Velvet

Czym jest Velvet?

Velvet to niepowierniczy protokół DeFi do handlu i zarządzania portfelem, który łączy wykonanie onchain, tokenizowane skarbce, badania wspierane przez AI oraz routowanie multi‑chain w jeden interfejs dla traderów, zarządzających aktywami, DAO oraz emitentów produktów strukturyzowanych.

Głównym problemem, jaki rozwiązuje protokół, jest fragmentacja operacyjna: użytkownicy, którzy chcą handlować aktywami spot, wchodzić w pozycje dochodowe, zarządzać skarbcami portfelowymi czy uruchamiać produkty strategiczne, zazwyczaj przemieszczają się między portfelami, agregatorami DEX, pulpitami analitycznymi, narzędziami powierniczymi i miejscami egzekucji zleceń. Przewaga konkurencyjna Velvet nie polega na nowym systemie konsensusu warstwy bazowej, lecz na zwertykalizowanym stosie aplikacyjnym: kontrakty skarbców, routowanie oparte na intencjach, copiloci AI, opcje depozytowe oparte na Safe, kontrola list białych oraz dostęp do API dla automatyzacji strategii, zgodnie z opisem w product documentation i developer documentation.

Velvet zajmuje warstwę aplikacyjną kryptowalut, a nie warstwę rozliczeniową. W taksonomii DeFiLlama jest to protokół zarządzania aktywami DeFi używany do tworzenia tokenizowanych funduszy, portfeli, strategii dochodowych i produktów strukturyzowanych; migawka DeFiLlama z 2026 roku pokazywała Velvet z protokołowym TVL na poziomie niskich jednocyfrowych milionów dolarów, z większością śledzonej wartości na Ethereum oraz mniejszymi saldami na BNB Chain, Base, stakingu i Arbitrum, podczas gdy dostarczona migawka rynkowa dla tego raportu umieszczała kapitalizację rynkową Velvet w okolicach 109 mln USD, a token w przedziale około 0,25 USD na początku czerwca 2026 roku.

Luka między kapitalizacją tokena a śledzonym TVL ma istotne znaczenie analityczne: wycena Velvet zależy mniej od pasywnych aktywów zablokowanych w skarbcach, a bardziej od tego, czy jego terminal tradingowy, warstwa przepływów pracy AI, przechwytywanie opłat i model stakingu potrafią przekształcić raportowane wykorzystanie w trwałe przychody protokołu. Oficjalna strona podaje ponad 100 000 użytkowników i ponad 200 mln USD onchainowego wolumenu spot, jednak instytucjonalni odbiorcy powinni traktować te liczby jako raportowane przez platformę metryki adopcji, a nie niezależnie audytowane kohorty aktywnych użytkowników z pełnego publicznego pulpitu analitycznego, mimo że zewnętrzne katalogi, takie jak DappRadar i Alchemy, również klasyfikują Velvet jako aplikację DeFi do handlu i zarządzania portfelem.

Kto i kiedy założył Velvet?

Velvet został założony w 2022 roku przez Vasily’ego Nikonova, który jest wskazywany przez The Org, Wellfound oraz Messari jako założyciel i CEO Velvet.Capital. Do doświadczeń Nikonova należą Boston Consulting Group, LongHash Ventures, dyplomy MBA INSEAD i Wharton oraz wykształcenie z matematyki stosowanej, co pomaga wyjaśnić pierwotne ukierunkowanie projektu na zarządzanie aktywami onchain, a nie wyłącznie detaliczną wymianę tokenów. Spółka powstała w czasie ograniczania apetytu na ryzyko w krypto po upadku Terry i FTX w 2022 roku – było to trudne otoczenie dla dyskrecjonalnych produktów DeFi, ale jednocześnie tworzyło popyt na bardziej przejrzystą, niepowierniczą infrastrukturę portfelową. Velvet następnie przyciągnął finansowanie venture od inwestorów, których projekt wymienia jako m.in. YZi Labs, DWF Labs, Selini Capital, Mucker Capital, Gate Labs, Cointelegraph Ventures, FunFair Ventures, Blockchain Founders Fund, Gains Associates i innych na swojej official website.

