Bitcoinowe (BTC) ETF-y zanotowały 21 września napływy rzędu niemal 1 mld dol. po tym, jak w ciągu jednej godziny zamknięto krótkie pozycje o wartości 262,3 mln dol., wybijając kurs BTC powyżej 84 000 dol.
Kluczowe wnioski:
- Napływy do ETF-ów w trakcie sesji kasowej w USA sięgnęły blisko 1 mld dol., ale zwyżka Bitcoina rozpoczęła się wcześniej na rynku derywatów.
- Najpierw nastąpił short squeeze.
- Dostępne dane sugerują, że popyt na ETF-y wzmocnił ruch, zamiast uruchomić jego początek.
Short squeeze na Bitcoinie
Dane CoinGlass pokazują, że 21 września Bitcoin na krótko przebił poziom 84 000 dol., po raz pierwszy od 31 stycznia. Kolejność wydarzeń ma znaczenie.
Przepływy do ETF-ów spot są raportowane raz dziennie i obejmują zlecenia złożone w trakcie sesji kasowej w USA, która rusza dopiero po kilku godzinach handlu w Azji i Europie. Zanim w tym samym dniu zdąży się zbudować popyt na ETF-y, Bitcoin zdążył już silnie podskoczyć, gdy krótkie pozycje na kontraktach terminowych były masowo domykane. To osłabia tezę, że poniedziałkowy rajd zaczął się od zakupów ETF-ów.
Short squeeze wyczyścił w ciągu godziny niedźwiedzie pozycje warte 262,3 mln dol., dając rynkowi derywatów wyraźną przewagę czasową nad później raportowanymi przepływami do funduszy.
Zobacz też: Claude Opus 5.5 tnie typowe koszty o 40% przy szybszym kodowaniu
Sygnały z przepływów ETF
Popyt na ETF-y wciąż ma znaczenie. Tworzenie nowych udziałów ETF wymusza na animatorach rynku zakupy Bitcoina na rynku spot, więc utrzymujące się napływy mogą dokładać presję popytową już po rozpoczęciu rajdu.
Analitycy BeInCrypto wskazują, że w tym konkretnym ruchu to kontrakty terminowe były pierwszym katalizatorem, choć dostępne dane nie dowodzą, że ETF-y nie mogą inicjować wzrostów w innych okresach. Dodatkowym czynnikiem jest koncentracja aktywów. iShares Bitcoin Trust BlackRocka (IBIT) posiada 785 640 BTC, ponad czterokrotnie więcej niż Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), który trzyma 176 510 BTC.
Taka koncentracja sprawia, że nagłówkowe sumy napływów do ETF-ów mogą wyglądać szerzej, niż wskazuje na to faktyczny rozkład popytu. Najnowszy silny napływ pojawił się zresztą po okresie słabszej aktywności funduszy.
ETF-y spot na Bitcoina notowały odpływy netto w pięciu z sześciu sesji między 9 a 16 września, gdy kurs BTC cofał się. Trend odwrócił się 17 września. Wraz z powrotem wzrostów Bitcoina, przepływy do ETF-ów przeszły trwale na plus, a skumulowane napływy przekroczyły później 56,98 mld dol., przy łącznej wartości aktywów netto we wszystkich bitcoinowych ETF-ach sięgającej 107,86 mld dol.
Czytaj dalej: Amerykańska gospodarka zarabia miliardy na twojej bierności, twierdzi Citrini Research
