비트코인 시장의 안정성과 기관 채택이 증가함에 따라 암호화폐 담보 대출의 수요가 증가하고 있으며, 이는 장기 보유자들이 디지털 자산을 관리하는 방식이 변화하고 있음을 나타냅니다. 이러한 트렌드의 선두에 있는 지브롤터 기반의 Xapo 은행은 최근 비트코인(BTC)을 담보로 미국 달러를 대출할 수 있는 상품을 출시했습니다.
은행의 CEO인 세이머스 로카에 따르면, 비트코인 담보 대출로의 진화는 보다 자신감 있고 전략적인 투자자 사고 방식을 반영합니다.
비트코인 담보 대출의 도입은 새로운 것이 아니지만, 타이밍이 중요합니다. 2025년 5월 초, 비트코인이 $95,000에서 $97,000 사이에서 안정적으로 거래되는 중에 로카는 투자자 행동이 투기적 거래에서 장기 자산 관리로 전환하고 있다고 주장합니다. 두바이의 토큰2049 회의에서 로카는 몇 년 전만 해도 변동성과 제한된 기관 지원으로 인해 암호화 담보 대출이 어려웠다고 언급했습니다. 그러나 그 풍경은 바뀌었습니다.
"3~4년 전만 해도 투자자들은 주저했을 것입니다,"라고 로카는 말했습니다. "오늘날, 날카로운 하락의 위험이 더 관리 가능해 보이기 때문에 편안함의 수준이 더 높습니다."
로카는 이러한 행동 변화를 암호화폐와의 더 넓은 기관적 연계와 연결시킵니다. 미국에서의 스팟 비트코인 ETF 승인, 주요 관할 구역에서의 규제 명확성 증가, 금융 기관에 의한 암호화 자산 보유 서비스의 주류 통합과 같은 고개발 증흥이 암호화폐 대출 상품에 더 강력한 기반을 제공했습니다.
Xapo 은행의 비트코인 대출 제공 내부
3월 18일, Xapo 은행은 USD 대출 서비스를 시작하여 자격 있는 클라이언트가 비트코인 보유를 청산하지 않고 최고 $1백만의 금액을 빌릴 수 있도록 했습니다. 이 대출은 보수적인 대부 비율(LTV)로 구조화되어 있으며 - 20%, 30% 또는 40%
- 이것은 차입자와 대출자 모두를 위한 리스크를 완화하기 위해 설계되어 있습니다.
20% LTV란 100 BTC(이 글을 쓰는 당시 약 $9.6백만의 가치)가 있는 대출자가 그들의 자산을 포기하지 않고도 $1.92 백만 USD 유동성을 받을 수 있음을 의미합니다. 로카에 따르면, 많은 초기 비트코인 보유자들은 상당한 보유량을 가지고 있지만 팔아서 장기 노출을 잃고 싶지 않습니다.
"이 고객들은 과세 이벤트를 유발하거나 그들의 포지션을 떠나지 않고 유동성을 찾고 있습니다,"라고 그는 말했습니다.
20% LTV 비율에서는 비트코인의 가격이 $40,000 이하로 떨어지면 청산이 발생합니다 - 현재 로카는 이 시나리오를 불가능하게 봅니다. 그러나 그는 이 모델에 대한 차입자의 신뢰가 BTC가 상대적인 가격 안정성을 유지하는 것에 달려 있다고 인정합니다.
성숙 중인 시장에서 비트코인 담보 대출이 끌리는 이유
비트코인 담보 대출의 매력은 그 유용성에 있습니다: 이들은 자산이 풍부한 투자자들이 변동성 있는 보유 자산을 청산하지 않고 긴급 상황이나 높은 비용의 생활 이벤트 동안 명목 유동성에 접근할 수 있게 합니다. 로카는 의료 청구서, 집 수리, 예기치 않은 사업 비용과 같은 일반적인 현실 세계의 사용 사례를 언급합니다.
"완벽한 세상에서는, 아무도 황소장 동안 비트코인을 팔지 않을 것입니다," 라고 그는 말했습니다. "하지만 삶은 일어납니다. 이 대출은 장기 투자 전략과 단기 재정적 필요 사이의 다리입니다."
이 실천은 고순자산 개인이 현금화 대신 주식 포트폴리오를 담보로 대출하는 전통 금융에서의 증권 담보 대출과 비슷합니다. 이렇게 함으로써 상향 잠재력을 유지하면서 유동성에 접근할 수 있습니다.
기관 채택이 대출 인프라를 이끌다
Xapo 은행의 움직임은 암호화폐 대출을 위한 기관 인프라에서의 더 광범위한 발전도 반영합니다. 전통 금융 기관, 핀테크, 암호화폐 본연의 플랫폼들이 점차한때 유서 깊은 서비스를 제공하며 점차 이를 채택하고 있습니다.
코인베이스, 앵커리지 디지털 및 심지어 골드만 삭스와 같은 월스트리트 회사들이 비트코인담보대출을 출시했거나 관심을 표명했습니다. 일부는 중앙화된 관리 모델을 사용하는 반면, 다른 일부는 중개인 없이 개인 대 개인 대출을 가능하게 하는 탈중앙화 금융(DeFi) 대안을 탐구하고 있습니다.
한편, 규제는 따라잡고 있습니다. 미국에서는 증권거래위원회(SEC)와 상품 선물거래위원회(CFTC)가 디지털 자산 대출의 더 명확한 분류를 위한 작업을 수행하고 있습니다. 유럽에서는 암호화자산시장(MiCA) 규제하의 프레임워크가 암호화 담보화 및 대출 공시를 다루는 것으로 예상됩니다.