Narracja projektu znacząco się zmieniła od momentu startu. Wczesna komunikacja Velvet koncentrowała się na indeksach kryptowalutowych, tokenizowanych portfelach, skarbcach DeFi i narzędziach dla zarządzających aktywami; z czasem protokół przedefiniował się jako „system operacyjny DeFAI”, czyli warstwa aplikacyjna wykorzystująca agentów AI i wykonanie oparte na intencjach do kompresji badań, routowania, konstrukcji transakcji i zarządzania portfelem w mniejszą liczbę działań użytkownika. Ta ewolucja jest widoczna w starszych materiałach opisujących Velvet jako protokół zarządzania aktywami DeFi oraz w nowszej dokumentacji pozycjonującej go jako pionowo zintegrowany ekosystem tradingowy z natywną aplikacją, botem Telegram, interfejsami API i agentowym systemem operacyjnym. W praktyce Velvet przesunął się z „uruchamiaj i zarządzaj funduszami onchain” w stronę „handluj, analizuj, routuj i automatyzuj między łańcuchami” – szerszego, ale bardziej wrażliwego na jakość egzekucji rynku, w którym szybkość rozwoju produktu jest równie ważna jak wiarygodność zarządzania aktywami.

Jak działa sieć Velvet?

Velvet nie jest obecnie suwerennym blockchainem warstwy 1 lub warstwy 2 z własnym zestawem walidatorów, algorytmem konsensusu czy natywną produkcją bloków. Jest to protokół warstwy aplikacyjnej wdrożony na istniejących łańcuchach i miejscach egzekucji, z określonymi kontraktami tokena na Base pod adresem 0xbf927b841994731c573bdf09ceb0c6b0aa887cdd oraz BNB Smart Chain pod adresem 0x8b194370825e37b33373e74a41009161808c1488.

Jego bezpieczeństwo rozliczeniowe pochodzi zatem z sieci bazowych, z których korzysta, w tym łańcuchów EVM, takich jak Base, Ethereum, BNB Chain, Sonic, Arbitrum i Bitlayer, a także integracji po stronie Solany i dostępu do perpetuals na Hyperliquid. Odpowiednia architektura techniczna jest bliższa stosowi smart kontraktów i routowania intencji niż sieci konsensusu: kontrakty skarbców definiują własność, opłaty, listy białe tokenów, zbywalność, depozyty, wypłaty i uprawnienia do rebalansowania, podczas gdy moduły routujące i zewnętrzni agregatorzy szukają egzekucji w różnych źródłach płynności.

Charakterystyczną cechą protokołu jest połączenie tokenizacji skarbców, kontrolowanych uprawnień do funduszy i wspieranej przez AI realizacji intencji.

Zgodnie z smart contract documentation, zarządzający mogą tworzyć portfele powiernicze lub niepowiernicze, konfigurować opłaty za zarządzanie, za wyniki, wejścia i wyjścia, definiować tokeny i użytkowników na listach białych oraz obsługiwać depozyty wielotokenowe z zatwierdzeniami bezgasowymi w stylu Permit2.

Dokumentacja Why Velvet stwierdza, że każdy portfel jest wdrażany onchain z własnymi kontraktami i kontrolą dostępu, a użytkownicy mintują lub spalają tokeny portfela, aby wejść lub wyjść, podczas gdy zarządzający realizują strategie bez przejmowania powiernictwa nad aktywami bazowymi. Bezpieczeństwo opiera się na audytach kontraktów, monitoringu i kontrolach administracyjnych, a nie na decentralizacji walidatorów; Velvet podaje, że ukończył siedem audytów z firmami takimi jak PeckShield, Softstack, Resonance Security, ShellBoxes oraz konkursami Hats Finance, a także korzysta z Forta, OpenZeppelin Defender, monitoringu Tenderly i bug bounty opisanych w security documentation. Ogranicza to, ale nie eliminuje ryzyk związanych ze smart kontraktami, routowaniem, oraklami, aktualizacjami, kluczami administracyjnymi i integracjami.

Jak wygląda tokenomika Velvet?

