비트와이즈 애셋 매니지먼트는 정부 셧다운 동안 미국 첫 스팟 솔라나 ETF를 10월 28일에 발행하여 암호화폐 거래소 상장 펀드 시장에서 주요한 우위를 점했습니다. 회사는 공식적인 SEC 승인을 건너뛰는 비정형적인 규제 절차를 사용하여 첫 주 동안 4억 2천만 달러의 투자자 자본을 끌어들이고, 경쟁사들이 제품 출시 전략을 변경하도록 강요했습니다.
알아야 할 점:
- 비트와이즈는 새로운 프로세스를 통해 SEC의 직접적인 승인 없이 솔라나 스테이킹 ETF를 출시, 첫 주에 4억 2천만 달러 유치. LSEG 데이터에 따름.
- JP모건 분석가들은 알트코인 ETF가 첫 6개월 동안 140억 달러를 유치할 수 있다고 예측, 그중 솔라나 제품은 약 60억 달러를 차지할 것으로 전망.
- 뉴욕 증권 거래소는 셧다운 리스크에도 불구하고 출시를 진행하였으며, Cboe 글로벌 마켓은 발행사들에게 규제 승인을 기다릴 것을 권고.
선발자 이점, 알트코인 ETF 경쟁 재편
비트와이즈의 솔라나 스테이킹 ETF는 시가총액 기준 여섯 번째로 큰 암호화폐인 솔라나의 스팟 가격을 추적하였습니다. 비트와이즈의 최고투자책임자인 매트 허건은 시장 선발자가 되는 것을 회사가 수용하고 있음을 밝혔습니다. "우리는 규칙을 따르고 있습니다,"라고 그는 덧붙였습니다.
산업 관계자들은 이번 움직임이 업계 전반의 계획을 방해했다고 평가했습니다. 그레이스케일 인베스트먼츠는 다음날 기존의 개인 펀드를 동일한 규제 경로를 통해 ETF 형식으로 전환했습니다. 반에크, 피델리티와 인베스코는 동일한 출시에 나섰으며, 여러 회사들은 리플의 XRP 토큰에 연결된 ETF에 대한 서류를 제출했습니다.
시장 초기 위치 경쟁은 상당한 재정적 영향을 미칩니다.
프로셰어즈는 2021년 비트코인 선물 ETF 승인을 경쟁 상품보다 불과 며칠 전에 획득했습니다. 이 펀드는 현재 28억 달러의 자산을 보유하고 있으며, 가장 가까운 경쟁사는 4천 만 달러에 불과합니다. BNY의 글로벌 ETF 책임자 벤 슬라빈은 초기 자리를 선점하는 회사들에게는 높은 이해관계가 걸려 있다고 말했습니다. "일 하루만의 차이로" 기업들이 백만 달러에 달하는 관리 수수료를 차지할 수 있는지가 결정된다고 그는 지적했습니다.
커네리 캐피탈은 비트와이즈의 솔라나 펀드와 같은 날 라이트코인과 헤데라를 추적하는 첫 번째 ETF를 출시했으며 동일한 규제 절차를 이용했습니다. 이러한 동시 출시는 비트코인과 이더 그룹에 대한 총괄적인 승인을 부여했던 이전 SEC 관행과의 결별을 의미합니다. 일부 발행사들은 솔라나 과정이 무질서했다고 비판했지만, 다른 사람들은 비트와이즈가 기존 규정을 지켰음을 인정했습니다.
정부 셧다운 중의 규제 불확실성
SEC는 9월 중순 암호화폐 ETF에 대한 일반 상장 기준을 채택하여 개별 검토로 제품 출시가 지연되었던 수십 개의 제품들을 구제했습니다.
새로운 프레임워크는 명시적인 기관 승인이 없이도 거래소들이 펀드를 상장할 수 있도록 하였지만, 많은 발행사들은 이전에 전통적인 SEC 감독을 선호했습니다.
