Zcash (ZEC) Wyjaśnione: Głębokie spojrzenie na blockchain prywatności, tokenomikę, historię i przyszłość

Uruchomiony w październiku 2016, Zcash to kryptowaluta skupiona na prywatności, która wykorzystuje zaawansowaną kryptografię zero-knowledge, aby umożliwić całkowicie anonimowe transakcje. W swojej istocie sieć używa zk-SNARKów (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Arguments of Knowledge), formy dowodu kryptograficznego, która pozwala jednej stronie udowodnić, że posiada pewne informacje, nie ujawniając samych informacji. Ta technologia umożliwia Zcash weryfikację transakcji bez ujawniania nadawcy, odbiorcy lub kwoty transakcji.

Podobnie jak Bitcoin, Zcash ma ustaloną maksymalną podaż 21 milionów monet, tworząc deflacyjną politykę monetarną, która ma na celu zachowanie rzadkości w czasie. Sieć przechodzi przez wydarzenia typu halving co około cztery lata, zmniejszając tempo emisji nowych monet. Pod koniec października 2025, ZEC jest wyceniany na około 335-387 dolarów z kapitalizacją rynkową przekraczającą $5,5 miliarda, co plasuje go wśród 25-35 największych kryptowalut pod względem kapitalizacji rynkowej. Krążąca podaż wynosi około 16,3 miliona ZEC.

Tym, co wyróżnia Zcash w zatłoczonym segmencie monet prywatności, jest jego opcjonalny model prywatności. Użytkownicy mogą wybierać pomiędzy transakcjami transparentnymi (podobnymi do Bitcoin) lub transakcjami zasłoniętymi, które wykorzystują dowody zero-knowledge. Ta elastyczność pozwoliła Zcash na lepsze radzenie sobie z presją regulacyjną niż całkowicie prywatnym alternatywom, takim jak Monero, pozycjonując go jako to, co niektórzy nazywają "zgodną opcją prywatności" na coraz bardziej regulowanym rynku.

Pochodzenie i historia

Podstawy akademickie: Od Zerocoin do Zerocash

Korzenie Zcash sięgają 2013 roku, kiedy to zespół akademickich kryptografów pod przewodnictwem profesora Matthew Greena z Uniwersytetu Johna Hopkinsa zaczął badać, jak dodać funkcje prywatności do Bitcoin. Ich początkowa praca doprowadziła do powstania Zerocoin, proponowanego rozszerzenia Bitcoin, które pozwalałoby użytkownikom "pierzemy" swoje monety poprzez kryptograficzny proces mieszania. Jednak Zerocoin miał znaczące ograniczenia: ukrywał tylko pochodzenie środków, a nie ich cel czy kwotę, a transakcje wiązały się ze znacznym obciążeniem obliczeniowym.

Zespół badawczy, w skład którego wchodzili Eli Ben-Sasson, Alessandro Chiesa, Christina Garman, Matthew Green, Ian Miers, Eran Tromer i Madars Virza, udoskonalił swoje podejście i opublikował przełomowy protokół Zerocash w 2014 podczas Sympozjum IEEE na temat bezpieczeństwa i prywatności. Artykuł Zerocash wprowadził koncepcję zdecentralizowanych anonimowych schematów płatności (DAP) wykorzystujących nowo opracowaną kryptografię zk-SNARK. W przeciwieństwie do Zerocoin, Zerocash mógł ukryć wszystkie metadane transakcji - nadawcę, odbiorcę i kwotę - zachowując jednocześnie integralność publicznego łańcucha bloków. Transakcje Zerocash miały mniej niż 1 kilobajt i weryfikowały się w czasie poniżej 6 milisekund, co czyniło je konkurencyjnymi z Bitcoin pod względem wydajności.

Uruchomienie i ceremonia zaufanego ustawienia

Firma Zerocoin Electric Coin Company (później przemianowana na Electric Coin Company, czyli ECC) została założona w 2015, aby przekształcić badania Zerocash w funkcjonalną kryptowalutę. Na czele zespołu stanął Zooko Wilcox-O'Hearn, specjalista ds. bezpieczeństwa komputerowego i samozwańczy cypherpunk z doświadczeniem w technologii prywatności. Zespół spędził ponad rok przygotowując się do uruchomienia.

Jednym z najważniejszych - i najbardziej kontrowersyjnych - aspektów uruchomienia Zcash była ceremonia zaufanego ustawienia. Kryptografia zk-SNARK używana w pierwotnym protokole Sprout wymagała wygenerowania specjalnych parametrów kryptograficznych. Gdyby "toksyczne odpady" z tego procesu nie zostały odpowiednio zniszczone, atakujący mógłby ich użyć do prześcignięcia nieograniczonej liczby ZEC bez wykrycia.

Aby zminimalizować to ryzyko, Zcash przeprowadziło ceremonię wielostronnej obliczeń, w której sześciu uczestników z różnych lokalizacji na świecie każdy wygenerował i zniszczył swoją część klucza głównego. Protokół został zaprojektowany tak, aby wystarczyło, że jeden uczestnik uczciwie zniszczył swoją część, aby klucz główny nigdy nie mógł być odtworzony. W dramatycznym ujawnieniu w kwietniu 2022 roku, sygnalista Edward Snowden został zidentyfikowany jako jeden z sześciu uczestników, działając pod pseudonimem "John Dobbertin". Snowden uczestniczył jako "usługa, jako dobro publiczne, wierząc w prywatność," zgodnie z ECC.

Zcash oficjalnie wystartował 28 października 2016, odgałęziając się z kodu Bitcoin. Początkowy popyt na rynku był niezwykły: w pierwszym tygodniu, ZEC był wyceniany powyżej 5 000 dolarów, osiągając rekordowe 5 942 dolarów 29 października 2016 roku, zanim się ustabilizował. W październiku 2016 roku, firma Zcash zebrała ponad 3 miliony dolarów od inwestorów venture capital z Doliny Krzemowej, aby wspierać kontynuację rozwoju.

