Bitcoin은 역사적 강세의 위치에서 2025년 하반기에 진입합니다. 2022년 가혹한 약세 시장을 견뎌낸 후, 세계 최대의 암호화폐는 놀라운 회복을 보였습니다.
2025년 중반에는 비트코인이 이전 손실을 모두 회복했을 뿐만 아니라 2021년 말의 이전 최고 가격을 넘어서기도 했습니다. 2025년 6월, BTC는 주요 거래소에서 약 $112,000의 새로운 사상 최고치(ATH)를 기록하며 사상 처음으로 $110,000 마크를 돌파했습니다. 이러한 기념비적인 순간은 오랫동안 기다려온 암호화폐 강세장이 확고히 자리 잡았다는 낙관론이 점점 커지는 가운데 나왔습니다. 7월 초현재, 비트코인은 새로운 고점을 달성한 후 $106K-$108K 범위에서 거래되며 수익을 누리는 중입니다. 지금 모든 사람들의 마음에 드는 질문은 이번 사이클에서 비트코인이 얼마나 더 높이 오를 수 있을까라는 것입니다.
시장 정서는 부정할 수 없이 강세이지만 과거의 교훈 덕분에 신중하게 조정되고 있습니다. 베테랑 트레이더들은 폭발적인 랠리가 종종 변동성을 초대한다는 점을 기억하며, 각 강세장은 결국 그에 상응하는 조정을 맞이한다고 경고합니다. 그러나 2025년 비트코인의 급등을 뒷받침하는 기초 조건은 이전 어떤 사이클보다 확연히 다르며, 아마도 더 견고합니다. 새로운 투자 수단 덕분에 기관의 수요가 사상 최고치를 기록하고 있으며, 온체인 지표는 강력한 장기 보유자 축적을 보여주고 있으며, 거시경제적 변동은 비트코인이 피아트 불확실성 시대의 매력적인 자산으로 자리 잡게 했습니다. 간단히 말해서, 여러 요인이 결합하여 비트코인의 가격을 하늘로 날릴 수 있는 위치에 두게 만들었습니다. 한 분석가는 "비트코인을 위해 별들이 정렬되었습니다"라고 표현하며, 투자자들이 점점 더 전통적인 통화의 깊어가는 취약성에 대한 헤지로서 비트코인을 보고 있다고 언급합니다.
중요한 점은 이런 낙관론이 무모한 과열에서 기반한 것이 아니라 구체적인 발전과 데이터에 기초해 있다는 것입니다. 주요 금융 기관과 존경받는 시장 분석가들은 이제 비트코인의 6자리 가격 예측을 2025년까지 공개하고 있습니다. 온체인 지표 - 거래소 준비금에서 고래 지갑 활동까지 -는 시장이 건강한 축적 상태임을 보여주며, 과열된 광신 상태가 아님을 알려줍니다. 한편 비트코인에 대항하는 측면이었던 거시경제적 바람(예: 금리 인상)들은 비트코인에 유리한 방향으로 회전하고 있는 것으로 보이며, BTC를 "디지털 골드"로서의 서사를 강화시킵니다. 심지어 오랫동안 예측 불가능한 리스크로 여겨졌던 규제 기관들도 궁극적으로 비트코인의 주류 금융 시스템 통합을 지원할 수 있는 방향으로 명확성을 향한 조치를 취하고 있습니다.
이 기사에서는 비트코인의 미래 ATH 잠재력에 관한 주요 예측과 전문가의 통찰력을 탐구하고, 즉각적인 전망(2025년의 다음 몇 달)과 연말까지의 더 넓은 강세 시장 궤적에 초점을 맞출 것입니다. 우리의 논의를 믿을 수 있는 암호화폐 분석가 및 기관 연구원들의 예측에 기반함으로써 진행하며, 그들의 평가의 배후에 있는 온체인 증거 및 거시적 트렌드를 조사할 것입니다. 이번 사이클에서 비트코인이 현실적으로 얼마나 높이 날 수 있을까요? 2025년까지 $120K, $150K, 혹은 더 높게 오를 수 있을까요? 투자자들은 어떤 위험이나 장애물에 유의해야 할까요? 사용 가능한 데이터와 주석을 분석함으로써 과장된 과대 광고를 피하면서도 신뢰할 수 있는 전문가들이 상상하는 극도로 낙관적인 시나리오에 기꺼이 눈을 감지 않는다는, 균형 잡힌 잘 설립된 비트코인 미래를 제공하고자 합니다. Skip translation for markdown links.
Content: 오래된 암호화폐 전도사인 팀 드레이퍼(2023년까지 $250K BTC를 예측한 것으로 유명한)와 같은 인물들은 수십억 달러 목표를 계속 유지하고 있지만, 타임라인은 몇 년 더 연기되었습니다.
더 보수적인 측면에서는, 몇몇 분석가들은 비트코인이 이전의 사상 최고치를 크게 초과하지 않을 수도 있거나 장밋빛 전망보다 훨씬 낮은 한계에 부딪힐 수 있다고 경고합니다. 예를 들어, 일부 전통적인 시장 전략가들은 경제적 조건이 악화될 경우(예를 들어, 불황이 닥칠 경우) 투자자들이 투기적 자산에서 벗어날 수 있으며, 이는 비트코인의 상승 잠재력을 제한할 수 있다고 주장합니다. 그러나 그런 보수적인 관점들(e.g. 비트코인을 "단지" $80K–$100K 목표로 하는)은 최근 강력한 가격 상승과 개선되는 펀더멘털 때문에 묻혀버렸습니다. 심지어 전통적으로 신중한 기관들, 예를 들어 JPMorgan와 같은 곳도 비트코인의 상승 잠재력을 인정했습니다 – JPM의 분석가들은 2023년 말에 채굴 생산 비용과 금 패리티 지표를 기반으로 장기 균형 가격이 약 $45K일 것으로 제안했지만, 시장은 이번 상승장에서 이미 그것을 초과한 것으로 보입니다. 2025년 중반 기준 대부분의 예측은 이번 사이클에서 비트코인이 고수익에서 낮은/중간 여섯 자릿수에 도달할 것으로 중심을 잡고 있으며(대략 $120K–$200K), 점점 더 많은 신뢰할 수 있는 목소리들이 그 범위의 상단 가능성에 대비하고 있습니다. 다시 말하면, 새로운 사상 최고치는 단지 가능성이 아니라 거의 확실한 것으로 보이며 현재 추세가 유지된다면 비트코인의 다음 상승의 시작일 뿐일 수 있습니다.
그러나 이러한 예측이 보증이 아니라는 점을 강조해야 합니다. 비트코인의 역사적 변동성은 어떤 목표 – 상승이든 하락이든 – 에 대한 경로가 울퉁불퉁할 수 있음을 의미합니다. 분석가들은 예측에 다양한 주의사항을 붙입니다: 지속적인 기관 채택이 실현되어야 하고, 거시적 조건이 유리하게 유지되어야 하며, 격변적인 규제 조치가 수요를 억제하지 않아야 한다고 말이죠. 다음 섹션에서는 상승 전망을 뒷받침하는 데이터와 발전, 그리고 이야기를 바꿀 수 있는 위험 요소에 대해 심층적으로 다룰 것입니다. 온체인 축적 패턴부터 이자율 동향과 ETF 흐름까지, 왜 이렇게 많은 전문가들이 더 높은 고점을 예측하고 있는지, 그리고 이러한 기대가 재조정될 필요가 있음을 경고할 수 있는 징후를 어떤 것들이 있는지 살펴볼 것입니다.
