BlackRock złożył formularz rejestracyjny S-1 dla iShares Bitcoin Premium Income ETF, który miałby śledzić cenę kryptowaluty, jednocześnie generując dochód poprzez systematyczną sprzedaż opcji call powiązanych głównie ze spotowym ETF-em zarządzającego aktywami na Bitcoina, znanym jako IBIT.
Co się stało: Nowy wniosek ETF
Analityk ETF z Bloomberg, Eric Balchunas, flagged ten wniosek na X 26 stycznia, zauważając, że szczegóły komercyjne pozostają niekompletne.
„BlackRock właśnie wypuścił oficjalny formularz S-1 dla nadchodzącego iShares Bitcoin Premium Income ETF... na razie bez opłaty ani tickera” – napisał Balchunas. „Strategia polega na ‘śledzeniu wyników ceny bitcoina przy jednoczesnym zapewnianiu dochodu premium poprzez aktywnie zarządzaną strategię wystawiania (sprzedaży) opcji call, głównie na akcje IBIT i, od czasu do czasu, na indeksy ETP’”.
Podejście to mirrors strategię covered-call w ETF-ach akcyjnych, które sprzedają ekspozycję na wzrosty w celu monetyzacji zmienności implikowanej. W tym przypadku opcje wystawiane są na ETF jako „wrapper”, a nie bezpośrednio na Bitcoina.
Also Read: Bitget TradFi Volume Doubles To $4B In Just 13 Days
Dlaczego to ważne: presja na zmienność
Jake Ostrovskis, szef handlu OTC w Wintermute, said, że ten wniosek dokłada się do już tłocznego krajobrazu strategii sprzedających zmienność.
„Zmienność BTC już teraz cierpi z powodu znaczącej nadpodaży po uruchomieniu ETF-ów, SP-ów i opcji na IBIT” – napisał Ostrovskis. „Teraz dochodzi więcej mechanicznej sprzedaży vola i jedynym logicznym rezultatem jest dalszy, stopniowy spadek rentowności z rynkowych premii implikowanych”.
Ostrovskis argumentował, że pozyskiwanie premii opcyjnych z ekspozycji na Bitcoina będzie w coraz większym stopniu zależeć od egzekucji i dystrybucji, a nie tylko od bycia short volatility.
„Strukturyzacja/timing + wykorzystywanie ‘axes’ przez biurka OTC staną się coraz ważniejsze, aby optymalizować zwroty z inaczej uśpionych aktywów” – napisał.
Read Next: Winter Storm Knocks 110 EH/s Off US Bitcoin Mining