Nagroda założycieli i wczesne finansowanie

Aby finansować ciągły rozwój, Zcash wprowadził kontrowersyjny mechanizm "Nagrody Założycieli". Przez pierwsze cztery lata, 10% wszystkich nowo wydobytych monet było automatycznie dystrybuowane do firmy Zcash i Fundacji Zcash. Dokładniej mówiąc, nagroda była podzielona na 80% do górników oraz 20% rozdzielonych w następujący sposób: 9,85% do założycieli ECC, 2,2% do Fundacji Zcash, 5,75% do ECC i 2,2% na wynagrodzenia pracowników ECC.

Ta struktura nagród, choć zapewniała zrównoważone finansowanie rozwoju, spotkała się z krytyką ze strony społeczności kryptowalut. Krytycy argumentowali, że stworzyła centralizację i dała osobom wewnętrznym nieproporcjonalną kontrolę nad nową podażą monet. Te obawy później doprowadziły do istotnych zmian w zarządzaniu.

Ewolucja przywództwa

W znaczącym przejściu przywództwa, Zooko Wilcox zrezygnował z roli CEO Electric Coin Company w grudniu 2023, po pełnieniu tej funkcji od założenia firmy w 2015 roku. Wilcox wyjaśnił, że odczuwana "konflacja Zcash ze mną osobiście" była niezdrowa zarówno dla niego samego, jak i dla projektu. Na jego miejsce wybrano Josha Swiharta, który wcześniej pełnił rolę wiceprezesa ds. rozwoju w ECC. Wilcox pozostaje członkiem zarządu Bootstrap Project, firmy macierzystej ECC. Pod przewodnictwem Swiharta, ECC skupiło się na znalezieniu odpowiedniego rynku product-market fit, zwiększeniu użyteczności Zcash i poprawie zrównoważenia finansowego.

Fundacja Zcash, organizacja non-profit 501(c)(3), została założona w 2017, aby zapewnić niezależne zarządzanie i wsparcie dla ekosystemu Zcash. W 2020 roku, uruchomiono organizację Major Grants do finansowania dodatkowych deweloperów i projektów społecznościowych, co dodatkowo zdecentralizowało ekosystem deweloperski.

Technologia i cechy prywatności

Architektura: Fork Bitcoin z ulepszeniami prywatności

Zcash jest zbudowany na forku kodu Bitcoin, dziedzicząc wiele jego podstawowych cech. Podobnie jak Bitcoin, Zcash używa mechanizmu konsensusu Proof-of-Work, chociaż używa algorytmu Equihash zamiast SHA-256 Bitcoin. Equihash został pierwotnie zaprojektowany jako odporny na ASIC, chociaż ostatecznie do niego również powstały ASICi. Sieć produkuje bloki co około 75 sekund, szybciej niż czas bloku 10 minut w Bitcoin.

Jednak tam, gdzie Zcash zasadniczo się różni, to jego architektura prywatności, która pozwala na współistnienie dwóch typów transakcji w jednym łańcuchu bloków.

Transakcje transparentne vs. zasłonięte

Zcash obsługuje dwa typy adresów, z których każdy oferuje różne poziomy prywatności:

Adresy transparentne (t-adresy) działają podobnie jak adresy Bitcoin. Transakcje pomiędzy t-adresami są rejestrowane na publicznym łańcuchu bloków, ujawniając nadawcę, odbiorcę i kwotę. Te adresy zaczynają się od litery "t" i są powszechnie używane przez scentralizowane giełdy, aby spełniać wymogi regulacyjne. Znaczna większość aktywności Zcash historycznie odbywała się za pośrednictwem transparentnych adresów - empiryczne badanie z 2018 roku wykazało, że większość użytkowników Zcash nie korzystała w ogóle z zasłoniętych pul.

Adresy zasłonięte (z-adresy) wykorzystują kryptografię zero-knowledge do zapewnienia dużych gwarancji prywatności. Kiedy środki są wysyłane pomiędzy zasłoniętymi adresami, transakcja jest w pełni zaszyfrowana na łańcuchu bloków, ukrywając nadawcę, odbiorcę i kwotę. Pomimo tego szyfrowania, sieć nadal może weryfikować ważność transakcji za pomocą dowodów zk-SNARK. To stanowi przełom w kryptograficznej prywatności: możliwość udowodnienia prawdziwości czegoś bez ujawniania, dlaczego to jest prawdziwe.

Zcash obsługuje także transakcje mieszane:

Transakcje osłaniające przenoszą środki z transparentnych do zasłoniętych adresów
Transakcje odłaniania przenoszą środki z zasłoniętych do transparentnych adresów, ujawniając kwotę, ale nie historię transakcji

Zrozumienie zk-SNARKów

Tytuł skrótu zk-SNARK oznacza Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge. Rozłóżmy, co to oznacza:

Zero-Knowledge: Dowód nie ujawnia nic na temat podstawowych informacji, z wyjątkiem tego, że udowadniane stwierdzenie jest prawdziwe. W Zcash oznacza to, że możesz udowodnić prawo do wydania pewnych monet, nie ujawniając, które monety, ile lub jaka jest historia transakcji.

Succinct: Dowody są niezwykle małe (zazwyczaj kilkaset bajtów) i mogą być zweryfikowane w milisekundach, nawet dla skomplikowanych obliczeniowo stwierdzeń.

Non-Interactive: W przeciwieństwie do wcześniejszych protokołów zero-knowledge, które wymagały komunikacji zwrotnej, zk-SNARKs generują pojedynczy dowód, który można zweryfikować bez dalszej interakcji z dowodzącym.

Argument of Knowledge: Dowód pokazuje nie tylko, że stwierdzenie jest prawdziwe, ale że podmiot dowodzący faktycznie zna konkretne informacje (świadka) to potwierdzające.

W praktyce, zk-SNARKs pozwalają Zcash utrzymać bezpieczną księgę bez ujawniania stron transakcji ani kwot. Gdy użytkownik tworzy chronioną transakcję, generuje dowód zk-SNARK pokazujący, że ma prawo do wydania pewnych monet i że transakcja jest poprawna pod względem bilansu, bez ujawniania konkretnych monet ani kwoty transakcji.