온체인 메트릭은 강한 보유자 확신을 보여줍니다
비트코인의 높은 가격 예측이 실현되려면 마찬가지로 강력한 온체인 펀더멘털로 뒷받침되어야 합니다. 실제로 분석가들이 이번 상승장에 대해 자신감을 가지고 있는 이유 중 하나는 블록체인 데이터가 비트코인 가격 상승을 뒷받침하는 건강한 역학관계를 보여주기 때문입니다. 레버리지나 과대 광고에 의해 단순히 부풀려진 취약한 랠리와 달리, 2024-2025 상승세는 장기 투자자들의 진정한 축적, 판매 가능한 코인의 제한된 공급, 그리고 개선되는 네트워크 사용 지표에 기반하여 구축되고 있는 것 같습니다. 이러한 온체인 신호는 비트코인의 현재 가격 강세가 단단한 기반을 가지고 있음을 시사합니다 – 2017년의 광적인 상승이나 2021년의 자극-driven 랠리 때보다 오히려 더 단단하다고 볼 수 있죠.
주요 트렌드는 지난 1년 동안 대형 보유자들("고래들")에 의한 두드러진 축적입니다. 블록체인 분석 회사 글래스노드 등은 큰 투자자들이 꾸준히 이 랠리에 참여하고 코인을 빠르게 매도하는 대신 모아두고 있다고 보고합니다. 사실, 10,000 BTC 이상을 보유한 매우 큰 잔고의 지갑은 최근 몇 달 동안 강력한 축적 추세를 보였으며, 이는 글래스노드의 척도에서 최대 값에 가까워지고 있습니다("축적 트렌드 점수" 거의 1.0). 이러한 지갑들은 종종 암호화페 기관, 교환소, 또는 초고액 순자산 개인에 속하며, 비트코인이 $70K, $80K, $100K 한계를 넘으면서도 순매수자였습니다. 1,000–10,000 BTC를 보유한 실질적으로 작은 고래들 (가족 사무소나 펀드 관리자 같은) 또한 그들의 포지션을 추가로 보유하고 있으며, 깊은 주머니를 가진 투자자들 사이에서 넓은 확신을 나타내고 있습니다. "지금까지 대형 플레이어들은 이 랠리에 참여하고 있다"고 글래스노드는 주목했습니다 – 2021년 말에 온체인 데이터가 고래들이 정점 부근에서 뉴커머들에게 BTC를 배포하고 있음을 보여줬을 때와는 대조적입니다. 이를 통해 똑똑한 돈은 현재의 가격이 정당하다고 믿고 있고 이는 시작에 불과할 수 있다는 것입니다, 오히려 덤프의 기회로 보지 않는다는 것이죠.Translation:
가격은 새로운 최고치를 찾고 있습니다.
거시적 바람: 금리, 인플레이션, 그리고 새로운 디지털 골드
암호화폐 특유의 지표를 넘어, 2025년 비트코인의 상승에서 거시 경제 조건의 역할은 과소평가될 수 없습니다. 사실 많은 분석가들이 비트코인의 재상승을 2022년의 역풍과 비교하여 거시적 환경의 극적인 변화에 큰 비중을 둡니다. 당시 급증하는 인플레이션과 미 연준의 공격적인 긴축 사이클로 인해 주식과 암호화폐 모두가 고통받는 위험 회피 환경이 조성되었습니다. 종종 비상관 자산으로 묘사되는 비트코인은 금융 조건에 상당히 상관관계가 있음을 증명했습니다 – 이는 연준이 수십 년 만에 가장 빠른 속도로 금리를 인상하자 $69K에서 $16K로 하락했습니다. 그러나 2023년 말과 2024년 초에는 인플레이션이 완화되고 연준이 금리 인상의 정점에 다다르려 한다는 신호가 나타났습니다. 연준의 피봇(즉 금리 인상을 멈추고 결국 금리를 인하하는 것)에 대한 단순한 기대만으로도 위험 자산의 광범위한 회복을 촉진했습니다. 투자자들이 금융 긴축의 종말을 감지하면서 유동성은 신중하게 주식과 암호화폐로 다시 흘러들었습니다. 2023년 말까지 비트코인은 바닥을 찍고 상승세를 타기 시작했으며, 2024년에는 최악의 거시적 두려움이 사라지면서 가속화되었습니다.
2025년 중반으로 빨리 넘어가면, 거시적 내러티브는 비트코인 투자 논리를 강력하게 지지하는 것으로 바뀌었습니다. 가장 중요한 것은, 연준의 끊임없는 금리 인상 시대가 끝났다는 것입니다. 미국 중앙은행은 유지 패턴으로 전환하였으며, 경제 성장 둔화와 인플레이션 통제에 따라 팬데믹 이후 처음으로 금리를 인하했습니다. 낮은 금리는 위험 자산의 매력을 증가시키는 경향이 있습니다 – 채권 및 저축이 실질적으로 덜 매력적으로 보이며 투자자들은 수익을 찾기 위해 위험 곡선으로 나가는 것을 강요받습니다. “일반적으로 높은 금리는 투자자들이 암호화폐와 같은 더 위험한 투자로부터 멀어지게 하며, 금리 인하는 긍정적으로 비춰질 것입니다,” 한 금융 전문가는 설명했습니다. 이 역동성이 생생히 드러났습니다: "금리가 정점에 다다르자 암호화폐 가격은 바닥을 쳤고 2023년과 2024년 내내 상승했습니다,"라고 Bankrate는 지적하면서 연준의 완화 전망과 비트코인 ETF 도입이 이 기간 동안 비트코인과 이더리움을 모두 부양하는 데 도움이 되었다고 덧붙였습니다. 2025년까지 금리 인하가 진행 중이거나 가시화되면서, 유동성 환경은 비트코인에 훨씬 더 유리해졌습니다. 저렴한 차입 비용과 풍부한 유동성은 투기적 또는 대체 투자의 자본 흐름을 유발할 수 있으며, 비트코인은 이 변화의 주요 혜택을 입은 겁니다.
또 하나의 거시적 요인은 인플레이션 자체입니다. 헤드라인 인플레이션은 2022년 정점에서 후퇴했지만, 여전히 여러 주요 경제에서 역사적인 맥락에서 높게 남아 있습니다. 게다가 엄청난 수준의 공공 부채와 재정 적자는 장기적인 화폐 평가 절하에 대한 우려를 불러 일으켰습니다. 여기서 비트코인의 “디지털 골드” 또는 인플레이션 헤지로서의 내러티브는 상당한 견인을 얻고 있습니다. 교양 있는 투자자들은 비트코인을 피아트 통화 평가 절하의 위험에 대한 헤지로 점점 더 많이 바라보고 있습니다 – 반드시 일일 물가 인플레이션이 아니라, 대규모 부채 부담을 서비스하기 위해 중앙은행이 돈을 찍어낼 때 발생할 수 있는 구매력의 더 넓은 침식. FRNT Financial의 Strahinja Savic는 Decrypt 노트에서 많은 사람들이 비트코인을 “피아트 통화를 괴롭히는 불확실성에 대한 헤지”로 구매하고 있다고 관찰했습니다. 그는 미국의 “지속 불가능한” 재정 상황을 지적하며, 이곳에서는 부채 대 GDP 비율이 급증하고 긴축에 대한 정치적 입김이 전혀 없다고 말했습니다. 이는 비트코인의 핵심 가치 명제와 일치합니다: 정부에 의해 희석될 수 없는 공급이 한정된 분산형 자산(총 2,100만 개만 존재할 것입니다). Savic는 비트코인의 지지자들에게 현재의 세계 거시 환경 – 적자 지출, 높은 부채, 불안정한 금융 안정성이 가득한 – 이 그들이 처음에 자산을 구입할 이유와 “정확히 일치한다”고 결론 내렸습니다. 이는 2021–2022년에 흔들리는 것처럼 보였던 디지털 골드 명제가 이제 다시 주장되고 있다는 검증입니다.
