Biljoenen dollars aan Amerikaanse staatsobligaties zaten historisch opgesloten achter effectenrekeningen, bankoverschrijvingen en minimale inlegvereisten die de meeste particuliere beleggers buitensloten. Dat verandert snel.
Een nieuwe categorie, tokenized treasuries, brengt Amerikaanse T-bills naar blockchains zoals Ethereum (ETH), waardoor iedereen met een cryptowallet een token kan bezitten dat het rendement van staatsobligaties volgt.
Ondo Finance is het protocol in het midden van die verschuiving, en de cijfers suggereren dat dit geen experiment meer is. De markt voor getokeniseerde real‑world assets overschreed begin 2026 een totale waarde van 50 miljard dollar, waarbij Ondo een leidende positie in het on-chain schatkistsegment veroverde.
TL;DR
- Getokeniseerde treasuries zijn blockchain‑tokens die eigendom van Amerikaanse staatsobligaties vertegenwoordigen en het onderliggende rendement doorgeven aan tokenhouders.
- Ondo Finance’s vlaggenschipproduct OUSG geeft on-chain beleggers blootstelling aan kortlopende T-bills, die momenteel meer opleveren dan de meeste Amerikaanse spaarrekeningen.
- De sector groeit snel, maar toegangsregels, aflosmechanismen en smart‑contractrisico’s verschillen aanzienlijk per aanbieder.
Wat getokeniseerde treasuries precies zijn
Een getokeniseerde treasury is een digitaal token op een publieke blockchain dat één‑op‑één wordt gedekt door echte Amerikaanse staatschuld. De uitgever koopt daadwerkelijke Treasury bills, notes of geldmarktfondsen met staatsobligaties en slaat daar vervolgens tokens tegenover aan. Elke token vertegenwoordigt een pro rata aanspraak op de onderliggende activa en bouwt overeenkomstig rendement op.
Het concept is een specifieke tak binnen de bredere beweging van tokenisering van real‑world assets (RWA), die traditionele financiële instrumenten on‑chain wil brengen.
Getokeniseerde treasuries zijn het snelst groeiende segment binnen RWA omdat Amerikaanse staatsobligaties het laagste kredietrisico hebben van alle dollar‑genoteerde activa en momenteel jaarlijks tussen de 4% en 5% rendement opleveren, ruim boven de meeste spaarrentes bij banken.
Getokeniseerde treasuries zijn geen stablecoins. Een stablecoin mikt op een vaste prijs van $1,00. Een getokeniseerde treasury‑token stijgt óf langzaam in waarde naarmate het rendement zich opstapelt, óf keert rendement apart uit, afhankelijk van de productstructuur.
Dit onderscheid is belangrijk voor beleggers die producten als USDY of OUSG verwarren met aan de dollar gekoppelde stablecoins. Beide zijn in dollars genoteerd, maar getokeniseerde treasury‑producten zijn rente‑dragende instrumenten, geen prijsstabiele.
Ook interessant: Exclusive: Saudi Payments Pioneer Says AI Compute Power Could Become The World’s Most Valuable Asset
Hoe Ondo Finance werkt en wat OUSG doet
Ondo Finance werd in 2023 gelanceerd met een duidelijke these: hoogwaardig rendement moet on‑chain toegankelijk zijn. Het belangrijkste product, OUSG (Ondo US Government Bond Fund), houdt aandelen van BlackRock’s iShares Short Treasury Bond ETF aan, waardoor tokenhouders indirecte blootstelling krijgen aan een portefeuille van kortlopende Amerikaanse staatsobligaties.
Wanneer een belegger OUSG mint, gebruikt Ondo het gestorte kapitaal om aandelen in de onderliggende ETF te kopen. De tokenprijs stijgt dagelijks om het opgebouwde rendement te weerspiegelen.
Aflossingen werken omgekeerd: de belegger verbrandt OUSG‑tokens, Ondo verkoopt de equivalente ETF‑aandelen en keert de opbrengst uit in een stablecoin zoals USD Coin (USDC). De hele stroom wordt beheerd door smart contracts op Ethereum, met afwikkeling die doorgaans binnen één werkdag is voltooid.
Ondo biedt ook OMMF (Ondo Money Market Fund), dat mikt op iets hoger rendement door een gediversificeerde mand met geldmarktfondsen in staatsobligaties aan te houden, en USDY, een op rendement gericht stablecoin‑achtig product dat is ontworpen voor internationale gebruikers.