Ulepszenia Protokołu: Sprout → Sapling → Orchard

Technologia prywatności Zcash znacznie się rozwijała poprzez główne aktualizacje protokołu:

Sprout (2016-2018) był oryginalnym chronionym protokołem uruchomionym z Zcash w 2016 roku. Opierał się bezpośrednio na pracy Zerocash, Sprout zapewniał silną prywatność, ale z znacznymi ograniczeniami użyteczności. Tworzenie chronionej transakcji mogło zająć minuty i wymagało znacznych zasobów komputerowych, co czyniło to niepraktycznym dla urządzeń mobilnych lub częstych transakcji. Adresy Sprout zaczynały się od „zc”.

Sapling (październik 2018) reprezentował ogromny krok naprzód. Aktywowany 28 października 2018, Sapling wprowadził liczne usprawnienia:

Czas generowania chronionych transakcji spadł do zaledwie kilku sekund
Wymagania dotyczące pamięci spadły o ponad 90%
Wsparcie dla portfeli mobilnych stało się wykonalne
Klucze do przeglądania były oddzielone od kluczy do wydawania, umożliwiając użytkownikom udzielanie selektywnej widoczności transakcji do celów audytu
Klucze do udowodnienia były oddzielone od kluczy do wydawania, co pozwoliło na przechowywanie prywatnych kluczy w tzw. „zimnym magazynie”

Adresy Sapling zaczynają się od „zs” i wykorzystują bardziej wydajne prymitywy kryptograficzne, które znacznie zmniejszyły obciążenie obliczeniowe. Aktualizacja uczyniła prywatne transakcje w Zcash praktycznymi i dostępnymi po raz pierwszy.

Orchard (maj 2022) uruchomiony wraz z Network Upgrade 5, 31 maja 2022, wprowadził system dowodzenia Halo 2. Było to rewolucyjne z dwóch powodów:

Eliminacja zaufanej konfiguracji: Halo 2 nie wymaga wstępnego ceremonii zaufanej konfiguracji, eliminując ryzyko „toksycznych odpadów”, które utrudniały wcześniejsze protokoły.
Rekursywne składanie dowodów: Halo 2 umożliwia dowody, które weryfikują inne dowody, otwierając możliwości dla skalowania i zastosowań międzyłańcuchowych.

Orchard wprowadził zjednoczone adresy (UA), które łączą odbiorców dla Orchard, Sapling i transparentnych adresów w jednym formacie adresowym. To sprawia, że protokół jest bardziej przyszłościowy, jako że nowe chronione pule mogą być dodawane jako dodatkowe typy odbiorców bez zmiany formatu adresu.

Orchard jako chroniona pula reprezentuje obecnie najnowocześniejszą technologię prywatności Zcash, a dane pokazują, że zyskuje na adopcji: na początku 2025 służyła już znacznej liczbie przypadków użycia, a zwolennicy opisują tzw. „Orchard flippening” jako więcej wartości przenosi się do tej najbardziej zaawansowanej puli prywatności.

Prywatność w Praktyce: Analiza Akademicka i Ograniczenia

Podczas gdy Zcash oferuje potężną technologię prywatności, badania akademickie pokazują, że prywatność w praktyce w dużej mierze zależy od zachowania użytkowników. Kluczowe badanie z 2018 roku, „An Empirical Analysis of Anonymity in Zcash” autorstwa Kappos i in., opublikowane podczas konferencji USENIX Security, zbadało pierwsze dwa lata danych z blockchaina Zcash. Badacze odkryli:

Zdecydowana większość aktywności w Zcash miała miejsce w przezroczystej części blockchaina, nigdy nie angażując się w chronione pule
Założyciele i górnicy stanowią około 66% wartości pobranej z chronionych pul
Identyfikowalne wzorce użytkowania pozwoliły znacznie zmniejszyć zestaw anonimowości

Badanie stwierdziło, że „choć możliwe jest używanie Zcash w prywatny sposób, równie możliwe jest znaczne zmniejszenie zestawu anonimowości poprzez rozwinięcie prostych heurystyk opartych na identyfikowalnych wzorcach użytkowania”.

To podkreśla zasadnicze wyzwanie: technologia prywatności jest tylko tak silna, jak jej zastosowanie. Gdy niewielu użytkowników korzysta z chronionych transakcji, ci, którzy to robią, stają się bardziej identyfikowalni. Prywatność wszystkich użytkowników ulepsza się, gdy więcej uczestników korzysta z chronionej puli - efekt sieciowy, którego Zcash miał trudności z osiągnięciem. Na lipiec 2025 około 20% podaży ZEC znajdowało się na chronionych adresach, chociaż wzrosło to do około 27-28% (4,5 miliona ZEC) do późnego października 2025, co pokazuje stopniową poprawę.

Funkcje Zgodności z Regulacjami

W przeciwieństwie do Monero, które domyślnie wymusza prywatność, model opcjonalnej prywatności Zcash zawiera funkcje zaprojektowane dla zgodności z regulacjami:

Transparentne adresy na potrzeby wpłat i wypłat w exchange'ach spełniają wymagania KYC/AML
Klucze przeglądowe pozwalają użytkownikom na selektywne ujawnianie informacji o transakcjach kontrolerom, regulatorom lub innym uprawnionym stronom
Możliwości ujawnienia płatności umożliwiają użytkownikom dowodzenie szczegółów płatności, gdy jest to potrzebne

Te funkcje pozycjonują Zcash jako tzw. „compliant privacy option”, potencjalnie pozwalając mu przetrwać presje regulacyjne, które zniszczyły inne monety prywatności.

Tokenomika i Ekonomia

Polityka Monetarna i Harmonogram Podaży

Polityka monetarna Zcash naśladuje strukturę Bitcoina. Protokół wymusza twardy limit 21 milionów ZEC, przy czym nowe monety są tworzone jako subsydia blokowe wypłacane górnikom. Subsydia te są zmniejszane o połowę co około cztery lata (co 840 000 bloków, biorąc pod uwagę szybszy czas bloków Zcash), tworząc przewidywalny, deflacyjny harmonogram emisji.

Historia i Harmonogram Halvingu:

Początkowa nagroda (2016-2020): 12.5 ZEC na blok, z czego 80% dla górników (10 ZEC) i 20% dla założycieli/rozwoju (2.5 ZEC)
Pierwszy halving (18 listopad 2020): Nagroda zredukowana do 6.25 ZEC na blok, współbieżnie z aktualizacją Canopy
Drugi halving (listopad 2024): Nagroda zredukowana do 3.125 ZEC na blok wraz z aktualizacją sieciową NU6
Trzeci halving (oczekiwany listopad 2025): Nagroda zredukowana do 1.5625 ZEC na blok

Podobnie jak Bitcoin, całość ZEC ma być wydobyta około 2146 roku.