실제로 비트코인이 전통적인 헤지와 함께 또는 대신 행동하는 안전한 피난처 자산으로 행동하는 구체적인 사례들이 있었습니다. 2025년 새로운 무역 전쟁 우려(미국의 관세 발표에서 비롯된)가 주식 시장에 충격을 주던 상황이 나타났습니다. 잠재적 관세 및 다른 지정학적 긴장에 대한 뉴스에서 S&P 500 주가지수는 하락했고 금이 약간 상승했지만, 그 같은 창에서 비트코인은 급등했습니다. Decrypt는 “관세 발표와 함께 S&P 500은 하락했고 비트코인은 상승했다”고 보도했으며, 이는 BTC가 점점 더 “디지털 골드”로서 거시적 혼란으로부터 피난처를 찾는 투자자들에 의해 인식되고 있음을 강화했습니다. 전 세계적으로는, 우크라이나 전쟁부터 중동의 불안에 이르기까지 다양한 지정학적 및 경제적 불안이 비트코인의 매력을 강조했습니다. “미국 외에도, 지정학적 및 거시적 불안이 부족하지 않습니다... 이러한 맥락에서, 어느 정부의 통제에서 벗어난 새로운 디지털, 희소한, 피어 투 피어 자산이 투자자들에게 명확히 공감됩니다,”라고 Savic는 비트코인의 글로벌 안전장치로서의 부상하는 프로파일을 언급하며 말했습니다. 이 내러티브는 젊은 투자자들과 기술에 민감한 인구가 금보다 비트코인을 선호할 수 있다는 사실로 인해 강화되었습니다 – 이는 시간이 흐르면서 귀금속에서 암호화폐로 가치 저장 수요의 수조 달러 이동을 촉발할 수 있는 추세입니다.
반면, 2024년과 2025년 초에 경기 침체 두려움이 줄어들면서 전반적인 위험 감수 성향이 개선되었습니다. 특히 기술 분야에서 강력한(비록 고르지 않은) 경제 성장으로 인해 주식과 암호화폐가 함께 상승하는 위험 선호 분위기가 조성되었습니다. 분석가들은 비트코인과 주식, 특히 고성장 기술 주식과의 상관관계를 지적하고 있습니다: 나스닥이 호황을 누릴 때 비트코인 또한 그리 멀리 있지 않습니다. 2025년에는 나스닥 올래지 및 S&P 500의 견고한 상승(2023년 S&P는 24% 상승했고 2024년에도 계속 상승)과 함께 투자자들이 다시 암호화폐에 발을 들이는 데 더 편안해지고 있습니다. 또한 비트코인 자체가 "꼬아진 위험 자산"이라는 개념도 있습니다 – 유동성 풍부하고 자신감이 넘치는 환경에서 주식처럼 반등하지만, 스테그플레이션이나 위기 시나리오에서 빛날 수 있는 하드 자산 특성을 가지고 있습니다. 2025년 우리는 흥미롭게도 두 가지 측면을 보았습니다: 비트코인이 강세 시장 동안 주식과 함께 상승하면서도, 특히 통화나 주권 신용 우려로 인한 주가 약세 기간 동안 비상관되면서 상승하는 경우도 나타났다는 것입니다. 기존 포트폴리오 관리자들에게 비트코인에 소액 할당하는 것이 가치 있는 다각화가 될 수 있음을 점점 더 확신시키는 독특한 행동입니다. ARK Invest에 따르면, 통화 평가 절하나 자본 통제 위협에 직면한 신흥 시장 투자자들이 점점 더 가치 저장 수단으로 비트코인으로 전환하고 있다고 합니다. 그리고 국내적으로 미국에서는 기업 재무부(나중에 더 자세히 설명)와 심지어 지방 자치 단체도 비트코인을 인플레이션 방지 준비 자산으로 논의하고 있습니다.
거시 전략 측면에서 2025년까지 진행되는 통화 완화 기대치는 비트코인에 대한 강세 배경을 제공합니다. 많은 예측가들은 경제 둔화에 대응하기 위해 2025년 하반기에 연방 준비 은행이 금리를 더 인하할 것이라고 예상하며, 필요하다면 새로운 부양책까지 고려할 가능성도 엿봅니다. 이 “중앙은행 풋”은 자산가치를 효과적으로 떠받칩니다. “부드러운 경제 전망과 잠재적 연준 금리 인하는 비트코인과 같은 유동성 주도 자산을 지원할 수 있다,” 한 분석가는 언급하면서, 약한 달러와 낮은 실질 수익이 BTC를 더 매력적인 가치 저장 수단으로 만든다고 덧붙였습니다. 이미 미국 달러 지수는 최고치에서 내려왔으며, 이는 역사적으로 비트코인과 반대로 상관관계를 가집니다(달러 하락은 종종 BTC 강세와 일치합니다. 글로벌 투자자들이 대안과 달러 정가 자산을 더 저렴하게 구입할 수 있기 때문입니다). 더욱이 정책 완화로 인해 인플레이션이 다시 불타오르면 비트코인은 반인플레이션 거래로서의 관심을 끌 수 있습니다. 우리는 금 시장에서 이런 속삭임을 듣습니다 – 2023–2025년 동안 금은 사상 최고치인 $2,000 가까이에서 유지되었고, 비트코인은 때때로 “밀레니얼 금”이라 불리며, 젊은 인구에게 반짝이는 금속 대신 디지털 희소성을 선택할 수 있는 매력을 제공합니다.
거시 경제적 순풍을 요약하자면: 금리 하락, 풍부한 유동성, 지속적인 경제적 불확실성이 모두 비트코인에 이상적인 거시 환경을 조성했습니다. 낮은 수익률은 비트코인의 더 높은 잠재적 수익으로 자본을 밀어넣고; 화폐 평가 절하와 부채에 대한 두려움은 비트코인의 고정 공급으로 자본을 밀어넣습니다; 그리고 일반적인 위험 선호 분위기는 투기 자산이 번성할 수 있게 합니다. 이는 미묘한 균형입니다 – 예를 들어 심각한 경기 침체가 발생하면, 사람들이 현금으로 자산을 매각할 수 있으므로 처음에는 비트코인에 부정적인 영향을 미칠 수 있고, 이는 논의할 위험입니다 – 하지만 지금까지 비트코인은 매끄럽게 거시적 교차 흐름을 잘 타고 있습니다. 연준과 다른 중앙은행들이 완화 모드를 유지하거나 적어도 추가 긴축을 피한다면, 비트코인은 지원적인 통화 환경에서 활기를 띄울 것입니다. 한편에서는 2025년의 비트코인을 2010년대의 기술 주식들이 했던 역할을 하고 있다고 주장할 수도 있습니다: 낮은 금리 및 쉬운 자금의 수혜자, 그러나 쉬운 자금이 만드는 과도에 대한 헤지로 내세워질 수 있는 추가적인 매력이 있는 자산입니다. 이 역설적인 매력 – 렌즈에 따라 위험 자산이 될 수도, 안전한 피난처가 될 수도 – 는 비트코인이 금리가 낮고 불확실성이 많은 거시 풍경 속에서 다양한 투자 계층으로부터 다양한 유입을 받을 수 있는 위치에 있습니다.
기관의 채택과 비트코인 ETF 효과
비트코인의 최근 급등에 대한 분석에는 지난 2년 동안의 기관 채택에서 발생한 극적인 변화 – 특히 비트코인 상장지수펀드의 출현과 기업 재무 참여 증가 – 없이는 완전하지 않을 것입니다. 2024년 말, 암호화폐 옹호자들이 거의 10년간 기대해 왔던 발전이 마침내 실현되었습니다: 규제 당국은 법안 비트코인… Content: 미국의 ETF. 몇 년간의 망설임과 여러 번의 거절 끝에, 미국 증권거래위원회(U.S. Securities and Exchange Commission)는 몇 가지 고프로필 비트코인 ETF 신청을 승인했습니다. 여기에는 세계 최대 자산운용사인 블랙록(BlackRock)의 신청이 포함되어 있었습니다. 이 역사적인 순간은 비트코인 시장의 역학성을 완전히 변화시켰습니다.
