비트와이즈 애셋 매니지먼트는 정부 셧다운 동안 SEC가 문을 닫은 상태에서 10월 28일 첫 미국 현물 Solana ETF를 출시해 암호화폐 상장지수펀드 시장에서 큰 이점을 확보했습니다. 회사는 공식 SEC 승인을 우회하는 미확인 규제 절차를 사용하여 펀드 오픈 주 동안 4억 2천만 달러의 투자 자본을 이끌어 내고 경쟁자들을 제품 출시 전략을 수정해야 하게 만들었습니다.
알아야 할 사항:
- 비트와이즈는 직접적인 SEC 승인을 받지 않고 거래를 시작할 수 있는 새로운 프로세스를 사용하여 솔라나 스테이킹 ETF를 출시했으며, LSEG 데이터에 따르면 출시 첫 주에 4억 2천만 달러를 유치했습니다.
- JPMorgan 애널리스트들은 알트코인 ETF들이 첫 6개월 내 140억 달러를 끌어들일 수 있을 것으로 예상하며, 그 중 솔라나 제품이 약 60억 달러를 차지할 것으로 보고 있습니다.
- 뉴욕 증권거래소는 셧다운 위험에도 불구하고 출시를 진행했으며, Cboe 글로벌 마켓은 발행자들에게 규제 승인을 기다리도록 조언했습니다.
선점자 이점이 알트코인 ETF 경쟁을 재구성
비트와이즈의 솔라나 스테이킹 ETF는 10월 28일 출시되었으며, 이는 시장가로 솔라나의 스팟 가격을 추적합니다. 비트와이즈의 최고 투자 책임자인 매트 호우건은 "우리는 규정을 따르고 있다"고 말하며 첫 시장 진입의 중요성을 강조했습니다.
업계 임원들은 이번 움직임이 업계 전반의 계획을 방해했다고 말했습니다. Grayscale Investments는 같은 규제 경로를 사용하여 기존 사모펀드를 ETF 형식으로 전환했습니다. 이후 VanEck, Fidelity 및 Invesco는 유사한 출시를 추구하기 위해 문서 등록을 수정했으며, 여러 회사가 Ripple의 XRP 토큰에 연결된 ETF에 대한 서류를 제출했습니다.
초기 시장 위치의 경쟁은 상당한 재정적 영향을 미칩니다.
ProShares는 2021년 경쟁 제품이 시장에 도착하기 며칠 전에 비트코인 선물 ETF에 대한 SEC 승인을 확보했습니다. 이제 그 펀드는 28억 달러의 자산을 보유하고 있는 반면, 가장 가까운 경쟁자는 4천만 달러의 자산을 보유합니다. BNY의 글로벌 ETF 책임자인 벤 슬래빈은 "하루의 이점도" 백만 달러의 관리 수수료 확보에 크게 영향을 미친다고 말했습니다.
Canary Capital은 비트와이즈의 솔라나 펀드와 같은 날 라이트코인 및 헤데라를 추적하는 최초 ETF를 출시했으며, 동일한 규제 절차를 사용했습니다. 이 동시 출시는 비트코인 및 이더리움 ETF 그룹에 대한 포괄적인 승인을 부여했던 이전 SEC 관행과의 이탈을 나타냅니다. 몇몇 발행자는 솔라나 프로세스를 무질서하다고 비판했으나, 다른 사람들은 비트와이즈가 기존 규정 내에서 운영했다고 인정했습니다.
정부 셧다운 중 규제 불확실성
SEC는 9월 중순에 암호화폐 ETF에 대한 일반 상장 기준을 채택하여 대기 중이던 수십 개의 제품을 지연시킨 개별 심사를 제거했습니다.
새로운 프레임워크는 명시적인 기관 승인 없이 펀드를 목록화할 수 있도록 했지만, 많은 발행자들은 전통적인 SEC 감독을 선호했습니다.
10월 1일에 시작된 정부 셧다운은 산업 전반에 걸쳐 출시에 대한 결정을 복잡하게 만들었습니다.
