**Bitcoin**은(는) 코로나19 폭락, 중국 채굴 금지, Terra Luna 붕괴 등 암호화폐 역사상 가장 충격적인 세 차례 사건에 견줄 만한 극심한 투매 국면에 진입했습니다. 매도 압력이 비트코인 가격을 35% 하락시키며, 코로나19 폭락과 중국의 채굴 금지, 루나 붕괴 당시와 유사한 스트레스 수준을 재현하고 있습니다. 시가총액 기준 세계 최대 암호화폐인 비트코인은 10월 초 기록한 12만6,000달러 사상 최고가에서 두 달도 안 되어 약 8만 달러까지 떨어졌고, 이 과정에서 단기 보유자들은 상당한 손실을 실현해야 했습니다. 거시경제 불확실성이 이 하락 흐름을 더욱 악화시키고 있습니다. 저명한 시장 분석가 Axel Adler는 attributes 분석에서, 이번 셀오프의 강도가 100 이상을 유지하는 DXY 지수와 글로벌 유동성 긴축 등 지속적인 미국 달러 강세에 의해 주로 설명된다고 지적합니다.
핵심 요약:
- 비트코인은 12만6,000달러 정점에서 8만 달러까지 두 달이 안 되는 기간에 35% 하락하며 투매 국면에 진입
- SOPR 모멘텀 지표가 거의 0 수준까지 떨어지며 코로나 폭락, 중국 채굴 금지, 루나 붕괴 당시와 유사한 스트레스 수준 기록
- 시장은 12월 연방준비제도(연준) 기준금리 인하 가능성을 69%로 반영 중이며, 이는 현재의 거시 압력을 되돌릴 잠재력이 있음
무슨 일이 있었나: 급격한 하락
Bitcoin은 10월 초 기록한 고점에서 약 8만 달러 부근의 새로운 국지적 저점으로 폭락하며, 직전 랠리 동안 쌓였던 상승분을 대부분 지워냈고, 추가 상승을 기대하던 투자자들의 신뢰를 흔들었습니다.
급락의 규모와 속도는 많은 시장 참여자를 평가손실 상태로 몰아넣었고, 포지션을 서둘러 정리하려는 단기 보유자들의 공격적인 매도를 촉발했습니다.
Adler의 분석에 따르면, 이번 투매를 이끄는 지배적 요인은 미국 달러 강세이며, 역사적으로 DXY 지수가 100 이상에서 높게 유지될 때 비트코인 보유자들은 손실을 더 공격적으로 실현하는 경향을 보여 왔습니다.
Federal Reserve의 12월 금리 인하 가능성은 시장 가격 기준 69%까지 상승한 상태입니다.
Adler는 투자자들이 이 가능성을 자산 가치 평가에 더 공격적으로 반영하기 시작할 경우, 현재의 거시 모멘텀을 되돌리고 단기적 안도 랠리를 촉발할 수도 있다고 봅니다. 다만, 암호화폐 시장은 여전히 투매와 통화 정책 전환 기대라는 상반된 힘이 충돌하는 미묘한 국면에 놓여 있습니다.
왜 중요한가: 역사적 패턴과의 비교
Adler의 평가에 따르면, 단기 보유자들은 현재 코로나19가 한창이던 2020년 3월 폭락, 2021년 5월 중국 채굴 금지, 2022년 5월 Terra Luna 붕괴 등 비트코인 역사상 가장 폭력적인 충격과 맞먹는 강도로 손실을 실현하고 있습니다.
시장 참여자의 실현 수익성을 측정하는 SOPR 모멘텀 지표는 거의 0에 수렴하는 수준까지 떨어졌는데, 이는 역사적으로 반응성이 높은 트레이더들의 ‘완전 투매’와 연관된 구간입니다. 이런 극단적인 수준은 과거에도 매도 압력이 소진되고, 보다 체력이 강한 투자자들이 할인된 가격에 물량을 흡수하기 시작하면서 폭발적인 반등이나 날카로운 안도 랠리와 맞물린 경우가 많았습니다.
Adler는 중요한 차이점을 강조합니다. 행태적 관점에서의 투매 신호는 분명하지만, 현재는 거시 변수들이 시장 구조를 지배하고 있어 전통적인 바닥 시그널을 덮어쓸 수도 있다는 점입니다.
그는 “극단적인 SOPR 수치는 바닥을 만들기도 하지만, 거시 환경이 여전히 불리할 경우 더 큰 하락 추세 속 짧은 반등에 그칠 수도 있다”고 지적합니다.
달러 인덱스는 여전히 100 이상에서 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 긴축적인 유동성 환경을 의미하고, 비트코인 가격에도 지속적인 압력으로 작용하고 있습니다.
현재 시장 구조는 사실상 연방준비제도 정책 결정에 전적으로 달려 있으며, 핵심은 투자자들이 12월 금리 인하 가능성을 얼마나 적극적으로 가격에 반영하느냐입니다. 이런 변화가 나타난다면 달러 강세가 약화되고, 비트코인을 짓누르고 있는 일부 압력이 완화될 수 있습니다.
그 전까지는 거시 요인이 여전히 더 강력한 영향력을 행사하며, 온체인 행태 지표가 보여주는 심각한 투매 신호마저도 가릴 수 있는 상황입니다.
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기술적 구조 붕괴
일간 차트에서 본 비트코인 가격 흐름은, 이번 사이클에서 가장 가팔랐던 수주간의 하락 이후 안정을 시도하는 모습입니다. 비트코인은 50일, 100일, 200일 이동평균선 등 주요 이동평균선 모두 아래에서 거래되고 있으며, 이는 뚜렷한 추세 붕괴와 베어리시 모멘텀을 확인해 줍니다.
약 8만8,000달러 부근의 200일 이동평균선은 이제 지지선이 아니라 저항선으로 작용하고 있으며, 이는 애널리스트들이 지적한 거시 환경 중심의 약세 흐름과 일치하는 신호입니다.
하락 구간 동안 거래량이 크게 증가한 점은, 이번 조정이 낮은 확신의 단기 거래가 아니라 상당한 규모의 포지션 정리에 의해 주도되었음을 시사합니다. 최근 캔들 패턴에서는 8만3,000~8만6,000달러 구간에서 아래꼬리가 형성되는 모습이 포착되고 있는데, 이는 일부 매수자들이 할인된 진입 기회를 노리며 수요를 흡수하려는 초기 시도로 해석될 수 있습니다.
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마무리 전망
비트코인의 현재 투매 국면은 이번 사이클에서 가장 큰 스트레스 테스트 가운데 하나로, 행태 지표는 과거 위기 수준과 비슷한 심각성을 보여주지만, 거시 환경이 회복 전망을 복잡하게 만들고 있습니다. 연방준비제도 통화 정책과 달러 강세의 지속 여부가, 비트코인이 주요 지지 구간 위에서 안정을 찾을지, 아니면 추가 하락 압력에 직면할지를 가를 핵심 변수로 보입니다. 투자자들은 현재, 매도세 전환을 촉발할 수 있는 통화 정책 변화 신호를 예의주시하고 있습니다.
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