Natywnym tokenem jest VELVET; dokumentacja opisuje ograniczoną całkowitą podaż na poziomie 1 000 000 000 tokenów oraz model emisji zaprojektowany tak, by przy wstępnym harmonogramie nie osiągnąć limitu przez co najmniej dziesięć lat. Strona Velvet dotycząca supply and emissions opisuje początkową cyrkulację na poziomie około 12%, miesięczne uwolnienia w okolicach 1,3% oraz mechanizmy wstrzymywania podaży powiązane z opłatami protokołu i blokadami veVELVET, jednocześnie zastrzegając, że harmonogram może się zmienić w zależności od miejsc startu, wymogów giełd i struktury rynku.

Szersza strona tokenomics przydziela duże pule na zespół i doradców, ekosystem i społeczność, skarbiec fundacji, wczesnych inwestorów, płynność, nagrody za staking, zachęty wzrostowe oraz przyszłe listingi.

Ekonomicznie jest to model z ograniczoną podażą, ale z intensywną emisją w pierwszych latach: nie jest strukturalnie deflacyjny tylko dlatego, że podaż jest ograniczona, a rzeczywiste pytanie brzmi, czy wykupy z opłat, blokady stakingowe i organiczne przychody mogą zrównoważyć presję podaży wynikającą z odblokowań inwestorów, zespołu, skarbca, programów zachęt i płynności.

Główna użyteczność VELVET polega na stakingu vote‑escrow do veVELVET, zniżkach na opłaty, governance, ekonomice poleceń, udziale w nagrodach i potencjalnych wykupach powiązanych z przychodami.

Dokumentacja tokenomiki stwierdza, że stakowany VELVET generuje veVELVET, przy czym dłuższe blokady otrzymują większą siłę głosu i korzyści; posiadacze veVELVET mogą otrzymywać nagrody finansowane przez zakupy rynkowe VELVET z części przychodów protokołu, emisje oparte na stakingu i aktywności platformy, zniżki na opłaty, podbicia udziału w programach poleceń, nagrody partnerskie oraz prawa governance.

Protokół opisuje także podział przychodów, w ramach którego 50% opłat protokołu jest wymieniane na VELVET i wypłacane stakerom veVELVET, a 50% trafia do skarbca DAO. Velvet odnosi się ponadto do Velvet Unicorn (VU) jako tokena płatniczego za inferencję AI, przy czym jedna trzecia każdej opłaty za wywołanie VU jest spalana, jedna trzecia przeznaczana na badania i rozwój skarbca, a jedna trzecia dystrybuowana do stakerów veVELVET w formie nagród VELVET.

Tworzy to kilka potencjalnych ścieżek akumulacji wartości, ale każda zależy od utrzymanych opłat z handlu, opłat za zarządzanie skarbcami, popytu na inferencję AI oraz retencji użytkowników; jeśli wolumen na platformie będzie głównie napędzany zachętami, a nie powtarzalnym wykorzystaniem, emisja tokenów może rozwadniać posiadaczy szybciej, niż rekompensuje to udział w opłatach.

Kto korzysta z Velvet?

Wykorzystanie Velvet należy podzielić na trzy kategorie: spekulacyjny handel samym tokenem VELVET, generujący opłaty handel przez terminal Velvet oraz kapitał deponowany w tokenizowanych skarbcach lub strukturach portfelowych.

Projekt podaje ponad 100 000 użytkowników i ponad 200 mln USD onchainowego wolumenu spot na swojej official website, podczas gdy migawka DeFiLlama z 2026 roku pokazywała jedynie około 5 mln USD śledzonego TVL. Ten kontrast sugeruje, że na tym etapie Velvet jest bardziej aplikacją do handlu i egzekucji niż dużym protokołem pasywnej płynności.

Aktywność użytkowników wydaje się skoncentrowana na handlu w DeFi, odkrywaniu nowych tokenów oraz memecoinach i long-tail asset execution, AI-assisted research, vault-based portfolio products, and, more recently, perpetual markets. The project’s April 2026 update reported the launch of Hyperliquid-powered perps inside the Velvet app, AI pair analysis for leveraged trades, x402 agent APIs, a Helixa integration, Velvet X development, Printr integration, and $VELVET reward distributions through the Gems program.