SEC는 발행자들이 투자자들에게 20일 후 자동으로 거래가 시작될 것이라고 경고하는 서류를 수정하여 폐쇄 기간 동안 제품을 출시할 수 있다고 지침을 발표했습니다. 기관은 규제 기관이 운영 시작 후 문제를 식별할 경우 제품을 일시 중단하거나 철회할 가능성을 포함하여 잠재적 위험을 "주의 깊게 고려"할 것을 조언했습니다.
거래소들은 불확실성에 대해 상반된 접근 방식을 취했습니다.
Cboe 글로벌 마켓은 관련 규제 논의에 익명의 요청으로 참여한 네 명의 사람들에 따르면 SEC가 다시 열릴 때까지 출시에 대한 발행자들에게 지연을 권장했습니다. 뉴욕 증권거래소는 리스크를 수용하고 셧다운 기간 동안 신제품을 목록화하기로 합의했습니다.
비트와이즈는 10월 23일 Cboe에서 제안한 ETF를 NYSE로 이전하는 서류를 제출했습니다. 회사 대변인은 이 결정이 "이 독특한 제품을 위한 세계에서 가장 크고 경험이 풍부한 ETP 목록화 장소"에서 출시하는 것의 중요성을 반영한다고 밝혔습니다. 거래는 5일 후에 시작되었습니다. Grayscale의 최고 법률 책임자인 크레이그 살름은 펀드를 전환할 때 회사의 규제 참여가 "사실상 완료됐다"고 말했습니다.
CF Benchmarks의 제품 책임자인 토마스 에도시는 암호화폐 지수를 제공하며, 상황이 특이하다고 설명했습니다. "매우 독특한 사건의 연합이 우리를 이 지점으로 이끌었으며, 일부 발행자들은 앞으로 나아가는 것을 편안하게 느꼈습니다,"라고 그는 말했습니다. 한 업계 참가자는 주저함이 비용을 초래한다고 언급했습니다. "움직이지 않으면 승리할 기회를 잃습니다."
알트코인 ETF 및 시장 역학 이해
비트코인 및 이더리움을 넘어 개별 암호화폐를 추적하는 상장지수펀드는 알트코인 ETF로 분류됩니다. 이 제품은 투자자들이 암호화 자산에 직접 구매 및 보관하지 않고 전통 투자 계정을 통해 노출될 수 있게 합니다. 현물 ETF는 현재 시장 가격을 추적하고, 선물 기반 펀드는 파생 계약을 보유합니다. 솔라나 블록체인은 트랜잭션을 처리하고 애플리케이션을 지원하는 분산 네트워크로 운영되며, 스마트 계약 플랫폼 시장에서 이더리움과 경쟁합니다.
비트와이즈 출시 후 경쟁 환경 변화
비트와이즈의 솔라나 제품의 첫 주 성과는 규제 모호성에도 불구하고 공격적인 출시 전략을 입증했습니다. JPMorgan의 6개월 동안 알트코인 ETF 유입에 대한 140억 달러의 예측은 비트코인을 넘어 암호화폐 노출에 대한 상당한 기관 관심을 나타냅니다.
솔라나 제품이 그 총액 중 60억 달러를 차지할 것이라는 예측은 네트워크의 주요 블록체인 플랫폼 위치를 반영합니다.
여러 발행자는 이제 규제 신중함과 경쟁적 열세를 균형 잡는 결정을 직면하고 있습니다. 단계적 출시 패턴은 여러 회사가 동시에 시장에 진입할 수 있도록 허용한 조정된 비트코인 및 이더리움 ETF 승인과 다릅니다. 업계 소식통에 따르면 여러 회사가 대기 중인 제품에 대해 비트와이즈의 접근 방식을 채택할 것인지 평가하고 있으며, 잠재적인 SEC 개입과 시장 점유율 상실 사이를 저울질하고 있습니다. NYSE는 목록화 정책에 대해 논평을 거부했으며, Cboe는 발행자에 대한 지침 정보 요청에 응답하지 않았습니다.