Het geannualiseerde rendement van OUSG volgt de renteomgeving van de federal funds rate nauwgezet. In de renteomgeving van 4,5–5% in 2026 hebben OUSG‑houders consequent meer verdiend dan het gemiddelde nationale spaarrekeningrendement van circa 0,5–0,6% bij grote Amerikaanse retailbanken.
De ONDO governance‑token geeft houders stemrecht over protocolparameters en vergoedingsstructuren. De marktkapitalisatie bedroeg rond 12 mei 2026 circa 1,9 miljard dollar, wat het vertrouwen van de markt in de traject van het protocol weerspiegelt.
Ook interessant: Grayscale Reworks HYPE ETF Filing To Add Staking Option
Wie er nog meer concurreert in de markt voor getokeniseerde treasuries
Ondo staat niet alleen. De sector van getokeniseerde treasuries heeft kapitaalkrachtige concurrenten aangetrokken, elk met een andere structuur en doelgroep.
Franklin Templeton lanceerde BENJI, een getokeniseerd geldmarktfonds op Stellar (XLM) en Polygon (POL), een van de vroegste gereguleerde voorbeelden van een vermogensbeheerder die een fonds on‑chain brengt. WisdomTree volgde met een eigen getokeniseerd staatsobligatiefonds. Backed Finance tokeniseert ETF‑aandelen, waaronder Amerikaanse treasury‑ETF’s, voor niet‑Amerikaanse geaccrediteerde beleggers.
In het pure DeFi‑segment hebben Maple Finance en Centrifuge beide infrastructuur gebouwd om institutionele vastrentende activa on‑chain te brengen, al reiken hun producten verder dan treasuries en omvatten ze ook bedrijfsobligaties. Mountain Protocol geeft USDM uit, een op rendement gerichte stablecoin gedekt door kortlopende treasuries, gericht op een gebruikerservaring die dichter bij een dollar‑stablecoin ligt dan bij een expliciet fondsdeel.
Belangrijke verschillen tussen aanbieders zijn onder meer:
- Toegankelijke jurisdicties: Sommige producten zijn beperkt tot niet‑Amerikaanse personen. OUSG vereist momenteel KYC en staat open voor geaccrediteerde Amerikaanse beleggers en bepaalde internationale gebruikers. USDY richt zich op niet‑Amerikaanse klanten.
- Minimale inleg: Institutionele producten hanteren vaak minima van $100.000. Ondo heeft zijn minimum geleidelijk verlaagd, maar toegang vereist nog steeds onboarding.
- On‑chain composability: OUSG kan als onderpand in sommige DeFi‑protocollen worden gebruikt, zodat het functioneert als productief onderpand in plaats van slapend kapitaal.
- Afwikkelingssnelheid: Sommige producten worden direct afgewikkeld; andere vergen één tot drie werkdagen.
Ook interessant: Cardano Bulls Map Path To $2.91 After 6% Weekly Climb
Waarom het rendementsverschil tussen DeFi en TradFi hier telt
Gedurende het grootste deel van het leven van Bitcoin (BTC) kwamen crypto‑rendementen volledig uit speculatieve bronnen: liquidity‑miningemissies, geleveraged lenen aan andere cryptohandelaren of stakingbeloningen uit inflatoire tokenmodellen. Geen van dat rendement had een koppeling met de reële economie.
Getokeniseerde treasuries vertegenwoordigen iets categorisch anders. Het rendement komt voort uit de Amerikaanse federale overheid die rente op haar schuld betaalt. Dat maakt het niet‑inflatoir, niet‑speculatief en benchmark‑stabiel op een manier die DeFi‑native rendementen nooit waren.
Dit is vooral belangrijk voor drie groepen. Ten eerste hebben DeFi‑protocollen een laag‑risico onderpand nodig dat iets oplevert terwijl het stil ligt.
Een protocolschatkist met USDC verdient nul. Datzelfde kapitaal in OUSG verdient jaarlijks 4–5%. Ten tweede hebben DAO-schatkisten die honderden miljoenen aan stablecoinreserves beheren nu een geloofwaardige on‑chain optie om rendement te verdienen zonder de blockchain te verlaten. Ten derde krijgen particuliere gebruikers in landen met zwakke lokale valuta of banksystemen toegang tot in dollars genoteerd Amerikaans staatsrendement zonder een Amerikaanse effectenrekening nodig te hebben.
