자동화된 실행에서의 우위는 더 똑똑한 모델보다 시장 구조와 더 깊은 관련이 있다.
홍콩, 2026년 3월 28일 /PRNewswire/ -- 2025년 10월에 출범한 파생상품 거래소 OneBullEx는 처음부터 선물 실행을 중심으로 전 플랫폼 아키텍처를 구축했다. 이 인프라는 자동화된 실행 시스템과 전략 개발 도구를 거래소 코어에 수직 통합하여, 전략 구축에서 실시간 선물 실행까지의 경로가 서드파티 API 의존 없이 단일 인프라 레이어 위에서 동작하도록 설계되어 있다. 이러한 시점 선택은 더 넓은 업계 흐름과도 맞물린다. 3월 3일, CFTC 의장 마이클 셀리그(Michael Selig)는 Milken Institute의 Future of Finance 컨퍼런스에서, 지금까지 거의 전적으로 역외 거래소에만 존재하던 거래 수단인 크립토 무기한 선물에 대해 수 주 내에 규제 프레임워크를 만들 것이라고 발표했다며, 이를 온쇼어 시장으로 가져오겠다는 목표를 밝혔다. 이 발표는 빠르게 진행된 1년의 움직임을 뒤이은 것이다. 코인베이스는 2025년 7월 미국 리테일 트레이더를 대상으로 CFTC 규제를 받는 무기한 스타일 선물을 출시했고, Cboe는 2025년 12월 비트코인과 이더리움에 대한 Continuous Futures를 선보였으며, 코인베이스는 2026년 3월 미국 외 사용자들을 대상으로 주식 무기한 선물로 영역을 확장했다. 무기한 선물은 파생상품 실행을 위한 기본 인프라 레이어로 자리 잡고 있으며, 미국은 이를 따라잡기 위해 속도를 높이고 있다.
AI 기술은 크립토 전반에서 적용 범위를 넓혀가고 있다. 그러나 특히 실행 레이어에서 AI의 진짜 무대는 선물 쪽에 있다. 선물 계약은 표준화돼 있고, 마진 기반이며, 시가평가를 통해 평가되고, 롱과 숏 익스포저를 네이티브하게 모두 지원한다. 이런 특성 덕분에 커스터디, 결제, 차입 메커니즘이 얽혀 있는 현물 시장보다 체계적인 실행을 훨씬 더 단순하게 설계할 수 있다. 자동화된 실행이 점점 더 파생상품에 집중되는 것은 놀라운 일이 아니다. 현재 무기한 선물은 전 세계 크립토 파생상품 거래량의 90% 이상을 차지하고 있다.
지금 이 점이 중요한 이유는, 시장 참여자들이 수동 운영에서 자동화된 실행으로의 전환을 가속화하고 있기 때문이다. 과거에는 사람의 화면 관찰과 수동 주문 입력에 의존하던 프로세스들이 점점 더 프로그램 기반 실행 시스템으로 보강되고 있다. 내재된 마진 메커니즘과 계약 단위의 표준화를 갖춘 선물은 실행 자동화를 실제 운영으로 옮기기 가장 쉬운 시장이다.
선물이 머신에 제공하는 것: 현물에는 없는 것들
현물 거래는 자산을 직접 소유한다는 의미다. 가격-시간 우선 매칭을 갖춘 잘 설계된 거래소에서도, 실행 시스템의 역할은 주문 논리뿐 아니라 커스터디, 결제, 그리고 (하락 의견을 표현하려 할 경우) 거래소마다 다른 차입 메커니즘 같은 운영적 관리까지 뒤섞이게 된다.
선물 계약은 이런 부분을 제거한다. 포지션은 마진 기반이며 지속적으로 시가평가된다. 롱과 숏 익스포저는 설계상 대칭적이어서, 하나의 실행 프레임워크가 양 방향 모두에서 동작할 수 있다. 포지션 사이징은 전체 명목 금액이 아니라 마진에 연결된 제어 가능한 파라미터가 된다. 리스크 한도는 곧바로 마진 임계값으로 번역된다. 실행 시스템이 활용할 수 있는 리스크 및 포지션 관리의 세분화 수준이 더 높아지고, 조정 가능한 매개변수도 더 명시적으로 드러난다.
이런 논리가 선물을 중심에 두고 처음부터 설계하는 플랫폼들의 배경이다. 2025년 10월에 출범한 파생상품 거래소 OneBullEx는 그러한 선택을 명시적으로 했다. 이 인프라는 50개 이상의 거래 페어에 걸친 무기한 계약과 선물 실행에 최적화돼 있으며, 현물은 보조 기능으로 제공된다. 이 플랫폼 아키텍처는, 실행 시스템이 표준화된 입력, 대칭적 포지셔닝, 마진 기반 리스크 관리를 필요로 할 때 선물 중심 설계가 현물 중심 플랫폼이 지게 되는 레거시 마찰 레이어 전체를 제거한다는 논지를 반영한다.