Zastosowanie instytucjonalne lub korporacyjne jest bardziej wiarygodne w kontekście partnerstw narzędziowych i infrastruktury dla zarządzających aktywami niż w kontekście twierdzeń o głębokiej adopcji w ściśle regulowanych finansach.

Velvet promuje produkt DeFi-as-a-Service dla instytucji skierowany do zarządzających aktywami, którzy chcą korzystać z natywnych lub white-labelowych skarbców, struktur opłat, elastycznej kustodii oraz opcjonalnego permissioningu w stylu KYC/KYB. Protokół podkreśla również integracje lub relacje infrastrukturalne z Safe, TradingView, Jupiter, 1inch, 0x, KyberSwap, OKX DEX, DFlow, Hyperliquid, Enso, Printr, Trade[XYZ], Turnkey, Forta, OpenZeppelin, Tenderly i Webacy w całej swojej stronie internetowej oraz dokumentacji.

Bardziej konserwatywna interpretacja jest taka, że Velvet buduje middleware i interfejs skierowany do traderów, z którego mogą korzystać fundusze, DAO, KOL-e i portfele detaliczne, zamiast wykazywać taki rodzaj regulowanej adopcji korporacyjnej, jaki wiąże się z bankami wdrażającymi produkcyjne bilanse. Zgłaszana baza inwestorów oraz konstrukcja skarbców oparta na Safe wzmacniają wiarygodność instytucjonalną, ale same w sobie nie dowodzą instytucjonalnego product-market fit.

Jakie są ryzyka i wyzwania dla Velvet?

Ekspozycja regulacyjna Velvet jest istotna, ponieważ projekt łączy token, nagrody ze stakingu, podział opłat, zarządzanie skarbcami, handel wspierany przez AI, zachęty afiliacyjne oraz dostęp do rynków lewarowanych. Warunki projektu stwierdzają, że produkty tokenowe nie powinny być nabywane przez osoby z USA ani osoby objęte ograniczeniami, a strona internetowa zawiera zastrzeżenia, że treści nie stanowią porady finansowej, prawnej, podatkowej ani inwestycyjnej.

Ograniczenia te są istotne, ponieważ amerykańscy regulatorzy historycznie przyglądali się platformom DeFi, które łączą w sobie yield, pule aktywów lub produkty zarządzanych strategii; ugoda SEC z 2024 r. z Rari Capital stanowi użyteczny precedens sektorowy pokazujący, jak „zdecentralizowane” interfejsy mogą nadal mierzyć się z zarzutami dotyczącymi wprowadzania inwestorów w błąd, nielegalnych ofert papierów wartościowych lub działalności brokerskiej.

Na moment przeprowadzania badań do tego raportu nie znaleziono w wiarygodnych źródłach publicznych żadnego aktywnego pozwu, wniosku ETF ani formalnej amerykańskiej klasyfikacji towar/papier wartościowy specyficznej dla VELVET. Brak ten nie powinien być odczytywany jako pewność prawna. Obecność podziału opłat, nagród ze stakingu i skarbców zarządzanych przez menedżerów może zwiększać wrażliwość na przepisy dotyczące papierów wartościowych w niektórych jurysdykcjach, zwłaszcza jeśli użytkownicy są skłaniani do oczekiwania zysków wynikających z wysiłków Velvet, zarządzających skarbcami, agentów AI lub powiązanych promotorów.

Ryzyka centralizacji i egzekucji (execution) w protokole są również znaczące. Velvet dziedziczy założenia dotyczące finalności rozliczeń z wielu łańcuchów, ale dodaje własną warstwę smart kontraktów, integracji routingu, orkiestracji AI, kontroli administracyjnych, modułów opłat i zależności od interfejsu użytkownika.