De gemiddelde Amerikaanse spaarrekening betaalt 0,59% APY volgens FDIC‑gegevens van begin 2026. Een getokeniseerd treasury‑product in dezelfde renteomgeving betaalt ongeveer 4,7%. Het verschil is niet marginaal, het is een achtvoudig verschil.
Ook interessant: Binance CMO Rachel Conlan To Exit Jun. 15 After 3 Years, Trust Wallet's Eowyn Chen Steps In
De risico’s die de meeste uitlegstukken overslaan
Getokeniseerde treasuries brengen een reeks risico’s met zich mee die gemakkelijk worden gebagatelliseerd wanneer de pitch draait om „door de overheid gedekt rendement”.
Tegenpartij- en bewaarrisico is het belangrijkste. De tokenhouder bezit niet rechtstreeks Treasuries. Ze bezitten een token dat een aanspraak vertegenwoordigt op een fonds dat die effecten bezit. Dat voegt lagen toe: de solvabiliteit van de uitgever, de bewaarder die de daadwerkelijke obligaties aanhoudt en de smart contracts die het token regelen. Als Ondo zijn activiteiten zou staken, zouden tokenhouders een juridische aanspraak op de onderliggende activa hebben, maar die aanspraak via faillissementsprocedures uitoefenen is iets heel anders dan simpelweg een token inwisselen.
Regelgevingsrisico is actueel en onopgelost. De SEC heeft geen duidelijke richtlijnen uitgevaardigd voor de classificatie van getokeniseerde fondsdeelnemingen, en sommige producten sluiten Amerikaanse particuliere beleggers expliciet uit om overtreding van effectenrecht te vermijden. De regelgeving evolueert, en veranderingen kunnen een herstructurering van producten of toegangslimieten op korte termijn afdwingen.
Smart‑contractrisico geldt voor alle on‑chain producten. Zelfs als de onderliggende T-bills perfect veilig zijn, kan de code die minting, aflossing en rendementsuitkering regelt kwetsbaarheden bevatten. De contracten van Ondo zijn geaudit, maar audits garanderen niet dat er geen bugs zijn.
Liquiditeitsrisico verdient vermelding. De secundaire marktliquiditeit voor de meeste getokeniseerde treasury‑tokens is dun. Als je snel moet uitstappen buiten het officiële aflossingsvenster, kun je worden geconfronteerd met een korting in peer‑to‑peerhandel of simpelweg geen optie hebben tot de volgende afwikkeling op de volgende werkdag.
Ook interessant: Dogecoin Faces $0.07 Dip Forecast Even As 149 Whale Wallets Accumulate
Hoe getokeniseerde treasuries binnen worden gebruikt
DeFi-protocollen
De interessantste ontwikkeling in deze ruimte is niet de adoptie door retailgebruikers, maar de integratie op protocolniveau. Verschillende grote DeFi-protocollen houden nu getokeniseerde treasury‑assets direct in hun treasuries of accepteren ze als onderpand.
MakerDAO (nu omgedoopt tot Sky) integreerde getokeniseerde real‑world assets, waaronder kortlopende Amerikaanse staatsobligaties, in zijn onderpandportefeuille en genereert daarmee honderden miljoenen aan jaarlijkse yield voor het protocol. Deze yield stroomt terug naar Dai (DAI)-depositohouders en MKR‑houders, waardoor reële rentestanden rechtstreeks worden gekoppeld aan DeFi‑mechanismen.
Aave heeft onderzocht om OUSG als onderpand voor leningen te accepteren, wat betekent dat een gebruiker yield‑dragende treasury‑tokens kan storten en daartegen stablecoins kan lenen zonder de opbouw van de yield te onderbreken. Dit creëert een kapitaalefficiënte structuur die de traditionele financiële sector niet kan repliceren: 4,7% verdienen op onderpand terwijl je er tegelijkertijd tegen een variabele rente op leent.
Morpho en Euler hebben leenpools gebouwd die specifiek zijn gericht op RWA‑onderpand, omdat zij erkennen dat de stabiele waarde en de reële yield van deze assets ze tot superieur onderpand maken ten opzichte van volatiele crypto‑assets voor conservatieve leners.
