Metryki on-chain dominują dyskusje o krypto, od opłat i TVL po aktywną liczbę adresów i podaż stablecoinów. Jednak mimo że te liczby są szeroko udostępniane, często są źle rozumiane lub przyjmowane bezrefleksyjnie.
Ten przewodnik wyjaśnia, co naprawdę mierzą najpopularniejsze metryki on-chain, gdzie wprowadzają w błąd i jak używać ich poprawnie.
Traktuj dane on-chain jak krypto‑odpowiednik sprawozdań finansowych: użyteczne narzędzia, ale tylko wtedy, gdy czytasz je w kontekście.
Opłaty, przychody i MEV: ile blockchainy naprawdę zarabiają
Opłaty to to, co użytkownicy płacą za transakcje, a przychody to to, co zatrzymują walidatorzy lub protokoły.
MEV (maximal extractable value) to dodatkowy zysk uzyskiwany dzięki zmianie kolejności lub priorytetyzacji transakcji.
Wysokie opłaty same w sobie nie sygnalizują sukcesu. Drogie transakcje mogą zniechęcać użytkowników, szczególnie gdy istnieją tańsze alternatywy.
Znacznie ważniejsze są trwałe przychody niż jednorazowe skoki opłat spowodowane przeciążeniem sieci lub spekulacją.
Silne uzależnienie od MEV jest także kruche – znika szybko, gdy spada wolumen lub rośnie konkurencja.
Wniosek dla początkujących
Opłaty pokazują popyt, ale przychody pokazują trwałość.
Wniosek dla traderów
Szukaj sieci z rosnącymi realnymi przychodami i rozsądnymi kosztami. Modele silnie oparte na MEV zwykle załamują się, gdy warunki się zaostrzają.
TVL: dlaczego często wprowadza w błąd
Total Value Locked mierzy, ile kapitału zdeponowano w protokole, ale łatwo go źle zinterpretować.
TVL można sztucznie zawyżyć przez podwójne liczenie, krótkoterminowe farmienie nagród lub bezczynne stablecoiny, które wcale nie są używane.
Duże liczby nie zawsze oznaczają realną adopcję. TVL nabiera znaczenia dopiero w parze z wolumenem, retencją użytkowników i harmonogramami zachęt.
Wniosek dla początkujących
Wysoki TVL nie zawsze oznacza zdrowy protokół.
Wniosek dla traderów
Zawsze porównuj TVL z wolumenem i emisją nagród.
Użycie ma większe znaczenie niż kapitał tylko „zaparkowany”.
Aktywne adresy: wzrost czy szum?
Dzienna liczba aktywnych adresów zlicza, ile portfeli wchodzi w interakcje on-chain, ale metryka ta jest zaszumiona.
Boty, farmienie airdropów i transfery wewnętrzne mogą zawyżać liczbę adresów bez realnych użytkowników.
Also Read: Monero vs. Zcash: Which Crypto is Better for Your Privacy in 2025?
Wzrost liczby adresów ma znaczenie tylko wtedy, gdy idzie w parze z wyższymi opłatami, wolumenem i przychodami.
Wniosek dla początkujących
Więcej adresów nie zawsze oznacza więcej użytkowników.
Wniosek dla traderów
Używaj aktywnych adresów jako potwierdzenia, a nie samodzielnej tezy inwestycyjnej.
Mosty: śledzenie migracji płynności
Mosty przenoszą aktywa między blockchainami poprzez blokowanie lub mintowanie tokenów. Choć są użyteczne, wprowadzają ryzyka: od exploitów smart kontraktów po problemy z depozytariuszami.
Mosty nie są idealne do długoterminowego przechowywania środków, ale wolumen na mostach to silny sygnał.
Utrzymujące się przepływy między ekosystemami często wyprzedzają zmiany w zainteresowaniu rynku.
Wniosek dla początkujących
Mosty pomagają przenosić pieniądze, ale wiążą się z dodatkowym ryzykiem.
Wniosek dla traderów
Obserwuj przepływy przez mosty, aby zobaczyć, dokąd migruje płynność.
Stablecoiny: podaż pieniądza w krypto
Podaż stablecoinów działa jak miernik płynności krypto. Rosnąca podaż oznacza więcej kapitału czekającego na użycie. Spadająca podaż sygnalizuje zacieśnianie warunków.
Ponieważ stablecoiny są podstawą tradingu, pożyczek i strategii yield, zmiany ich podaży często wyprzedzają duże ruchy rynku.
Wniosek dla początkujących
Stablecoiny pokazują, ile pieniędzy jest w systemie.
Wniosek dla traderów
Rosnąca podaż wspiera rajdy. Kurcząca się podaż je zabija.
Odblokowania tokenów i emisje: przyszła presja sprzedażowa
Odblokowania oznaczają nowe tokeny wchodzące do obiegu. Duże, wczesne odblokowania często prowadzą do presji sprzedażowej ze strony zespołów, inwestorów lub programów nagród.
Zdrowsze projekty dystrybuują tokeny stopniowo i w zgodzie z realnym popytem.
Wniosek dla początkujących
Odblokowania oznaczają więcej tokenów, które można sprzedać.
Wniosek dla traderów
Zawsze sprawdzaj harmonogram odblokowań przed zakupem. Unikaj dużych klifów, chyba że grasz bardzo krótkoterminowo.
Wolumen vs TVL: czy kapitał naprawdę pracuje?
TVL pokazuje, co jest zaparkowane. Wolumen pokazuje, co jest używane.
Protokół z wysokim TVL, ale niskim wolumenem to często martwy kapitał. Wskaźnik wolumen‑do‑TVL pomaga odróżnić płynność produktywną od nieaktywnych depozytów.
Wniosek dla początkujących
Pieniądze stojące w miejscu to nie to samo co pieniądze w użyciu.
Wniosek dla traderów
Celuj w protokoły, w których wolumen uzasadnia zaangażowany kapitał.
Jak poprawnie korzystać z metryk on-chain
Dane on-chain same w sobie nie są predykcyjne.
Najlepiej działają, gdy kilka sygnałów się zgadza. Gdy opłaty, przychody, wolumen i aktywność użytkowników rosną razem, sygnał jest mocny. Gdy się rozjeżdżają, wskazana jest ostrożność.
Wchodząc w 2026 rok, zrozumienie, co metryki on-chain naprawdę mierzą – a czego nie – jest kluczowe.
Przewaga nie polega na znalezieniu nowych danych, lecz na poprawnym ich odczytaniu.
Read Next: The Adam and Eve Pattern: A Crypto Trader’s Guide to Spotting Reversal Opportunities