Ewolucja Funduszu Rozwojowego

Kontrowersyjna Nagroda Założycielska zakończyła się wraz z pierwszym halvingiem w listopadzie 2020 roku. Została zastąpiona bardziej zakorzenioną w społeczności strukturą poprzez aktualizację sieciową Canopy, która wdrożyła ZIP 1014.

Obecna Struktura Funduszu Rozwojowego (2020-2024):

Z początkiem pierwszego halvingu, 20% subsydiów blokowych jest przeznaczone na rozwój, podzielone w następujący sposób:

35% dla Projektu Bootstrap (rodzic Electric Coin Company) = 7% całkowitej nagrody bloku
25% dla Fundacji Zcash = 5% całkowitej nagrody bloku
40% dla Dużych Dotacji = 8% całkowitej nagrody bloku

To przekłada się na: Górnicy otrzymują 80%, Duże Dotacje 8%, ECC 7%, a ZF 5% każdej nagrody bloku.

Fundusz Dużych Dotacji, zarządzany przez Fundację Zcash z udziałem społeczności, został zaprojektowany do finansowania dużych, długoterminowych projektów przez niezależnych deweloperów, wspierając decentralizację ekosystemu.

Ta struktura funduszu rozwojowego ma wygasnąć przy drugim halvingu w listopadzie 2024. Społeczność debatuje, co powinno ją zastąpić, z propozycjami obejmującymi rozszerzenie obecnego modelu do wdrożenia „odroczonej puli”, gdzie środki akumulują się do przyszłej alokacji za pośrednictwem zarządzania społecznościowego.

Obecne Metryki Podaży

Pod koniec października 2025:

Obecna cena: ~335-387 USD (zależne od giełdy)
Kapitalizacja rynkowa:

~$5.5-6.25 miliarda
- **Pozycja na rynku**: #23-35
- **Krążąca podaż**: ~16,3 miliona ZEC
- **Maksymalna podaż**: 21 milionów ZEC
- **Procent maksymalnej podaży wydany**: ~77,6%
- **Zabezpieczona podaż**: [~4,5 miliona ZEC (27-28% krążącej podaży)](https://www.coingecko.com/en/coins/zcash)
- **Wolumen handlu 24-godzinnego**: ~$900 milionów - $1.26 miliarda

### Porównanie z Bitcoinem

[While Zcash and Bitcoin share identical supply caps and halving schedules](https://www.nasdaq.com/articles/zcash-undergoes-first-halving-as-major-upgrade-drops-founders-reward-2020-11-18), their inflation rates differ due to block time differences. Zcash's faster block generation (75 seconds vs. Bitcoin's 10 minutes) means it reaches supply milestones more quickly in calendar time, though the total number of halvings remains the same.

Obie kryptowaluty czerpią wartość z rzadkości i przewidywalnej polityki monetarnej. Jednak alokacja funduszy rozwojowych Zcash oznacza, że w okresie 2020-2024, 20% nowo wyemitowanych monet było przeznaczane na rozwój ekosystemu, a nie wyłącznie dla górników. Tworzy to kompromis: zrównoważone finansowanie ulepszeń protokołu kontra potencjalnie mniejsze zachęty dla górników w porównaniu do Bitcoina.

## Główne Kamienie Milowe i Ekosystem

### Kluczowe Ulepszenia Sieci

Poza głównymi ulepszeniami protokołu zabezpieczającego (Sprout, Sapling, Orchard) opisanymi wcześniej, Zcash przeszedł kilka istotnych ulepszeń sieci:

**Overwinter (czerwiec 2018)**: [Pierwsze ulepszenie sieci Zcash](https://zcash.readthedocs.io/en/latest/rtd_pages/nu_dev_guide.html), Overwinter wzmocnił protokół do przyszłych aktualizacji poprzez wprowadzenie wersjonowania, ochrony przed powtórkami, wygaśnięcia transakcji i ulepszenia wydajności dla przejrzystych transakcji.

**Heartwood (lipiec 2020)**: [Czwarte ulepszenie sieci](https://zcash.readthedocs.io/en/latest/rtd_pages/nu_dev_guide.html) wprowadziło Flyclient, umożliwiając efektywną weryfikację Proof-of-Work dla lekkich klientów oraz wprowadziło zabezpieczone coinbase, pozwalając na nagradzanie mining pools bezpośrednio na zabezpieczone adresy.

**Canopy (listopad 2020)**: Poza zakończeniem nagrody dla założycieli i ustanowieniem nowego funduszu rozwojowego, [Canopy zamknęło pulę Sprout](https://z.cash/upgrade/canopy/), zapobiegając napływowi nowych wartości do zdeprecjonowanego protokołu prywatności i zmniejszając powierzchnię ataku Zcash.

**NU5 (maj 2022)**: [Network Upgrade 5 wprowadziło Orchard](https://zips.z.cash/zip-0224) z dowodami Halo 2 i Unified Addresses, reprezentując najbardziej znaczący postęp kryptograficzny Zcash.

**NU6 (listopad 2024)**: [Szóste ulepszenie sieci](https://support.gemini.com/hc/en-us/articles/31178576402971-Zcash-Halving-NU6-Network-Upgrade) zbiegło się z drugim halvingiem, jeszcze bardziej umacniając techniczną podstawę Zcash.

### Rozwój Portfeli i Infrastruktury

Ekosystem Zcash dojrzał znacząco od czasu swojego debiutu, z kilkoma ważnymi rozwinięciami:

**Zashi Wallet**: [Oficjalny mobilny portfel od ECC](https://z.cash/), Zashi oferuje przyjazny dla użytkownika interfejs z prywatnością jako domyślną, wymagając, aby środki były zabezpieczone, zanim można je wydać. We [wrześniu 2025 Zashi otrzymało aktualizację CrossPay](https://coinmarketcap.com/cmc-ai/zcash/latest-updates/), umożliwiającą zabezpieczone zamiany między łańcuchami za pomocą Near Intents, pozwalając na prywatne transfery ZEC na inne blockchains bez ujawniania metadanych.

