자산을 소유하고 있는지 아니면 그 자산을 대표하는 암호화폐 토큰만을 소유하고 있는지 불확실하게 만들 수 있습니다. 타사 토큰 발행자의 개입은 거래에 거래상대방 위험을 추가합니다.
IOSCO는 또한 "암호화폐 시장과의 증가된 상호연계로 인한 잠재적 전염 효과"에 대해 경고했습니다. 유럽 연합 증권 규제 기관도 9월에 유사한 우려를 제기하며 토큰화 관행에 대한 국제적 검토 증가를 시사했습니다.
채택에 대한 업계의 분열
금융 기관들은 블록체인 기반의 자산 버전을 수년간 실험했지만, 부문 내에서는 토큰화의 가치에 대한 의견이 여전히 분분합니다. Nasdaq은 토큰화 프로젝트를 진행하고 있지만, 다른 월스트리트 기업들은 기술적 실질적인 이점에 대해 의문을 제기했습니다.
토큰화 지지자들은 블록체인 구현이 거래 비용을 줄이고 결제 시간을 단축하며 24시간 연속 거래를 가능하게 하고 젊은 투자자들에게 매력을 제공할 수 있다고 주장합니다.
이러한 주장된 이점은 상업적 관심을 높였지만, IOSCO는 실제 시장 채택을 "제한적"이라고 평가했습니다.
규제 기관은 "효율성 향상이 고르지 않다"고 지적하면서 시장 참여자들이 전통적인 인프라를 거래 프로세스에 계속 사용하고 있다고 지적했습니다. "발행자는 실제로 양적 효율성 향상이 있는지 여부를 공개적으로 공개하는 경향이 없습니다,"라고 IOSCO는 보고서에서 밝혔습니다.
토큰화 이해하기
토큰화는 전통적인 금융 자산의 소유권을 블록체인 네트워크에 기록된 디지털 토큰으로 변환합니다. 각 토큰은 기본 자산에 대한 청구권을 나타내며, 블록체인은 소유권 및 거래를 추적하는 분산 원장 시스템 역할을 합니다. 거래상대방 위험은 금융 거래의 한 쪽이 계약상의 의무를 이행하지 않을 위험을 말하며, 이는 투자자와 자산 사이에 제3자 토큰 발행자가 중재할 때 증가할 수 있습니다.
최종 생각
IOSCO의 평가는 토큰화의 마케팅된 잠재력과 현재 구현 간의 불일치를 드러냅니다. 규제 기관의 발견은 블록체인 기반 자산 거래가 기술적 채택을 넘어 불분명한 효율성 이점과 투자자 보호에 대한 미해결된 규제 질문과 같은 상당한 장애물에 직면해 있음을 시사합니다.