Obsługa wielu łańcuchów poprawia dystrybucję, ale rozszerza powierzchnię ataku, a architektury skarbców mogą wprowadzać ryzyka związane z listami dozwolonych aktywów, zmianami opłat, uprawnieniami do rebalansowania, skompromitowanymi menedżerami, złośliwymi tokenami, nieaktualnymi integracjami, MEV, poślizgiem cenowym, ekspozycją na mosty czy założeniami dot. orakli. Konkurencyjnie Velvet mierzy się z presją z kilku stron: agregatorów DEX, takich jak 1inch, Jupiter, 0x i OKX DEX, w obszarze egzekucji; protokołów zarządzania aktywami, takich jak Enzyme, Index Coop, narzędzia portfelowe w stylu Set oraz platformy skarbców DAO w obszarze skarbców; terminali tradingowych onchain i botów telegramowych w zakresie pozyskiwania użytkowników; natywnych interfejsów Hyperliquid w zakresie egzekucji perpetuali; oraz platform tradingowych agentów AI w zakresie narracji. Wyzwanie Velvet polega na udowodnieniu, że połączenie tych funkcjonalności daje wyższą retencję i przechwytywanie opłat niż sytuacja, w której użytkownicy samodzielnie zestawiają najlepsze dostępne narzędzia.

Jakie są perspektywy Velvet na przyszłość?

Zweryfikowana mapa drogowa Velvet wskazuje na szerszy system operacyjny do tradingu DeFAI, a nie wąski protokół skarbcowy.

Product roadmap wymienia zrealizowane pozycje, takie jak beta launch na BNB Chain, prace nad betą na Arbitrum, rozwój Intent OS, egzekucję opartą na intencjach, wdrożenie na Base, API do zarządzania funduszami, wydanie terminala tradingowego na kilku łańcuchach, integrację frameworka DeFAI, wsparcie zintegrowanych portfeli, trading z AI-copilotem i egzekucję w DeFi, governance DAO, staking i uruchomienie tokena. Nadchodzące elementy roadmapy obejmują bota tradingowego DeFAI na Telegramie dla Solany, Base i BNB Chain; usprawnienia egzekucji, takie jak TWAP, zlecenia z limitem i dodatkowe typy zleceń; śledzenie portfeli i aktywności społecznościowych; copy trading; abstrakcję łańcuchów z egzekucją omni-chain; zarządzanie portfelem oparte na AI, działające na zasadzie „prompt-to-strategy”; aktualizacje API na Ethereum, Base, BNB Chain i Solanie; sieć blockchain Velvet dla DeFAI; oraz funkcje związane z prywatnością. Ostatnie aktualizacje z 2026 r. pokazują również kontynuację prac nad egzekucją, w tym integrację perpetuali Hyperliquid, integrację DFlow dla routingu na Solanie, dłuższe epoki programu Gems oraz dostęp Trade[XYZ] do rynków akcji, indeksów, towarów i kryptowalutowych perpetuali przez interfejs Velvet.

Kluczowym pytaniem jest to, czy Velvet potrafi przekuć rozbudowę funkcji w trwały przepływ ekonomiczny. Najmocniejszy argument za protokołem jest taki, że handel onchain staje się coraz bardziej rozproszony pomiędzy łańcuchami, miejscami listingów, rynkami perpetuali i warstwami badań wspieranych przez AI, co tworzy popyt na zunifikowany, niepowierniczy interfejs z routingiem, analityką, skarbcami i automatyzacją.

Najsłabszy argument jest taki, że ta sama szerokość oferty może rozmyć fokus inżynieryjny i wystawić protokół na konkurencję na zatłoczonych rynkach, gdzie płynność, jakość egzekucji, pozycja regulacyjna i dystrybucja mają większe znaczenie niż agregacja interfejsu.

W przypadku VELVET długoterminowe perspektywy zależą od tego, czy blokady stakingowe i wykupy finansowane z opłat będą w stanie absorbować emisję, czy TVL w skarbcach wzrośnie ponad niszową bazę, czy funkcje AI i perpetuali będą generować powtarzalne przychody z opłat oraz czy projekt zdoła utrzymać dyscyplinę bezpieczeństwa przy rozszerzającej się powierzchni integracji. Żadna wiarygodna teza inwestycyjna nie powinna opierać się na prognozach cenowych; kluczowe pytanie infrastrukturalne brzmi, czy Velvet stanie się trwałą warstwą egzekucji i portfeli dla aktywnych użytkowników onchain, czy też pozostanie aplikacją napędzaną zachętami, konkurującą z większymi natywnymi venue i agregatorami.