Największy na świecie zarządca aktywów oficjalnie otworzył dostęp do inwestycji w Bitcoina dla brytyjskich inwestorów detalicznych za pośrednictwem regulowanego produktu giełdowego, co oznacza przełomowy moment dla adopcji kryptowalut w Wielkiej Brytanii.
BlackRock umieścił swoje iShares Bitcoin ETP (ticker: IB1T) na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w poniedziałek, 20 października, po decyzji Financial Conduct Authority o cofnięciu zakazu dotyczącego produktów inwestycyjnych związanych z kryptowalutami dla codziennych inwestorów.
Wprowadzenie to oznacza znaczący zwrot w polityce, który stawia Wielką Brytanię bliżej innych głównych rynków finansowych w Europie i Ameryce Północnej.
Historyczna zmiana regulacji otwiera rynek w Wielkiej Brytanii
FCA oficjalnie zniósł czteroletni zakaz detaliczny na instrumenty bazowane na kryptowalutach ze skutkiem 8 października, kończąc ograniczenia nałożone po raz pierwszy w styczniu 2021 roku w czasie nasilenia obaw regulacyjnych dotyczących zmienności kryptowalut i ochrony inwestorów.
David Geale, dyrektor wykonawczy FCA ds. płatności i finansów cyfrowych, uznał ewolucję rynku w ogłoszeniu regulatora. „Od momentu ograniczenia dostępu detalicznego do cETN, rynek ewoluował, a produkty stały się bardziej mainstreamowe i lepiej zrozumiane”, powiedział Geale. „W świetle tego, zapewniamy konsumentom większy wybór, zapewniając jednocześnie odpowiednie zabezpieczenia”.
Przewrót regulacyjny nastąpił po marcowej decyzji FCA z 2024 roku o zezwoleniu profesjonalnym inwestorom na dostęp do instrumentów kryptowalutowych na uznawanych giełdach inwestycyjnych. Regulator utrzymuje zakaz używania pochodnych kryptowalutowych dla inwestorów detalicznych, przywołując ich wysokie ryzyko i złożoność.
Wejście BlackRock sygnalizuje zaufanie instytucji
iShares Bitcoin ETP od BlackRock pozwala inwestorom z Wielkiej Brytanii uzyskać ekspozycję na Bitcoin, zaczynając od około 11 USD za jednostkę przez tradycyjne konta brokerskie, eliminując operacyjne złożoności bezpośredniego przechowywania kryptowaluty. Produkt śledzi cenę spot Bitcoina i jest w 100% fizycznie zabezpieczony przez Bitcoin przechowywany w Coinbase, z aktywami transferowanymi do wyizolowanej, offline zimnej przechowalni na koniec każdego dnia handlowego.
Jane Sloan, szefowa globalnych rozwiązań produktowych BlackRock dla EMEA, podkreśliła czas wprowadzenia. „W miarę jak baza inwestorów kryptowalutowych w Wielkiej Brytanii ma wzrosnąć do czterech milionów w ciągu następnego roku, dzisiejsze notowanie ETP jak iShares Bitcoin ETP odblokowuje bezpieczniejszą bramę do aktywów cyfrowych przez tradycyjne platformy inwestycyjne”, powiedziała Sloan w oświadczeniu dla Financial Times.
ETP niesie łączny wskaźnik kosztów wynoszący 15 punktów bazowych rocznie do 31 grudnia 2025 roku, rosnąc do 25 punktów bazowych od stycznia 2026 roku.
Posunięcie BlackRock opiera się na jego niezwykłym sukcesie w Stanach Zjednoczonych, gdzie jego iShares Bitcoin Trust (IBIT) zgromadziło $85.5 miliarda w aktywach netto, co czyni go największym ETF spot Bitcoin na świecie. Produkt amerykański, uruchomiony w styczniu 2024 roku, osiągnął 90,7 miliarda dolarów aktywów na początku października i wszedł do pierwszej dwudziestki ETF pod względem aktywów po raz pierwszy.
Konkurencyjny krajobraz intensyfikuje się
BlackRock napotyka natychmiastową konkurencję ze strony uznanych europejskich menedżerów aktywów kryptowalutowych, którzy jednocześnie uruchomili własne produkty dla brytyjskich inwestorów detalicznych. 21Shares, Bitwise, i WisdomTree umieścili Bitcoin i Ethereum ETP na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych w tym tygodniu, wprowadzając agresywną wycenę, aby zdobyć udział w rynku.
21Shares umieściło cztery fizycznie zabezpieczone kryptowalutowe ETP, w tym produkty dla Bitcoina i Ethereum ze zdolnościami stakowania, w obniżonej strukturze opłat w wysokości 0,1%. Szwajcarska firma, która w 2024 roku zdobyła ponad 70% wolumenu handlu instytucjonalnego związanego z kryptowalutami na LSE, nazwała otwarcie detaliczne „ważnym krokiem dla rynku brytyjskiego”.
