Strategy(옛 MicroStrategy)의 주가는 주말 동안 Bitcoin (BTC)이 급락한 뒤 크게 하락했다. 부채를 활용해 25만 개가 넘는 BTC를 매집해 온 탓에, MSTR는 기초 자산보다 더 가파르게 떨어지는 모습을 보였다. 이 규모의 보유량으로 전략은 비트코인을 가장 많이 보유한 상장 기업이 되었다.
무슨 일이 있었나: 전략 주가 급락
이번 매도세는 비트코인의 광범위한 조정 이후 나타났으며, 이 조정은 MSTR 주가를 더 증폭된 속도로 끌어내렸다.
전략은 전환사채와 기타 자금조달 수단을 활용해 장기간에 걸쳐 비트코인 국고를 쌓아 왔다. 그 결과, 비트코인이 소폭(몇 퍼센트)만 하락해도 자산 가치 하락과 레버리지 리스크가 겹치면서 주주들에게는 더 가파른 손실로 이어질 수 있다.
회사는 이번 하락 국면에서도 비트코인 매수를 이어가고 있다고 시사했다.
전략의 회장 **마이클 세일러(Michael Saylor)**는 공개적으로 회사가 100년 동안 비트코인을 계속 매수할 수 있으며 청산에 직면하지 않을 것이라고 주장하며, 이번 하락을 장기적 매수 기회로 해석하고 있다.
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왜 중요할까: 증폭된 변동성
전략의 구조는 비트코인에 대한 레버리지 베팅처럼 작동한다. 이는 일반 브로커리지 계좌를 통해 암호화폐 익스포저를 얻고자 하는 트레이더들에게는 매력적일 수 있지만, BTC를 직접 보유하는 것보다 큰 리스크를 수반한다.
비트코인이 몇 퍼센트만 하락해도, 투자자들이 회사의 부채 의무와 집중된 포지션을 가격에 반영하면서 MSTR 주가는 더 크게 떨어지는 경향이 있다.
지금은 여러 상장 기업이 전체 비트코인 공급량의 상당 부분을 보유하고 있으며, 그중 전략이 가장 두드러진 보유자다. 이 모델은 상승과 하락 양방향 모두에서 결과를 증폭시킨다. 강한 랠리에서는 주가가 빠르게 치솟을 수 있지만, 급락기에는 손실이 복리처럼 쌓여, 자산 자체를 보유하기보다 MSTR를 비트코인 대리 수단으로 활용하는 투자자에게는 포지션 규모 관리가 무엇보다 중요해진다.
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