Ethereum's recente prestaties hebben de wenkbrauwen doen fronsen. Ondanks zijn debuut op Wall Street, heeft ETH moeite gehad om de concurrentie bij te houden.
De cryptomarkt maakte zondag een duikvlucht. De ETH-tot-BTC-conversieratio bereikte een jaarlijkse laagtepunt van 0,041. Digitale activa hebben zich sindsdien hersteld. Toch blijft de ratio op 0,043.
Deze trend tart de verwachtingen. Meestal overtreffen altcoins Bitcoin in bullmarkten. Kapitaal stroomt vaak van Bitcoin naar risicovollere activa. Dit was het geval voor Solana en meme-munten zoals PEPE en WIF. Ethereum volgde echter niet hetzelfde patroon.
Financieel analist Wesley Kress tweette zijn zorgen. "Ethereum handelt verschrikkelijk in deze cyclus," schreef hij. "Mensen realiseren zich dat het niet de toekomst is."
Niet iedereen deelt dit pessimisme. Sommige analisten denken dat tijd in het voordeel van Ethereum zal werken. Ze stellen dat de nieuwe Ethereum spot ETF's tijd nodig hebben om effect te sorteren.
Crypto-invloedrijke Crypto Kaleo bood perspectief. Hij merkte op dat Ethereum ETF's slechts twaalf dagen actief zijn. Dit weerspiegelt Bitcoin's post-ETF-tijdlijn voordat het in januari herstelde.
ETF's zouden theoretisch de prijs van ETH moeten verhogen. Ze stellen instellingen die voorheen door regelgeving werden uitgesloten in staat om in Ethereum te investeren. Maar de realiteit kan complexer zijn.
Jonathan Bier, CIO van FarsideUK, deelde inzichten met Decrypt. "Veel van het succes zal worden gedreven door mensen en entiteiten die hun bestaande [Ethereum Trust]-bezit naar ETF's verschuiven," zei hij. Bier wees erop dat het afwikkelen van Grayscale's Ethereum ernstiger kan zijn dan zijn Bitcoin-tegenhanger. Beleggers worden geconfronteerd met vermogenswinstbelasting bij de verkoop van Ethereum Trust-aandelen. "Tegelijkertijd zijn Ethereum-investeerders altijd op zoek naar het nieuwste met de nieuwste technologie," voegde Bier toe. "Ze zijn minder loyaal dan Bitcoin-investeerders."
Solana zit Ethereum op de hielen. Het overtrof Ethereum in totale transactiekosten eind juli. Dit markeerde een primeur voor de opkomende blockchain.
On-chain metrics schetsen een gemengd beeld voor ETH. CryptoQuant-gegevens tonen aan dat Bitcoin's "realized capitalization" dit jaar met $187 miljard is gestegen. Ethereum's is met $127 miljard toegenomen. Julio Moreno, hoofd onderzoek bij CryptoQuant, vertelde aan Decrypt, "Bitcoin heeft Ethereum op bepaalde netwerkfundamentele metrics overtroffen." Hij merkte een daling op in de ratio van Ethereum- tot Bitcoin-transacties, wat de daling van de ETH/BTC-prijsratio weerspiegelt.
De wereld van crypto is een achtbaan. De huidige inzinking van Ethereum kan tijdelijk zijn. Maar het is duidelijk dat de blockchain-gigant te maken heeft met stevige concurrentie. Investeerders kijken nauwlettend toe. De komende maanden kunnen bepalend zijn voor de marktpositie van Ethereum.