**Zebra Node**: ECC [migruje z oprogramowania węzła zcashd (napisanego w C++) do Zebra](https://coinmarketcap.com/cmc-ai/zcash/latest-updates/), implementacji opartej na Rust, która poprawia skalowalność, utrzymanie i bezpieczeństwo. [Modularna architektura Zebra upraszcza wdrażanie przyszłych aktualizacji](https://coinmarketcap.com/cmc-ai/zcash/latest-updates/) jak możliwości offline transakcji Tachyon.

**Nighthawk, YWallet, Zingo**: Tworzone przez społeczność portfele oferujące różne funkcje i doświadczenia użytkowników, wszystkie wspierające transakcje zabezpieczone.

**Integracja z Maya Protocol**: [Maya Protocol DEX zintegrowany z mobilnymi portfelami](https://x.com/ZecHub/status/1880341855033790877), umożliwiając prywatny handel między łańcuchami i rozszerzając użyteczność Zcash w DeFi.

### Produkty Instytucjonalne i Fundusze Powiernicze

[Grayscale Zcash Trust](https://www.coingecko.com/en/coins/zcash) przekroczył 137 milionów dolarów w aktywach pod zarządem pod koniec 2025 roku, wskazując na rosnącą instytucjonalną ekspozycję na ZEC. Grayscale również [zaproponował ETF prywatności alokujący 10% do ZEC](https://konnermoshier.medium.com/privacys-moment-why-zcash-is-breaking-out-0eed209e0584).

[Gemini stało się pierwszą licencjonowaną giełdą w USA obsługującą wypłaty zabezpieczone ZEC](https://www.coindesk.com/tech/2020/11/18/zcash-undergoes-first-halving-as-major-upgrade-drops-founders-reward) we wrześniu 2020, pozwalając użytkownikom zachować prywatność przy przemieszczaniu środków z giełdy.

### Mierniki Adopcji

Najnowsze dane pokazują rosnącą adopcję funkcji prywatności Zcash:

- [Wolumen transakcji zabezpieczonych osiągnął 3,06 miliona we wrześniu 2025](https://www.ainvest.com/news/zcash-sudden-40-surge-privacy-coins-deliver-10x-returns-regulated-market-2510/), co oznacza miesięczny wzrost o 6%
- [Orchard "flippening" miało miejsce w 2025](https://x.com/ZecHub/status/1880341855033790877), stając się dominującą pulą zabezpieczoną
- [Dziennie aktywne zabezpieczone adresy rosły](https://konnermoshier.medium.com/privacys-moment-why-zcash-is-breaking-out-0eed209e0584), choć ogólna użyteczność pozostaje ułamkiem potencjału

## Aktualny Stan i Dane Rynkowe

### Ostatnia Wydajność Cenowa

Zcash doświadczył niezwykłej zmienności w latach 2024-2025:

- **Rekordowa wysokość**: [$5,941.80 on October 29, 2016](https://decrypt.co/resources/zcash)
- **Najniższa cena (ostatnia)**: [$15.87-15.97 w lipcu 2024](https://stealthex.io/blog/zcash-price-prediction/)
- **Aktualny zakres**: [$335-387 (koniec października 2025)](https://www.coingecko.com/en/coins/zcash)

Kryptowaluta wykazała niezwykłą dynamikę w ostatnich miesiącach, [rosnąc o ponad 400% od dołków w lipcu 2024](https://crypto.news/zcash-price-prediction-zec-hit-500-privacy-coins-mainstream/), napędzana nowym zainteresowaniem monetami prywatności w obliczu rosnących obaw przed inwigilacją. [ZEC wzrosło o około 40% tylko w ostatnim tygodniu](https://crypto.news/zcash-price-prediction-zec-hit-500-privacy-coins-mainstream/), znacznie przewyższając szerszy rynek kryptowalut.

### Handel i Płynność

[24-godzinny wolumen handlu waha się od $900 milionów do $1.26 miliarda](https://www.coingecko.com/en/coins/zcash), plasując ZEC wśród najaktywniej handlowanych kryptowalut. [Najbardziej aktywna para handlowa to ZEC/USDT na Binance](https://www.coingecko.com/en/coins/zcash), z niemal $400 milionami dziennie. Inne główne giełdy obsługujące ZEC to KuCoin, Coinbase, Gemini i Pionex.

Jednak płynność została dotknięta przez presje regulacyjne. [ZEC doświadczyło 73 usunięć z giełd w 2025, w porównaniu do 51 w 2023](https://www.ainvest.com/news/zcash-sudden-40-surge-privacy-coins-deliver-10x-returns-regulated-market-2510/), ponieważ giełdy w pewnych jurysdykcjach usuwały monety prywatności, aby zachować zgodność z lokalnymi przepisami.

### Ostatnie Rozwój i Aktualizacje

**NU6 i Drugie Halving**: [Network Upgrade 6 aktywowane w listopadzie 2024 na wysokości bloku 2,726,400](https://support.gemini.com/hc/en-us/articles/31178576402971-Zcash-Halving-NU6-Network-Upgrade), zbiegło się z drugim wydarzeniem halving. Nagrody blokowe spadły z 6,25 ZEC do 3,125 ZEC, zmniejszając inflację i nową podaż na rynek.

**Dyskusje na temat Funduszu Rozwojowego**: [Obecna struktura funduszu rozwojowego wygasła wraz z NU6 w listopadzie 2024](https://zfnd.org/the-future-of-zcash-ecosystem-development-funding/). [Trwa głosowanie społeczności, aby określić finansowanie rozwoju po roku 2025](https://coinmarketcap.com/cmc-ai/zcash/latest-updates/), a poddano pod głosowanie sześć propozycji. Wynik znacząco wpłynie na zrównoważony rozwój ekosystemu i decentralizację zarządzania.

**Migracja Zcashd do Zebra**: [ECC kontynuuje przejście z implementacji zcashd na Zebra](https://coinmarketcap.com/cmc-ai/zcash/latest-updates/), węzeł oparty na Rust, który oferuje lepszą wydajność i bezpieczeństwo.