담보화, 청산 위험 및 시장 유동성
암호화폐 대출의 기본적인 긴장 중 하나는 비트코인과 같은 변동성 있는 자산을 담보로 사용할 때의 청산 위험입니다. 보수적인 LTV 비율을 사용하더라도 예상치 못한 가격 충격은 자동 청산을 강제하여 손실을 띄우고 투자자 신뢰를 손상시킬 수 있습니다.
이 위험을 관리하기 위해 대출자들은 일반적으로 실시간 가격 피드를 사용하고 청산 버퍼를 설정합니다. 보다 고급 설정에서는 플랫폼에서 변동성 메트릭에 기반하여 동적 LTV 조정을 사용합니다. 그러나 Xapo처럼 중앙화된 모델은 신뢰할 수 있는 관리를 사용하여 때로 탈중앙화된 대출 프로토콜에 영향을 미치는 스마트 계약 취약성을 피합니다.
차입자에게, 시장의 유동성과 가격 안정성이 대출 비용을 정당화하는 것인지에 대한 주요 고려 사항이 남아 있습니다. 비트코인 담보 대출의 이자율은 신용 자격, 보관 모델, 대출 조건에 따라 다를 수 있습니다. 많은 경우, 큰 보유량과 고품질 담보를 가진 차입자에게는 여전히 신용 카드 이자율보다 낮은 경우가 많습니다.
세제 영향 및 관할 차이
비트코인 담보 대출에 대한 수요의 또 다른 동인은 세금 효율성입니다. 많은 관할에서 평가받는 자산을 담보로 대출하는 것은 과세 이벤트를 유발하지 않지만, 동일한 자산을 판매하는 것은 그렇습니다. 이는 장기 보유자들이 자본 이익을 실현하는 대신 대출 옵션을 탐구하는 강력한 인센티브를 만듭니다.
그렇다고 해도, 암호화 담보 대출에 대한 세금 처리는 국가마다 다릅니다. 미국에서는 IRS가 아직 이에 대한 구체적인 지침을 제공하지 않았지만, 법적 전문가들은 일반적으로 비트코인 담보로 확보한 대출이 세금 목적상 처분으로 간주되지 않는다고 합의하고 있습니다. 대조적으로, 일부 국가에서는 차입자가 채무불이행할 경우 또는 보관이 제3자에게 양도될 경우 특정 유형의 암호화 대출을 과세 이벤트로 간주합니다.
이러한 대출을 고려하는 투자자는 관할 구역 내의 규제 및 세금 영향, 그리고 보관 기관에서도 우려가 되는 대출자 위험을 가늠해야 합니다.
비트코인을 넘어: 더 넓은 암호화폐 대출 시장
비트코인은 Xapo 은행의 신제품의 주요 초점이지만, 더 넓은 암호화폐 대출 생태계의 한 부분에 불과합니다. 이더(ETH)는 특히 DeFi 공간에서 담보로 점점 더 많이 사용되고 있습니다. USDC와 USDT와 같은 스테이블코인도 암호화폐 사용자들 사이에서 인기를 얻고 있는 과다 담보 대출 시스템의 일부입니다.
한편, 토큰화된 실제 자산(RWA) - 토큰화된 재무, 부동산 포함 - 은 중앙 및 탈중앙화된 더 진보된 대출 플랫폼 담보로 떠오르고 있습니다. 이러한 모델은 암호화폐 시장의 유동성과 오프체인 자산의 안정성을 결합하고자 합니다.
대출 옵션의 확장은 암호화폐를 전통 금융에 통합하는 데 도움이 될 수 있지만, 또한 시스템 위험, 대출자 노출 및 플랫폼 간 담보의 품질에 관한 질문을 제기합니다.
다음 단계: HODL에서 레버리지로
비트코인의 문화적 정체성은 오랫동안 보유, 즉 'HODLing', 디플레이션 헤지 및 명목 화폐의 대안으로 중심을 잡아왔습니다. 하지만, 자산 클래스가 성숙하고 인프라가 향상됨에 따라, 더 많은 보유자들은 마켓에서 나오지 않고도 BTC의 유용성을 풀고자 합니다.
Xapo 은행과 같은 플랫폼은 장기적인 초점, 유동성을 찾고 암호화폐의 혼합된 금융 지형을 탐색하는 데 점점 더 익숙한 이 새로운 유형의 투자자를 서비스하기 위해 자리를 잡고 있습니다.
이 변천은 디지털 자산이 단순히 투기 도구가 아닌 재정 계획에 통합되고, 대출되고 레버리지 되어 생산적인 자본으로 인식되는 방식에서 더 넓은 발전을 반영할 수도 있습니다.
결론
비트코인 담보 대출은 여전히 틈새 상품일 수 있지만, 더 이상 실험적이지 않습니다. 가격 안정성 증가, 성숙한 인프라, 기관적 채택과 함께, 더 많은 투자자가 장기적인 상향을 포기하지 않으면서 유동성 접근 방법을 모색하고 있습니다.
그러나 이는 새로운 위험을 가지고 있습니다. 규제의 명확성, 관리 신뢰, 청산 보호는 여전히 중요한 요소입니다. 시장이 발전함에 따라 이 플랫폼들이 변동성, 위험, 금융 유틸리티와 자산 보존의 미묘한 균형을 얼마나 잘 관리하는가에 따라 비트코인 담보 대출의 지속 가능성이 결정될 것입니다.
Xapo 은행의 최근 움직임은 더 눈에 띄는 것 중 하나일 수 있지만, 이것은 더 광범위한 트렌드의 일부입니다: 암호화폐를 일상 금융 서비스로 점진적으로 통합 - 과대 광고나 투기가 아닌, 디지털 자산이 실제 세계의 필요를 충족시킬 수 있는 도구의 체계적 구축을 통해서.