미국에서 비트코인 ETF가 출시되면서(캐나다와 유럽에서도 유사한 제품이 출시되었습니다) 전통적인 투자자들은 주식 시장을 통해 비트코인에 노출될 수 있는 간편하고 규제된 방법을 얻었습니다. 실질적으로, 이는 보관 문제나 규정 제한으로 인해 이전에 제한되었던 거대한 자본 풀을 열었습니다. 2024년 말에 출시된 지 몇 주 안에 이러한 ETF는 비트코인 구매로 직접 연계되는 막대한 자금 유입을 경험했습니다. 예를 들어, 2025년 4월의 단 하루 동안 미국의 현물 비트코인 ETF는 총 $591백만 달러의 순 유입을 기록했으며, 이는 그 주의 $3.3십억 달러 이상의 유입의 일부였습니다. 블랙록의 iShares Bitcoin Trust(IBIT)는 곧 가장 큰 펀드 중 하나가 되었으며, 한때 투자자들이 새 상품에 현금을 쏟아부으면서 거의 하루에 $1십억 달러에 가까운 구매를 기록했습니다. ETF를 통한 자본의 급격한 유입은 규제된 수단이 존재함에 따라 얼마나 빠르게 규모를 달성할 수 있는지를 보여주었습니다. 이전에는 큰 기관이나 연금 기금이 실제 비트코인을 구매하여 보유하는 것이 불가능했거나 불가능했을 수 있지만, SEC가 승인한 ETF로 인해 이러한 장벽은 거의 사라졌습니다. 결과적으로, ETF에 대한 비트코인에 대한 수요는 새로 공급되는 비트코인을 훨씬 초과했습니다.
사실, 첫 번째 ETF 승인 후 몇 주 만에 비트코인 ETF는 약 51,500 BTC를 누적했으며, 이는 그 달 채굴된 모든 새로운 비트코인의 거의 세 배입니다. 이를 감안할 때, 반감기 이후 매달 약 13,850 BTC가 채굴되므로, ETF는 단독으로 월 발행량의 272%를 구매했습니다. 이 새로운 수요와 새로운 공급의 불균형은 비트코인 가격이 $100K를 넘어서게 한 핵심 요인이었습니다. 이는 구매자가 판매자보다 많은 간단한 사례입니다: 광부들은 수요를 따라갈 수 없었고, 따라서 가격은 균형이 맞춰질 때까지 위쪽으로 조정해야 했습니다. 2025년 중반까지 ETF 흐름의 누적 효과는 심오합니다. 분석가들은 미국 비트코인 ETF가 집단적으로 100,000 BTC 이상(그리고 상승 중)을 보유하고 있으며, 순환 공급의 중요한 싱크 기능을 한다고 추정합니다. 무엇보다 중요한 것은 이러한 보유분이 대체로 장기적인 성격을 가지고 있다는 점입니다. 많은 ETF 구매자는 은퇴 계좌, 기관 투자자 또는 중개 플랫폼을 사용하는 개인 투자자들이며, 이는 ETF에 주차된 코인이 빠르게 판매될 가능성이 없음을 의미합니다. 이 역학은 시장 아래에 구조적인 입찰을 도입했으며 불런에 지속성을 부여해 왔습니다.
ETF 구매의 기계적 영향 외에도 심리적, 내러티브적 영향은 엄청났습니다. BlackRock, Fidelity, Invesco와 같은 저명한 월스트리트 회사들의 비트코인 ETF 제공 참여는 세계에 비트코인이 이제 메인스트림 자산 클래스임을 신호하였습니다. 2017년에 비트코인이 가장자리에 있는 온라인 유행으로 무시되었다면, 2025년에는 CNBC와 블룸버그에서 다양한 포트폴리오의 정당한 일부로 논의되고 있습니다. ETF가 제공하는 정당성 있는 인증서와 그에 따른 보관 및 보험 조치는 이전에 경계하던 많은 투자자들을 안심시켰습니다. 이는 단순한 이론이 아닙니다: 설문 조사와 펀드 흐름 보고서에 따르면 2024년 말 이후 비트코인에 대한 기관 배분이 크게 증가한 것으로 나타났습니다. 헤지 펀드, 대학 기금, 가족 사무소, 심지어 일부 보수적인 연금 기금조차 종종 이러한 규제된 제품을 통해 발을 들이기 시작한 것으로 기록됩니다. ARK Invest는 큰 펀드들이 평균적으로 비트코인 포트폴리오에 6.5%만을 할애하더라도 무려 수십만 달러의 비트코인으로 변환될 수 있다고 보았습니다. 이제 우리는 ETF가 제공하는 더 쉬운 접근이 가속화된 이 로테이션의 초기 과정을 보고 있을지도 모릅니다.
비트코인의 기업 채택은 기관적 과제의 또 다른 조각입니다. 2020년에 MicroStrategy로 눈에 띄게 시작된 공개 회사들의 비트코인을 대차대조표에 추가하려는 트렌드는 2024–2025년에도 확장되었습니다. BitcoinTreasuries.net의 데이터에 따르면, 2025년 중반 현재 전 세계에서 143개의 상장 회사가 대차대조표에 비트코인 보유하고 있으며, 몇 년 전의 몇 개 회사에서 증가했습니다. 총합으로, 이러한 공개 회사들은 합계 약 $93.3십억 달러 상당의 BTC를 보유하고 있습니다. 공정하게 말해, 그중 대부분 (가치 기준으로 2/3 이상)은 단일한 회사, 즉 MicroStrategy에 기인합니다. 이 회사는 부채 조달과 현금 흐름을 통해 끊임없이 비트코인을 축적하며, 최신 가격으로 약 150,000 BTC (약 $66십억 달러) 이상을 축적했습니다. However, 단일 대책을 제외하더라도, 수십 개의 다른 회사, 즉 핀테크 회사, 암호화폐 채굴 업체, 결제 회사, 심지어는 테슬라(일부 BTC를 여전히 보유하고 있는 것)는 장기 보유고로 수만 개의 비트코인을 공동으로 매입했습니다. 이러한 움직임은 비트코인을 현금이나 금과 유사한 재무 자산으로서 받아들이는 수용의 증가를 시사합니다. 회사들은 다양한 동기를 가지고 있습니다: 일부는 이를 더 높은 상향 변동성이 있는 현금 보유로 보고, 다른 일부는 인플레이션 헤지로, 또다른 일부는 크립토 포커스된 비즈니스 모델과의 전략적 투자로 바라봅니다. 어떤 경우이든, 기업 구매자의 존재는 또 다른 안정적인 수요 원천을 의미합니다. 주로 기업 재무부서는 긴 시간 지평에서 운영되므로, 비트코인이 그들의 대차대조표에 있기 시작하면, 유동성이 필요하지 않는 이상 오랫동안 그곳에 있을 수 있습니다. 그리고 2025년 우리는 이 개념의 확장도 목격합니다: 상장된 마케팅 회사 Thumzup는 비트코인을 보유할 뿐만 아니라 재무부 다변화를 위해 이더리움 및 XRP와 같은 다른 암호화폐로 확장하는 것을 고려하고 있어 디지털 자산 보유가 정당한 기업 전략이 될 수 있음을 신호합니다.
전통적인 금융 서비스 회사들의 암호화폐 인프라 참여는 기관 채택의 또 다른 형태입니다. 한때 비트코인을 꺼리던 주요 은행들은 고객에게 암호화폐 보관 서비스를 제공하거나 거래를 실행하거나 블록체인 기술을 통합하기 시작했습니다. 예를 들어, 피델리티는 고객이 비트코인에 투자할 수 있도록 하는 디지털 자산 부문을 운영하고 있습니다. 전 세계적으로, 스위스, 싱가포르 등지의 은행들은 고액 자산가 고객들에게 암호화폐 상품을 제공하고 있습니다. 전체적인 효과는 $1 십조 이상의 암호화폐 시장과 $100 이상의 전통적 금융 시장 간의 장벽이 서서히 무너지고 있다는 것입니다. 2025년에서는 140개의 공개 기업과 수십 개의 펀드/ETF가 비트코인을 보유하고 있으며, 심지어 일부 정부 (특히 미국과 중국은 대량의 암호화폐를 압수하거나 채굴한)도 보유하고 있습니다.