자동화된 실행 시스템에게 이 차이는 리스크 관리, 포지션 계산, 주문 처리 방식 자체를 바꿔 놓는다. 마진과 시가평가는 선물 시장의 표준적 기초 메커니즘으로, 표준화된 계약 조건, 중앙 청산, 성과 보증금으로서의 마진, 일일 결제를 통해 구현된다. 이러한 특징은 선물을 유동적이고 확장 가능하게 만들 뿐 아니라, 시장을 규칙 기반 실행 아키텍처로 전환하기 쉽게 만들어 준다.
크립토 무기한 선물에서는 계약이 만기되지 않는다. 펀딩 비율은 (보통 8시간마다 정산되며) 무기한 선물 가격을 현물 가격으로 되돌리려는 앵커 메커니즘 역할을 한다. 이 비율은 최근의 선물-현물 가격 차이에서 도출된다. OneBullEx에서는 이 메커니즘이 롱과 숏 보유자 사이에 정기적으로 교환되는 수수료 형태로 작동하며, 선물이 현물 대비 프리미엄인지 디스카운트인지에 따라 지급 방향이 결정된다. 체계적 실행 관점에서 펀딩은 하나의 추가 상태 변수다. 이는 롱과 숏 사이의 포지션 및 레버리지 분포가 실시간으로 어느 쪽에 치우쳐 있는지를 반영한다. 이 신호는 현물 시장에는 존재하지 않는다.
자동화된 실행이 파생상품에서만 찾을 수 있는 신호들
선물 시장은 현물 호가창에는 없는 데이터 레이어를 만들어낸다. 이것이 자동화된 실행이 파생상품으로 끌려가는 가장 과소평가된 이유다.
베이시스(선물과 현물 가격 차이)와 펀딩(무기한 선물에서 롱과 숏 간 주기적으로 교환되는 현금 흐름)은 파생상품 시장 고유의 앵커링 신호다. 이들은 실행 시스템에게 파생상품이 기초자산으로부터 얼마나, 어느 방향으로 벗어나 있는지, 그리고 레버리지가 어느 쪽으로 기울어져 있는지를 알려준다. 시스템은 이 갭을 특징 입력으로 활용할 수도 있고, 리스크 관리 신호로 활용할 수도 있으며, 둘 다로 쓸 수도 있다.
미결제약정(open interest)은 시장 의도를 보여주는 두 번째 레이어를 더한다. 무기한 선물이 크립토 선물 시장에서 거래량과 미결제약정 모두의 대부분을 차지할 때, 파생상품에 내재된 포지셔닝 정보는 가장 밀도가 높은 정보원이 된다. 마이크로스트럭처 패턴, 강제청산 연쇄, 심리 지표는 레버리지를 동원한 자본이 신념을 표현하는 공간인 이곳에서 가장 먼저 드러나는 경향이 있다. 신호가 가장 밀집된 곳에서 실행 시스템이 돌아가야 한다.
신호의 투명성 문제는 실행 시스템을 어떻게 평가할지와도 직결된다. 최대 300개의 자동화 실행 시스템이 각기 다른 선물 전략을 구사하는 OneBullEx의 300 SPARTANS 마켓플레이스는, 각 봇의 성과를 순자산가치(Net Asset Value) 추적과 시간가중수익률(Time-Weighted Rate of Return) 계산을 통해 공개한다. 모든 호가창, 모든 체결 이력, 모든 포지션이 가시적이며 검증 가능하다. 이런 글래스박스(glass-box) 수준의 가시성 덕분에 실행 시스템과 이들을 구독하는 사용자들은 백테스트 주장에 의존하지 않고 실제 시장 환경 대비 성과를 검증할 수 있다.
주문 실행 역시 같은 논리를 따른다. 계약 명세가 표준화되어 있고 매칭 규칙이 명시적인 선물형 호가창에서는, 세밀한 호가창 데이터가 머신러닝의 자연스러운 후보가 된다. 실행 최적화와 호가창 모델링은 시장 구조에서 자연스럽게 파생되는, 파생상품 고유의 기술적 활용 사례다. 현물 중심 인프라 위에서는 이런 기능들이 어색하게 덧붙여진 패치에 가깝다.
가격 발견이 자동화된 실행에 중요한 이유
덜 눈에 띄지만 중요한 장점이 하나 더 있다. 선물이 가격 발견 과정에서 앞서는 경우가 많다는 점이다.
현·선물 가격 동학에 대한 연구는 전형적인 상황에서 선물이 가격 발견에 더 큰 비중을 기여하며, 차익거래 신호가 존재할 때 그 역할이 더 커지는 경향을 일관되게 보여준다. 크립토에서는 표준적인 가격 발견 지표들이 선물이 우위를 점하고 있음을 가리킨다. 선물과 현물의 괴리는 현물 수익률을 예측하지만, 그 반대는 성립하지 않는다. 정보는 평균적으로 선물에서 현물로, 시차를 두고 이동한다.
