De leidende stablecoin ter wereld, Tether's USDT, zag in december een afname van $2 miljard in marktkapitalisatie. Deze neergang hangt samen met de aankomende Markets in Crypto Assets (MiCA) regelgeving van de Europese Unie, die volledig wordt ingevoerd tegen 30 december 2024. De regelgeving heeft Tether’s operabiliteit binnen de EU reeds beïnvloed, wat aanzienlijke uitdagingen met zich meebrengt.
Onder MiCA-voorschriften moeten stablecoin-uitgevers specifieke licenties verkrijgen om binnen de EU te opereren. Tether heeft nog niet aan deze strenge eisen voldaan, waardoor Europese beurzen preventief zijn USDT-stablecoin hebben gedelist. Deze regelgevende anticipatie heeft geleid tot een aanzienlijke daling in USDT's marktkapitalisatie, van $140,5 miljard naar $138 miljard, wat de grootste daling in een jaar markeert te midden van constante groei.
In december bereikte USDT, ontworpen om een 1-op-1 koppeling met de Amerikaanse dollar te behouden, een tweejarig handelslaagtepunt van $0,997.
Er is wijdverspreide marktbezorgdheid over de legaliteit van USDT onder MiCA, gevoed door angst, onzekerheid en twijfel (FUD). Het aanhouden van USDT blijft echter wettelijk onder de nieuwe regels. Gebruikers kunnen USDT opslaan in non-custodial wallets en verhandelen op gedecentraliseerde beurzen, hoewel MiCA-conforme beurzen het gebruik ervan niet zullen ondersteunen.
Crypto-analist Axel Bitblaze minimaliseert de invloed van de EU's delisting van USDT, daarbij wijzend op de dominantie van Azië, waar 80% van zijn handelsvolume vandaan komt. Ondanks FUD is de marktkapitalisatie van USDT slechts met 1,4% gedaald, en de handelsactiviteit overtreft de top 10 cryptovaluta's gecombineerd. Tether bereidt zich voor op regelgevende veranderingen door zijn aanwezigheid in de EU te verminderen en te investeren in MiCA-conforme stablecoins.
Tether heeft historisch gezien vergelijkbare FUD-episodes doorstaan. In 2022, na het faillissement van FTX, verloor USDT kort zijn koppeling, samenvallend met de daling van Bitcoin onder de $16.000. Twee jaar later is Bitcoin ondanks dergelijke episodes boven de $100.000 gestegen. Evenzo werd Tether beschuldigd van het schenden van sancties en witwassen van geld in oktober, wat de markt kort verstoorde voordat het herstel inzette.
Bitblaze adviseert FUD te zien als een koopkans en suggereert dat de prijzen van vandaag in 2025 zullen stijgen. Blockchain executive Samson Mow onderstreept dit en wijst op Tether's aanzienlijke groei en veerkracht. Mow benadrukt Tether's $143 miljard AUM, de plaatsing onder de top Amerikaanse schatkistbezitters, en sterke steun van financiële reuzen.
De laatste uitdagingen betekenen geen verval, maar veerkracht en aanpassingsvermogen in Tether's voortdurende reis door regelgevende landschappen.
Te midden van regelgevende druk in Europa, heeft Tether aangekondigd een nieuwe aan de euro gekoppelde stablecoin te lanceren die kan voldoen aan de eisen die door de regelgevers in de regio zijn gesteld. De impact van deze beslissing moet nog blijken.