10월 1일 시작된 정부 셧다운은 업계 전반의 출시 결정을 복잡하게 만들었습니다.
SEC는 발행자들이 투자자에게 20일 후 자동으로 거래가 시작될 수 있다고 경고하는 서류를 수정하여 셧다운 동안 제품을 출시할 수 있음을 안내했습니다. 기관은 규제 문제 발생 시 제품을 일시 중지하거나 철수시키지 않을 경우에 대해 발행사들에게 신중히 고려하라고 경고했습니다.
거래소들은 불확실성에 대해 상반된 접근 방식을 취했습니다.
Cboe 글로벌 마켓은 규제 논의에 익명 요청한 네 명에 따르면 발행사들에게 SEC가 다시 개장할 때까지 출시를 지연할 것을 권고했습니다. 뉴욕 증권 거래소는 위험을 감수하고 셧다운 동안 신제품 상장을 수락했습니다.
비트와이즈는 10월 23일 제안된 ETF를 Cboe에서 NYSE로 이전하는 서류를 제출했습니다. 회사 대변인은 "이 고유한 제품에 대해 세계 가장 크고 경험이 많은 ETP 상장 장소에서의 출시의 중요성을 반영합니다."라고 말했습니다. 거래는 5일 후 시작되었습니다. 그레이스케일의 최고 법무 책임자인 크레이그 살름은 펀드를 전환할 때 회사의 규제 참여가 "사실상 완료되었습니다"라고 말했습니다.
암호화폐 인덱스를 제공하는 CF 벤치마크스의 제품 책임자인 토마스 에르도시는 상황이 이례적이라고 설명했습니다. "매우 독특한 일련의 사건들이 우리를 이 지점에 놓았습니다,"라고 그는 전했습니다. 한 업계 관계자는 주저함에는 비용이 든다고 말했습니다. "움직이지 않으면, 이길 기회를 잃습니다."
알트코인 ETF와 시장 역학 이해
비트코인과 이더를 넘어 개별 암호화폐를 추적하는 거래소 상장 펀드들은 알트코인 ETF로 분류됩니다. 이러한 제품들은 전통적인 브로커리지 계정을 통해 디지털 자산에 대한 노출을 제공하여 직접적으로 토큰을 구매하고 저장하지 않아도 투자할 수 있도록 합니다. 스팟 ETF는 현재 시장 가격을 추적하며, 선물 기반 펀드는 파생 계약을 보유합니다. 솔라나 블록체인은 분산 네트워크로서 거래를 처리하고 응용 프로그램을 지원하며, 스마트 계약 플랫폼 시장에서 이더리움과 경쟁합니다.
비트와이즈 출시 후 경쟁 구도 변화
비트와이즈의 솔라나 제품의 첫주 성과는 규제적 모호성에도 불구하고 공격적인 출시 전략의 유효성을 입증했습니다. JP모건의 6개월 간 알트코인 ETF 유입 140억 달러 예측은 비트코인 외의 암호화폐 노출에 대한 상당한 기관 관심을 나타냅니다.
솔라나 제품이 총액의 60억 달러를 차지할 것이라는 예측은 네트워크의 주요 블록체인 플랫폼으로서의 위치를 반영합니다.
다수의 발행사들은 규제적 주의를 경쟁적 불리함과 균형을 맞추는 결정에 직면해 있습니다. 우선적인 비트코인과 이더 ETF 승인이 여러 회사를 동시에 시장에 진입하도록 허용했던 것과는 다른 분산된 출시 패턴이 눈에 띕니다. 업계 소식통에 따르면 여러 회사들이 비트와이즈의 접근 방식을 대기 중인 제품에 채택할지 여부를 평가하고 있으며, SEC 개입에 대한 잠재적 위험 대비 시장 점유율 손실을 저울질하고 있습니다. NYSE는 상장 정책에 대한 의견을 거부했으며, Cboe는 발행자에 대한 지침에 관한 정보 요청에 응답하지 않았습니다.