이 기관 축은 시장 유동성과 안정성에도 영향을 미쳤습니다. 기관들이 프라임 브로커와 ETF를 통해 거래함에 따라 시장의 오더북이 깊어졌습니다. 2024년 들어 비트코인의 30일 변동성이 이전의 불 마켓보다 다소 감소한 것을 볼 수 있었습니다. 장기적이며 체계적인 플레이어의 비율이 상승했기 때문일 수 있습니다. 한편, 옵션과 선물 시장을 통한 더 성숙한 암호화폐 파생상품 시장의 발전은 기관들에게 위험을 관리할 도구들을 제공하며, 이는 역설적으로 매크로 수준에서 변동성을 줄일 수 있습니다 (레버리지 거래가 단기 변동을 유도할 수 있다 하더라도). 한 시장 CEO는 암호화에서 하락 리스크를 관리할 수 있는 다양한 방법이 늘어나 기업들이 변동을 감수하고 오래 보유하기에 더 편하게 만들고 있다고 언급했습니다.
기관 채택을 이야기하면서 주류 수용의 폭넓은 주제를 강조하지 않을 수 없습니다. 2025년 비트코인은 금융 미디어에서 중심적 위치를 차지하고 있으며, 정책 입안자들에 의해 논의되고 있으며 (종종 긍정적으로, 이와 관련된 규제에 대해서는 뒷부분에서 다루겠습니다) 금융 기술의 섬세한 구조에 점점 더 엮여있습니다. PayPal과 Block(Square)과 같은 결제 회사들은 대중이 비트코인을 더 쉽게 구매하거나 사용하는 것을 가능하게 해주는 암호화폐 상품을 확장하고 있습니다. 미국 성인의 75% 이상이 비트코인에 대해 적어도 들어본 적이 있으며, 소유한 비율이 꾸준히 증가하고 있습니다. 심지어 공공 정서 지표로서의 소셜 미디어 트렌드와 구글 검색도 비트코인이 $100K에 접근하면서 주목할만한 수준으로 증가했으나, 흥미롭게도 2017년 말이나 2021년 초의 열풍 수준에는 도달하지 않았습니다. 이는 불 마켓이 보편적인 감정에 도달하기까지 아직 시간이 조금 더 남아있다는 것을 의미할 수 있으며, 채택이 더 전 세계적으로 확산되고 있다는 것을 반영할 수도 있습니다.
요컨대, 비트코인 제도화는 불 마켓의 촉매제이자 확인입니다. 현물 ETF의 승인으로 인해 수십 억 달러의 새로운 수요가 유입되었고, 이는 가격을 직접적으로 상승시키고 비트코인의 포트폴리오 내 자리매김을 확인했습니다. 기업 및 펀드 재무 채택은 시장에서 많은 공급을 제거했습니다 (공기업, 사기업, ETF 및 정부와 같은 주체들이 거의 1백만 BTC를 보유하고 있습니다). 그리고 월스트리트의 폭넓은 수용은 비트코인이 더 이상 가장자리에 있는 것이 아님을 의미합니다 – 이제 주식, 채권, 상품과 같은 대화 안에 있습니다. 이러한 채택 내러티브의 결합은 긍정적인 피드백 루프를 만들어냈습니다: 더 높은 가격은 신뢰성을 갖추고, 이는 더 많은 채택을 유도하며, 이는 공급을 줄이고 수요를 늘려서 가격을 더 높입니다. 그 주기는 자연적 포화 또는 외부 충격이 발생할 때까지 실행될 수 있습니다. 현재로서는 분명히 진행 중이며, 비트코인의 랠리가 2025년까지 연장될 것이라는 낙관적인 전망을 강화하고 있습니다.과거 적어도 비트코인의 가장 극적인 상승장을 촉진하는 역할을 했다. 이 패턴을 단순화하면 다음과 같다: 각 반감기 이후, 공급 감소와 안정적이거나 증가하는 수요가 결합되어 다음 12~18개월 동안 가격을 상승시키며, 이는 한 번의 대폭등과 뒤이어 다개월의 약세 시장과 통합이 이어진다. 두 사이클이 동일하지는 않지만, 2013년, 2017년, 2021년의 정점은 모두 이 템플릿에 대략 부합하며, 각 상승장 정점은 반감기 후 약 1~1.5년 만에 발생했다(2012년, 2016년, 2020년 반감기에 각각 늦은 2013년, 늦은 2017년, 늦은 2021년에 해당). 이제 2025년에 비트코인은 다시 한 번 반감기 이후 상승 단계에 있는 것으로 보이며, 많은 이들이 이 사이클이 어떻게 전개될지 가늠하기 위해 역사적 유사점에 주목하고 있다.
2024년 4월에 있었던 2024년 반감기(비트코인의 네 번째 반감기)는 블록 보상을 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 줄였다. 그 반감기를 앞두고 비트코인은 이미 2022년 말의 저점에서 회복되기 시작했고, 공급 부족이 올 것이라는 내러티브가 상승 심리를 부추겼다. Pantera Capital의 연구에 따르면 비트코인은 반감기 약 477일 전에 대략 바닥을 쳤고 그 이후로 특히 반감기 이후에 크게 반등해 왔다. 사실 그대로 비트코인의 약세장 바닥은 2022년 11월 경(약 반감기 500일 전) 이었고, 2023년 동안 상승하여 2024년 4월 반감기에 이르렀을 때는 $30K-$40K 범위에 있었다. Pantera 및 다른 분석가들은 보통 반감기 후 12~18개월 동안 실질적인 상승 모멘텀이 발생한다고 예측했다 – 역사적으로 반감기에서 사이클 정점까지 평균 약 480일 후였다. 이 패턴이 유지된다면, 이번 상승장 정점은 2025년 말쯤 발생할 것이라 기대할 수 있다 (2024년 4월 반감기에서 480일은 2025년 8월쯤이지만, 이전 사이클에서는 평균보다 몇 개월 정도 차이가 있었다). 사실, Pantera의 특정 가격 모델은 각 반감기의 감소하는 영향을 고려하여, 비트코인의 가격이 2025년 7월경 $148,000에 도달할 수 있다고 예측했으며 – 이는 반감기 가격에서 약 322%의 급증으로, 각 사이클마다 감소하는 퍼센트 증가와 일치한다(이전 사이클에서는 더 큰 배율을 보였으나 기본 가격대는 더 작았다). Pantera는 각 반감기가 가격에 미치는 영향이 비트코인의 성숙도에 따라 점진적으로 줄어드는 경향이 있다고 지적했으며 (현재 시장 가치가 더 커졌으므로 반감기는 새로운 공급의 상대적인 감소가 작다), 이 점을 모델에 반영했기 때문에 $148K라는 추정치를 제시했다. 전반적으로, 2016->2017의 20배 상승 또는 2020->2021의 7배 상승과 같은 폭발적인 성장은 아니라는 점을 감안해야 한다.