**NU7 i Zcash Shielded Assets**: [Ulepszenia NU7 Zcash Foundation poprawiają skalowalność i interoperacyjność](https://www.ainvest.com/news/zcash-zec-resurgence-privacy-coins-2025-2510/), w tym audyty dla Zcash Shielded Assets (ZSAs). Ta funkcja, [zaplanowana na aktywację później w 2025 lub 2026](https://x.com/ZecHub/status/1880341855033790877), pozwoli na tworzenie tokenów na Zcash, które dziedziczą właściwości prywatności sieci.

### Metryki Sieciowe

- **Moc obliczeniowa**: Moc obliczeniowa sieci pozostaje stosunkowo stabilna, [rosnąc o oko 30% pomimo halvingu w 2024](https://konnermoshier.medium.com/privacys-moment-why-zcash-is-breaking-out-0eed209e0584), co wskazuje na utrzymywaną pewność siebie górników
- **Czas bloku**: Konsekwentnie ~75 sekund
- **Aktywne węzły**: Tysiące węzłów na całym świecie utrzymują sieć
- **Aktywność GitHub**: [Główne repozytorium zcash/zcash pokazuje ponad 4,900 gwiazdek z regularnymi aktualizacjami bezpieczeństwa](https://konnermoshier.medium.com/privacys-moment-why-zcash-is-breaking-out-0eed209e0584); repozytorium [ZcashFoundation/zebra pokazuje ponad 415 gwiazdek z 19 aktywnymi współtwórcami](https://konnermoshier.medium.com/privacys-moment-why-zcash-is-breaking-out-0eed209e0584)

### Nastrój Rynku i Pozycjonowanie

[Monety prywatności zyskały 71.6% w 2025, przewyższając wzrost Bitcoina o 27.1% i Ethereum o 33.4%](https://www.ainvest.com/news/zcash-zec-resurgence-privacy-coins-2025-2510/), według badań Artemis. Ten wzrost nastąpił pomimo minimalnego zainteresowania detalicznego, co sugeruje instytucjonalną akumulację.

[The Fear & Greed Index dla ZEC obecnie wynosi 36 (strach)](https://www.litefinance.org/blog/analysts-opinions/zcash-price-prediction-forecast/), wskazując ostrożność wśród krótkoterminowych traderów pomimo silnego ostatniego wzrostu. Wskaźniki techniczne pokazują [RSI ZEC na poziomie 71.46 (przegrzany)

Wybrane fragmenty do tłumaczenia:

Wyzwania i Ryzyka

Prywatność vs. Regulacja: Zagrożenie Egzystencjalne

Największym wyzwaniem dla Zcash jest globalne zaostrzenie regulacji dotyczących kryptowalut zachowujących prywatność. Rządy i organy regulacyjne coraz częściej postrzegają monety prywatności jako narzędzia do prania pieniędzy, unikania podatków i działalności przestępczej, niezależnie od ich legalnych zastosowań.

Delistingi z Giełd: Monety takie jak Monero i Zcash spotkały się z 60 delistingami w 2024 roku, co oznacza sześciokrotny wzrost w porównaniu z poprzednimi latami. Główne platformy, w tym Kraken, usunęły monety prywatności, aby spełnić wymagania regulacyjne Unii Europejskiej, podczas gdy OKX usunął pary handlowe ZEC w styczniu 2024 roku. Binance rozważała delisting, ale wycofała się po protestach społeczności i po tym, jak Zcash zaproponował "przezroczyste adresy tylko dla giełd".

W ZEA, główne giełdy, takie jak Binance FZE i BitOasis, usunęły ZEC, aby dostosować się do wytycznych VARA. Monety prywatności są zakazane w jurysdykcjach takich jak Japonia (od 2018 roku), Korea Południowa i Australia.

...

Strategia Regulacyjna Zcash: W przeciwieństwie do Monero, które domyślnie zapewnia prywatność i jest praktycznie wszędzie delistowane, model opcjonalnej prywatności Zcash oferuje potencjalną drogę naprzód. Społeczność Zcash zaproponowała "przezroczyste adresy tylko do użytku giełdowego" dla handlu instytucjonalnego, stawiając za cel zgodność z wymaganiami regulacyjnymi przy zachowaniu prywatności dla użytkowników detalicznych. Klucze do wglądu i narzędzia umożliwiające selektywne ujawnianie spełniają potrzeby regulatorów w zakresie możliwości audytu.

...

Niskie Przyjęcie Rozwiązań Chroniących Prywatność: Paradoks Prywatności

Pomimo oferowania wiodącej w branży technologii ochrony prywatności, tylko 27-28% podaży ZEC jest przechowywanych w adresach chronionych na koniec października 2025.

...

Centralizacja Wydobycia i Bezpieczeństwo

Jak większość kryptowalut opartych na mechanizmie Proof-of-Work, Zcash mierzy się z ciągłymi obawami o centralizację procesu wydobycia.

...

Ryzyka Techniczne i Zagadnienia Historyczne

Obawy dot. Zaufanego Ustawienia: Jakkolwiek aktualizacja Orchard usunęła wymagania dotyczące zaufanego ustawienia dla nowych chronionych pul, starsze pule Sprout i Sapling wciąż polegają na ich odpowiednich ceremoniach generowania parametrów.

...

Konkurencja i Pozycja na Rynku

Zcash staje przed konkurencją z różnych stron:

Inne Monety Prywatności: Monero (XMR) pozostaje największą monetą prywatności. Model domyślnej prywatności Monero przyciąga użytkowników poszukujących maksymalnej anonimowości.

...

Problemy z Zarządzaniem i Centralizacją

Model zarządzania Zcash ewoluował, ale zachował pewien stopień centralizacji.

...

Przyszłość

Zcash stoi w obliczu wyzwań związanych z szybko zmieniającym się środowiskiem regulacyjnym i technologicznym, co determinuje przyszłość projektu i jego pozycję na rynku kryptowalut.Skip translation for markdown links.

Content: Outlook & Use Cases

Potencjalne Trajektorie Wzrostu

Pomimo znaczących przeszkód, kilka czynników pozycjonuje Zcash do potencjalnego długoterminowego sukcesu:

Prywatność jako Narracja Praw Człowieka: W miarę jak rządy rozszerzają zdolności do inwigilacji i uruchamiają Centralne Banki Walut Cyfrowych (CBDC) z funkcjami programowalnych pieniędzy, popyt na finansową prywatność może znacznie wzrosnąć. SEC Commissioner Hester Peirce połączyła prywatność finansową z ochroną Czwartej Poprawki, nadając legitymację regulacyjną podstawowej misji monet prywatności. Prominentni technolodzy, tacy jak Naval Ravikant, opisują Zcash jako "ubezpieczenie przeciwko Bitcoin" w erze rosnących mandatów przejrzystości.