외환 시장은 유용한 참고 사례를 제공한다. 현물 시장의 투명성이 낮았던 시기에는, 선물이 불균형하게 많은 정보량을 담고 있었고 어떤 경우에는 현물을 수 분가량 선행하기도 했다. 이후 현물의 투명성이 향상되자 정보 비중은 이동했다. 교훈은 분명하다. 시장 설계와 투명성이 정보 기반 자본이 어디로 집중될지를 결정한다. 중앙집중적이고 규칙 기반의 경매 환경으로 설계된 선물 시장은, 머신이 해석 가능한 투명성을 갖춘 만큼, 자연스럽게 그러한 자본을 끌어들인다. 체계적 실행 관점에서, 신호가 집중된 곳일수록 시장 상태에서 주문 행동으로의 매핑을 학습하기가 더 수월하다.
더 높은 실행 효율이 더 낮은 리스크를 의미하지는 않는다
선물은 시간을 압축한다. 레버리지는 이익과 손실을 모두 증폭시킨다. 마진은 성과 보증금이며, 계좌가 유지 마진 수준 아래로 떨어지면 트레이더는 추가 변동 마진을 납입해야 한다. 크립토 무기한 선물은 설계상 고레버리지 상품이며, 주문 보호 메커니즘의 세부 사항이 실행 시스템의 성과에 직접적인 영향을 미친다. 예를 들어, 최근 계약 가격과 합리적인 벤치마크 간 스프레드가 특정 임계값을 초과할 경우, 트리거된 이익실현 또는 손절 주문이 거절될 수 있다. 해당 거래소에서 운영되는 모든 실행 시스템은 이러한 규칙을 모델링에 반영해야 한다.
자동화된 실행 시스템은 여러 요소를 동시에 정확히 처리해야 한다. 슬리피지 가정은 보수적이어야 하고, 운영 모니터링은 24시간 지속돼야 하며, 마진 모드에 대한 인식은 모든 포지션에 명시적으로 반영돼야 한다. 포지션은 언제든지 강제청산될 수 있다. 플랫폼 내 다른 곳에 자금이 존재하더라도, 격리 마진인지 교차 마진인지에 따라 상황이 달라집니다. OneBullEx는 이 점을 플랫폼 설계 단계에서 직접적으로 다루고 있습니다. 문서를 통해, 격리 마진은 위험을 단일 포지션에 한정시키는 반면, 교차 마진은 계정 전체 잔고를 활용하며, 잘못된 모드를 선택할 경우 전체 계정 상태가 건전해 보이더라도 예기치 않은 청산이 발생할 수 있음을 사용자에게 자세히 설명합니다. 이런 세부 요소들이야말로, 실행 시스템이 변동성이 큰 세션을 버텨내는지, 아니면 모델링하지 못한 마진 콜에 걸려 무너지는지를 가르는 기준이 됩니다.
자동화된 실행의 핵심 요건은 “구조”이며, 속도는 그중 하나의 차원에 불과합니다. 구조란, 시장에 문제가 발생했을 때 그 시장이 어떻게 움직이는지 이해하는 것을 의미합니다.
이것이 향하는 방향
자동화된 실행 기술과 선물 시장 사이의 구조적 적합성은, 처음부터 파생상품 인프라를 중심에 두고 설계되며, 실행 자동화가 트레이딩 아키텍처에 내장된 새로운 유형의 “선물-네이티브” 플랫폼을 탄생시키고 있습니다.
OneBullEx는 이러한 설계 철학이 실제로 구현된 사례입니다. 300 SPARTANS를 넘어, OneALPHA 제품은 자연어 기반 전략 개발 도구를 제공하여, 사용자가 서술한 실행 로직을 가설 생성과 코드 작성부터 워크포워드 검증과 인프라 관리에 이르는 5단계 특화 처리 과정을 거쳐 라우팅함으로써, 사용자가 코드를 직접 작성하지 않고도 배포 가능한 선물 실행 프레임워크를 얻을 수 있게 합니다. 플랫폼 설계는 전략 개발자가 실행 로직과 검증의 품질에 집중할 수 있도록 하며, 인프라가 배포, 모니터링, 운영 안정성을 책임집니다.
개별 플랫폼 하나보다 더 중요한 것은 이런 더 넓은 패턴입니다. 자동화된 실행 기술은 선물 시장에서 가장 먼저 성숙할 가능성이 높은데, 그 이유는 선물이 애초에 구조화된 실행을 위해 만들어졌기 때문입니다.
실행 기술은 앞으로도 계속 발전할 것입니다. 이 기술이 의존하는 시장 규율은 새로운 것이 아닙니다. 선물은 바로 그 규율을 위해 설계되었습니다.
OneBullEx 소개
OneBullEx는 차세대 파생상품 트레이딩 플랫폼으로, USDT 결제 무기한 선물, 자동매매 시스템, 글로벌 사용자를 위한 안전한 인프라를 제공합니다. OneMore Group의 기술력으로 구동되는 OneBullEx는 기관급 관리·감독과 최첨단 트레이딩 기술을 결합하여, 전 세계 트레이더에게 안정적이고 투명하며 효율적인 거래 환경을 제공합니다.