역사적 유사점은 완벽하지 않으나, 현재까지 2024-2025 사이클은 숙련된 비트코인 사용자에게는 익숙한 경로를 밟아가고 있다. 2025년 초까지 비트코인은 이미 이전 사이클의 최고점을 크게 넘어섰다(예를 들어, 2016->2017 사이클에서는 아주 늦은 시점까지 하지 못했던 것들). $69K의 이전 최고점을 넘고 여섯 자릿수에 진입한 후, 비트코인은 이번 사이클 역시 새로운 가격 발견 단계가 앞에 있다는 신호를 보냈다. 이전 사이클에서는 극적인 대폭등을 보였다: 예를 들어, 2017년 12월 비트코인은 $20K까지 급등했다가 급속히 떨어졌고, 2021년 11월에는 $69K를 기록한 후 역시 급속히 후퇴했다. 많은 분석가들은 이번 사이클에서도 비슷한 유쾌한 종말, 즉 종종 암호화폐 상승장의 끝을 정의하는 마지막 단계의 기하급수적인 상승을 주의깊게 지켜보고 있다. 이러한 결말의 공통적인 특징으로는 짧은 기간의 기하급수적인 가격 상승, 폭발적인 대중 매체 주목, 리테일 자금의 쇄도(종종 작은 시가총액 알트코인을 무분별하게 구매하는 것), 그리고 RSI 같은 기술적 지표가 극도로 과매수 상황에 도달하는 것이 있다. 2025년 중반 현재 이러한 징후들은 점차 모여가고 있지만, 아직 완전히 나타나지는 않았다. 예를 들어, 비트코인의 가격이 강하게 올랐음에도 불구하고, 예를 들어 2017년의 마지막 달이나 2021년 초반의 광란처럼 수직적으로 오르지는 않았다. Morpher의 최근 분석에 따르면 시장은 "늦은 낙관론" 단계에 있는 것 같지만, 아직 명백한 열광 단계에 이르지는 않았다. 비트코인은 대략 $88K에서 $108K 사이의 비교적 규칙적인 범위에서 거래되며, 직선적으로 급등하기보다는 이익을 통합하고 있다. 기술적 지표 역시 이를 뒷받침한다: 일일 RSI가 중립(50-60)수준에 머물러 있으며, MACD도 긍정적인 모멘텀을 보여주지만 정점에서 나오는 극도의 차이가 나타나지 않고 있다. 또한, 종종 과도하게 상승한다는 신호로 간주되는 "밈 코인 시즌" 또는 터무니없는 알트코인 펌프도 아직 보이지 않는다 – 일부 알트코인이 반등하긴 했지만 다소 절제된 모습을 보였고 비트코인의 지배력(전체 암호화폐 시가총액 점유율)은 여전히 꽤 높아, 돈이 상대적으로 "안전한" 대형 코인들을 선호하고 있음을 시사한다. 이 모든 것은, 사이클 패러다임을 믿는다면 이번 상승장 정점은 아직 앞에 있을 수 있음을 시사한다.
역사적으로, 상승장은 반감기 후 12~18개월 동안 지속되었지만, 변동성이 있다. 예를 들어, 2020–2021 상승장은 약 18개월 동안 지속되었다 (스타트 시점을 2020년 3월 팬데믹 저점으로 간주할 경우, 비록 반감기 기준으로는 13개월). 현재 상승장은 아마도 2022년 말(저점)이나 2024년 초(반감기 이후 모멘텀) 중 하나에서 시작했다고 볼 수 있다. 2024년 초를 시작점을 사용하면, 12~18개월의 상승장이 2025년 말이나 심지어 2026년 초까지 이어질 수 있다. 물론, 이는 가이드일 뿐 보장이 아니다 – 거시 이벤트 또는 예기치 않은 충격이 사이클을 단축시킬 수 있으며, 반대로 전례 없는 채택의 물결이 이를 연장시킬 수도 있다. 그러나 과거를 인식하고 있는 많은 전문가들은 2025년 4분기(±분기)에서 잠재적인 비트코인 절정에 대비하고 있다. 거래자들은 2025년 말 만기되는 옵션을 보고 있으며, 매우 높은 스트라이크 가격 주위로 개방된 관심이 쌓이고 있어 그때까지의 기하급수적 상승을 예상하는 일부 투기적 요소가 있음을 시사한다. 한편, 장기 HODLers는 2025년이 사이클 타이밍을 시도하는 경우의 다음 주요 매도 기회를 제공할 가능성에 대비하고 있다 – 하지만 이제는 단순 보유하지 않고 비트코인을 담보로 대출하거나 향후 약세장을 통해 대응하는 등 다른 전략을 사용하고 있으며, 각 사이클의 저점은 이전 사이클보다 높아질 것이라고 믿는다.
이전 사이클과의 차이를 주목할 가치가 있다: 비트코인 시장이 성숙해졌고 참여자들의 혼합이 넓어졌다는 것, 그리고 우리가 기관 수용을 논의하면서 이것이 가능할지 모른다고 언급했다. 이는 사이클을 다소 부드럽게 하거나 모양을 바꿀 수 있다. 예를 들어, 2013년과 2017년에는 리테일 열기가 최종적인 대폭등을 주도하는 지배적인 힘이었다. 2025년에는 기관들이 시간이 지남에 따라 점진적으로 매입하며 더 점진적인 상승을 만들고 경쟁력을 지금보다 더 질서정연하게 재분배할 수 있다. 또는 반대로, 공중이 늦게 참여할 경우(새로운 고점이 헤드라인으로 나올 때 종종 발생하는 것처럼), 그들의 수요와 기관의 HODLing이 결합되어 이전보다 더 큰 급증을 초래할 수 있다. "슈퍼사이클"의 가능성도 있다 – 일부 이론에 따르면 일정 시점에서 비트코인이 4년 주기 패턴을 깨고 세계적 채택으로 인해 더 긴 구조적 상승 시장에 진입할 가능성을 내포하고 있다. 이는 상승기 때 자주 제기되는 흥미로운 아이디어이며, 2025년이 그 순간인지 여부는 판단하기 어렵지만 현재로서는 여전히 4년의 리듬이 유용한 틀인 것 같다.
한 유명한 시장 논평가인 Rekt Capital은 비트코인이 반감기 약 150~160일 후에 상당한 가격 상승을 하는 경향이 있다고 강조했다. 사실, Rekt Capital은 2024년 중반(반감기 후 약 154일 경)에 비트코인이 그 시간대에 대략 돌파할 준비가 되었을 수 있으며, 이전 사이클들이 반감기 이벤트 이후 몇 개월 만에 변화점을 본 것을 참조했다. 사실, 2024년 말까지 비트코인은 이전 최고점을 결정적으로 돌파하며 대략적으로 그 타이밍에 맞춰 일치했다. 유사한 패턴이 유지된다면, 비트코인은 2025년 말쯤 또 다른 강
력한 영 impul 수 파동을 경험할 수 있으며(대략 반감기 후 1~1.5년), 다시 한 번 2025년의 끝이 중요한 시기로 알려질 것이다.
투자자와 분석가는 따라서 2025년 동안 사이클 정점의 신호들에 주의를 기울이고 있다. 이러한 신호에는 기하급수적인 가격 움직임(예: 비트코인이 주당 수만 달러 상승하는 등의 현상이 일어나지 않은 경우), 과열된 심리 지표(공포와 탐욕 지표에서 극도의 탐욕, 대중의 FOMO로 인해 Uber 드라이버에서 연예인까지 모두가 24/7 암호화폐를 이야기하는 경우), 알트코인 과열 성과(저품질 코인이 며칠 만에 10배 뛰어오르는 경우가 정점 신호일 수 있음), 그리고 자금 지표가 스파이크를 친 경우(랠리를 쫓고 있는 막대한 레버리지 강조). Sir John Templeton의 한 격언에 따르면: “상승장은 비관주의에서 태어나고, 회의론 위에 자라며, 낙관주의로 성숙하고, 열광으로 죽는다.”. 이 현명함으로 볼 때, 비트코인 2025는 낙관주의 단계에서 열광으로 가고 있지만, 아마도 아직 거기에 도달하지는 못한 것 같다. 열광이 도달하면 투자자들은 혼돈 속에서 이성적으로 머무르는 것이 중요하다 – 그때는 리스크가 가장 높을 때이며 음악이 멈출 가능성이 있는 순간이다. 그러나 정점에 대한 두려움으로 전혀 참여하지 않으면 또한 기회를 놓칠 수도 있다. 많은 장기 신봉자들은 단순히 주기 동안 보유하고, 2025년 이후 약세장이 정점을 넘어 50% 이상의 가치를 반환할 수 있겠지만, 여전히 상승장 이전의 가격보다 훨씬 높은 수준에서 정체될 것임을 총발공하고 있다 (예를 들어, 2022년의 약세장 바닥 $16K는 2018년의 약세 장 바닥 $3K보다 훨씬 높았다).
결론적으로, 역사적 사이클 분석은 조심스러운 낙관적 로드맵을 제공한다: 만약 2025년이 전례를 따르면, 비트코인은 올해 후반에 사이클 절정에 도달할 수 있으며 가격이 잠재적으로 $150K–$200K 범위나 그 이상에 도달할 수 있다**, 다음 휴식 기간에 진입하기 전에. 사이클 역사는 안내하는 역할을 하며, 결정론적이지는 않지만, 지금까지 많은 부분이 적합하게 전개되었다. 사이클이 진행됨에 따라, 영리한 시장 참여자들은 이 역사적 지식을 실시간 데이터(온체인 트렌드, 거시적 변화 등)와 균형 있게 사용하여 비트코인의 모멘텀이 드디어 줄어들 시기를 결정할 것이다. 그러나 2025년 중반에, 증거는 여전히 우리는 그 상승경로에 있으며, 새로운 고점을 향해 나아가고 있음을 시사한다. Translation:
역대 최고치는 우리 앞에 있을 가능성이 여전히 큽니다.