Pozycjonowanie Regulacyjne: Opcjonalna przejrzystość Zcash, klucze przeglądania, selektywne ujawnianie oraz zgodne z wymogami regulacyjnymi przezroczyste adresy dostarczają dokładnie tego, czego wymagają regulacje: możliwość audytu, gdy to konieczne, prywatność, gdy się tego chce. Podczas gdy Kraken wycofał Monero z całego Europejskiego Obszaru Gospodarczego, a Binance zakończył handel Monero globalnie, Zcash utrzymał dostęp dzięki swojemu modelowi opcjonalnej prywatności. Binance nawet usunął ZEC z listy "Monitoring Tag" w lipcu 2025 roku, co sygnalizuje lepszą pewność.

W miarę jak regulacyjne ramy dojrzewają w 2027 roku z EU AMLR 6, projekty oferujące prywatność bez narzędzi zgodności mogą stanąć w obliczu wycofania z listy i marginalizacji. Hybrydowy model Zcash pozycjonuje go jako zgodną z przepisami opcję prywatności.

Postępy Technologiczne: Zcash Shielded Assets (ZSAs), planowane do wdrożenia w NU7, umożliwią tworzenie tokenów chroniących prywatność na Zcash. Otwiera to możliwości dla:

Prywatnych stablecoinów z kluczami przeglądania zgodnymi z regulacjami
Zmostkowanego Bitcoina i Ethereum z chronionymi transferami
Zorientowanych na prywatność aplikacji DeFi
Korporacyjnych przypadków użycia wymagających poufnych transakcji

Integracja CrossPay firmy Zashi umożliwia chronione wymiany międzyłańcuchowe, pozwalając na prywatne transfery ZEC do innych łańcuchów bez ujawniania metadanych. Integracja z Maya Protocol DEX i NymVPN demonstruje zdolność adaptacji w rozdrobnionym środowisku regulacyjnym.

Zainteresowanie Instytucjonalne: Zgłoszenie Grayscale's Privacy ETF przypisującego 10% do ekspozycji na ZEC, status Gemini jako pierwszej licencjonowanej giełdy Zcash oraz historyczna współpraca JPMorgan nad technologią zk-SNARK demonstrują, że gracze instytucjonalni postrzegają Zcash jako opłacalny pomimo cech prywatności.

Mapa Drogowa i Priorytety Techniczne

NU7 i Dalej: Siódma aktualizacja sieci wprowadzi Zcash Shielded Assets, zasadniczo rozszerzając użyteczność Zcash poza monety prywatności do platformy prywatności. Wszystkie transakcje ZSA będą nie do odróżnienia od regularnych transakcji ZEC, co zwiększy anonimowość i prywatność wszystkich użytkowników.

Pełna Migracja Zebra: Ukończenie przejścia z zcashd do Zebra zapewni bardziej efektywną, łatwiejszą w utrzymaniu infrastrukturę wspierającą przyszłe innowacje.

Poprawa Skalowalności: Zdolności dowodów rekurencyjnych Halo 2 otwierają możliwości dla rozwiązań warstwy 2 i sidechainów, które dziedziczą właściwości prywatności Zcash. Przejście do nowoczesnej architektury Zebra upraszcza wdrażanie przyszłych aktualizacji, takich jak możliwości transakcji offline Tachyon.

Udoskonalone Narzędzia Prywatności: Ciągłe doskonalenie kluczy przeglądania, ujawnianie płatności i narzędzi audytu w celu zrównoważenia prywatności z potrzebami zgodności regulacyjnej.

Przypadki Użycia i Scenariusze Adopcji

Prywatność Finansowa Osób Indywidualnych: W regionach z autorytarnymi rządami, kontrolą kapitału lub inwigilacją finansową, Zcash umożliwia jednostkom dokonywanie transakcji i przechowywanie wartości w prywatny sposób. Obejmuje to aktywistów, dziennikarzy, dysydentów politycznych i zwykłych obywateli poszukujących autonomii finansowej.

Poufność Biznesowa: Korporacje wymagają prywatności transakcji z powodów konkurencyjnych - ujawnienie relacji z dostawcami, cen i strategii biznesowych przez przejrzyste blockchainy stwarza znaczące wady. Selektywne ujawnianie Zcash pozwala firmom na udowodnienie zgodności z regulacjami, jednocześnie zachowując poufność przed konkurencją.

Przełącznik Prywatności Międzyłańcuchowej: Dzięki ZSA i integracjom międzyłańcuchowym, takim jak Zashi CrossPay, Zcash może stać się warstwą prywatności dla szerszego ekosystemu kryptowalutowego. Użytkownicy mogą zasłonić Bitcoina, Ethereum lub stablecoiny w Orchard pool, przeprowadzać prywatne transakcje i odkryć je w docelowym łańcuchu.

Privacy-Preserving DeFi: W miarę jak zdecentralizowane finanse dojrzewają, aplikacje zorientowane na prywatność na Zcash mogą umożliwić poufne pożyczki, handel i generowanie zysków bez ujawniania pozycji, strategii czy zasobów konkurentom i eksploatatorom.

Płatności i Przekazy Pieniężne: Dla płatności transgranicznych i przekazów pieniężnych, szczególnie w regionach z ograniczoną infrastrukturą bankową lub wysokimi opłatami za przekazy pieniężne, Zcash oferuje szybki, prywatny i niski koszt transferu wartości.

Perspektywy Cenowe i Rynkowe

Przewidywania cen wahają się szeroko, odzwierciedlając fundamentalną niepewność wokół monet prywatności:

Scenariusz Optymistyczny: Kontynuowany impet monet prywatności, udana nawigacja w regulacjach i adopcja ZSA mogą popchnąć ZEC do poziomów psychologicznych $500-700 w średnim okresie. Niektórzy analitycy przewidują długoterminowe wartości $1,000+ do 2030 roku, jeśli prywatność stanie się głównym przypadkiem użycia napędzającym adopcję kryptowalut.