Bitwise obniżył opłaty dla swojego podstawowego Bitcoin ETP do zaledwie 0,05%, jednych z najniższych na rynku, podczas gdy oferty WisdomTree oscylują między 0,15% a 0,35% dla produktów Bitcoin i Ethereum.
Rosnąca adopcja kryptowalut w Wielkiej Brytanii
Czas tych wprowadzeń pokrywa się z przyspieszającą adopcją kryptowalut w Wielkiej Brytanii. Badania cytowane przez BlackRock wskazują, że adopcja kryptowalut w Wielkiej Brytanii rosła w tempie rocznym 12% od 2022 roku, a prognozy sugerują 21% wzrost liczby pierwszych inwestorów kryptowalutowych w ciągu następnych 12 miesięcy.
Badanie FCA z 2024 roku wykazało, że 12% Brytyjczyków obecnie posiada aktywa kryptowalutowe, o średniej wartości około 1 842 funtów. Badania branżowe od IG Group sugerują, że 30% dorosłych w Wielkiej Brytanii pozostaje otwartych na inwestowanie w cETN, kierując się postrzeganym bezpieczeństwem i nadzorem regulacyjnym.
Nowe produkty kwalifikują się do rachunków podatkowo uprzywilejowanych, a cETN kryptowalutowe są objęte ISAs Akcje i Udziały od kwietnia 2026 roku, i są dostępne w osobistych funduszach emerytalnych Self-Invested Personal Pensions (SIPPs) od zaraz.
Kontekst rynkowy i perspektywy
Bitcoin wykazał niezwykłą siłę w 2025 roku, z kryptowalutą handlowaną powyżej 110 000 USD w momencie wprowadzenia produktów w Wielkiej Brytanii. Wyniki aktywów były wspierane przez popyt instytucjonalny, zacieśnienie podaży po wydarzeniu halvingu w 2024 roku i rosnące zainteresowanie regulowanymi instrumentami inwestycyjnymi na całym świecie.
Podejście Wielkiej Brytanii zbliża ją do innych głównych rynków. Stany Zjednoczone zatwierdziły spot Bitcoin ETFs w styczniu 2024, podczas gdy rynki europejskie w Niemczech, Francji, Szwajcarii, i Holandii oferują podobne produkty od kilku lat. Kanada i Hongkong również ustanowili regulowane ścieżki inwestycji kryptowalutowych dla inwestorów detalicznych.
Jednak Wielka Brytania nadal pozostaje w tyle za niektórymi europejskimi rówieśnikami pod względem ogólnego rozwoju rynku. Według danych Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych, wolumeny handlu cETN na LSE stanowią zaledwie 0,59% całkowitej aktywności europejskiej, średnio 624 000 funtów dziennie w porównaniu do 26 miliardów euro w europejskim handlu cETN w całym 2024 roku.
FCA podkreśliła, że jej ramy regulacyjne nadal się rozwijają. Regulator konsultuje się nad kompleksowymi przepisami obejmującymi stablecoiny, platformy handlowe, pożyczki, staking i usługi depozytowe, a pełne wdrożenie oczekiwane w 2026 roku. Rząd również posunął się do zezwolenia menedżerom aktywów na korzystanie z technologii blockchain do tokenizacji funduszy, uznając jej potencjał napędzający fundamentalne zmiany w zarządzaniu aktywami.
Ostateczne przemyślenia
Instytut Inwestycyjny BlackRock zaleca, aby inwestorzy zdolni do tolerowania zmienności Bitcoina rozważali alokacje na poziomie 1-2% w zróżnicowanych portfelach. Instytut podkreśla, że inwestycje w kryptowaluty niosą ze sobą znaczące ryzyko, w tym ekstremalne wahania cen i brak ochrony Funduszu Kompensacyjnego Usług Finansowych.
W przeciwieństwie do pochodnych kryptowalutowych, które wciąż są zabronione dla detalicznych inwestorów w Wielkiej Brytanii, noty giełdowe są strukturami zadłużenia, które śledzą ceny kryptowalut z aktywami podstawowymi przechowywanymi przez regulowanych depozytariuszy. Ta struktura zapewnia nadzór regulacyjny, eliminując potrzebę zarządzania przez inwestorów portfelami cyfrowymi lub kluczami prywatnymi.
Jako że BlackRock i jego konkurenci rywalizują o pozycję na nowo otwartym rynku Wielkiej Brytanii, te wprowadzenia sygnalizują rosnącą akceptację głównego nurtu aktywów kryptowalutowych jako inwestowalnej klasy aktywów, wspieraną przez największe na świecie instytucje finansowe i działającą w ramach ustalonych ram regulacyjnych.