규제 환경: 명확성과 앞선 도전 과제
단기적으로는 시장 힘과 투자자 심리가 비트코인의 가격을 좌우하지만, 규제 환경은 신뢰를 강화하거나 불확실성을 키울 수 있는 배경을 형성합니다. 2020년대 초반에는 암호 화폐 규제가 채택을 방해할 수 있는 주요 위험 요소로 자주 언급되었습니다. 2025년이 되어서도 이 구름이 완전히 걷히지는 않았지만, 주요한 긍정의 빛이 비치고 있습니다. 많은 사법권에서 규제 명확성을 향한 움직임이 실제로 암호화폐 시장의 성숙에 기여해왔습니다. 동시에 중요한 규제 전투와 미지의 변수가 남아있어 정책 전망은 비트코인의 궤도의 양날의 검으로 계속되고 있습니다.
긍정적인 측면에서는 2024년과 2025년에 암호 화폐를 억제하기보다는 정당화하고 통합하는 의미 있는 규제 돌파구가 마련되었습니다. 아마도 가장 주목할 만한 것은 유럽 연합에 의해 통과된 포괄적인 암호 자산 시장(MiCA) 규제일 것입니다. MiCA는 2024년 말에 EU 회원국 전역에서 완전히 시행되었으며, 암호 자산 발행, 거래 및 서비스 제공자에 대한 일관된 법적 프레임워크를 수립했습니다. 이 법률은 본질적으로 암호화폐 기업이 유럽에서 운영할 수 있는 명확한 규칙 집합을 제공합니다 – 여기에는 거래소 허가부터 스테이블코인 준비금 요건까지 포함됩니다. 그 결과 유럽은 이제 세계에서 가장 강력하고 명확한 암호화폐 규제 체제를 갖추고 있습니다. 시장 참가자들은 모호함이 제거되고 유럽이 감독 하에 암호화 혁신에 개방되고 있다는 신호로 MiCA를 환영했습니다. 이 법률은 규제 확실성의 약속과 함께 이 지역으로의 회사 및 자본 유치를 할 수있는 가능성으로 인해 차기 암호화폐 상승장의 촉매제로 예기되기도 합니다. 비트코인에 있어 MiCA의 영향은 간접적이면서도 중요합니다: 큰 경제 블록 내에서 잘 규제된 방식으로 BTC(및 다른 코인) 거래와 보호가 진행될 수 있다는 신뢰를 형성하여, 갑작스러운 금지나 법적 장애에 대한 두려움을 줄입니다.
미국에서는 규제의 여정이 더욱 혼란스러웠지만, 2025년이 되니 녹화의 징후가 보입니다. 우리가 논의한 것처럼, SEC에 의한 현물 비트코인 ETF의 승인은 비트코인이 공공 투자에 적합한 자산임을 규제 기관이 사실상 인정한 것으로 볼 수 있습니다. 또한 2023년 그레이스케일 소송 승리 등 법원 및 보다 암호화폐에 친숙한 의회의 압력 증가를 반영한 것일 가능성이 큽니다. 더 나아가, 정치적 바람이 바뀌었습니다: 2024년 미국 대통령 선거는 선대보다 암호화에 더 우호적인 행정부를 낳았습니다. 사실, 일부 분석가들은 2024년 말 비트코인의 강한 성과 일부를 선거 결과와 직접 연관 짓습니다. 이 시나리오에서처럼 도널드 트럼프 대통령의 백악관 복귀는 암호화폐 시장에 긍정적인 신호로 인식되었습니다. 트럼프는 비트코인에 대한 과거의 비판적 의견에도 불구하고 비규제와 신흥 산업 육성을 내세운 공약으로 대선에 임했고, 그의 행정부는 이전 몇 년간 규제 기관의 적대적인 조치를 철회하거나 완화할 것임을 시사했습니다. 이런 더 수용적인 규제 태도에 대한 기대 – 혹은 최소한 업계 옹호자들이 “집행에 의한 규제”로 불렀던 것을 끝낼 것이라는 기대는 시장 심리에 추가적인 상승 효과를 주었습니다. 예를 들어, 이전 행정부에서는 SEC가 몇몇 유명한 암호화 거래소를 적극적으로 기소하고 수십 개의 대체 암호화를 등록되지 않은 증권으로 규정하여 산업에 그늘을 드리웠습니다. 2025년까지는 새로운 기관 수뇌부와 더 열린 대화로 인해 보안 토큰과 상품 정의, 거래소 등록 방식 등 명확한 법안을 기대할 수 있습니다. 미국 전체적으로 ‘금지’의 유령은 거의 사라졌고, 적절한 감독 범위에 대한 토론으로 대체되었습니다.
단 Smooth sailing은 아닙니다. 전 세계적으로 규제 기관들은 혁신과 소비자 보호 및 금융 안정을 어떻게 조화시킬지에 여전히 고심하고 있습니다. 미국에서는 비트코인 자체는 비교적 강한 규제 지위를 차지하고 있음에도(CFTC에 의해 상품으로 인정받고 이제 ETF 존재) 암호화 산업의 일부는 여전히 주시를 받고 있습니다. 예를 들어, 스테이블코인은 준비금과 발행에 대한 새로운 규제를 받을 가능성이 큽니다. 암호화폐의 세금 처리도 또 다른 진화 중인 영역입니다 – 미국 입법자들은 암호화 거래에 대한 더 많은 세금 보고를 요구하는 제안이 있으며, 2025년의 큰 상승장에서 오는 자본 이득을 어떻게 처리할지(예: 암호화 이득에 대한 세율 변경 여부)는 투자자 행동에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 비트코인 ETF가 허용된 이후에도 2025년 중반까지 현물 이더리움 ETF를 승인하지 않았으며(여러 제안은 있는 상황), 과거 ICO 또는 사기 혐의를 받은 특정 암호화 토큰 발행자에 대한 소송을 계속 추구하고 있습니다. 따라서 법적 불확실성은 여전히 잠재적인 위험 요인입니다. 예를 들어, 예기치 않은 법원 판결이나 규제 조치는 여전히 시장을 단기적으로 요동치게 할 수 있습니다. Bloomberg 애널리스트에 따르면 “예상치 못한 단속, 세금 정책 변화, SEC 조치”가 갑작스럽게 나타나면 심리가 약해지고 비트코인의 상승을 일시적으로 방해할 수 있다고 합니다. 예를 들어, 규제 기관이 은행이 암호화 회사와 상호작용할 수 있는 능력을 엄격히 제한하기로 결정한다면(법정 통화 입문경로를 차단), 유동성 고갈을 초래할 수 있습니다. 또는 불법 자금세탁 방지 규칙이 합당한 거래를 방해할 정도로 강압적으로 되면 일부 투자자들을 놀라게 할 수 있습니다.
미국과 유럽 외의 주요 경제국은 혼합된 그림을 제시합니다. 중국은 2021년에 자국민의 암호화폐 거래를 금지했고, 이로 인해 많은 활동이 해외로 밀려났습니다. 이는 공식적으로는 변하지 않았습니다 – 중국은 여전히 국내 거래소를 금지하고 있지만 흥미롭게도 중국 정부는 많은 압수된 비트코인을 보유하고 있으며, 중국 거래자들은 장외 시장을 통해 참여할 방법을 찾고 있습니다. 보다 유리한 세계적 기후에서 중국이 입장을 완화할 수 있다는 추측이 있지만, 아직 구체적인 것은 없습니다. 암호화에 대한 비난과 중앙은행 디지털 화폐(CBDC) 고려를 오가던 인도는 최근 보다 신중한 접근을 취하고 있으며 암호화 과세를 규제하고 있으나 소유권을 금지하지는 않은 것 같습니다. 라틴 아메리카는 실제로 밝은 점으로, 엘살바도르 같은 국가가 비트코인을 법정 화폐로 채택(2025년까지 계속되는 대담한 실험)하고 다른 국가들, 예를 들어 브라질은 명확한 규칙을 제정하고 블록체인에 대한 정부 투자까지 감행하고 있습니다. 아프리카와 동남아시아는 상대적으로 밀도가 낮은 규제 개입에도 불구하고 암호화의 채택이 증가하고 있지만 일부 국가들은 프레임워크 제작을 고려중입니다.