Scenariusz Bazowy: Utrzymujący się handel w przedziale $300-400 z zmiennością wokół głównych aktualizacji sieci i rozwój regulacyjny. Stopniowy wzrost adopcji zasłoniętych i udana premiera ZSA wspierająca ceny w przedziale $400-600 w ciągu 2-3 lat.

Scenariusz Pesymistyczny: Kontynuowane usuwanie listingów na giełdach, represje regulacyjne i niska adopcja mogą zepchnąć ZEC z powrotem do poziomów $100-200. Całkowite zakazy regulacyjne na głównych rynkach stanowią egzystencjalne zagrożenie.

Należy zauważyć, że atrakcyjność inwestycyjna Zcash pozostaje niepewna biorąc pod uwagę rosnącą konkurencję wśród altcoinów i rozwój ekosystemu DeFi. Zaawansowane technologicznie funkcje prywatności monety mogą nie przełożyć się na dominację rynkową, jeśli adopcja będzie opóźniona.

Kluczowe Czynniki Sukcesu

Przyszłość Zcash zależy od:

Środowisko Regulacyjne: Czy rządy zaakceptują, będą tolerować czy zakazywać kryptowalut chroniących prywatność
Adopcja Zasłonięta: Osiągnięcie masy krytycznej, gdzie prywatne transakcje stają się normą, a nie wyjątkiem
Finansowanie Rozwoju: Rozwiązanie społeczności w sprawie finansowania post-2024 zapewniające dalszą innowację protokołu
Pozycjonowanie Konkurencyjne: Utrzymanie przewagi technologicznej przy jednoczesnym rozszerzaniu dostępności i przypadków użycia
Dostęp do Giełd: Utrzymanie listingów na głównych platformach lub rozwój solidnych zdecentralizowanych alternatyw

Final thoughts

Zcash represents one of cryptocurrency's most technically ambitious projects, applying cutting-edge cryptography to the fundamental challenge of financial privacy in a transparent blockchain world. From its roots in academic research on Zerocoin and Zerocash to its current position as a top-30 cryptocurrency, the project has consistently pushed boundaries in zero-knowledge cryptography and privacy-preserving technology.

The network's technical achievements are substantial: zk-SNARKs that enable fully private transactions, elimination of trusted setups through Halo 2, and a roadmap toward privacy-preserving smart contract functionality through Zcash Shielded Assets. The cryptography underlying Zcash has influenced the broader blockchain industry, with zk-SNARK technology now deployed in Ethereum Layer 2s, privacy solutions, and scaling infrastructure.

Like Bitcoin, Zcash's fixed supply of 21 million coins and predictable halving schedule create scarcity-driven economics. The project has successfully transitioned from the controversial Founders' Reward to a more community-driven development fund model, though governance evolution continues. Recent price performance - surging over 400% from July 2024 lows - demonstrates that privacy narratives can drive significant market interest.

However,Zcash stoi przed ogromnymi wyzwaniami. Wrogość regulacyjna wobec kryptowalut prywatnościowych dramatycznie się nasiliła, z 73 usunięciami z giełd w 2025 roku oraz potencjalnymi zakazami na głównych rynkach do 2027 roku. Niskie wykorzystanie funkcji prywatności – tylko 27-28% dostaw – rodzi pytania, czy technologia prywatności rzeczywiście spełnia swoje zamierzone zadanie. Podstawowy konflikt między prywatnością a regulacjami może okazać się niemożliwy do pełnego rozwiązania.

To, co czyni przyszłość Zcash szczególnie intrygującą, to jego pozycjonowanie na skrzyżowaniu kilku potężnych sił: rosnącego zapotrzebowania na prywatność finansową, regulacyjnych działań przeciwko narzędziom anonimowości, postępów technologicznych w kryptografii zero-knowledge oraz powolnego dojrzewania kryptowalut poza spekulacją w kierunku rzeczywistych zastosowań. Podczas gdy Monero zajmuje bezkompromisowe stanowisko wobec domyślnej prywatności, opcjonalny model prywatności Zcash z funkcjami zgodności zapewnia potencjalną ścieżkę środkową – przy założeniu, że taka ścieżka środkowa jest możliwa do utrzymania.

Dla czytelników oceniających Zcash, kluczowe kwestie to:

Technologia: Wiodąca w branży kryptografia prywatności z udokumentowaną historią i aktywnym rozwojem
Ekonomia: Model rzadkości podobny do Bitcoina z około 77% maksymalnej podaży już wyemitowanej
Adopcja: Rosnące, ale nadal ograniczone użycie funkcji prywatności; masa krytyczna jeszcze nie osiągnięta
Regulacje: Egzystencjalne zagrożenie, z którym Zcash radzi sobie lepiej niż konkurenci, ale które może okazać się śmiertelne
Zastosowania: Silna teoretyczna propozycja wartości, która wciąż nie przekłada się na szerokie zastosowanie w rzeczywistości

W miarę jak ekosystem kryptowalut dojrzewa, a rządy wdrażają zaawansowane narzędzia nadzoru, w tym CBDC, filozoficzne pytanie będące w sercu Zcash staje się coraz bardziej aktualne: Czy prywatność finansowa jest prawem człowieka, które warto chronić za pomocą kryptografii, czy przestarzałym konceptem, niezgodnym z nowoczesnymi wymogami zgodności? Ostateczna odpowiedź rynku na to pytanie zdecyduje, czy Zcash stanie się podstawową infrastrukturą prywatności dla cyfrowej gospodarki, czy też przestrogą o ograniczeniach kryptograficznego idealizmu w rzeczywistości regulacyjnej.

Dla obserwatorów ewolucji Zcash decyzja funduszu rozwojowego na początku 2025 roku, rozwój regulacyjny wokół EU AMLR 6 w 2027 roku, uruchomienie ZSA oraz kontynuowany wzrost (lub stagnacja) puli osłoniętej będą kluczowymi wskaźnikami trajektorii projektu. Technologia jest udowodniona; obecnym wyzwaniem jest przełożenie innowacji kryptograficznych na zrównoważoną adopcję w coraz bardziej nieprzyjaznym środowisku regulacyjnym.