De composability van getokeniseerde treasuries – hun vermogen om binnen smart contracts te functioneren naast andere DeFi‑primitieven – is wat ze onderscheidt van simpelweg het kopen van een Treasury‑ETF via een brokerrekening. De on‑chain versie kan worden geprogrammeerd, als onderpand worden gebruikt en worden gecombineerd op manieren die geen enkel traditioneel financieel instrument toelaat.
Also Read: SAGA Jumps 76% As Trading Volume Towers 21x Above Market Cap
Wie er vandaag daadwerkelijk profiteert van getokeniseerde treasuries
Niet elke cryptogebruiker heeft behoefte aan of toegang tot getokeniseerde treasury‑producten. Begrijpen waar het product past is net zo belangrijk als begrijpen wat het doet.
DeFi‑power users die aanzienlijk kapitaal on‑chain beheren, zijn de duidelijkste begunstigden. Als je al actief bent in DeFi en stablecoins aanhoudt tussen strategieën door, is het omwisselen van inactieve USDC voor een yield‑dragend treasury‑token een eenvoudige verbetering met beperkte extra complexiteit.
DAO‑treasury‑managers die protocol‑eigen liquiditeit beheren, hebben een fiduciaire reden om een deel van de stablecoinreserves in getokeniseerde treasuries te alloceren. $50 miljoen in USDC tegen 0% laten staan wanneer een conservatief alternatief 4,5% oplevert, wordt steeds moeilijker te verantwoorden aan tokenhouders.
Niet‑Amerikaanse beleggers met beperkte banktoegang vormen een grote en onderbediende groep. Voor iemand in een land waar de lokale bankrente reëel negatief is of waar USD‑rekeningen worden beperkt, bieden USDY of vergelijkbare producten een betekenisvol alternatief als store of value.
Institutionele allocators die on‑chain kapitaalallocatie verkennen, vinden getokeniseerde treasuries aantrekkelijk omdat de onderliggende asset vertrouwd is, de yield aan een benchmark is gekoppeld en de infrastructuur in toenemende mate gereguleerd en geauditeerd wordt.
Retailbeleggers in de VS moeten voorzichtig te werk gaan. Veel van de beste producten beperken de toegang tot geaccrediteerde beleggers, dus zij met een nettovermogen van meer dan $1 miljoen exclusief de primaire woning, of een jaarlijks inkomen van meer dan $200.000. De sector werkt actief aan het verbreden van de toegang, maar het regelgevingstraject voor onbeperkte retail‑tokenized securities is nog onvolledig, medio 2026.
Also Read: Tom Lee Calls Crypto Spring As Bitmine Stakes $11.1B In ETH
Conclusie
Getokeniseerde treasuries zijn vandaag de meest geloofwaardige brug tussen traditionele financiën en gedecentraliseerde financiën. Ze nemen de veiligste, meest liquide yield‑dragende asset in het mondiale financiële systeem – Amerikaanse staatsobligaties – en maken die programmeerbaar, composable en toegankelijk voor iedereen die een KYC‑check kan doorlopen en een blockchain‑wallet kan beheren.
Ondo Finance heeft zich gepositioneerd als de categorieleider door vroeg te bewegen, institutioneel‑grade compliance‑infrastructuur te bouwen en integraties met grote DeFi‑protocollen te verzekeren.
De mijlpaal van een RWA‑markt van $50 miljard weerspiegelt reële vraag, niet louter speculatieve interesse. Echte instellingen parkeren echt kapitaal in deze producten omdat de economische logica eenvoudigweg beter is dan bij on‑chain alternatieven die nul rente uitkeren.
De risico’s zijn reëel en moeten niet worden gebagatelliseerd. Lagen van tegenpartijrisico, blootstelling aan smart contracts en regelgevende onzekerheid betekenen dat dit geen vervangers zijn voor een directe Treasury‑rekening bij een broker. Maar voor kapitaal dat al on‑chain staat en al DeFi‑specifieke risico’s accepteert, vormen getokeniseerde treasuries een betekenisvolle stap richting yield die wordt gedekt door iets anders dan tokenemissies. Dat is een significante verschuiving in wat DeFi kan bieden, en dit is nog maar het begin.
Read Next: Rare Bitcoin Signal That Preceded 90% Rally In 2023 Just Returned