중앙은행 디지털 화폐가 비트코인과 어떻게 상호 작용할지를 주목할 필요가 있습니다. 많은 중앙은행이 자체 디지털 화폐를 개발 중인데, 이는 자본 통제를 시행하거나 대안 디지털 가치 전송 방법으로 사용될 수 있습니다. 일부 암호화폐 애호가들은 CBDC의 광범위한 채택이 BTC와 같은 탈중앙화 암호화 사용을 억제하는 규제를 동반할 수도 있다고 걱정하지만, 2025년까지 CBDC(예: 시범 디지털 유로 또는 중국의 e-CNY)가 비트코인의 매력을 크게 훼손하지는 않았습니다 – 오히려, 정부 발행 디지털 화폐와 비교하여 비트코인이 허가 필요 없는 네트워크로서의 차이를 강조합니다.
법적 관점에서 보면, 암호화 자산에 대한 명확한 법원 판결이 있는 것은 긍정적인 발전입니다. 미국의 몇몇 주목할 만한 사건에서는 규제가 광범위한 주장을 반박했습니다. 예를 들어, 그레이스케일 승리는 SEC를 ETF에 대한 일관성 없는 입장을 재고하게 만들었고, (가상의 예로 리플의 법적 전투처럼) 다른 상황에서는 고도로 분산된 토큰이 면제될 가능성이 있는 암호화 토큰이 증권으로 간주되는 것에 대한 더 미세한 판단을 법원에서 제공했습니다. 이러한 각 판결은 단지 조금씩 불확실성을 줄여 나가고 있습니다.
전반적으로, 2025년이 되어서 암호화의 규제 궤적은 정상화로 기울고 있다는 감이 있습니다. 우리는 더 이상 전면 금지를 외치는 유명 인사들을 보지 않고 있으며, 대신 암호화를 금융 시스템에 안전하게 통합하는 방법에 대한 논의가 있습니다. 이는 자연스러운 진화라고도 주장할 수 있습니다: 산업이 성장하고 로비스트들이 그들의 주장서를 제출하면서, 정책 결정자들은 암호화가 단순히 불법화 될 것이 아니라 규제되고 과세될 수 있는 것임을 인식하게 되었습니다. 비록 미국에서 일부 회의적 멤버들(프로암호화 성향의 국회 일부와 회의적인 다른 국회 일부)과 함께 당론 간 분열이 존재할지라도, 일관된 규칙을 성문화하는 양당 간의 법안에 대한 움직임이 있습니다. 이번 강세장의 성공 이후 일부 두둑한 회사를 지원받는 암호화 로비도 영향력을 얻었습니다.
그러나 경계를 늦춰서는 안 됩니다. 규제는 여전히 변동성을 도입할 수 있는 변동 요소가 될 수 있습니다. 예를 들어, 주요 경제가 갑자기 강경한 제한 – 예를 들어, 기관 투자자가 암호화를 보유하는 것을 금지하거나 환경 걱정으로 채굴을 금지하는 것 – 을 부과한다면 이는 급격한 반락을 초래할 수 있습니다. 비트코인 채굴에 대한 환경, 사회, 지배구조(ESG) 압박도 여전히 화제로, 채굴 대부분이 재생 가능 에너지나 버려진 가스를 이용하면서 (친환경 자격이 향상) 변하고 있지만, 일부 사법권에서는 이를 기후 목표와 충돌한다고 인식하여 채굴을 규제할 수 있습니다. 그러나 아직까지는 채굴자들이 그만두는 것보다는 이동하는 추세인데 – 예를 들어 중국의 금지 이후, 채굴은 북미, 중앙 아시아 등지로 이동했습니다. 미국에서는 일부 주가 그리드 안정성 이점을 위해 채굴자들을 유치하고 있습니다.
결론적으로 2025년 비트코인의 규제 전망은 이전 수년 간의 불확실성에 비해 신중한 낙관론을 보여주고 있습니다. EU의 명확한 프레임과 미국의 더 호의적인 입장은 존재적 위협을 제거하는데 큰 기여를 했고, 현재 시장을 지탱하는 강세 심리의 기여을 제공하고 있습니다. 규제 당국은 점점 비트코인을 적법한자산 클래스는 감독을 받아야 할 대상이며, 제거되어야 할 부랑자가 아닙니다. 그럼에도 불구하고, 규제의 명확성을 완전히 확보하기 위한 여정은 계속되고 있습니다. 투자자들은 정책 변화를 주목할 필요가 있습니다. 의회의 신규 법률, SEC/CFTC의 지침, IRS의 세법 규정 또는 암호화폐 표준에 대한 국제적 조율 등은 시장 접근과 투자자의 행동에 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 "규제가 비트코인을 죽일 것"이라는 두려움은 상당히 사라졌습니다. 오히려, 세심한 규제가 더 많은 채택을 가능하게 하는 것으로 보입니다. 예를 들어, SEC가 승인한 ETF는 규제 조치였으며, 이는 수십억 달러의 투자를 야기했습니다. 산업이 정책 결정자들과 계속해서 소통하며 투명하게 운영되는 한, 규제 환경은 비트코인이 새로운 사상 최고치로 향하는 데 있어 역풍이 아닌 순풍으로 남을 가능성이 높습니다.
결론: 새로운 정점을 향해, 넓게 열린 눈으로
2024년부터 2025년까지 비트코인의 놀라운 성과는 그것이 변혁적인 자산으로서의 지위를 재확인했습니다. 초기 단계 이후 상당히 성숙했지만, 예측이 옳다면 여전히 엄청난 상승 잠재력을 지니고 있습니다. 2025년 중반에 서 있으며 가격이 여섯 자리 수를 맴돌고 최근의 기록적인 고점에 가까워지게 되면, 비트코인이 새로운 사상 최고치를 기록할 것인지의 문제가 아니라 (벌써 약 112K에 도달했으므로), 다음 정점이 얼마나 높게 갈 수 있고 그곳에 도달하기 위한 경로가 무엇인지가 문제가 됩니다.
위 분석은 여러 고무적인 요인들의 융합을 강조했습니다: 신뢰할 수 있는 출처들의 전문가 예측은 몇 달 내에 비트코인이 $150K-$200K 범위에 들어설 것으로 보고 있고, 이는 고래들의 축적과 줄어드는 공급 같은 강력한 온체인 기초를 바탕으로 하며, 완화된 통화 정책과 재정적 불확실성 속에서 대안 자산에 대한 투자자들의 욕구라는 거시 경제적 순풍에 힘입고, 기관 채택과 ETF 기반의 유입이라는 전례 없는 규모로 가속화되고 있습니다. 2017년 말의 랠리와는 거리가 멉니다, 주로 소매 열광과 새로운 내러티브에 의존했던. 2025년의 강세장은 더 폭넓고 깊습니다: 월 스트리트가 참여하고 있으며, 메인 스트리트는 점점 더 많은 관심을 보이고 있으며, 심지어 정부와 대기업들도 이 게임에 참여하고 있습니다. 비트코인은 여러 면에서 금융 '빅 리그'에 졸업하였습니다.
그렇다고 해도, 투자자들과 열광자들은 나태함을 피해야 합니다. 비트코인이 상승 경로에 있지만, 달까지 가는 방향이 일방적인 에스컬레이터는 아닙니다 - 변동성과 조정은 그 본질에 속합니다. 문서 내의 다른 링크들은 번역하지 않았습니다.